Добрый день, уважаемый читатель!

Первым делом - проголосуйте за рассылку, пожалуйста

Рассылка "Еженедельный обзор мировых финансовых рынков" участвует в конкурсе золотых рассылок. В верхней части письма, сразу над заголовком рассылки, есть специальная шкала для голосования. Если Вам нравится читать эту рассылку, если Вы считаете её полезной для себя - пожалуйста, прямо сейчас проголосуйте за этот выпуск.

Важен каждый голос, поэтому не откладывайте - проголосуйте прямо сейчас. Спасибо Вам заранее. Мы же, со своей стороны, и дальше будем стараться делать каждый выпуск насыщенным, полезным и интересным.

Голосовать могут только подписчики рассылки. Поэтому, если Вы читаете этот выпуск в архиве, и Вам хочется поддержать эту рассылку, сначала необходимо на нее подписаться.

Инвесторы Wall Street в растерянности. Доллар упал после выступления Бернанке (-0,5%). Сырьевые товары постигла коррекция.

На мировом товарно-сырьевом рынке наступила коррекция, которая привела к падению нефтяных котировок с рекордных максимумов. установленных неделей ранее (-3,4%). Откат цен наблюдался также на рынке драгоценных и промышленных металлов.

Фондовый рынок

Wall Street завершил неделю разнонаправлено в свете спекуляций относительно возможной паузы в 2-летней кампании повышения процентных ставок ФРС, а также по причине смешанных квартальных отчетов, где наихудший результат продемонстрировал технологический сектор. В результате Nasdaq за неделю упал на 0,7%, в то время как S&P 500 и Dow укрепились на 0,3% и 1,2%. Укрепление «голубых фишек» происходило благодаря пессимистическому выступлению главы Федерального резерва Бена Бернанке, а также публикации протоколов июньского заседания FOMC, на котором основная ставка рефинансирования была повышена в 17-й раз до 5,25%.

Заметным лидером среди компонентов Dow стал McDonald’s (+5,4%). В начале недели компания заявила о росте продаж в июне на 5,9%, что превысило прогнозы. Акции Microsoft выросли в цене на 7,2%, несмотря на то, что компания заявила о сокращении квартальной прибыли на 24%. Однако результаты превзошли прогнозы аналитиков. Кроме того, компания заявила о намерении выкупить свои акции на сумму в 40 млрд. долларов. Сильные квартальные отчеты стимулировали спрос на акции Apple Computer (+20,6%) и Motorola (+9,1%). Прибыль компаний по итогам II квартала увеличилась на 48%.

Однако ситуация в технологическом секторе была куда менее впечатляющей. Yahoo (-20%) заявила о падении квартальной прибыли на 78%. Dell (-12,6%) предостерегла, что финансовые результаты по итогам II квартала окажутся хуже прогнозов аналитиков из-за сильной ценовой борьбы на рынке ПК. Трудной минувшая неделя выдалась для производителей микрочипов, включая Advanced Micro Devices (-11,5%). Акции упали по причине опасений инвесторов относительно снижающейся выручки компании в связи с конкуренцией с Intel (+3%).

Фондовые индексы Европы смогли удержаться выше нулевой отметки, однако их рост существенно сократился, поскольку опасения относительно прибылей и выручки компаний во II квартале превзошли оптимистические ожидания возможной паузы в кредитно-денежной политике Федерального резерва. Рост FTSE 100 и DAX 30 слегка превысил 0,2%. Французский CAC 40 вырос на 0,6%. Дополнительно давление на рынок оказал рост курса евро. Ericsson присоединился к SAP и Novartis AG, разочаровав инвесторов своими квартальными отчетами. Однако финансовые показатели Roche Holding AG и Nokia Oyj превзошли прогнозы экспертов.

Японский фондовый рынок снижается третью неделю подряд. Nikkei потерял 0,2% по итогам недели, в то время как Topix уступил 0,4%. Финансовые рынки Японии были закрыты в понедельник в связи с национальным праздником. Основное давление на индексы оказали опасения сокращения корпоративных прибылей по причине замедления темпов экономического роста в США. Этому способствовал слабый отчет Advanced Micro Devices Inc. и публикация квартальных убытков Ford Motor Co. Акции Advantest упали на 2,2%; NEC Electronics Corp. – на 2%; Nikon Corp. – на 1,4%. Среди аутсайдеров также был отмечен сектор автомобилестроителей, включая Toyota Motor Corp. (-0,7%) и Honda Motor Co. (-1,1%).

