Фундаментальные обзоры рынка FOREX Аналитические обзоры рынка FOREX

Аналитические обзоры рынка FOREX
за 8 ноября

Обзор за неделю.

     Главными экономическими событиями прошедшей недели стали решения ФРС, Банка Англии и ЕЦБ по вопросу их дальнейшей денежно-кредитной политики. Уже с начала недели инвесторы готовились к предстоящим объявлениям и пытались поправить свои позиции в соответствии с рыночными ожиданиями. Ожидания эти, надо признать, были далеко не однозначны. Так, большинством ожидалось, что ФРС снизит ставки на 25 базисных пунктов, и основные рынки, привязанные к уровню процентных ставок, такие, как фьючерсы на евродоллар и облигации Казначейства США, уже к началу недели учитывали грядущее снижение ставок именно на 25 базисных пунктов. Однако, часть аналитиков, пусть и незначительная, предсказывала снижение на 50 пунктов. Наконец, были и те, кто опасался, что ФРС вообще ставки не изменит.
      В понедельник доллар начал укрепляться к основным валютам в первой половине дня, получив поддержку от американского фондового рынка, где операторы активно покупали акции в ожидании снижения процентных ставок. Консенсус был таков, что снижение ставок благоприятно скажется на экономике страны и доходах компаний. К тому же исторически снижение ставок приводило к росту на фондовом рынке, а многим спекулянтам уже давно полюбилась тактика покупок в ожидании снижения ставок и фиксации прибыли на самом факте снижения. Ощутимую поддержку фондовому рынку, а через него и доллару оказало урегулирование компанией Microsoft своего долгого спора с антимонопольными властями. Однако к закрытию торгов в понедельник фондовые индексы США потеряли львиную долю своего прироста, что незамедлительно отразилось на курсе доллара, подчеркнув, тем самым, текущую слабость американской валюты. В результате по итогам дня доллар закрылся к основным валютам даже чуть ниже уровня пятницы. Исключением стал GB! PUSD. На противоречивых заявлениях официальных лиц британских государственных органов относительно вступления страны в зону евро фунт упал ко всем ведущим мировым валютам.
      Во вторник продажи доллара усилились и лишь рост на Уолл Стрит не позволил зеленому закончить день на новых многомесячных минимумах к основным валютам. Стоит отметить, что евро, достигнув в течение дня отметки в 1.0041 доллара, тем не менее, закрылось ниже паритета, хотя и незначительно.
      В среду ФРС преподнесла участникам рынка сюрприз, понизив процентные ставки сразу на 50 базисных пунктов до 1.25% и изменив приоритеты в своей денежной политике на нейтральные. Такого решения уж точно никто не ожидал, поскольку указанная смена приоритетов никак не стыкуется со столь агрессивным снижением базовой ставки. Несколько минут рынки находились в растерянности, но потом вынесли свой вердикт. В результате доллар снизился по итогам дня до новых 3-месячных минимумов к евро и франку. Инвесторы расценили подобные действия ФРС как доказательство слабости экономики США, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.
      В четверг инвесторы с интересом ожидали решений Банка Англии и ЕЦБ по вопросу снижения ставок. В свете неожиданных действий ФРС накануне ситуация казалась еще более неопределенной. В отношении Банка Англии аналитики склонялись к мнению, что ставки будут понижены на 25 пунктов, тогда как от ЕЦБ снижения ставок практически никто не ждал. И здесь аналитики не угадали исход на все 100%. Ни тот банк, ни другой не изменили процентных ставок.
      Решение Банка Англии было воспринято рынком положительно, поскольку британская экономика действительно демонстрирует ряд позитивных признаков, как, например, высокий уровень частного потребления. В результате фунт взлетел на 2 цента к доллару, превысив отметку 1.5800.
      Решение ЕЦБ не менять процентные ставки было настолько же ожидаемым насколько и разочаровывающим. В первые полчаса после объявления евро снизился к доллару на 30 пунктов, но затем резко пошел вверх, прибавив в стоимости целый цент. Хотя ЕЦБ оставил ставки неизменными, участники рынка сохранили надежды на снижение ставок в декабре. Глава ЕЦБ г-н Дуйзенберг на пресс-конференции сказал, что вопрос о снижении ставок вызвал бурную дискуссию членов Управляющего Совета Банка, что говорит о возможности не единогласного итогового решения. Прежде ЕЦБ всегда подчеркивал единогласие принимаемых решений по вопросу процентных ставок. В итоге евро вплотную подошел к отметке 1.0100 долларов с хорошими перспективами продолжить свой рост. Тем временем на Уолл Стрит состоялась ожидаемая фиксация прибыли, откусившая у ведущих индексов более 2%, вследствие чего у доллара в тот день не было никаких шансов.
      В пятницу доллар продолжил падение и достиг новых минимумов по отношению к основным валютам. Причиной дальнейшего снижения также являлось решение ФРС США, как известно, такие серьёзные действия оказывают долгосрочное влияние на рынок.
      Подводя итоги, следует отметить, что лидером роста стал британский фунт. Британский фунт достиг максимального за 2,5 года значения по отношению к доллару. Поддержку британской валюте оказывали положительные экономические данные, указывающие на тот факт, что глобальный экономический спад не оказывает давления на экономику Великобритании, а решение Банка Англии оставить ставки в стране на прежнем уровне тому подтверждение.

