Как и прогнозировали аналитики "Форекс Клуба", американская валюта продолжила свое победное шествие в течение прошедшей недели: ее котировки росли против всех основных валют. Основной причиной данного укрепления доллара на мировой арене остается финансовая подоплека: капитал стремится туда, где возможная отдача на вложения выше. С этой точки зрения инвесторы в первую очередь учитывают в своих операциях действия центральных банков. Так Федеральный Резерв, который выполняет функции ЦБ в Соединенных Штатах, продолжают цикл повышения ставок. Они были повышены и на этот раз на заседании 30 июня на 25 базисных пунктов до 3.25%. Причем представители ФРС продолжают положительно оценивать перспективы американской экономики, что может означать их желание и дальше повышать ставки. Таким образом, налицо положительная динамика по американским ставкам.

В то же время ситуация в европейских странах, где темпы экономического роста значительно ниже, а ситуация на рынке труда остается довольно тяжелой, подразумевает возможное снижение ставок. Если Европейский Центральный Банк отстаивает свои позиции, настаивая на сохранении текущего уровня процентных ставок, то позиция Банка Англии менее тверда. Так протокол последнего заседания Банка Англии показал, что уже 2 члена Комитета выступали за снижение ставок. Стимулирование внутренней экономики за счет ставок требуется Великобритании все больше и больше. Это подтверждают экономические публикации, говорящие и об охлаждении жилищного рынка, и о падении деловой активности в промышленности. Да и инфляция в стране так же находится на невысоком уровне. Таким образом, вполне возможно, что Банк Англии может пойти на снижение своих ставок в ближайшее время.

Таким образом, анализ динамики процентного дифференциала выступает в поддержку доллара, что и отражается на его стоимости. Конкретные же ценовые движения валютных курсов на этой неделе были вызваны следующими факторами. Прежде всего, первым толчком к росту "зеленого", конечно же, послужило объявления результатов заседания ФРС еще в прошлый четверг. Увидев очередное повышение ставок на 25 базисных пунктов, финансовые спекулянты бросились покупать доллары. Однако на этот раз их приобретали не за евро, а за фунты и иены. Слабость фунта была связана с фундаментальными показателями, а вот поведение японской валюты несколько расходилось с ними. Дело в том, что макроэкономические показатели неплохо характеризовали ситуацию в Японии. Так важный квартальный индекс Tankan , опубликованный в пятницу, показал рост позитивных настроений среди японских промышленников. Однако иена лишь на короткое время получила поддержку. Котировки доллар/иены, к тому времени уже преодолевшие барьер на 110.00, смогли опуститься до 110.60, но большинство инвесторов восприняли этот район в качестве хорошей возможности для покупки укрепляющегося доллара.

Причина такого поведения японской валюты заключалась не только в динамике американской экономики. Инвесторы продолжали держать в центре внимания цены на нефть. А они продолжали расти, находясь у рекордных отметок. В связи с тем, что Японии приходится импортировать, практически, весь объем потребляемой нефти, рост ее котировок, естественно, негативно влияет на экономическую активность. Инвесторы полагают, что подобная динамика "черного золота" вызовет значительное сокращение темпов роста Японии, которая итак по-прежнему не может выйти из серии спадов. Неудивительно, что к четвергу доллар/иена смогла преодолеть даже отметку 112.00.

Что касается европейских валют, то наибольший спад они демонстрировали в пятницу после публикации более сильного американского промышленного индекса ISM . Этот индикатор характеризует деловую активность в промышленности. Независимая исследовательская группа Институт управления поставками (ISM) сообщила, что рассчитываемый ею индекс деловой активности в производственном секторе в июне составил 53,8. В мае он составлял 51,4, а в апреле 53,3. Значения выше 50 указали на рост в секторе. Вследствие этого доллар вновь начал бурный рост и уже к 17 часам по Гринвичу евро, пробив уровень 1.2000, снизился до отметки 1,1939, фунт также упал до уровня 1.7682.

