Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Как оценщик оценщику...

Подписаться Бесплатная «Серебряная» новостная рассылка . Подписчиков 1.584 RSS
←   Сентябрь 2011   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30


За последние 60 дней ни разу не выходила


Сайт рассылки: http://www.labrate.ru
Открыта: 22-02-2003

Автор
А.Костин - labrate.ru

Статистика

1.584 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

#504 Особенности оценки права пользования ДЭС


Выпуск "Как оценщик оценщику". N 504
Он-лайн библиотека LABRATE.RU (количество подписчиков - 2281 )

Особенности оценки стоимости аренды дизельных электростанций

 О.В. Тевелева,  с.н.с ЦЭМИ РАН, к.э.н.

Процесс оценки стоимости оборудования закреплен в учебниках, и считаясь классическим, к настоящему времени хорошо усвоен практикующими оценщиками. Однако, классические методы на практике могут давать сбои и тогда единственным способом определить адекватную рыночную стоимость остается наблюдение за рынком, проведение логического анализа добытой информации и осуществление тщательной проверки получаемых выводов.  

Рынок продажи и аренды дизельных электростанций, используемых в качестве резервных или автономных источников электроэнергии, в настоящее время хорошо развит и на его примере возможно показать некоторые особенности работы с информацией. Существует большое разнообразие электростанций: зарубежного и отечественного производства, различные по мощности и исполнению, предназначенные для продажи или аренды. Формально все электростанции являются аналогами, однако, на практике весь рынок электростанций можно разделить на несколько сегментов, для каждого из которых будут действовать свои законы ценообразования.

Для оценщиков является обычным определение рыночной стоимости путем сравнения какой-либо пользовательской характеристики. Для дизельных электростанций такой характеристикой будет мощность. Однако, идентичные по мощности станции отечественного и зарубежного производства будут иметь совершенно разную стоимость. Например, дизельная электростанция ПСМ АД-200 c двигателем ЯМЗ-7511.10, производства ООО «Промышленные силовые машины», г. Ярославль будет иметь стоимость порядка 795 тыс. руб. А электростанция 250000 ED-S/Deda с двигателем Deuts TCD 2013 L064V производства немецкой компании Geko, продающаяся на рынке в России, стоимость 1 816 тыс. рублей. При этом станции имеют одинаковую мощность и сопоставимые характеристики по расходу топлива, частоте вращения вала и так далее. Различие в стоимости можно пытаться объяснять различием затрат в производстве станции в Германии и России, или различной степенью надежности, качества сервисного обслуживания и прочее. Однако все это будет напоминать дискуссию между сторонниками двух течений марксистской политической экономии. Сторонники первого течения утверждали, что цены должны устанавливаться строго на основе денежного выражения общественно необходимых затрат труда. Сторонники второго течения утверждали, что цены должны учитывать полезность для потребителей.

Однако на современных рынках ценообразование оборудования уже редко строится от производственной себестоимости или технических характеристик и все в большей степени учитывает желаемый объем продаж с позиции максимизации прибыли продавца, пользовательскую ценность в глазах покупателей не связанную с техническими особенностями и от способности получить внимание или заказ от покупателя. Для российских потребителей европейское оборудование кажется более качественным, престижным, надежным, привлекательным. Соответственно, какой то процент различия цен предложений рассматриваемых станций можно объяснять обозначенными и неизмеримыми экономически категориями, которые совершенно точно не определяются привычными для оценщиков инструментами. Поэтому для получения достоверной стоимости необходимо в большей степени уделять внимание изучению рынка и выявлению его особенностей, чем пытаться сконцентрироваться на привычных методах, откорректированных устаревшими исследованиями или неизвестно откуда появившимися аксиомами.

Достаточно интересным с позиции ценообразования является рассмотрение соотношения стоимости продажи и аренды дизельных электростанций. Если рынок аренды  оборудования не развит, оценщики могут переходить от стоимости оборудования к ставками аренды используя формулу сложного процента, учитывая срок полезного использования и необходимую доходность. В случае с дизельными электростанциями расчет ставки может быть не так очевиден. Приведем пример. Дизельная  электростанция производства английской компании FG Wilson, мощностью 165 кВа имеет стоимость 1 354 тыс. руб., а ее аренда с учетом стоимости технического обслуживания и дежурства оператора составляет 6,6 тыс. руб./сутки. Соответственно, покупка станции для арендодателя окупится приблизительно через полгода при условии постоянного наличия клиентов. Для дизельных станций большей мощности и при предоставлении арендодателем дополнительных услуг срок окупаемости может быть еще меньше - от 4-х до 6 месяцев. При коротких сроках аренды арендаторы учитывают цены предложения, принимают во внимание срочность поставки, доступность квалифицированного персонала по обслуживанию, фактор отсутствие хлопот по ремонту и дальнейшему содержанию. Арендодатели, в свою очередь, стараются иметь оптимальный запас дизельных электростанций, следить за ценами конкурентов и привлекать внимание потенциальных клиентов.  При такой доходности затраты на содержание и эксплуатацию учитываются в малой степени и какой либо пропорциональности стоимости аренды издержкам или стоимости нового оборудования нет.  Цена предложений в большей степени зависит от количества игроков на рынке, умения договориться с потенциальными клиентами, вынужденности аренды и еще ряда факторов. Никакой связи со сроком службы дизельных электростанций, доходностью по другим активам или рынком продажи новых электростанций нет, зато есть сформированные на этом рынке факторы ценообразования, которые практически невозможно прощупать косвенными методами. При наличии развитого рынка аренды является разумным ориентироваться на цены аренды, но не цены покупки нового или подержанного оборудования.

подробнее >>>>>


Cтатьи, исследования, экспертные ответы в рассылке "Как оценщик оценщику" будут посвящены, прежде всего, тому, что больше интересует вас, наших подписчиков.

Присылайте свои вопросы и пожелания по адресу lib @ labrate.ru.

В избранное