Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Секреты инвестирования" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Акции: переломный год. Триумф у ЕВРО-2003. Сырье все дороже
| Информационный Канал Subscribe.Ru |
С РОЖДЕСТВОМ!
Выпуск посвящен итогам года. К сожалению, работаю не из привычного офиса, поэтому графическая часть рассылки создана из "подручного материала".
Акции: переломный год. Триумф у ЕВРО-2003. Сырье все дороже
Мировые фондовые рынки в 2003 г. переживали ренессанс. Годовые изменения биржевых индексов измеряются, как правило, двузначными числами. Есть даже и рекордсмены с трехзначными: Бразилия +141% и Таиланд +117%. И несмотря на некоторую настороженность экспертов, оптимизм у инвесторов все еще сохраняется. Провальный год для доллара: индекс доллара снизился со 102 до 87 (-15%). Пятый год евровалюты (второй с момента введения наличных) стал годом ее триумфа. Евро усилился от 1,05 долл. до 1,26 (+20%). Фунт обрел второе дыхание, совершив спурт от 1,6 долл. до 1,8 (+12%). Иена и швейцарский франк по +12%. Мировые цены на основные сырьевые ресурсы в 2003 году выросли. Энергоносители: нефть +5%, природный газ +30%. Драгметаллы: золото +21%, серебро +26%, платина +35%. Промметаллы: никель +122%, медь +54% и алюминий +20%.Фондовой рынок
Минувший год для мировых фондовых рынков оказался не просто положительным. Он прервал затяжное и глубокое трехлетнее снижение стоимости акций, и своими результатами во многом теперь способствует восстановлению темпов роста мировой экономики. Индекс Dow World (включающий в себя изменения в стоимости акций по всей планете) вырос на +33% - самую большую величину с момента введения индекса в 1992 году.
Главный же ориентир мировых финансов - американский биржевой индекс Dow Jones -повысился на +25%, что является лучшим результатом с 1996 года. Более представительный и отражающий весь спектр экономики США S&P500 вырос на +26,4%. Индикатор сектора высоких технологий NASDAQ своим результатом более чем в два раза перекрыл достижения традиционных "собратьев" (+50%).
Такая результативность связана с тем, что корпоративные прибыли в 2003 году более чем удвоились. Среди лидеров Merrill Lynch&Co, Intel Corp. и ChevronTexaco Corp. Главные слагаемые успеха бизнес-групп США - активность потребителей, низкие процентные ставки, ослабление доллара и осуществленная реструктуризация. И судя по многим текущим показателям сохранение уровня прибылей будет характерно для 2004 года.
После тяжелейшего спада в high-tech секторе, к инвесторам вернулся здоровый оптимизм: они сумели разглядеть незаслуженно низко оцененные акции лидеров отрасли. Более 50% роста показали производители полупроводниковой продукции. Примечателен успех и европейских компаний: Infenion Technologies и ASML Holding.
Восстановление японской экономики не могло не сказаться на ее финансовом рынке. Будучи "законодателем мод" в регионе, страна восходящего солнца не только стала сама привлекательной для инвесторов (NIKKEI +24%), но и придала импульс всем региональным рынкам. Китай, экономика которого до недавних пор росла в том числе и за счет иностранных инвестиций, тоже оказался источником для роста биржевых индексов азиатских стран. Среди самых впечатляющих результатов - Таиланд +117%, Индия +73%.
Вообще, инвесторы сделали основные ставки на развивающиеся рынки, что объясняется не только быстрым ростом мировых цен на товары сырьевой группы, но и существенной недооцененностью их акций. Наибольшее впечатление на инвесторов произвел в этом году профицит бюджета и текущего счета платежного баланса в странах Азии.
Не менее значительными по тем же причинам выдались результаты фондовых рынков Латинской Америки. Главным образом за счет Бразилии (+141%), где одним из решающих факторов успеха стали пенсионная и налоговая реформы. Они обещают резкое ускорение роста в 2004-м. Несколько разочаровали темпы европейских рынков. Они оказались не такими высокими, как многие надеялись: FTSE +14%, CAC +16%. Зато российские акции значительно подорожали. Даже нашумевший арест Ходорковского не смог помешать уверенному росту на +58%.
Мировой фондовый кризис закончился. Главный вопрос, стоящий теперь перед инвесторами, насколько нынешний подъем окажется сильнее и продолжительнее предыдущего. Часто подчеркиваемая специалистами цикличность финансовых рынков заставляет предполагать, что теперь игра на их восстановлении и росте с каждым днем будет становиться опаснее. Насколько реальна эта опасность, покажет будущий год. А на горизонте есть несколько угрожающих "туч". Это ожидаемые в наступающем году повышения процентных ставок во многих странах мира, обычно неблагоприятных для рынков акций. Возможна угроза потери оптимизма инвесторов и при усилении девальвации доллара.
Валютный рынок
Не стоит ожидать, что доллар сможет взять стремительный реванш после всего того, что с ним произошло в минувшем году. Большинство специалистов склоняются к тому, что доллар продолжит "слабеть". Но даже если и так, то сценарий на валютном рынке все равно будет отличаться от хода событий в 2003 году, на который выпала самая динамичная фаза девальвации американской валюты. При этом следует учесть, что Япония потратила 186 млрд. долл. для удержания йены от стремительного удорожания. А год стал знаменателен и тем, что США и большая часть Европы призвали Китай к прекращению поддержания юаня по отношению к доллару, дав возможность ему укрепляться.
