Продолжаем изучать книгу Бенджамина Грэхема «РАЗУМНЫЙ ИНВЕСТОР»
3. Ожидания инвестора
и его политика в конце 1971-го-начале 1972-го года.
Давайте рассмотрим эту точку зрения на примере, который, на
первый взгляд, может служить подтверждением абсолютно противоположной позиции.
С декабря 1960 по декабрь 1970 года значение индекса Доу-Джонса выросло с 616
до 839, или на 36%. Но на
протяжении того же периода более представительный фондовый
индекс Standard and Poor's 500 увеличился с 58,11 до 92,15, или на 58%. Если
исходить из этих значений, то динамика как раз второго индекса показывает,
какие именно акции следовало покупать десять лет назад. Но кто мог быть
настолько безрассудным, чтобы в 1960 году предсказать, что фондовый индекс, при
расчете которого учитывается множество акций самых разнообразных компаний,
обеспечит более высокую доходность, чем аристократическая "тридцатка
гигантов" фондового индекса Доу-Джонса? Все это доказывает, и мы
настаиваем на своих словах, что только единицы инвесторов могут с надежностью
предсказывать изменения курса акций, как абсолютные, так и относительные.
Повторим еще раз: предостережения не могут быть излишними,
инвестор не может надеяться на более высокие результаты, чем средние по
фондовому рынку, прибегая к покупке новых выпусков акций или
"горячих" акций, обещающих быструю прибыль. То же самое справедливо и
для долгосрочного периода. Пассивный инвестор должен выбрать себе в качестве
объектов инвестиций акции компаний, демонстрирующих рентабельную работу на
протяжении длительного периода времени с устойчивым финансовым состоянием.
(Любой стоящий финансовый аналитик может составить такой список.) Агрессивные
же инвесторы могут приобретать обыкновенные акции других компаний, но
делать это следует исходя из четко сформулированных
критериев и на основе предварительного тщательного анализа. В заключение
давайте вкратце упомянем три взаимодополняющих принципа, которым должен
следовать пассивный инвестор. Первый: приобретать акции инвестиционных фондов,
сформировавших хорошо обоснованный портфель акций, в качестве альтернативы
созданию своего собственного портфеля акций.
Второй: использовать услуги трастов или банков, в
доверительном управлении которых, согласно законам многих стран, могут
находиться обыкновенные акции.
Если инвестор имеет значительные объемы денежных средств, то
ему стоит воспользоваться услугами одной из известных фирм, предоставляющих
консультации по
инвестированию. Третий: инвестор может воспользоваться
методом средних инвестиционных расходов, согласно которому он будет регулярно
(ежемесячно или
ежеквартально) расходовать на покупку акций одну и ту же
сумму. В силу такого подхода он покупает больше акций, когда рынок падает, и
меньше, когда он растет.
В итоге он, вероятнее всего, выйдет на приемлемый уровень
своих затрат. Честно говоря, этот метод представляет собой кальку с более
широкого подхода, который называется "формулой инвестирования". Об
этом методе мы уже упоминали, когда говорили, что инвестор может изменять долю
своих вложений в обыкновенные акции (от 25 до 75%), согласовывая свои действия
с движением рынка. Эти принципы будут рассмотрены в следующих главах.
Поучать может каждый, но стоит ли доверять этим поучениям.
Если у вас есть проблема в жизни, и вам нужна помощь, пишите
по адресу rasvopros@mail.ru с пометкой «проблема» в теме
письма.
Все представленные материалы носят ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО
ознакомительный (образовательный) характер. Некоторые материалы взяты из
открытых источников в сети или были присланы подписчиками. Если Вы посчитали,
что Ваши авторские права были нарушены - сообщите, и мы вместе постараемся
придти к обоюдоприемлемому решению. Обладатели авторских прав на материалы,
опубликованные в рассылке, выступающие против их дальнейшего размещения и распространения
могут обратиться с просьбой об их удалении.
Copyright Андрей Луда, 2006-2014 г.г. Автор оставляет за
собой право отвечать не на все полученные письма и опубликовывать полностью или
частично, полученные письма без предварительного согласования. В случае, если
Вы желаете свое письмо оставить конфиденциальным, письменно сообщите об этом.
