Акционерное общество:
вопросы корпоративного управления

Информационная поддержка - журнал "Акционерное общество:
вопросы корпоративного управления" (www.sovetnik.orc.ru)

В рассылке публикуются избранные материалы журнала "Акционерное общество : вопросы корпоративного управления", анонсы следующих номеров, и многое другое.

Настоящий журнал задуман как практическое пособие, энциклопедия корпоративного управления. Мы не только поможем подготовить и провести общее собрание акционеров, организовать работу совета директоров, оформить принятие решения по сделке с заинтересованностью, но и предложим Вам типовые формы документов: положений, протоколов, писем. Мы расскажем Вам о типовых ошибках, о наиболее интересном положительном опыте, постараемся уберечь от корпоративного шантажа, а если такое все-таки случится - поможем выйти выход из неприятной ситуации. Мы своевременно проинформируем Вас о вновь выходящих нормативных актах и дадим комментарии к ним, напомним о действиях, которые необходимо совершать в тот или иной период времени. И, конечно же, ответим на любые Ваши вопросы из области корпоративного права.

Для того чтобы информация в рассылках и была максимально полезной для Вас - сообщайте, пожалуйста, о вопросах, которые Вас интересуют.(e-mail: olegandr@mail.ru).

Подписаться на новый журнал "Акционерное общество: вопросы корпоративного управления" можно на сайте журнала: www.sovetnik.orc.ru/subscript.htm и в издательстве журнала (тел. (095) 924 - 13 - 63).

Вышел в свет новый номер журнала "Акционерное общество: вопросы корпоративного управления". Тема номера "Контроль".
С содержанием номеров журнала можно ознакомиться на сайте журнала. www.sovetnik.orc.ru/archive.htm

В рамках проекта БИБЛИОТЕКА ЖУРНАЛА представляем : Сборник новых нормативных актов "Приказ ФСФР РФ от 16 марта 2005г. № 05-5/ПЗ-Н "Об утверждении положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг", "Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг". Подробнее со сборником можно ознакомиться по адресу: http://www.sovetnik.orc.ru/biblio.htm

СИЗОВ Юрий Сергеевич,

д.э.н., председатель РО ФКЦБ в ЦФО,

председатель редакционного совета журнала

НОВЫЙ ВИТОК КОРПОРАТИВНЫХ КОНФЛИКТОВ
(окончание, начало см. в выпуске 39 рассылки)

Коррупция. Согласитесь, что до тех пор, пока контроль над предприятием можно получить с использованием административного ресурса и незаконных судебных решений; до тех пор, пока можно завладеть предприятием, а не купить его у владельцев, заплатив лишь небольшую часть цены компании юристам, судьям и чиновникам; до тех пор, пока все эти явления будут сохраняться в нашей экономике — захваты будут продолжаться.

Как с этим бороться? Специалисты обсуждают различные способы. Среди них — создание специальных экономических судов, усиление роли общественных объединений в разрешении корпоративных конфликтов по примеру Комиссии по этике РСПП, усиление работы правоохранительных органов, повышение заработной платы и социального статуса госслужащих с одновременным усилением их ответственности за незаконные действия. Способы борьбы с коррупцией ищут и на уровне администрации Президента, правительства, и в регионах, и в профессиональных сообществах. Скорее всего, ситуация с коррупцией сдвинется с мертвой точки, если заработают все институты, противодействующие этому неблагоприятному явлению: и на уровне государственных органов, и на уровне различных структур гражданского общества.

Несовершенство законодательства. Здесь нужно говорить о пробелах в законодательстве, облегчающих захват. Начнем с относительно простого: закон “О государственной регистрации юридических лиц” в его нынешней редакции открывает широкое поле для махинаций. Его надо пересматривать. Следует предусмотреть, например, обязанность регистрирующих органов проверять факт проведения внеочередного общего собрания акционеров, по результатам которого в эти органы была направлена информация о замене генерального директора; осуществлять поверку факта нотариального заверения подписи обратившегося лица под соответствующим заявлением; контролировать достоверность указанного в документах акционерного общества места его нахождения. Одновременно следует ужесточить процедуру регистрации сделок с недвижимостью.

Заслуживают внимания высказываемые предложения о введении обязанности всех компаний передавать ведение реестра акционеров и исполнение функций счетной комиссии специализированному регистратору. Тогда написать протокол собрания, реально его не проводя, необоснованно отказать акционеру во внесении записи о нем в реестр, незаконно списать акции будет почти невозможно. Деятельность регистратора лицензируется и контролируется. Бизнес крупного регистратора сегодня стоит достаточно дорого и полностью обесценивается при отзыве лицензии.

