Сбережения и спекуляции, о которых мы говорили, не являются
инвестициями, и очень важно их с инвестициями не путать.
Однако это еще не самые плохие альтернативы инвестициям.
Гораздо хуже, когда с инвестициями начинают путать азартные игры.
Чем отличаются азартные игры от инвестиций? Для ответа
на этот вопрос придется разобраться с несколькими простейшими
понятиями из мира математики. В математике есть термины
"игра с нулевой суммой", "игра с положительной суммой" и
"игра с отрицательной суммой". Или, в терминах теории
вероятностей, "с нулевым математическим ожиданием",
"с положительным мат. ожиданием" и "с отрицательным мат.
ожиданием".
Поясню на примере.
Если вы с приятелем играете в бильярд на деньги, и один
из вас выигрывает, а другой проигрывает, то вместе вы
не зарабатываете ничего. Возможно, именно вы выиграли
у приятеля, но совокупное количество денег у вас двоих вместе
осталось ровно столько же, сколько и было. Это - игра с нулевой
суммой.
Если вы с приятелем играете в бильярд на деньги, но
при этом оплачиваете владельцу бильярдной аренду стола, то,
независимо от того, кто из вас у кого выигрывает, совокупное
количество денег у вас двоих уменьшается. Это - игра
с отрицательной суммой.
А вот если вы с приятелем организовали турнир по бильярду,
собрали деньги за право участвовать в турнире, продали
билеты желающим посмотреть на игру мастеров, а затем
на часть собранных денег вручили призы победителям, часть
заплатили за аренду бильярдного стола, и еще что-то осталось
вам, то денег у вас в итоге стало больше, чем было изначально.
Это - игра с положительной суммой.
Проиллюстрирую разницу между понятиями таблицей:
1. Игра с отрицательной суммой
2. Игра с нулевой суммой
3. Игра с положительной суммой
Вероятность выигрыша меньше вероятности проигрыша
Вероятность выигрыша равна вероятности проигрыша
Вероятность выигрыша больше вероятности проигрыша
Так вот, азартные игры – это практически всегда игры
с отрицательной суммой, очень редко – с нулевой суммой. А
бизнес и инвестиции (в бизнес) – это игра с положительной
суммой.
Для того чтобы вложения оказались игрой с положительной
суммой, необходимо, чтобы за ними стоял механизм,
обеспечивающий увеличение денег в самой системе, получения
прибыли не за счет других участников системы, а из внешнего
мира. Такими свойствами обладает бизнес. Вот почему
я рекомендую считать инвестициями только те вложения,
за которыми стоит бизнес.
В качестве классического примера игры с отрицательной
суммой можно привести казино. Очевидно, что общее количество
денег, с которыми клиенты уходят из казино, в итоге оказывается
меньше количества денег, с которыми клиенты в казино приходят.
Часть средств неизбежно переходит в собственность владельцев
казино. Если вы играете в игры с отрицательной суммой,
то вероятность вашего проигрыша выше вероятности вашего
выигрыша. Деньги не создаются внутри казино (как они,
к примеру, создаются в бизнесе), они просто перераспределяются
от менее удачливых игроков к более удачливым.
Разумеется, я здесь рассматриваю казино с точки зрения
игроков. А вот с точки зрения владельца казино будет
являться бизнесом, и часто очень выгодным бизнесом!
Помимо казино, к азартным играм (играм с отрицательной
суммой) также относятся:
различного рода лотереи
игровые автоматы
тотализаторы
букмекерские конторы
Однако, к сожалению, далеко не всегда подобные проекты
работают под вывеской "игровое заведение", очень часто
игровые заведения рекламируют свою деятельность
с использованием терминов из мира инвестиций. К примеру,
к играм с отрицательной суммой относятся:
Forex
CFD (contracts for difference)
Финансовый беттинг (financial betting)
HYIP (High Yield Investment Program) или, по крайней мере,
то, что называют этим термином в российском интернете
Финансовые пирамиды
Почему эти варианты вложения средств будут игрой
с отрицательной суммой? Потому, что во всех перечисленных
случаях из системы в совокупности выходит меньше средств,
чем в совокупности в нее попадает. Часть денег неизбежно
уходит организатору.
Часто трейдеры с форекса обижаются, когда я называю
"игрой с отрицательной суммой" то, что они называют "работой".
Обычно приводятся следующие аргументы: в отличие от казино
или игровых автоматов вероятность выигрыша на форексе
не является случайной, а зависит от квалификации трейдера,
его опыта, интеллекта, сосредоточенности, психологической
устойчивости и еще кучи других качеств.
Все это, несомненно, так. Однако это никак не переводит
форекс из разряда игр в разряд инвестиций. Это просто
переводит форекс из разряда игр с отрицательной суммой и
случайным исходом (как, например, рулетка в казино)
в разряд игр с отрицательной суммой и неслучайным исходом
(как любые спортивные или интеллектуальные игры на деньги).
Еще раз повторю главный признак, отличающий инвестиции
от азартных игр: В азартных играх мат. ожидание вашего
результата отрицательное, при инвестициях – положительное.
За инвестициями должен стоять механизм увеличения количества
денег в системе в целом, а не просто их перераспределение
от одних игроков к другим.
