Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Обзор рынка forex" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Ежедневный прогноз рынка Forex от Адекты
Прогноз EUR-USD 18.05.09г. Недельный график движения котировок фьючерсного контракта на курс евро – EUR/USA (СМЕ).
(склеенный)
 В пятницу стало известно, что европейская экономика сузилась на большую величину, чем ожидалось. Возглавило сокращение экономика Германии.
ВВП Германии в первом квартале опустился на 3,8 %, что существенно больше прогноза (-2,6 %). За четыре квартала ведущая экономика Еврозоны упала на 6,7 %. Темп падения экономики Германии нарастает. В последнем квартале прошлого года ВВП сократился на 2,2 % (за 12 месяцев на 1,7 % г/г).
Экономика Еврозоны упала на 2,5 % (-4,6 % г/г). Прогноз -1,9 % г/г. В последней четверти прошлого года ВВП снизился на 1,6 % (пересмотрено с -1,4 %). Падение первой четверти максимально почти за 10 лет.
Франция, вторая самая большая экономика Европы, имела падение в первые три месяца на 1,2 %.
ВВП Италии снизился на 2,4 %.
Экономики Восточной Европы в первом квартале 2009 г. сокращались быстрее, чем ожидалось, т.к. снижение мирового спроса ударило по промышленности, а показатель ВВП основного экспортного рынка - Германии - дал понять, что краткосрочный прогноз остается мрачным.
ВВП Венгрии уменьшилась на 6,4 %. Аналитики ожидали снижения на 5,9 %.
Словакия сообщила о падении реального ВВП на 5,4 %.
ВВП Чехии упал на 3,4 %/
ВВП Румынии потерял 6,5 %.
Евростат также подтвердил, что инфляция Еврозоны в апреле осталась без изменения в расчете за 12 месяцев +0,6 %. За месяц индекс потребительских цен в Еврозоне повысился на 0,4 %. Базовый показатель инфляции в апреле повысился также на 0,4 % (за 12 месяцев +1,7 % г/г).
Данные подтверждают то, что инфляция остается ниже 2 %. Однако насколько происходящее результат действия ЕЦБ, вопрос.
Более сильное ослабление экономики региона привело к снижению показателей фондового рынка, к падению курса евро к доллару. Данные из Европы и США вместе стоили курсу евро почти 1,1 %. К закрытию торгового дня котировки евро к доллару опустились до 1,3388.
Движение похоже приобретает коррекционный характер. Однако, аналитики и экономисты указывают на улучшение показателей в апреле, т.е. в начале второго квартала. Они говорят, что данные показывают существенное сокращение динамики спада. Акцент комментариев – второй квартал «почти наверняка» будет много лучше первого. Понятно одно, что дорога к восстановлению будет еще длиннее, чем предполагается. Большинство экономистов уверено в том, что период дефляции в Еврозоне определенно наступит.
Кроме всего прочего препятствовать восстановлению будет инфляционное давление, рост которого неизбежен после колоссальных вливаний.
Возбуждаемые экономистами инвесторы обращали внимание по большей части на положительные изменения, не задумываясь о том, что происходящее не является спадом одной отдельной экономики. Оптимизм строиться на традиционном представлении – спад – стабилизация – подъем. Но существует множество вариантов даже для восстановления, которое вполне возможно будет прерываться очередными спадами.
Финансовая накачка приводит к притоку средств на фондовые рынки. По данным EPFR (последний анализ инвестиционной деятельности) приток в фонды акций в течение недели составил $9,54 млрд. С начала марта в появляющиеся фонды акции приток составлял $18,6 млрд. Отмечено увеличение спроса на фонды акций развивающихся экономики. Т.е. отсутствие инструментов инвестирования возбуждает спрос на риск.
Другой признак увеличивающегося аппетита на риск, указывает EPFR, это продажа инвесторами $1,14 млрд. из фондов высоконадежных.
Мировой рынок акций по индексу MSCI повысился от минимумов начала марта на 36 %.
Данные США отчасти поддерживали в пятницу настроения инвесторов.
Индекс деловой активности ФРБ Нью-Йорка повысился до -4,65. Индекс до сих пор в минусе, однако, во-первых, прогноз -13,0. Во-вторых, индекс в апреле -14,65. Изменение действительно радует. Впрочем, такое резкое изменение, может в будущем сентябре показать такое же сокращение. Практически все подиндексы показателя показали положительную динамику. Предварительному характеру улучшений в экономической статистике аналитики предают значение тенденции.
Далее появились данные по объему притока капиталов на рынок ценных бумаг США. Данные по сравнению с февралем просто на «ура». Главное в этих данных то, что баланс оказался положительным. И уже не важно, что приток капитала по-прежнему не покрывает отток долларов по торговому балансу. Отметим, что большинство официальных держателей Казначейских бумаг (Иностранные Центральные Банки) в марте увеличили свои портфели. Это, пожалуй, самое важное. То, что дефицит баланса текущего счета
растет, так же как размер бюджетного дефицита забыли на время.
Инфляция.
В США индекс потребительских цен в апреле не изменился. За 12 месяцев показатель сократился на 0,7 %. Заметим, что такое изменение инфляции самое низкое с 1955 г. Отметим, что в США дефляция и разговоры даже о стабилизации, не говоря о восстановлении, преждевременны.
Интересно, что базовый показатель инфляции в апреле вырос на 0,3 %. За 12 месяцев индекс вырос на 1,9 %. Рост показателя произошел за счет роста арендной платы, цен на лекарства и табака.
В прочем, самое главное, это то, что размер реальных доходов американцев в апреле показал стабильность, он вновь, как и в марте, увеличился на 0,1 %. За 12 месяцев показатель вырос на 2,6 %.
Дальше было хуже.
