Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Все или почти все о инвестициях

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Трейдинг от А до Я с Александром Герчиком" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Июль 2007   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Александр Герчик

Статистика

215 подписчиков
-2 за неделю
←   Все выпуски   →

Все о коллективных инвестициях Выпуск №3 от 12/07/2007



Теория большего дурака

Теория большего дурака утверждает, что можно делать деньги, покупая ценные
бумаги, независимо от их качества, от того, переоценены они или нет, а позже
продавая их с прибылью потому, что всегда найдется кто-то (глупее, больший
дурак), кто так же рассчитывает быстро перепродать актив с прибылью. Так
растут спекулятивные пузыри, которые обязательно лопают, обрушивая цены акций
в массовой распродаже.


Теория распространения инноваций

В тридцатые годы прошлого века Эверет Роджерс, ученый, изучавший вопросы
коммуникации, предложил теорию диффузии (распространения) инноваций, в рамках
которой предположил, что по отнощению к новым идеям, по очередности принятия
нововведений людей можно разделить на несколько категорий:

Инноваторы - 2,5% - предприимчивые, хорошо образованные, имеют множество
источников информации, более склонны к риску.

Ранние последователи - 13,5% - социальные лидеры, популярные, с хорошим
образованием, с готовностью принимают/пробуют нововведения, но более
осторожны, чем инноваторы.

Раннее большинство - 34% - рассудительные, более осторожные, чем ранние
последователи, но принимающие нововведение раньше, чем среднестатический
последователь, имеют множество неформальных социальных контактов.

Позднее большинство - 34% - скептики, принимают нововведение только когда его
уже приняло большинство, имеют более низкий социо-экономический статус.

Отстающие - 16% - традиционалисты, не любят перемены, принимают их только
когда они стали общепринятой нормой, традицией; соседи и друзья - основные
источники информации; боятся долгов.


Четыре фазы рыночного цикла

Все рынки цикличны. Не важно о каком рынке идет речь, они все имеют похожие
характеристики и проходят одни и те же фазы. Идут вверх, достигают пика, идут
вниз, достигают дна. Как только цикл завершается, начинается новый.

Проблема заключается в том , что часто инвесторы и трейдеры или не признают,
что рынки цикличны в принципе или забывают, что текущая фаза цикла обязательно
закончится. Другая сложность в том, что, даже если Вы признаете существование
циклов, почти невозможно определить, когда достигается пик или дно цикла. Но
понимание циклов необходимо для максимизации доходов от инвестиций или
трейдинга. Далее описаны четыре основных компонента рыночного цикла и то, как
их распознать.

1. Фаза аккумуляции
Эта фаза начинается после того, как рынок достиг дна, и инноваторы
(корпоративные инсайдеры и некоторые ценовые инвесторы) и ранние последователи
(т.н. "умные деньги" и опытные трейдеры) начинают покупать, посчитав, что
худшее позади. Цены акций очень привлекательны. Общее настроение рынка
по-прежнему медвежье. СМИ полны мрачных прогнозов, и те, кто держал длинные
позиции в худшие времена медвежьего рынка, недавно капитулировали, т. е.
продали с досады остатки своих портфелей. Но в фазе аккумуляции цены
выровнялись и для каждого выбрасывающего белый флаг есть кто-то подбирающий
освободившиеся активы с приличной скидкой. Общее рыночное настроение начинает
меняться от негативного к нейтральному.

2. Фаза подъема
На этой стадии рынок уже побыл стабильным некоторое время и начинает двигаться
вверх. Раннее большинство начинает запрыгивать в только отправившийся
"трамвай". Эта группа включает в себя адептов технического анализа, которые,
наблюдая, что рынок начинает показывать все более высокие минимумы и более
высокие максимумы, понимают, что направление и настроение рынка изменились. В
СМИ появляются высказывания, что худшее позади. По мере развития этой фазы все
больше инвесторов запрыгивают в "трамвай", т.к. страх быть в рынке подавляется
жадностью и страхом остаться в стороне от роста.