Валютный рынок

Несмотря на позитивный старт, американская валюта не смогла сохранить восходящую тенденцию на протяжении недели. После того, как неделей ранее курс укрепился благодаря обострению геополитических рисков, за последние пять торговых дней в фокус рынка вернулась тема процентных ставок. Выход сильных инфляционных данных США оказали лишь временную поддержку доллару, который уже в среду начал сдавать позиции. Выступление главы Федерального резерва Бена Бернанке и протоколы июньского заседания FOMC разочаровали рынок и привели к падению доллара по итогам недели на 0,5% по отношению к евро, на 1,2% - к фунту стерлингов и 0,2% - к йене.

Основной причиной пессимистических настроений участников рынка стало выступление главы центрального банка США Бена Бернанке. Главный банкир страны заявил, что «уровень инфляции в грядущие месяцы снизится». Более того, г-н Бернанке отметил, что темпы экономического роста страны замедлились из-за сокращения потребительских расходов, высоких цен на нефть и охлаждения ситуации на рынке недвижимости. Своими словами глава ФРС практически нивелировал возможное повышение основной ставки рефинансирования в августе до 5,5%.

Продажи доллара продолжились в четверг после публикации протоколов июньского заседания FOMC. Согласно документу, «многие члены Комитета отметили значительную степень неопределенности относительно дальнейших действий в регулировании кредитной политики, а один из них определил решение повысить процентную ставку как достаточно рисковый ход.» Вероятность повышения основной ставки рефинансирования на августовском заседании FOMC фьючерсами оценивалась в 67%. Однако уже к концу недели эта цифра снизилась к 47%. В то же время аналитики практически уверены в неизбежности повышения основной процентной ставки ЕЦБ на заседании 3 августа до 3,0%.

Поддержку фунту оказали экономические данные. Так, розничные продажи в Великобритании в июне превысили прогнозы и продемонстрировали рост пятый месяц подряд (+0,9% против +0,7% в мае). Такой длительный период непрерывного роста наблюдается впервые с января 2004 года. В пятницу были опубликованы предварительные оценки ВВП за II квартал. Согласно официальным данным, рост ВВП составил 0,8% кв/кв против 0,6% в I квартале.

Поддержку японской йене оказал факт укрепления китайского юаня до максимального уровня по отношению к доллару с тех пор, как 21 июля 2005 года Китай впервые за последнюю декаду ревальвировал свою национальную валюту. С того момента юань подорожал на 1,5%, а йена - более чем на 2%. Однако ограничивающим фактором выступили ожидания превосходства величины процентных ставок в США и Европе над японскими. В минувшую пятницу Банк Японии впервые с 2001 года повысил основную учетную ставку до 0,25%, завершив эру «нулевых ставок». Однако глава Банка Японии Тошихико Фукуи заявил, что центральный банк продолжит удерживать ставки в стране «на низком уровне».

Товарно-сырьевой рынок

Минувшая неделя на товарно-сырьевых рынках сопровождалась коррекцией после того, как неделей ранее цены на нефть обновили исторические максимумы выше отметки в 78 долларов за баррель. Причиной взлета котировок до рекордных вершин стала эскалация конфликта на Ближнем Востоке. К проблемам Ирана и Ирака добавились вооруженные действия между Израилем и Ливаном. Африка также играет немаловажную роль в дестабилизации рынка. По мнению аналитиков, беспорядки в Нигерии, которые привели к существенному сокращению добычи в нефти в этой стране, удерживают цены выше отметки в 73 долл./барр.

Однако опасения возможных перебоев с поставками ослабели, что охладило мировые рынки и привело к откату цен более чем на 3%. Сдерживающим фактором также выступил отчет министерства топлива и энергетики США о еженедельных запасах сырья. Согласно опубликованным 19 июля данным, запасы нефти увеличились на 151,000 баррелей до 335,5 млн. Запасы бензина также выросли – на 1,5 млн. баррелей до 214,2 млн. НПЗ страны использовали 92,9% своей мощности, что на 2,4% выше, чем на предшествующей неделе.

