Банк
России изменил механизм ценообразования на аукционах репо, которые
являются основным источником ликвидности в банковской системе. Из-за
повышенного спроса банков на предоставляемые средства в период кризиса
ЦБ с сегодняшнего дня будет ежедневно устанавливать минимальные ставки
по кредитам, чтобы более оперативно регулировать баланс спроса и
предложения на денежном рынке.
Вчера ЦБ опубликовал сообщение об изменении
условий проведения аукционов прямого репо сроком на один день и одну
неделю. С сегодняшнего дня ЦБ может устанавливать минимальную ставку по
однодневным кредитам ежедневно, а с 3 марта по недельным кредитам
регулятор получит право менять ставку еженедельно.
Аукционы прямого репо с ЦБ — основной канал
поставки ликвидности в банковский сектор. В период кризиса объемы
средств, предоставляемых на аукционах, увеличились в разы. Из-за того,
что банки использовали полученные средства для приобретения долларов,
ослабляя национальную валюту, ЦБ в конце прошлого года ввел жесткие
ограничения на объемы предоставляемых средств, в результате спрос
банков на аукционах в последнее время значительно превышает
предложение.
Сейчас решение об изменении минимальной ставки,
устанавливаемой на аукционах, принимает совет директоров ЦБ. "Раньше ЦБ
пересматривал ставки по кредитам с той же периодичностью, с какой менял
ставку рефинансирования, однако в последнее время ЦБ меняет ставки все
чаще",— поясняет член правления банка "Возрождение" Андрей Шалимов.
Так, последнее повышение ставки рефинансирования было в декабре, а
минимальная ставка по операциям репо за это время повышалась дважды. С
10 февраля она составляет 10% для кредитов сроком на один день и 10,5%
для кредитов сроком на неделю.
"На последних аукционах увеличился разрыв между
минимальной ставкой и средневзвешенной ставкой, которая складывается в
ходе аукциона",— говорит первый зампред правления СБ-банка Андрей
Егоров. Вчера реальная ставка по однодневному репо по итогам торгов
составила 11,99%, что является рекордом с сентября 2003 года. Кроме
того, участники рынка отмечают увеличение спроса на средства,
предоставляемые ЦБ в рамках аукционах репо. "Если в конце прошлого года
максимальный объем средств, которые банки взяли на аукционе, ненамного
превышал 300 млрд руб., то в этом году был зафиксирован и пик свыше 600
млрд руб.",— отмечает Андрей Шалимов. Максимальную сумму в этом году —
603,8 млрд руб.— банки взяли 27 января под 9,2%.
По мнению участников рынка, меняя механизм
установления ставок по краткосрочным займам, ЦБ стремится более
оперативно реагировать на увеличение спроса, ожидаемое после расширения
ломбардного списка. На прошлой неделе ЦБ разрешил банкам предоставлять
в обеспечение акции, облигации, векселя и кредиты системообразующих
предприятий. "ЦБ хочет регулировать баланс спроса и предложения, так
как возможности по рефинансированию в ЦБ заметно увеличатся",— считает
Андрей Егоров. "ЦБ изменил механизм установления ставки с тем, чтобы
постепенно приближать ставку репо к ставкам на рынке межбанковского
кредитования, которые сейчас находятся на уровне 12%",— добавляет
зампред правления ОТП-банка Евгений Егоров. По его словам, приближение
ставок аукционов репо к рыночным повысит стоимость спекуляций с рублем.
ЦБ уже ограничил таким способом ликвидность на аукционах по
беззалоговому кредитованию, установив максимальную с начала проведения
этих аукционов ставку в размере 15% (см. "Ъ" от 11 февраля).