Сам доллар столкнулся с затяжным спадом в настроениях инвесторов по отношению к себе. И в большей степени дальнейшее давление на доллар будут оказывать "старые" факторы. Это двойной дефицит: в государственном бюджете и платежном балансе США. Согласно предварительным прогнозам, по итогам 2003 года дефицит платежного баланса составит более 500 млрд. долл. или 5% от ВВП США. А так как американцы не умеют и не желают делать сбережения- эти дефициты потребуют все большего привлечения иностранного финансирования.
Но процентные ставки США находятся на 40-летних минимумах, что вызывает беспокойство по поводу неизбежности ужесточения монетарной политики. Как результат - частные иностранные инвесторы уже сомневаются в перспективности американских активов. Их неуверенность также связана с подозрениями, что администрация Буша приветствует слабый доллар для стимуляции экспорта и роста занятости. Другой негатив - восстановление протекционизма, возможные теракты против США и неопределенность исхода президентских выборов. Очень высока вероятность и того, что центральные банки многих стран сократят свои долларовые авуары, диверсифицируя свои резервы.
Скорее всего в роли второй мировой резервной валюты утвердится евро. 31 декабря 2003 года денежная единица ЕС торговалась на уровне почти 1,26 долл. При этом на старте 2002-го евро находился на 1,05 долл., а 1999-го (когда был запущен в безналичное обращение) - на 1,17. И если пересчитать соотношение по корзине валют, доллар по отношению к евро к концу года снизился до своего минимума 1996 года.
Перед самым Новым Годом за одну единицу американской валюты давали 107,4 иен, при этом в начале 2003 года курс доллара против японской йены составлял почти 119. Это 3-летний минимум. Стерлинг, в свою очередь, за аналогичный период вырос до 1,79 долл. с 1,61.Против стерлинга доллар показал 11-летний минимум, против канадского доллара снизился до самой низкой отметки за последнее десятилетие. Что касается швейцарского франка, то доллар против него ослаб до 1,24 франка и 7-летнего минимума, а против австралийского доллара - до 6-летнего.
Согласно распространенному полугодовому прогнозу доллар США будет торговаться на уровне 1,30 против евро, а к концу 2004 года - евро станет еще на 15% дороже, чем сегодня -1,45 долл. В то же время большинство экспертов считают, что самое большое снижение по доллару может оказаться против азиатских валют. По простой причине: азиатские страны долгое время проводили интервенции, скупая доллары и поддерживая таким образом свою экспортную конкурентоспособность, и их национальные валюты не укреплялись против доллара так значительно, как валюты других стран.
Товарно-сырьевой рынок
Прошедший 2003 г., как и предыдущий 2002-й, ознаменовался ростом цен на основные товарно-сырьевые ресурсы. В основном, это связано с тенденцией восстановления главных экономик планеты (США, Европы, Японии), и набирающего все большие обороты Китая.
Рыночные цены на нефть хотя и завершили год на высоких уровнях ("brent" 32,5 долл. и "light" 34,5 долл. за бар.), все же по сравнению с январем 2003 года изменились не существенно (+4% и +4,5% соответственно). Главным фактором в начале года оказалась война в Ираке, которая и вызвала закономерный рост котировок стратегического энергоресурса в марте до 35 долл./бар. Само же окончание вооруженного конфликта, хотя и повлекло временное резкое снижение цен (до 25 долл./бар.), все-таки не смогло переломить основного направления их движения вверх.
Одна из основных причин этого - опасения по поводу недостаточного уровня мировой добычи нефти на фоне растущего спроса на нее. Другая причина - политика ОПЕК, в целом направленная на удержание высоких цен: картель 24 сентября снизил квоты на добычу. Поддержку ценам на нефть оказывали и низкие товарные запасы нефти у основного ее потребителя - США (на 9% ниже средней 5-летней величины).
Котировки драгоценных металлов на протяжении года били все рекорды. Золото подорожало на 72 долл. с 343 до 415 долл./унц. (+21%). На фоне геополитических рисков и падении доллара, оно стало надежным "убежищем" капитала. При этом, впервые за 25 лет золото "росло" вместе с акциями. Платина за год добавила к цене унции 210 долл. до 810 долл. (+35%) и достигла 24-летнего максимума. Стоимость серебра повысилась на 1,25 долл. с 4,7 до 5,95 долл./унц. (+26%).
На фоне глобального экономического роста и, соответственно, увеличения спроса со стороны как производителей, так и дальновидных спекулянтов, дорожали промышленные металлы. Так, за год алюминий подорожал на 258 долл. с 1347 до 1605 долл./т (+19%); медь - на 828 долл. с 1542 до 2370 долл./т (+53,7%). А все рекорды побил никель. Высокий спрос со стороны Китая, а к концу года и угроза забастовки на предприятиях Falconbridge в Канаде вызвали рост цен на этот металл на целых 9800 долл. - с 7200 долл. до 17000 долл. (+122%)!
На рынке зерновых все рекорды побила соя: +40% . Пшеница за год подорожала от +10% в США до +40% в Европе.
Сергей Худолей
| http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru |
Отписаться
Убрать рекламу |
| В избранное | ||