По итогам прошедшей недели курсы основных валют изменились следующим образом:

EUR/USD вырос с отметки 0,9965 до 1,0130 или на 1,61%

GBP/USD вырос с отметки 1,5635 до 1,5900 или на 1,69%

USD/JPY снизился с отметки 122,20 до 119,70 или на 2,03%

USD/CHF снизился с отметки 1,4665 до 1,4430 или на 1,56%

Прогноз на следующую неделю.

     Мы прогнозируем относительную стабильность доллара на следующей неделе с незначительной тенденцией к укреплению. Считаем, что евровалюты не смогут закрепиться на новых максимумах этого года, а йена вряд ли сумеет подняться выше 119.00.
      Можно добавить, что наш прогноз на неделю от 1-го ноября подтвердился, исключением стал фунт, который неожиданно сильно вырос в четверг и пятницу.
     

На следующей неделе, наибольшее внимание рынок уделит следующим экономическим индикаторам

Понедельник:
British Oct PPI, and Oct British Retail Council survey on retail sales.
Вторник:
German Sep current account and trade balance trade, German Nov ZEW Survey, UK RPI (inflation), Japan's Q3 GDP.
Среда:
French Sept CPI, UK Oct unemployment rate and Sep Average earnings, Bank of England Quarterly Inflation Report, Fed Chairman Greenspan testifies in Congress.
Четверг:
US Oct import prices, US Oct retail sales.
Пятница:
Q3 French Employment, US Oct PPI, Sept inventories, Oct industrial production, Nov Univ Of Michigan's Consumer Sentiment.

Календарь экономических новостей на следующую неделю с 11 по 15 ноября.

Monday, November 11, 2002
GMT
0500 Japan        September Machinery Orders (last -13.6% MM)
0930 U.K.         October Producer Price Index Input (seen +0.2% MM,
                      last +0.1% MM)
0930 U.K.         October Producer Price Index Output (seen +0.6% MM,
                      last +0.1% MM)
2350 Japan        October Preliminary Portfolio Flows Data
0130 Japan        30-year Government Bond Auction
0400 Japan        30-year Government Bond Auction results
N/A    U.S.         Veteran's Day holiday; Banks, Bond Markets,
                      Government offices close. Stocks markets, Nymex open

Tuesday, November 12, 2002
GMT
0700 U.K.         First-Half Earnings
0700 Germany      September Trade Balance (seen EUR9.5 Bln, last EUR10.5
                      Bln)
0700 Germany      September Current Accounts (seen EUR2.1 Bln, last
                      EUR4.5 Bln)
0930 U.K.         October Retailers Price Index (seen +0.1% MM, last
                     +0.7% MM)
1115 U.K.         Bank of England Euro Bill auction results
1245 U.S.         BTM-UBS Warburg Chain Store Sales for Nov. 9 Week
                      (last +1.1%)
1330 Canada       September New Housing Prices (last +0.5%)
1400 Germany      November ZEW (seen 15.0, last 23.4)
1400 U.S.         Redbook Retail Sales for Nov. 9 Week (last +1.1%)
1440 U.S.         Fed Chairman Greenspan speaks on global economic
                      development at Banco de Mexico in Mexico City
1445 U.S.         Fed Vice Chairman Ferguson speaks on the economic
                      outlook at Carnegie Mellon University in Pittsburgh
1500 U.S.         October Richmond Fed Manufacturing Survey (last -12)
1600 U.S.         October Kansas City Fed Manufacturing Survey (last 3)
1700 U.S.         September Chicago Fed Midwest Manufacturing Index
                      (last -0.8%)
1800 U.S.         Fed Governor Bies speaks on panel at Canadian Embassy
                      in Washington
1800 U.S.         Fed Governor Olson speaks on the banking industry at
                      the Ohio Bankers League in Columbus, Ohio
1815 U.S.         Philadelphia Fed President Santomero gives the
                      keynote address at the Marvin Gilman Superstars in
                      Business Awards luncheon in Wilmington, Delaware
2350 Japan        July-September Gross Domestic Product (seen +0.5% QQ,
                      last +0.6% QQ)
0430 Japan        September Revised Industrial Production (Prelim -0.3%
                      MM)
N/A    Japan        Monthly Economic Report



