Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay
  Все выпуски  

Комментарии по фондовому рынку


Комментарии по фондовому рынку

Рынок все же ждёт дивиденды по «префам» Мечела. Правда символических

Прошло уже больше недели с момента публикации квартального отчета Мечела, отразившего убыток в размере свыше $800 млн и похоронившего надежды инвесторов на высокие дивиденды по итогам 2012 г. Однако сравнительная динамика котировок обыкновенных и привилегированных акций компании свидетельствует о том, что, несмотря на понесенные потери, инвесторы все же ждут выплат по привилегированным акциям по итогам года. Подтверждением этому является проявившееся за последние дни расширение спрэда в цене двух типов акций.

Если бы инвесторы были убеждены в обратном (дивидендных выплат не будет, и привилегированные акции станут голосующими), то наблюдалось бы сужение спрэда, а не его расхождение. Собственно, такая ситуация наблюдалась с акциями Дорогобужа в апреле 2011 г, когда были объявлены рекомендации Совета директоров по дивидендным выплатам, из которых стало очевидно, что «префы» будут уравнены в правах с «обычками». Несмотря на то, что держатели привилегированных акций не получили ожидаемых выплат, котировки бумаг не испытали глубокого падения, в то время как по «обычкам» продажи продолжались в течение целого месяца, результатом которого стало достижение ценового паритета.

В Мечеле ничего подобного не наблюдается. Обыкновенные акции торгуются лучше привилегированных (за неделю падение составило 4% и 8% соответственно). Это позволяет говорить о том, что участники по-прежнему не рассматривают привилегированные акции Мечела в качестве голосующих. А это возможно лишь при одном варианте – выплате по ним дивидендов по итогам 2012 г. Если компания не сможет в оставшееся до 31 декабря время реализовать объявленные к продаже активы (включая 25% Мечел-Майнинга), то показать чистую прибыль по итогам года ей не получиться. И в этом случае основным акционером компании может быть принято решение о выплате держателям «префов» чисто символических дивидендов, которые с одной стороны не станут серьезной нагрузкой на финансы компании, а с другой, сохранят статус-кво в структуре владельцев голосующих акций и позволят избежать давления продаж в «обычках». Последнее могло бы спровоцировать маржин-колл у основного акционера, у которого уже 2/3 пакета находится в залоге у банков. Во избежание такого развития событий – небольшой платёж владельцам «префов» - весьма дешёвое решение возможных больших проблем.

Анализ рынка 
Аналитический отдел Инвестиционный департамент ВТБ24
Обслуживание на финансовых рынках ВТБ24
Отдел продаж
(495) 982-58-15
(800) 333-24-24

 

Уважаемые подписчики!

Предлагаем вам воспользоваться демо-доступом торговой системы Onlinebroker и оценить в работе модуль автоматического теханализа Autochartist. Он служит для автоматического распознавания фигур технического анализа, уровней Фиббоначи и выдачи торговых сигналов.

Пройдите регистрацию и получите логин и пароль для входа в систему Onlinebroker. Чтобы воспользоваться Autochartist, устанавливать на свой компьютер торговую систему не обязательно, вы можете использовать веб-версию системы.

Для входа в веб-терминал используйте иконку , которая находится в правом верхнем углу любой страницы нашего сайта http://www.onlinebroker.ru/.


 

В избранное