Прошедшая на валютных рынках торговая неделя изобиловала сильными движениями, которые открывали перспективы для краткосрочных спекуляций. Дело в том, что эти дни вновь характеризовались политическими рисками и природными катаклизмами. Но начнем рассматривать влияние этих факторов по порядку.

Прежде всего, стоит напомнить о том, что в прошлую пятницу публиковался блок фундаментальных показателей, который характеризовал международные потоки. Как показали опубликованные за июль цифры, чистый спрос на американские облигации со стороны иностранных инвесторов вырос до 87.4 млрд. долларов. Аналитики же ожидали падение до 60.0 млрд. долларов. Подобные цифры означают, что американская экономика не испытывает проблем с привлечением иностранного капитала. В условиях высокого внешнеторгового дефицита и дефицита платежного баланса высокий спрос на государственные и корпоративные облигации США создавал неплохую поддержку доллару.

На рост доллара рассчитывали и аналитики «Форекс Клуба» в своем прошлом прогнозе. Однако в пятницу американская валюта не смогла преодолеть важный технический уровень поддержки по евро на 1.2200, даже несмотря на данные по притоку иностранного капитала. Дело в том, что в этот же день появились цифры и по платежному балансу Соединенных Штатов, и по Мичиганскому индексу потребительской активности. Дефицит платежного баланса не только вырос до 195.7 млрд. долларов (вместо прогнозировавшегося падения до 193.0 млрд. долларов), но было пересмотрено в сторону роста и прошлое значение дефицита – до 198.7 млрд. долларов. Что касается Мичиганского индекса, то его значение также снизилось в большем, чем прогнозировалось объеме: упало до 76.9 вместо прогнозного 85.0. И хотя эти данные не считались данными высокой важности, они сказались на активности трейдеров. Таким образом, финансовые игроки не решились увеличивать долларовые позиции в преддверие выходных, несмотря на ожидаемое в дальнейшем повышение американских процентных ставок. Зато такая сдержанность вылилась в усиление спекуляций уже с началом новой торговой недели в понедельник.

Дело в том, что котировки единой европейской валюты в понедельник утром резко упали (более чем на 60 пунктов). Это стало реакцией рынка на появившиеся результаты выборов в Германии. Ангела Меркель, глава Христианско-демократического Союза, набрала 35,2%, а глава социал-демократов, канцлер Герхард Шредер, получил 34,3%. Подобный результат говорил о возможности формирования "большой коалиции", которая, по словам аналитиков ничего хорошего не сулит. Разочарованные исходом выборов в Германии, участники рынка подтолкнули евро вниз, и на 5.18 по Гринвичу он торговался по 1,2132 доллара. Это самый низкий уровень с 19 августа. Падение евро потащило вниз и котировки других европейских валют.

Немного вырос американский доллар и против японской иены. По мнению аналитиков компании «Форекс Клуб» это повышение, скорее всего, было связано с предстоящим повышением ставок ФРС США. И хотя после публикации заявления об окончании шестисторонних переговоров по Северной Корее доллар несколько снизился против иены, это было краткосрочным движением. В этом заявлении Пхеньян обязался остановить разработку ядерного оружия и присоединиться к международным договорам по вооружению.

Общее повышение привлекательности доллара в начале недели было связано не только с негативом по евро, но и с ожиданиями изменения в денежно-кредитной политике США. Дело в том, что во вторник 20 сентября проходило заседание Федерального Резерва, от которого аналитики ожидали нового повышения процентных ставок. Конечно, представители ФРС могли сделать паузу в цикле ужесточения денежно-кредитной политики из-за того ущерба, который Соединенные Штаты понесли после урагана Катрина. Но большинство участников рынка все же оставляли невысокий процент вероятности на подобную паузу.

Серьезными причинами, которые в эти дни могли помешать американскому доллару продолжить свой рост, это новое повышение цен на нефть. В понедельник фьючерсы на сырую нефть достигли двухнедельного максимума 66,70 доллара за баррель, что на 3,70 доллара выше предыдущего уровня закрытия. Такое подорожание было связано с опасениями участников рынка по поводу приближения тропического шторма "Рита". Но на валютных рынках фактор этого шторма оставался на втором плане, т.к. денежные потоки все же в первую очередь формируются исходя из привлекательности вложений. А более высокие процентные ставки, как раз и повышали отдачу от вложений в американские активы.

Федеральный Резерв не обманул ожидания рынка. Американские процентные ставки были повышены на 25 базисных пунктов до уровня 3.75%. Как заметил начальник аналитического отдела «Форекс Клуб» Алексей Трифонов: «Как правило, Федеральный Резерв стремится к тому, чтобы американская финансовая политика была прогнозируемой. Конечно, без сюрпризов и здесь не обходится, однако они очень редки. Вот и на этот раз первоочередной упор представители ФРС делали на ожидаемое ускорение инфляции в стране. Для того, чтобы рост цен не вышел из под контроля, американские финансисты пытаются принимать предвосхищающие шаги».

Между тем, дилер «Форекс Клуба» Кирилл Кощиенко отметил, что публикация в день заседания ФРС такого важного экономического индикатора, как ZEW, прошла, практически незамеченной. Этот индикатор оценивает деловой оптимизм в Германии. На этот раз Центр экономических исследований в Европе ZEW объявил о том, что сентябрьский индекс экономических ожиданий ZEW упал до уровня 38,6 с 50,0 в августе. Участники рынка ожидали падения индекса до 45,0. Как уже отмечалось выше, участники рынка выжидали результатов заседания ФРС, поэтому публикация ZEW не привела к изменениям в операциях трейдеров.

