Первый
квартал 2009 года может стать первым в хронике официальной рецессии в
экономике РФ. По оценкам Минэкономики, сокращение ВВП в январе
составило 2,4%, спад ВВП по итогам первого квартала предрешен. На
совещаниях в правительстве и у президента в последние дни продолжали
обсуждать бюджетную поддержку докризисного роста. Все большее число
аналитиков обращают внимание на то, что эти антикризисные меры в лучшем
случае законсервируют проблемы в финансовом и промышленном секторах: 20
февраля к ним присоединилось рейтинговое агентство S&P.
Минэкономики впервые оценило масштабы
сокращения валового внутреннего продукта (ВВП) в январе 2009 года —
министр экономики Эльвира Набиуллина подтвердила опубликованные в
пятницу расчеты Минэкономики, согласно которым ВВП РФ в январе 2009
года снизился на 2,4%. Январь стал вторым месяцем сокращения ВВП, до
декабря 2008 года темпы его роста были положительными (см. график), в
декабре сокращение составило 0,7%.
Снижение январского ВВП не позволяет формально
говорить о рецессии в экономике РФ. Общепринятым является определение
рецессии как сокращение ВВП в течение двух кварталов подряд,
констатировать рецессию можно будет не ранее середины июля 2009 года,
после публикации данных по первому полугодию 2009 года. Оценки
помесячной динамики ВВП Минэкономики России и Росстата не стоит
переоценивать: в мировой практике динамику ВВП помесячно оценивают
власти меньшинства стран мира, общепринятой и поддерживаемой МВФ и
международными финансовыми институтами является поквартальная оценка
динамики ВВП. Отметим, из-за перехода госкомстата Украины на
общепринятую методику (статведомство объявило об отказе от помесячной
оценки ВВП в начале прошлой недели) в стране развернулся политический
скандал: президент Украины Виктор Ющенко обвинил правительство Юлии
Тимошенко в "сокрытии" данных о реальном состоянии экономики Украины.
Данные Минэкономики России достаточно
позитивны. Напомним, последняя рабочая версия прогноза экономической
ситуации в РФ, обнародованная чиновниками Минэкономики, предполагает
сокращение ВВП по итогам всего 2009 года на 2,2% (ранее — на 0,2%), и
данные января, даже не очищенные от сезонного фактора, должны были
продемонстрировать куда более серьезное падение. Напомним, Минэкономики
предполагает, что второе полугодие 2009 года будет по динамике
промпроизводства и экспорта стабильнее первого. Рабочие версии
макроэкономического прогноза, представленные в феврале 2009 года
правительственной комиссии под руководством первого вице-премьера Игоря
Шувалова экономической экспертной группой (глава — Евсей Гурвич) и
Институтом экономики переходного периода (лаборатория Сергея
Дробышевского), предполагают падение ВВП на 3,4-4,5% (падение
номинальных инвестиций от 3 до 15%, инфляция в диапазоне 14-34%, цены
Brent — 31-50 $/bbl).
Снижение ВВП в январе 2009 года неизбежно
продолжится в феврале—марте 2009 года даже при резком улучшении
нефтяной конъюнктуры в конце февраля и столь же резком улучшении
ситуации с кредитованием банками промышленности, что большинство
экономистов оценивает как фантастический сценарий. Впрочем, "нефтяной"
технический выход из предстоящей рецессии во втором полугодии 2009
года, по оценкам аналитиков S&P, сделанным в обзоре "Российская
экономика: анатомия кризиса" от 20 февраля, вряд ли будет приемлемым
выходом для устойчивого развития. Авторы S&P демонстрируют, что с
2005 года роль нефтяной конъюнктуры в устойчивой положительной динамике
ВВП России была опосредованной. "Постоянное ежегодное повышение цен на
основную продукцию российского экспорта поддерживало высокий уровень
ликвидности, повышая доверие иностранных инвесторов к способности
российских заемщиков обслуживать растущий объем внешних обязательств",
констатируют в рейтинговом агентстве.
Рост на притоке внешних инвестиций, утверждают
в S&P, не повлек за собой структурных реформ, за исключением
создания суверенных фондов, в которых накоплено около 17% годового ВВП.
Аналитик Фрэнклин Гилл называет это "единственным важным исключением из
невысоких результатов" курса правительств Михаила Фрадкова, Виктора
Зубкова и Владимира Путина в области институциональных реформ. Рост же
в банковской среде сопровождался высокой концентрацией депозитов в
банковской системе. Многие российские банки являются "квазибанками",
констатируют в S&P, доля депозитов в активах превышает 4% лишь у
ВТБ и Сбербанка, что, по мнению агентства, делает недоверие к
банковской системе устойчивым, а волатильность в ней — высокой даже по
меркам BRIC. Несмотря на то что S&P оценивает меры по
рекапитализации банковской системы самой большой статьей антикризисных
расходов правительства России (S&P предполагает расходы намного
больше, чем возможные сейчас 700-800 млрд руб.— "после
рекапитализации... может остаться лишь небольшая сумма средств,
необходимых для стимулирования спроса"), без восстановления внутренних
инвестиций рост ВВП может вновь быть неустойчивым, констатируют в
S&P: России так или иначе нужна смена модели роста на модель,
основанную на внутренних инвестициях, стабильных банках и положительном
счете капитала.
На заседании президиума Госсовета в Иркутске в
прошлую пятницу, где госпожа Набиуллина подтвердила январское падение
ВВП, президент Дмитрий Медведев признал, что "нижняя точка падения" не
пройдена. Впрочем, обсуждаемый Кремлем и Белым домом антикризисный курс
вряд ли соответствует рекомендациям аналитиков по поводу возврата к
институциональным реформам. Господин Медведев критиковал правительство
за "медленную" и "неприемлемую для кризиса" работу по поддержанию
деятельности существующих институтов, в том числе затягивание решений
по госгарантиям по кредитам (первые 15 млрд руб. госгарантий из 300
млрд руб. утверждены лишь на эти выходные) и излишне долгие торги в
правительстве вокруг конструкции нового бюджета-2009.
Как и предполагал "Ъ" 17 февраля, работа над
бюджетом затягивается до марта: госпожа Набиуллина сообщила, что
уточненный прогноз Минэкономики для бюджета-2009 будет готов лишь в
течение ближайших недель. В субботу прошло очередное совещание у
премьер-министра Владимира Путина по бюджетной тематике, но его итоги
не разглашаются. На совещании в Иркутске основной темой была тема
замещения внешних инвестиций госинвестициями для "сохранения здоровых
тенденций в экономике" — по мнению президента, это "в конечном счете
важнее цифры дефицита бюджета". Госпожа Набиуллина также призвала
поддержать госвливаниями "положительные структурные сдвиги в
экономике", которые S&P, как и все большее число экономистов,
считает реальной причиной экономического провала 2008 года.