Wednesday, November 13, 2002
GMT
0750 France       October Consumer Price Index (seen +3.8%, last +3.1%))
0930 U.K.         October Unemployment Rate (seen +0.1% MM, last +0.5%
                      MM)
0930 U.K.         October Claimant Count (seen -200, last -200)
0930 U.K.         September Average Earnings (seen +3.8%, last +3.8%)
1030 U.K.         September Bank of England  Inflation Report
1200 U.S.         MBA Refinancing Index (last +15.0%)
1500 U.S.         Fed Chairman Greenspan testifies before the Joint
                      Economic Committee in Washington
1500 U.S.         Minneapolis Fed President Stern addresses the La
                      Crosse economic summit on "What's Ahead For the
                      Economy" in La Crosse, Wisconsin
1515 U.S.         San Francisco Fed President Parry speaks on the role
                      of the Federal Reserve in the national economy in
                      Phoenix
0130 Japan        15-year Floating Rate Bond Auction
0400 Japan        15-year Floating Rate Bond Auction results
N/A    U.S.         ABC/Money Consumer Confidence (last -20)
N/A    U.K.         Queen's speech marking official opening of Parliament


Thursday, November 14, 2002
GMT
0800 Italy        September Industrial Output (seen +0.1% MM, -2.2% YY;
                      last +0.5% MM, -3.9% YY)
0900 Italy        Third-Quarter preliminary Gross Domestic Product (seen
                      +0.3% QQ, +0.4% YY; last +0.2% QQ, last +0.2% YY)
1330 U.S.         Initial Jobless Claims for Nov. 9 Week (seen +10K,
                      last -20K)
1330 U.S.         October Import Price Index (seen +0.2%, last +0.7%)
1330 U.S.         October Retail Sales (seen -0.2%, last -1.2%)
1330 U.S.         October Retail Sales, ex-autos (seen +0.3%, last
                      +0.1%)
1330 Canada       September Motor Vehicle Sales (last +4.1%)
1500 U.S.         DJ-BTM Business Barometer (last -3.5%)
2240 U.S.         Chicago Fed President Moskow speaks at First Annual
                      Money Smart Awards in Chicago
2350 Japan        Weekly Portfolio Flows Data
0130 Japan        1-year Treasury Bill Auction
0400 Japan        1-year Treasury Bill Auction Results


Friday, November 15, 2002
GMT
0700 E.U.         October ACEA New Car Registrations
0740 France       September Industrial Production (seen +0.1% MM, -0.6%
                      YY; last +0.3% MM, -1.1% YY)
0800 Italy        October final Consumer Price Index (seen +0.3%
                      MM, +2.7% YY; last +0.2% MM, +2.6% YY)
1115 U.K.         T-bill Auction results
1330 U.S.         October Producer Price Index (seen +0.3%, last +0.1%)
1330 U.S.         October Producer Price Index, ex-food and energy
                      (seen +0.1%, last +0.1%)
1330 U.S.         September Business Inventories (seen +0.2%, last
                      -0.1%)
1415 U.S.         October Capacity Utilization Rate (seen 75.5%, last
                      75.9%)
1415 U.S.         October Industrial Production (seen -0.4%, last
                      -0.1%)
1430 U.S.         Philadelphia Fed President Santomero gives a lecture
                      at Babson college on the Federal Reserve structure in
                      Wellesley, Massachusettes
1445 U.S.         November preliminary University of Michigan Consumer
                      Sentiment Index (seen 82.1%, last 80.6%)
1845 U.S.         St.Louis Fed President Poole speaks at Washington
                      University in St.Louis
N/A    Japan        October Electric Power Output

 Copyright (c) 2001, Moscow, ForexClub, http://www.fxclub.org,
ФЕМ: (095) 238-64-94, 236-03-54, e-mail: info@fxclub.org