Тем не менее, объявленное повышение ставок не смогло привести к тому, чтобы евро/доллар пробил вниз барьер на 1.2100. И уже в среду дилеры «Форекс Клуба» фиксировали довольно резкий отскок котировок в обратную сторону. По их мнению, это было связано со следующими вещами.

Прежде всего, фактор процентных ставок был отыгран. Его влияние, скорее всего, будет ощущаться на длительном временном интервале. В краткосрочном же плане отметка 1.2100 по евро/доллару, которая безуспешно тестировалась 2 дня подряд, создавала неплохой трамплин для отскока. Более того, новый шторм Рита не мог остаться незамеченным. Инвесторы стали опасаться того, что американская экономика может все же серьезно замедлиться от двух стихийных ударов подряд. Подобный природный катаклизм также вынуждал трейдеров фиксировать часть открытых ранее длинных позиций по доллару. Неудивительно, что евро/доллар к четвергу вновь вернулся к уровню 1.2200.

Но и эти отметки не стали последним препятствием на пути укрепления доллара. Немалую роль в этом вновь сыграли китайские финансовые власти, которые объявили в пятницу о том, что они расширяют коридор, в котором могут колебаться основные валюты к китайскому юаню. Причем особое исключение китайцы сделали для доллара, оставляя его в более жестких рамках. Учитывая более высокую доходность американских активов в сравнение с европейскими в связи с повышением американских ставок, инвесторы стали опасаться, что ожидаемое укрепление юаня будет более активно происходить по отношению к европейским валютам, чем к доллару. Поэтому котировки европейских валют стали активно снижаться. При этом опережающими темпами происходило падение британского фунта, т.к. финансисты стали опасаться того, что рост цен на нефть окажет серьезное давление на британскую экономику.

Таким образом, евро/доллар заканчивал неделю уже на уровне 1.2050, фунт/доллар – 1.7770, а доллар/иена – на 112.40.

Прогноз на следующую неделю

Как отмечают аналитики «Форекс Клуба», за прошедшую неделю доллар показал неплохую динамику. Его привлекательность выросла в первую очередь благодаря новому повышению ставок Федеральным Резервом. Алексей Трифонов считает, что на этом Федеральный Резерв вряд ли остановится в этом году. «Пока не ясно, как долго будут проявляться последствия стихийных бедствий в американской экономике. Я не исключаю, что влияние будет ощущаться в пределах месяца-двух. Именно поэтому трейдерам стоит продолжать внимательно отслеживать публикуемые макроэкономические индикаторы». А на следующей неделе наиболее важными считаются американский индекс потребительской уверенности и количество продаж новых домов 27 сентября. Потребительская активность является важной составляющей американской экономики. «Скорее всего, значение индекса будет снижаться из-за разрушений от стихийных бедствий и выросших цен на нефть. Однако участники рынка уже сделали скидку на данные вещи. И серьезный негатив по доллару может появиться только в случае, действительно, значительного снижения индикатора по сравнению с прогнозами», - сказал г-н Трифонов. Далее 28 сентября появятся объемы заказов в США на товары длительного пользования, а 30 сентября – еще один индекс промышленной активности Чикагский PMI.

Скорее всего, именно эти показатели и будут формировать настроения по евро/доллару. Конечно же, в эти не стоит оставлять без внимания и уточненные данные по британскому и американскому ВВП, которые появятся 28 и 29 сентября соответственно. Кроме того, 28 сентября появятся данные по германской потребительской уверенности, а 29 сентября – по германской безработице. В условиях политической неопределенности из-за результатов выборов трудно ожидать роста этих показателей. Поэтому евро может испытать новый виток давления на следующей неделе.

Кроме того, с технической точки зрения картина также благоприятствует снижению евро/доллара. Подобный расклад, по мнению аналитиков «Форекс Клуба», справедлив до тех пор, пока пара евро/доллар остается ниже 1.2250. Причем тот факт, что евро/доллар заканчивал неделю уже ниже 1.2100, с технической точки зрения создавал перспективы к движению как минимум до 1.1950.

Что касается доллар/иены, то здесь привлекательность американской валюты не так очевидна. Дело в том, что основной японский фондовый индекс Nikkei уже 2 дня демонстрирует рост. Это означает, что японские активы стали пользоваться большим спросом. Причиной тому можно считать как временное бегство денег из США в период «ураганной опасности», так и рост японских экономических показателей. Кстати, на следующей неделе внимание стоит уделить розничным продажам в Японии 29 сентября, уровню безработицы и инфляции 30 сентября. Аналитики все активней стали обсуждать возможность повышения ставок Банком Японии и отказ от политики «нулевых ставок», которая длится уже несколько лет. Но это возможно только в том случае, если японские финансисты получат устойчивые признаки того, что дефляция больше не угрожает стране. Поведение доллар/иены сможет оказать влияние и на остальные пары. В целом же для доллар/иены важными остаются уровни 112.50-109.50. Преодоление этих рубежей может ускорить движение в сторону прорыва.

В заключение аналитики «Форекс Клуба» делают предупреждение для тех трейдеров, которые также позитивно оценивают перспективы американской валюты и планируют активно покупать доллару со следующей недели. Дело в том, что в эти выходные состоится встреча финансовых лидеров стран Большой 7. Существует высокая вероятность того, что для ликвидации структурных дисбалансов в мировой торговле лидеры вновь обратятся к Китаю с тем, чтобы он позволил национальной валюте изменяться под воздействием рыночных механизмов. Соответственно, если китайцы снизят свое противодействие в этом вопросе, то это будет оказывать давление на доллар. Кроме того, инвесторы будут продолжать оценивать ущерб американской экономике от урагана Рита, пик которого ожидается на выходных. В целом, доллар, действительно выглядит привлекательно, но риски природных катаклизмов и политических решений министров финансов вносят свои коррективы.

Примитивный технический взгляд на 26 сентября