Спекуляции или азартные игры?
"Современный язык сделал термин "спекулянт" синонимом
"азартного игрока". Но на самом деле это слово происходит
от латинского "speculari", что значит "вынюхивать" и
"наблюдать". Я определил "спекулянта" как человека, который
наблюдает за будущим и действует до того, когда это будущее
наступит. Чтобы преуспеть в этом — а это бесценная способность
во всех человеческих начинаниях — необходимы три вещи:
- Во-первых, нужно получить факты о ситуации или проблеме.
- Во-вторых, нужно сформулировать суждение
относительно того, что предвещают эти факты.
- В-третьих, нужно действовать вовремя, иначе будет поздно.
Бернард Барух
Биржевые трейдеры на фондовом рынке, форексе, товарном
рынке или срочном рынке, совершающие частые операции с целью
заработать на колебаниях биржевых котировок – ценных бумаг,
валютных пар, товаров, фьючерсов и т.п. – кто они, спекулянты
или игроки?
В трейдерской среде таких людей принято называть
спекулянтами. И сами себя они обычно называют спекулянтами.
Любой профессиональный биржевой спекулянт обязательно
обидится в ответ на попытку назвать его «игроком» и расскажет
вам, что трейдинг – это ни в коем случае не игра, что это
квалифицированная работа, требующая знаний, умения,
дисциплины, выдержки и еще много чего. Правда, любой
профессиональный игрок в преферанс или в покер (те, кто
профессионально играют на деньги) скажет вам слово в слово
ровно то же самое. И с точки зрения теории игр и те, и другие
(и биржевые трейдеры, и профессиональные картежники) играют
в игру с отрицательным математическим ожиданием.
Я буду дальше использовать по отношению к биржевым
трейдерам оба термина (и «спекулянт» и «игрок»), раз уж термин
«спекулянт» настолько прочно закрепился за этим видом
деятельности. Однако я все-таки хочу показать вам, что же
именно я понимаю под настоящей спекуляцией, не имеющей
отношения к азартным играм.
Возьмем, к примеру, деятельность профессионального
спекулянта автомобилями. Он отлично знает рыночные цены,
например, на ВАЗовские модели. Каждый день он шерстит газетные
объявления в надежде найти предложения о продаже по цене
ниже рынка, время от времени такие объявления попадаются ему.
После этого спекулянт осматривает машину и пытается сторговать
у владельца еще несколько сотен баксов. Хороший спекулянт
совершает в день несколько встреч, в результате которых он
купит лишь одну машину из нескольких осмотренных. Зато он
купит ее в среднем баксов на пятьсот ниже рынка. Затем он
выставит машину на продажу, предварительно наведя на нее
глянец. По цене баксов на пятьсот уже выше рынка. Проведет
несколько встреч с потенциальными покупателями и продаст
эту машину тому, кто в результате торговли предложит
максимальную цену.
Чем такой спекулянт автомобилями отличается от
форекс-трейдера? Да тем, что его заработок не зависит от
"стихии рынка", он покупает не наугад и не в результате
такой туманной "науки" как технический анализ. Его доход
неслучаен, он не зависит от того, вверх пойдет рынок или
вниз. Его спекулятивная деятельность - это не игра,
а профессиональный бизнес.
И еще один пример.
Представьте мелкооптовый рынок с кучей торговых ларьков.
У каждого ларька – свой арендатор, любой из этих ларьков
представляет собой классический спекулятивный бизнес. Товар
закуплен где-то оптом у поставщика и продается в розницу
с торговой наценкой. По отношению друг к другу владельцы
ларьков – конкуренты. Однако прибыль они получают не за счет
друг друга, а за счет покупателей, приходящих на рынок
за покупками. Поэтому, когда наступит пора подводить итоги,
большинство владельцев торговых палаток окажутся в прибыли,
в плюсе. Отдельные торговцы могут понести убытки, но в целом
деятельность таких торговцев будет, с точки зрения теории игр,
игрой с положительным математическим ожиданием. Это не игра.
Это – бизнес, классическая грамотная спекуляция.
А теперь представим себе другую ситуацию. В один прекрасный
день торговцы закрывают рынок для посетителей, и устраивают
турнир по игре в нарды на деньги. Продолжая при этом оплачивать
аренду торговых точек, электричество, налоги, сборы и т.д.
В этой игре тоже будут победители и проигравшие. Но
принципиальное отличие этой ситуации от предыдущей заключается
в том, что эта игра превращается в игру с отрицательным
математическим ожиданием. Деньги не приходят в систему извне.
Они лишь перераспределяются между участниками системы,
а часть из них пропадает (с учетом расходов). Вот это,
с моей точки зрения, уже не спекуляции, а классический
пример из области азартных игр.
Проблема всевозможных форекс-трейдеров и других людей,
называющих себя «спекулянтами», в том, что они, на самом
деле, играют в игру с отрицательным мат. ожиданием, в которой
деньги лишь перераспределяются между игроками. Игру, в которой
можно выиграть лишь в том случае, если кто-то другой проиграет.
Если какие-то из упомянутых в разделе терминов оказались
незнакомы или непонятны вам, попробуйте самостоятельно найти
их определения в Интернете. Например, воспользуйтесь
следующими ссылками на страницы Википедии:
