Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Финансовая независимость - торгуем опционами

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Отраслевая аналитика и исследования" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Ноябрь 2012   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Автор
AlexFZF

Статистика

114 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Финансовая независимость - торгуем опционами


Здравствуйте, друзья!

Вопрос от читателя рассылки:

Интересует    вопрос   о   создании   стратегий   календарные   спреды (основанных на волатильности)  при падающем рынке. Могли бы вы  на примере осветить этот вопрос.

В данном случае мы рассматриваем направленную стратегию (прогнозируем падение рынка) при этом рассчитываем на рост волатильности, который часто сопровождает движения рынка в этом направлении. Самый простой и понятный вариант – это календарный спред на путах на страйке куда по нашему мнению должна дойти цена. Рассмотрим теоретический вариант (поскольку на данный момент ликвидность не позволяет большего), исходя из теоретических цен на опционы январской и февральской серий.

Купим февральских путов страйк 120000 по цене 900  количество 10 шт.

Продадим январских путов страйк 120000 по цене 490  количество 10 шт.

(прямая ссылка на рисунок http://fzfmoney.com/option/pim14.gif )

Зеленая кривая – временная стоимость позиции на момент создания (22.11.12 г.)

Красная кривая – временная стоимость позиции на 14.01.13 г.

На рисунке не учтено увеличение волатильности. При падении рынка увеличение волатильности нам даст дополнительную прибыль, но при росте рынка мы получим фиксированный убыток, на размер которого волатильность не влияет. Если позицию разобрать на составляющие и сравнить отдельные элементы, то по существу на участке от 120000 и выше, на 14 января,  мы получаем профиль купленных путов, но по цене в два раза дешевле. Недостаток такой позиции – ее определенная направленность. При ошибке с выбором направления мы можем только наблюдать за образующимся убытком и надеяться, что возможно  цена упадет хотя бы к февралю.

Для этих же целей я использую более сложную позицию:

Купим февральских путов страйк 135000 по цене 3500  количество 20 шт.

Продадим январских путов страйк 135000 по цене 2500  количество 15 шт.

Купим 2 фьючерса по цене 141900

(прямая ссылка на рисунок http://fzfmoney.com/option/pim18.gif )

Зеленая кривая – временная стоимость позиции на момент создания (22.11.12 г.)

Красная кривая – временная стоимость позиции на 31.12.12 г.

Желтая кривая – временная стоимость позиции на 31.12.12 г. при увеличении волатильности до 30%

Что мы можем видеть? При падении цены мы в любом случае получаем прибыль и при увеличении волатильности мы получаем значительную прибыль. Если мы не угадали с направлением, то :

- при росте цены сразу (несколько дней) мы имеем возможность закрыть позицию в безубыток;

- при сильном росте цены, мы можем выскочить на прибыль;

- самый плохой вариант, когда цена медленно  ползет на отметку 150000 и там остается, мы получаем убыток.

Чем еще удобна такая позиция, так это возможностью менять общую дельту позиции изменяя количество купленных и проданных опционов. Позицию изначально можно изогнуть в соответствии со своими ожиданиями. Главное, что бы ожидания оправдались.

Можно придумать еще много способов для построения позиций. Например, для других целей – роста рынка и падения волатильности. Но тогда возможно, продавать придется февральские опционы , а покупать январские и закрывать позицию до начала января.

Жду ваших вопросов  Email:  moon-image@yandex.ru
В избранное