Необходимо подробно регламентировать процедуру передачи реестра акционеров при заключении договора и замене регистратора, а также порядок и последствия изъятия реестра в ходе исполнительного производства или следственных действий.

Создание системы государственной регистрации договоров на ведение реестра, заключаемых между регистратором и акционерным обществом, могло бы стать действенным заслоном на пути появления параллельных реестров. Этим целям будет способствовать и образование Центрального депозитария.

Ранее высказывались предложения об исключении из Закона “Об акционерных обществах” норм, позволяющих акционеру самостоятельно проводить общее собрание акционеров по своей инициативе. Отказал вам совет директоров в его проведении — идите в суд, получайте решение и проводите собрание силами судебного пристава. А с членов совета директоров получите все связанные с этим издержки. В этих целях в статью 55 Закона “Об акционерных обществах” необходимо внести следующие положения:

1. исключить норму о праве акционера самостоятельно созывать внеочередное общее собрание акционеров;

2. определить, что обоснованность отказа в проведении общего собрания акционеров определяется только судом;

3. рассматривать отсутствие принятого советом директоров в установленный срок решения о созыве общего собрания акционеров в качестве свидетельства об отказе от его созыва.

Необходимо также ввести норму, устанавливающую запрет на проведение следующего собрания акционеров, если не проведено собрание, решение о созыве которого принято советом директоров акционерного общества или судом ранее.

В Законе следует детализировать вопросы формирования и функционирования счетной комиссии, включая момент возникновения и прекращения ее полномочий, порядок действий при неявке счетной комиссии на собрание.

Следует законодательно установить момент вступления в силу решения общего собрания акционеров — дату составления протокола общего собрания и сократить до 7 дней срок его составления.

На наш взгляд, законодательство об акционерных обществах сегодня неоправданно расширяет объем документов и информации об обществе, которые может получить миноритарный акционер. Тем самым открываются дополнительные возможности для корпоративного шантажа. В целях исключения возможности злоупотребления своими правами со стороны миноритарных акционеров на получение информации об акционерном обществе, необходимо в Законе “Об акционерных обществах” дифференцировать состав и виды информации, предоставляемой акционерам, в зависимости от размера их доли в уставном капитале акционерного общества. Необходимо также установить период времени, за который акционер вправе требовать документы акционерного общества. В Законе “Об акционерных обществах” следует зафиксировать порядок и процедуру передачи документов акционерного общества при смене органов управления данного общества, а также порядок назначения и имущественную ответственность лиц, в обязанности которых входит хранение документов акционерного общества и их предоставление по требованию акционеров.

Для борьбы с поглощениями следует поддержать и законодательные инициативы по введению обязанности эмитентов выплачивать дивиденды при наличии прибыли. Нередко захваты бывают крайне выгодны еще и потому, что акционеры, не получающие дивиденды, продают свои акции за бесценок, существенно ниже их реальной рыночной стоимости. Кстати, стимулировать выплаты дивидендов можно не только путем соответствующих законодательных требований, но также и предусмотрев право акционеров в условиях многолетней невыплаты дивидендов прибыльным акционерным обществом требовать от общества выкупа принадлежащих им акций.

Следует обязать акционерное общество ежегодно определять рыночную стоимость своих акций с привлечением независимого оценщика. Кроме прочих положительных моментов, это решило бы вопросы налогообложения наследования акций, поставило бы барьер на пути махинаций с ценами при выкупе и приобретении акционерными обществами собственных акций.

Безусловно, следует усиливать ответственность членов совета директоров и высших менеджеров компании за действия, наносящие ущерб акционерному обществу и его акционерам. Западный опыт убедительно свидетельствует об эффективности такого механизма.

Формой профилактики захватов с участием судебной системы могли бы стать требования об обязательном привлечении ответчика к участию в рассмотрении требования истца о применении обеспечительных мер; об обязательном предоставлении встречного обеспечения, часть которого будет использована для погашения штрафов в случае, если процесс будет проигран или будет выявлен факт злоупотребления правом.

Необходимо отменить положения о немедленном вступлении в силу определение арбитражного суда об обеспечении иска (п. 1 ст. 96 АПК РФ) и о том, что подача частной жалобы на определение суда об обеспечении иска не приостанавливает исполнение этого обеспечения (п. 3 ст. 145 ГПК РФ).