Объем производства в США в апреле упал еще на 0,5 %. За 12 месяце производство сократилось на 12,5 %. Объем загрузки производственных мощностей сократился уже до 69,1 %. Без инвестиций, при сокращении мировой торговли, конечного спроса показатель расти не в состоянии.
Однако. Есть основания говорить о том, что процесс восстановления близок, т.к. в декабре 2008 г. падение производства составило 2,4 %, в январе 1,9 %, в феврале -1,0 %, в марте -1,7 %. Какая-никакая тенденция к сокращению темпа падения имеется.
Мы – скептики, поэтому отметим, что после падения объема производства в памятном сентябре прошлого года на 2,8 %, в октябре зафиксирован рост производства на 1,5 %. В сентябре 2008 г. показатель объема производства за 12 месяцев показывал падение на 4,5 %, а в прошедшем апреле 2009 г. в 2,8 раза большее.
Однако, всегда стоит надеяться на лучшее.
Индекс потребительского доверия в США в мае (индекс университета Мичигана) повысился в начале мая к самым высоким значениям со времени банкротства Lehman Братьев в сентябре прошлого года. Особенно уверенными выглядели ожидания потребителей. Индекс оценки текущих условий показал, что ожидания в апреле были завышенными. Индекс оценки текущих условий в мае снизился до 66,2 с 68,3 в апреле.
Индекс ожиданий потребителя подскочил к 69,0 – максимальный уровень с октября 2007 г. Общий индекс доверия повысился до 67,9. Прогноз 67.
Управляющий директор МВФ Доминик Стросс-Кан похвалил крупнейшие мировые Центробанки, сумевшие найти коллективные антикризисные меры, и поддержал проведенные властями изменения в фискальной части бюджетной политики, что, по его мнению, предотвратит повторение Великой депрессии.
Канн сказал о том, что сроки восстановления экономики будут зависеть от того, когда банкам удастся преодолеть свои проблемы, вызванные большим числом плохих активов, растущих в геометрической прогрессии(!) с момента ухудшения американского ипотечного кризиса в 2007 г. «Возрождение не будет, пока не произойдет очищение», - сказал Стросс-Кан.
«Я с радостью говорю о том, что повсюду появляются признаки восстановления, проблески надежды, как выразился президент (США Барак) Обама, и это действительно так», - сказал Стросс-Кан на пресс- конференции.
Канн считает, что мировые лидеры договорились действовать сообща, и именно поэтому появились результаты. (Договоренности носят декларативный характер, на наш взгляд, а тезис о том, что именно они помогли переломить ситуацию надо еще доказать.)
Кстати, к вопросу о договоренностях. Член управляющего совета ЕЦБ Эвальд Новотны в пятницу заверил общественность, что среди регуляторов нет разногласий относительно того, насколько далеко может зайти банк, чтобы поддержать экономику. Т.е. существуют факторы, которые говорят об обратном.
Впрочем, торговый баланс стран Еврозоны несмотря на прогноз показал положительное изменение в марте +400 млн. евро. Вырос товарооборот региона. Однако объем экспорта за первый квартал сократился на 22 % по отношению к аналогичному периоду 2008 г. Объем импорта снизился на 21 %.
Накопились негативные новости и это должно сказаться на валютном рынке. Сейчас котировки пары евро/доллар двигаются к поддержке на 1,3416. Следующий уровень поддержки расположен около 1,3200.
Движение ко второму уровню, вероятно, задержится, т.к. положительные новости все же выходят
Котировки срочных контрактов на фондовые индексы в положительной зоне. Растут котировки нефти, после падения пятницы.
Впрочем, стабильность нефтяных котировок объясняются совсем не повышением спроса.
Международное энергетическое агентство (IEA) ожидает, что потребление моторного топлива в текущем году снизится по сравнению с 2008 г. на 2,4 млн. баррелей в сутки.
ОПЕК и государственное Управление энергетической информации США (EIA) снизили свои прогнозы мирового потребления.
Летний сезон автомобильных поездок в США уже начинается, но спрос на топливо пока существенно ниже, чем годом ранее.
Слабый спрос привел к формированию существенных запасов нефти и нефтепродуктов как в наземных хранилищах (более 100 млн. баррелей), так и в плавучих накопителях. Запасы нефти в США находятся на самом высоком уровне за последние 19 лет.
ОПЕК приняла решение сократить добычу на 4,2 млн. баррелей в сутки с сентября прошлого года. Аналитики полагают, что решение ОПЕК выполняется членами организации на 80 %.
Динамика сырьевых рынков, по сути, стала отражением повышательного тренда на фондовом рынке. Восстановление фондовых рынков происходит излишне стремительно, т.е. существует вероятность резкого падения рынка энергоносителей, в случае если на фондовых рынка возобладает негативный тренд.
Ряд потребителей нефти и нефтепродуктов, такие как судовладельцы, страхуют риск дальнейшего роста цен на энергоносители при помощи фьючерсных контрактов, что потенциально может двигать рынки вверх.
В то же время авиакомпании в большей мере склонны предсказывать снижение, а не повышение цен на авиационных керосин, поскольку угроза туризму из-за возможной пандемии «свиного» гриппа накладывается на общее сокращение объема перевозок в связи с замедлением экономики.
Большинство стран мира борются с рецессией. Экономический подъем в Китае серьезно потерял в динамике, т.е. есть основания полагать, что спрос на энергоносители, по крайней мере, не растет.
Прогноз на сегодня:
– поддержка - 1,3420 (1,3400);
- сопротивление – 1,3503 (1,3550).
(Примечание: спрэд между котировками ближайшего фьючерса на курс евро (июнь 2009 г.) и котировками рынка Forex сейчас составляет +2 пунктов).
|
| В избранное | ||