Далее в понедельник в Соединенных Штатах отмечались праздники (День Независимости), что снижало активность торгов. Однако даже в этот день европейские валюты пытались пробиться еще ниже. Эти попытки в целом вряд ли можно назвать успешными, т.к. и евро и фунт стали отбиваться наверх. Как считают дилеры "Форекс Клуба", трейдеры стали частично фиксировать прибыли по открытым ранее коротким позициям. Покупке евро способствовала и публикация хороших показателей розничных продаж в Еврозоне, а также циркулирующие на рынке разговоры о том, что руководство Европейского центрального банка в четверг оставит процентные ставки без изменений. Данные продемонстрировали рост розничных продаж в мае на 1,1% по сравнению с предыдущим месяцем после падения в апреле на 1,1%. По прогнозам экономистов, рост продаж в мае должен был составить лишь 0,4%. Эти благоприятные для евро факторы отвратили интерес инвесторов от доллара США, который в начале сессии весьма активно рос. Таким образом, в преддверие заседаний Европейского Центрального Банка и Банка Англии в четверг курсы основных валют стабилизировались. Для евро/доллара это стал район 1.1920.

Наиболее трагическим днем прошедшей недели оказался четверг. В этот день в Лондоне произошла серия террактов в метро и автобусах, которая вызвала обвал мировых рынков. В первую очередь пострадали котировки британских компаний и, соответственно фунт. Терракты создавали риски и для американской валюты, но это вылилось лишь в краткосрочное падение доллара к иене. Что касается швейцарского франка, то он вновь выступил валютой-убежищем, оказав поддержку и единой европейской валюте. В итоге фунт/доллар за короткое время упал с 1.7530 до 1.7400. Что создавало дополнительную интригу в эти часы, так это то, что евро, двигающийся обычно параллельно фунту, на этот раз наоборот вырос. Рост евро/доллара был связан с поведением швейцарского франка, и его характер не был обусловлен объективными трендовыми причинами. Поэтому, взлетев до 1.2030, котировки евро/доллара вскоре вновь вернулись в район 1.1920. Фунт/доллар же закончил неделю уже ниже 1.7400, что еще раз подтвердило ожидания аналитиков "Форекс Клуба " по поводу более слабого поведения британской валюты на этой неделе.

Что касается пятничных торгов, когда публиковался один из важнейших для валютных рынков макроэкономических индикаторов, то этот день также отличался довольно интересной игрой. Списочная численность работников в несельскохозяйственном секторе США выросла на 146 тыс. человек. Эти данные говорят об уверенном росте занятости в Америке, значительно превосходящем европейские показатели. Однако цифры оказались хуже прогнозировавшегося роста на 175-200 тыс. человек. Поэтому котировки доллара вначале упали, однако затем доллар восстановил свои позиции. Закончили же основные валюты неделю на следующих уровнях: евро/доллар – на 1.1950, фунт/доллар – на 1.7360, а доллар/иена – на 112.20.

Прогноз на следующую неделю

Как считает Алексей Трифонов, глава аналитического отдела "Форекс Клуб", валютные рынки по-прежнему сконцентрированы на процентном дифференциале. "Пускай для летнего сезона отпусков на рынке характерно преобладание краткосрочных спекулянтов, но и их действия, скорее всего, будет определяться именно рассуждениями по динамике процентных ставок. В этой связи можно ожидать дальнейшего укрепления американской валюты и на следующей неделе, но стоит учитывать характер рынка. В подобных условиях фундаментальные данные могут сыграть ключевую роль", - сказал Алексей.

Что касается важных макроэкономических показателей следующей недели, то после пятничных данных по американскому рынку труда, которые вновь несколько разочаровали инвесторов, доллар может начать новую неделю с некоторого ослабления против европейских валют. Однако Алексей Трифонов полагает, что риск резкого роста евро/доллара и фунт/доллара в ближайшие дни маловероятен. "Вполне возможно, что евро/доллар будет пытаться вновь пробить технический район 1.2020-35. Однако вряд ли можно надеяться на более значительные успехи по евро" – сказал Алексей.