В целях исключения использования сфальсифицированных судебных актов для возбуждения исполнительных производств, в рамках которых накладываются аресты на ценные бумаги, изымаются реестры, принудительно регистрируются или аннулируются выпуски ценных бумаг и т.д., необходимо внести изменения в Закон “Об исполнительном производстве”, в том числе:

1. определить, что судебный пристав-исполнитель вправе получить исполнительный лист только от суда или другого лица, его выдавшего;

2. предоставить судебному приставу-исполнителю право запрашивать в суде подтверждение вынесения судебного акта и выдачи исполнительного листа;

3. определить приоритет исполнения требований судебных приставов-исполнителей для случая возбуждения исполнительных производств с взаимоисключающими требованиями.

Обязанность регистрирующего органа письменно уведомлять продавца и эмитента о факте продажи имущества или крупного пакета акций также может способствовать снижению числа продаж по подложным документам.

Однако все эти меры не будут иметь решающего значения в борьбе с корпоративными захватами. Конечно, такое латание дыр затруднит их проведение. Но практика показывает: нападающая сторона найдет новые лазейки в законодательстве, выработает новые методы нападения. И это будет продолжаться вплоть до того момента, пока захваты не перестанут приносить столь высокую прибыль. А для этого законодательным путем следовало бы как можно скорее решить важнейшую проблему: использование земли и недвижимости.

Сегодня в Москве создалась парадоксальная ситуация. Реальная стоимость предприятия как бизнеса в ряде случаев существенно ниже, чем стоимость активов, которыми оно располагает. И в первую очередь — земельных участков. В условиях бума в недвижимости на месте промышленных, транспортных, иных предприятий вырастают жилые кварталы, бизнес-центры, гостиницы. Прекращают свое существование не только относительно малоэффективные предприятия, но и перспективные производства, лидеры в своих отраслях в масштабах не только России, но и в масштабах мировой экономики. В результате растет безработица. Квалифицированные кадры начинают заниматься непрофильной для них деятельностью или уезжают за рубеж. Практически свернута наука. На смену российским малым и средним предприятиям торговли эконом-класса приходят дорогие магазины и бутики транснациональных торговых компаний. Ощутимо растет стоимость потребительской корзины, что очень болезненно сказывается на низкооплачиваемых слоях населения.

Реальная приватизация земли, пусть даже на льготных условиях для приватизированных предприятий, но с обязанностью владельцев (пользователей) земельного участка выплатить казне ее полную рыночную стоимость в случае ликвидации или перепрофилирования предприятия, отчуждения части недвижимости акционерным обществом в пользу иных лиц мгновенно сделало бы захваты с целью ликвидации предприятия и продажи активов значительно менее рентабельными.

Макроэкономическое регулирование, направленное на снижение сверхрентабельности в отдельных отраслях, например — в жилищном строительстве, также способствовало бы решению поставленных задач.

Что касается усиления деятельности правоохранительных и контрольных органов, усиления ответственности за правонарушения, неотвратимости наказания за преступления с собственностью, то здесь также еще многое предстоит сделать. Однако работа правоохранительных органов не является темой настоящей статьи.

В заключение хотелось бы отметить следующее. Несмотря на то, что остановить процесс агрессивных поглощений с использованием противозаконных методов можно только экономическим путем, самим акционерным обществам и их владельцам не следует забывать о собственной безопасности. “Спасение утопающего — дело рук самого утопающего”. Всем акционерным обществам надо проанализировать свою привлекательность как объекта нападения и обязательно провести корпоративную инвентаризацию, чтобы выявить и ликвидировать “слабые места”, которые можно использовать в недружественных целях. Всем акционерным обществам следует разработать как систему раннего оповещения, позволяющую своевременно выявлять угрозу, так и систему мер превентивной защиты. Ведь самая лучшая война, в том числе и в корпоративной сфере, — это та, которая не начиналась.

От редакции. Нам хотелось бы обратиться к читателям журнала: предлагайте свои пути решения проблемы коррупции и профилактики корпоративных захватов. Мы будем их публиковать и обязательно доведем до сведения депутатов и представителей исполнительных органов власти.

В выпуске использовались материалы из последних номеров журнала "Акционерное общество: вопросы корпоративного управления".
Подписаться на новый журнал "Акционерное общество: вопросы корпоративного управления" можно на сайте журнала: www.sovetnik.orc.ru/subscript.htm и в издательстве журнала (тел. (095) 924-13-63).