Когда эта фаза приближается к завершению, вливается позднее большинство и
объемы торгов начинают значительно возрастать. В этой точке работает теория
большего дурака. Котировки преодолевают исторические максимумы, а логика и
разум уступают руль жадности. В то время, как позднее большинство входит в
рынок, "умные деньги" и инсайдеры продают. Но когда цены начинают
выравниваться, или рост замедляется, отстающие, ранее сидевшие на обочине,
видят это как возможность покупать и запрыгивают толпой. Цены делают ещё один
последний параболический скачок, известный в техническом анализе как
"кульминация", когда зарабатываются наибольшие прибыли за наименьшее время. Но
цикл приближается к вершине пузыря. Настрой рынка в этой фазе меняется от
нейтрального к бычьему, вплоть до откровенной эйфории.

3. Фаза распределения
В третьей фазе рыночного цикла начинают доминировать продавцы. Эта часть цикла
характеризуется периодом, когда бычий настрой предыдущей фазы переходит в
смешанный, неопределенный. Цены могут зафиксироваться в некотором интервале,
который может продержаться несколько недель, а то и месяцев, но также может
оказаться и совсем непродолжительным. Объемы торгов нарастают при неизменной
цене. Когда эта фаза завершается, рынок меняет направление. Классические
фигуры технического анализа такие, как двойные и тройные вершины, "голова и
плечи", отражают типичные движения рынка в фазе распределения.

Фаза распределения - очень эмоциональное время на рынке, когда инвесторов
охватывают то страх, то надежда и даже жадность, т.к. рынок может периодически
давать ощущение роста. Котировки экстремальны по многим акциям, и ценовые
инвесторы давно уже расположились в стороне от рынка. Настрой начинает
медленно, но верно меняться, и эта перемена может случиться очень быстро, если
будет ускорена очень негативным геополитическими или экономическими новостями.
Те, кто не могут продать активы с прибылью, продают без неё или с небольшим
убытком.

4. Фаза спада
Четвертая и последняя фаза цикла самая болезненная для тех, кто ещё имеет
открытые позиции. Многие не сдаются потому, что их вложения упали ниже
изначальной суммы, уподобляясь пирату, который падает за борт, вцепившись в
сундук золота, и отказывается отпустить его, в пустой надежде быть спасенным.
Только когда рынок нырнет процентов на 20 или более, отстающие, многие из
которых покупали в фазе распределения или в начале фазы спада, капитулируют.
Это сигнал к покупке для инноваторов и признак того, что приближается дно.
Инвесторы, которые купят подешевевшие активы во время следующей фазы -
аккумуляции - получат максимальный доход далее в фазе подъема.

Ритм рынка
Цикл может длиться от нескольких недель до нескольких лет, в зависимости от
рынка и выбранного временного горизонта. Дэй-трейдер используя пятиминутный
график может увидеть четыре или более полных цикла за торговый день, для
инвестора, вкладывающего в недвижимость, цикл может длиться 18-20 лет.


Подводя итог
Хотя они не всегда очевидны, циклы существуют на всех рынках. Для "умных
денег" фаза аккумуляции это время покупать, т.к. цены прекратили падение и все
по прежнему настроены по-медвежьи. Инвесторы этого типа двигаются против
общего настроя рынка. Они же продают, когда рынок входит в заключительную
стадию подъема, которая известна как "параболическая кульминация" или
"кульминация покупателей". В это время котировки взлетают с наибольшей
скоростью и настрой наиболее бычий, что означает, что рынок должен
развернуться.

Грамотные инвесторы, которые различают различные фазы цикла, более способны
воспользоваться ими для получения прибыли. Также они наименее склонны быть
завлеченными в покупку активов в наихудшее для этого время.


(подготовлено по материалам сайта investhelp.ru)

Всем авторам рассылок, предлагаю обменяться рекламой своих проектов и статьями.
Если Вам нравится эта рассылка, не забудьте отослать этот выпуск Вашим друзьям
и посоветовать им подписаться.
Обязательно пишите, что Вам нравится или не нравится в рассылке, что бы Вы
хотели увидеть. Присылайте любые вопросы, критику и пожелания.
_______________
Вадим Субботин
В избранное