Что касается британского фунта, то его позиции вновь кажутся менее привлекательными. Дело в том, на рынке сохраняются ожидания более скорого снижения Банком Англии процентных ставок. А подобные перспективы только выбивают почву из-под ног британской валюты. Аналитики "Форекс Клуба" говорят о том, что британские ставки могут быть снижены в сентябре. Более точные прогнозы можно будет сделать после анализа показателей британской инфляции. А один из них появится 12 июля.

В дальнейшем следующая неделя вновь важна с позиции американских показателей. После данных по безработице рынок с большим вниманием будет ждать данных по американскому торговому балансу и бюджету 13 июля. Динамика потребительских цен в США и объемы розничных продаж (14 июля) так же немаловажны при решении вопроса о процентных ставках. Поэтому высокое значение данных показателей так же будет благоприятствовать росту доллара.

Что касается поведения японской валюты, то при торговле по паре доллар/иена стоит продолжать учитывать цены на нефть. Если они продолжат рост, то и японская валюта склонна к дальнейшему падению. На поведение иены так же может оказать влияние публикация платежного баланса и объемов промышленного производства (13 июля).

В целом же аналитики "Форекс Клуба" ожидают, что основные валюты будут колебаться в следующих рамках: евро/доллар 1.2020-1.1750, фунт/доллар 1.7700-1.7300, доллар/иена 111.50-113.20.

