8. Характер инвестиций:
долевые и долговые инвестиции
Настоящий материал открывает новый раздел под условным
названием «Какими бывают инвестиции?»
Читая материалы этого раздела, постарайтесь обратить
внимание не только на особенности различных вариантов
инвестиций, но и на многообразие доступных возможных
вариантов. Одна из задач – опровергнуть расхожее мнение
о том, что «у нас инвестировать некуда», и показать,
что, напротив, найти возможности для инвестиций – не проблема.
Проблема совсем в другом: выбрать из этого моря доступных
вариантов инвестиций те, которые подойдут именно вам.
Сегодня мы поговорим про долевые и долговые инвестиции.
По характеру взаимоотношений между инвестором и бизнесом
инвестиции делятся на два класса – долевые и долговые.
Долевые – от слова «доля», долговые – от слова «долг». Очень
важно понимать различия между ними.
Долевые инвестиции
В случае долевых инвестиций вы становитесь совладельцем
бизнеса или собственности, в которые инвестируете.
Вы становитесь соинвестором - соучредителем, акционером,
пайщиком, дольщиком, в общем, одним из тех, кто имеет частичку
прав на бизнес в целом. При этом у вас, с одной стороны,
появляются определенные права в отношении бизнеса, в том числе,
права на часть прибыли бизнеса, а с другой стороны, вы берете
на себя все риски, присущие этому бизнесу.
Примеры долевых инвестиций:
Доли в бизнесе (например, доля в ООО)
Акции
Паи инвестиционных фондов – ПИФов или ОФБУ
При долевых инвестициях вы получаете некоторые права
в отношении бизнеса в целом, в том числе на часть прибыли
этого бизнеса, но среди этих прав нет того, что ожидают
многие начинающие инвесторы: права на гарантированный возврат
вложенной суммы денег.
Покупая долю в каком-либо бизнесе, вы неизбежно рискуете,
что вложенная вами сумма может существенно уменьшиться
в размерах. Бизнес может пойти неудачно, в результате чего
стоимость ваших первоначальных вложений может значительно
сдуться. Возможен и другой вариант: из-за изменения рыночной
конъюнктуры или биржевого кризиса может не найтись желающие
приобрести ваши акции по высокой цене, в результате их
стоимость пойдет вниз.
В случае долевых инвестиций вам НЕ гарантирован не только
какой-либо доход, но даже возврат основной суммы. Доходность
заранее неизвестна, и вполне может быть отрицательной (т.е.
вы можете понести убытки). Однако доходность вложений
в долевые инструменты может оказаться и очень высокой. Двух-
и даже трехзначная доходность – не редкость для бизнеса
(и, соответственно, для долевых инвестиций в бизнес)
на отдельных периодах времени, удачных с точки зрения внешней
конъюнктуры или других факторов. Однако точно предсказать
это заранее невозможно.
Долговые инвестиции
Другой вариант – долговые инвестиции. В этом случае вы
не приобретаете никаких прав на бизнес. Вы просто на время
отдаете деньги в долг.
При долговых инвестициях вы получаете лишь право на возврат
инвестиций в оговоренный срок и вознаграждение за их
использование в оговоренном размере. Долговые инвестиции
обычно совершаются на условиях возвратности, платности
и срочности. В случае долговых инвестиций вам обычно
гарантирован возврат основной суммы в оговоренные сроки +
некоторый дополнительный доход. Размер этого дохода известен
или прогнозируем заранее.
Слово «гарантирован» здесь не означает абсолютную и
безусловную гарантию. Вы можете не получить назад вложения
в долговые инвестиции, если заемщик к тому времени перестанет
существовать или станет испытывать значительные финансовые
трудности. Однако если заемщик будет находиться
в удовлетворительном финансовом положении, то должен вернуть
вам долг. Основным рисков при долговых инвестициях, таким
образом, становится кредитный риск – риск невозврата вложений
и процентов по ним.
Примеры долговых инвестиций:
Кредиты, займы, ссуды
Банковские депозиты
Облигации
Векселя
Депозитные сертификаты
Вкладывая деньги на депозит в банк или покупая вексель,
вы уже знаете доходность этих инструментов. Эта доходность,
как правило, невысокая. Она никак не зависит от успешности
бизнеса, которому вы дали в долг. Если вы одолжили денег
бизнесу под 20% годовых, то вы и получите 20% годовых, даже
если бизнес, в который вы вложили деньги, заработает прибыль
в 1000%. С другой стороны, если бизнес будет убыточным, вам
все равно должны будут заплатить по ставке 20% годовых (если,
конечно, будут в состоянии это сделать).
Нужно четко понимать, что сверхвысокой гарантированной
доходности у долговых инструментов не бывает. Если вам
предлагают высокую гарантированную доходность – это повод
насторожиться.
Сравнение долевых и долговых инвестиций
Сравнение графиков изменения капитала для долевых и долговых
инвестиций приведено на рисунке.
Для иллюстрации поведения долевых инвестиций взят индекс
РТС, для иллюстрации долговых инвестиций – банковский депозит
с доходностью 15% годовых и ежегодным реинвестированием
основной суммы и процентов по ней.
Нетрудно заметить, что потенциал долевых инвестиций
существенно выше, однако и риск просадок рыночной стоимости
велик - во время кризисов инвесторы могут потерять существенную
часть своего капитала. Поведение долговых инвестиций гораздо
более предсказуемо, инвестора не ожидают резкие провалы
стоимости его капитала, однако и доходность долговых инвестиций
существенно ниже.
Основные различия между долговыми и долевыми инвестициями
сведены в таблицу:
Долговые инвестиции
Долевые инвестиции
Гарантирован возврат основной суммы, известен ожидаемый доход
Не гарантирован не только доход, но и возврат основной суммы
Доходность: заранее известна, как правило, невысокая
Доходность: заранее неизвестна, может быть и отрицательной
Основной риск: кредитный, риск невозврата вложенной суммы
Основной риск: рыночный, риск колебаний стоимости актива