Несмотря на заметную коррекцию, аналитики уверены, что рост цен продолжится на следующей неделе, причем в фокус вернутся геополитические риски. В настоящий момент цены на 30% выше, чем год назад. По итогам недели Нью-Йоркская «light» подешевела на 3,4% до 74,43 долл./барр. Стоимость барреля Лондонской «brent» снизилась на 4,6% до 73,75 долларов. Следующей целью роста цен аналитики называют психологически важную отметку в 80 долларов. В феврале 1981 года американские НПЗ платили за импортируемую нефть в среднем по 39 долл./барр., что в ценах 2006 года составляет 86,88 долларов.

Рынок металлов постигла та же участь – коррекция цен на золото привела к потерям в 7%. К концу недели стоимость тройской унции «желтого металла» составила 621,1 доллар. Неделей ранее золото взлетело в цене до 675 долл./унц. в свете обострения геополитической ситуации. Однако позитивное влияние от конфликта на Ближнем Востоке постоянно испаряется. Кроме того, перед выходными инвесторы предпочли закрыть часть позиций. Цены на серебро снизились на 6,2% до 10,82 долл./унц. Удешевление платины было также заметным – на 4% до 1204 долл./унц.

Медные котировки рухнули на прошлой неделе, причем падение стало максимальным с октября 2004 года. Причиной продаж стали опасения сокращения спроса в крупнейших экономиках мира - США и Китае. Цены на медь упали за неделю почти на 13% (до 7035 долл./т.) после того, как глава Федерального резерва Бен Бернанке заявил о снижении темпов экономического роста в США, а Народный Банк Китая повысил ставку резервирования с целью ограничения роста инфляции. Сейчас тонна меди стоит на 20% дешевле, чем 11 мая, когда был установлен исторический максимум в области 8800 долл./т. Никель подешевел на 8,4% (до 23550 долл./т.). Цены на алюминий снизились на 5,5% до 2438 долл./т.

Что ожидается на предстоящей неделе?

Будущая неделя принесет достаточное количество важных экономических данных из США, Европы и Японии. Основной внимание инвесторов будет сосредоточено на америкнаских показателях, способных подтвердить или ослабить опасения относительно возможного замедления темпов экономического роста. В частности, будут опубликованы пересмотренные оценки роста ВВП во II квартале.

Первые отчеты из США поступят во вторник. Национальная Ассоциация Риэлтеров опубликует июньские данные по продажам вторичного жилья. Согласно прогноза, объем продаж сократился до 6,65 млн. г/г против 6,67 млн. в мае. В этот же день Confidence Board предоставит свою оценку потребительского доверия в июле (Consum. Confidence диаграмма). Ожидается снижение показателя до 105,0 против 105,7 месяцем ранее.

В четверг выйдут июньские данные по заказам на товары длительного пользования (Durable goods orders диаграмма). Аналитики прогнозируют, что показатель вырос на 2% после снижения в мае на 0,3%. Также в этот день министерство труда США опубликует традиционный отчет Jobless Claims.

В пятницу в распоряжении инвесторов будут оценки роста ВВП США во втором квартале (GDP q/q диаграмма). Ожидается, что темпы роста экономики составили 3,1% против 5,6% в I квартале. Также Университет Мичиган (Michigan sent. Index диаграмма) опубликует итоговый индекс потребительского доверия за июль. Аналитики прогнозируют, что показатель останется на уровне 83,0 пунктов.

Среди европейских данных наибольшее внимание привлечет индекс делового оптимизма от немецкого института IFO (IFO диаграмма) в среду. Ожидается снижение показателя в июле до 106,2 против 106,8.

В четверг будут опубликованы инфляционные показатели Японии, что будет интересно с точки зрения перспектив монетарной политики Банка Японии. Напомним, что в прошлую пятницу Банк Японии впервые за последние 6 лет повысил основную учетную ставку страны до 0,25%.

Елена Злобина,Сергей Худолей