Календарь экономических новостей на следующую неделю

Календарь предоставлен Агентством Экономической Информации Прайм-Тасс

www.djforex.ru

Дата	Событие, индикатор	Прогноз	Актуальное значение	Предыдущий показатель
10 июля 2005 года, воскресенье
14.30 ЕС	Глава ЕЦБ примет участие в заседании Совета Европы во Франции
11 июля 2005 года, понедельник
06.00 Германия	Индекс оптовых цен за июнь	0.6% м/м 2.5% г/г		-1.0% м/м 1.7% г/г
06.45 Франция	Объем промышленного производства за май	0.4% м/м -0.1% г/г		-0.3% м/м 0.0% г/г
06.45 Франция	Объем промышленного производства в обрабатывающей промышленности за май	0.3% м/м -0.3% г/г		0.5% м/м 0.1% г/г
08.30 Великобритания	Закупочные цены за июнь	1.7% м/м 11.2% г/г		+0.3% м/м +7.8% г/г
08.30 Великобритания	Баланс внешней торговли со странами, не входящими в ЕС	-2.600 млрд.		-2.613 млрд.
08.30 Великобритания	Отпускные цены за июнь	0.2% м/м +2.8% г/г		-0.2% м/м +2.7% г/г
08.30 Великобритания	Баланс внешней торговли	-4.8 млрд.		-4.838 млрд.
08.30 Великобритания	Индекс цен на жилье от OPDM за июнь	2.6%		2.6%
12.15 Канада	Старт нового строительства	220000		218800
15.00 США	Производственный индекс ФРС-Канзас-Сити за июнь			+9
23.50 Япония	Индекс цен на промежуточные товары за июнь	+1.6 г/г		+1.8 г/г
США	Президент ФРС-Ричмонд Лэкер представит отчет ФРС-Ричмонд в Ричмонде
12 июля 2005 года, вторник
05.00 Япония	Потребительское доверие домохозяйств	48.5		48.3
06.45 Франция	Баланс внешней торговли за май	-2.55млрд. EUR		-3.21млрд. EUR
08.30 Великобритания	Индекс розничных цен за июнь	+0.1% м/м +2.9% г/г		+0.2% м/м +2.9% г/г
08.30 Великобритания	Индекс потребительских цен за июнь	+0.0% м/м +2.0% г/г		+0.4% м/м +1.9% г/г
12.30 Канада	Индекс начала строительств за май	0.6%		0.6%
13.00 Канада	Банк Канады, ставки	2.50%		2.50%
21.00 США	Индекс потребительского доверия ABC-Washington Post за неделю 3-9 июля			-9
Япония	Ежемесячный экономический отчет за июль
Япония	Второй день заседания правления Банка Японии
23.50 Япония	Платежный баланс за май	1255.0 млрд. иен		1626.9 млрд. иен
23.50 Япония	Баланс внешней торговли в мае	520 млрд. иен		1196 млрд. иен
13 июля 2005 года, среда
04.30 Япония	Окончательные данные по объемам промышленного производства за май	-2.3% м/м		-2.3% м/м 0.9% г/г
04.30 Япония	Объемы продаж кондоминиумов в июне			-4.4% г/г
04.30 Япония	Коэффициент загрузки мощностей в мае (окончательное значение)			106.2
06.00 Япония	Ежемесячный отчет Банка Японии
06.30 Япония	Пресс-конференция управляющего Банка Японии Фукуи
06.45 Франция	Индекс потребительских цен за июнь	+0.2% м/м +1.8% г/г		+0.0% м/м. +1.7% г/г
08.00 Италия	Объемы промышленного производства за май	-0.8% м/м. - 1.3% г/г		+1.9% м/м. -1.9% г/г
08.30 Великобритания	Уровень заявок на пособие по безработице за июнь	+2.7%		+2.7%
08.30 Великобритания	Изменение среднего уровня зарплат за 3 мес. к маю	4.2%		4.6%
08.30 Великобритания	Уровень безработицы от ILO за квартал	4.7%		4.7%
11.00 США	Индекс рефинансирования Ассоциации ипотечных банков за неделю 3-9 июля			+9.6%
12.30 США	Баланс внешней торговли за май	Дефицит 57.0 млрд. долл.		Дефицит 57.0 млрд. долл.
12.30 Канада	Торговый баланс	+4.9 млрд. CAD		+5.1 млрд. CAD
12.30 США	Индекс цен на импорт за июнь	1.1% м/м		-1.3% м/м 5.7% г/г
13.00 США	Выступление президента Федерального резервного банка Филадельфии Энтони Сантомеро на банковской конференции в Чикаго
14.30 США	Данные Минэнерго по запасам нефти и нефтепродуктов
18.00 США	Отчет Минфина о состоянии федерального бюджета за июнь	24.0 млрд. долл.		19.1 млрд. долл.
23.50 Япония	Еженедельный отчет Минфина по потокам портфельных инвестиций
ЕС	Совет министров финансов ЕС; главный вопрос на повестке дня – бюджет ЕС
Япония	Окончание двухдневного заседания правления Банка Японии
14 июля 2005 года, четверг
04.30 Япония	Уровень банкротств в июне			-1.6% г/г
06.00 Германия	Индекс потребительских цен за июнь			+0.3% м/м. +1.7% г/г
09.00 ЕС	ВВП за 1 кв.	+0.5% кв/кв +1.3% г/г		+0.5% кв/кв +1.3% г/г
09.00 ЕС	Еврокомиссия публикует прогноз ВВП на 2-й и 3-й кварталы
12.30 Канада	Машиностроительные отгрузки в мае	+0.4 %		+0.9 %
12.30 США	Индекс потребительских цен в июне	+0.3% м/м +2.8% г/г		-0.1% м/м 2.8% г/г
12.30 США	Индекс потребительских цен за исключением цен на продукты питания и энергоносители в июне	+0.2% м/м +2.2% г/г		+0.1% м/м +2.2% г/г
12.30 США	Объемы розничных продаж в июне	+1.0%		-0.5%
12.30 США	Заявки на пособие по безработице	+320000		+319000
Италия	Платежный баланс в мае			-2481К млн. евро
15 июля 2005 года, пятница
09.00 ЕС	Затраты на рабочую силу в Еврозоне за кв.	3.1% г/г		3.1% г/г
12.30 США	Индекс промышленной активности Empire State за июль	9.0		11.7
12.30 США	Индекс цен производителей в июне	+0.4% м/м +4.0% г/г		-0.6% м/м 3.5% г/г
12.30 США	Индекс цен производителей за исключением цен на продукты питания и энергоносители в июне	+0.1% м/м +2.4% г/г		+0.1% м/м +2.6% г/г
12.30 США	Товарные запасы в мае	0.3%		0.3%
13.15 США	Объемы промышленного производства в июне	+0.4%		+0.4%
13.45 США	Мичиганский индекс потребительского доверия в июле	95.0		96.0

Примитивный технический взгляд на 11 июля