Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Секреты инвестирования" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Новостной выпуск от 28.01.02 (2-ая часть)
Мы предлагаем нашим уважаемым подписчикам и читателям совместно подвести итоги 2001 г. – составить рейтинг "Событие 2001". Итак, напишите нам, какие 5 событий 2001 года, по Вашему мнению, были наиболее значимыми для мировой экономики. Что получится в результате этого импровизированного голосования, мы сообщим Вам 31 января 2002 г. Надеемся на Ваше активное участие и ждем Ваших писем.
Ваши отзывы и замечания, а также материалы, которые Вы хотели бы опубликовать в данной рассылке, присылайте, пожалуйста, по адресу lenny@absolut.ru.
Ваши отзывы и замечания, а также материалы, которые Вы хотели бы опубликовать в данной рассылке, присылайте, пожалуйста, по адресу lenny@absolut.ru.
Новостной выпуск от 21.01.02. (2-ая часть)
ЕВРОПЕЙСКИЙ РЕГИОН
Восход Европы
ЕС: ускорение начнётся через полгода
Сокращение положительного сальдо внешней торговли стран "еврозоны"
Доля евро в платежах торговой системы стран "еврозоны" достигла 95%
Eurotunnel надеется на лучшие времена
Теневая экономика идет в гору
Еврокомиссия направила в Суд ЕС иск против Франции
Рост цен на товары и услуги во Франции после введения евро
Министр торговли Великобритании выступила за присоединение страны к европейскому монетарному союзу
Рост ВВП Великобритании в 2001 году
Финансовой столицей Европы будет Лондон?
В энергетическом секторе экономики Финляндии
ЮГО-ВОСТОЧНАЯ АЗИЯ
В Японии зафиксирован рекордный рост банкротств
Сокращение сальдо внешнеторгового баланса Японии
Япония признана самой дорогой страной для проживания и туризма
Япония ждет роста в 2003 году
Китай и Япония: враги или партнеры?
Рост безработицы в Сингапуре
ПРОЧИЕ РЕГИОНЫ
Итоги конференции по восстановлению Афганистана
Система валютных курсов. Учимся на ошибках Аргентины
Дуальде спасает иностранные банки за счет средств вкладчиков
Сокращение иностранных инвестиций в Латинскую Америку
Программа правительства Турции
Экономический рост в Литве
ЕВРОПЕЙСКИЙ РЕГИОН
Восход Европы
("Эксперт", 21.01.02, автор - Сергей Вакуленко, экономист компании Shell International Gas)
Восемьдесят лет назад Освальд Шпенглер писал о смерти европейской культуры. После него о закате европейской цивилизации в целом, об отступлении ее на вторые роли рассуждали неоднократно. В последние годы особенно громко заговорили о безнадежном экономическом отставании Европы, в частности, в связи с американским экономическим чудом и неудачным дебютом евро. Тем не менее Дж. Роулинг, Ларс фон Триер и Р. Беньини показали, что в области культуры Европу хоронить еще рано. Да и в экономике не все так однозначно. Рост ВНП в 1999-2000 годах и в еврозоне, и в Великобритании практически был равен американскому. В отличие от Америки Европа не могла похвастаться особенным притоком капитала и сохраняла достаточный уровень сбережений.
Последние десять лет были для континента трудными. Стояло сразу несколько задач - интеграция экономик стран Европейского союза, уменьшение роли государства в странах с устоявшейся социал-демократической традицией, необходимость инвестиций в менее развитые регионы как внутри ЕС (Испания, Португалия, юг Италии, Греция), так и вне его - в основном в страны бывшего социалистического блока.
Социал-демократическая традиция двояко влияла на экономику. С одной стороны, ее следствием были большие общественные вложения в инфраструктуру, что создало хороший фундамент роста, которым не обладает даже Америка. А с другой - ей присущи связь государства с промышленностью, преобладание "общественного интереса" над холодным рассудком, экономический национализм, стремление иметь национальных чемпионов во всех отраслях экономики, объявление многих отраслей стратегически важными. Результат такой экономической политики - поддержка на плаву нерентабельных компаний, сонный менеджмент с ментальностью госслужащих, преобладание госдоли в промышленности некоторых стран.
Императив "единой Европы" сумел разрушить эту порочную систему. Одним из двигателей евростроительства была взаимная ревность. Ни одной из европейских стран не хотелось видеть, как чужая промышленность поддерживается за счет общеевропейского бюджета, как ограничивается конкуренция в пользу "своих" компаний. Поэтому были выработаны жесткие нормативы уровня дефицита государственного бюджета для стран-членов еврозоны - даже такому этатистскому правительству, как французское, пришлось провести масштабную приватизацию и отдать в частные руки металлургию, химию, электронику, нефть, банки и даже оборонку.
Интеграция Европы расшатала такой базовый компонент системы связей промышленности и государства, как коррупция. Раньше "национальные чемпионы" бизнеса безнаказанно радели своим человечкам во власти, получая взамен выгодные заказы и дешевое финансирование, а компании из других европейских стран вынуждены были это терпеть. Сейчас же никто не хочет с этим мириться. Скандалы во Франции, в Германии, в Италии - лучшее тому подтверждение. А в результате правительства Европы стали гораздо прозрачнее, чем несколько лет назад. И к тому же перестали бросать "спасательные круги" крупному национальному бизнесу. Яркий пример - судьба бельгийской авиакомпании Sabena. За свою полувековую историю она была прибыльна лишь три года, остальное время перебивалась субсидиями правительства. В прошлом году Совет ЕС прямо запретил правительству Бельгии поддерживать Sabena - и она обанкротилась.
Включение стран Центральной Европы в европейскую орбиту тоже потребовало огромных вложений - как прямых, в виде кредитов, финансирования экспертных групп, затрат на модернизацию производств, так и косвенных, связанных с дополнительными издержками компаний из стран ЕС по работе в регионе с неразвитой рыночной инфраструктурой. Но эти вложения были оправданны: существенно возрос человеческий потенциал Европы - причем за счет культурно близких, образованных людей. А европейский капитал получил новую область приложения, и не в Китае, а в нескольких сотнях километров от своих штаб-квартир.
Проблемой Европы остается фрагментированность рынков. Интеграция потребительского рынка и рынка труда покуда заметно отстает от единения рынка капитала. Но введение единой валюты в наличное обращение позволяет торговым сетям и производителям иметь единую для всего континента номенклатуру потребительских товаров, единую дистрибуционную сеть, облегчает вход на рынок соседних стран. Последнее крайне важно: до сих пор даже позиции таких торговых гигантов, как французский Carrefour и голландский Ahold, за пределами их стран весьма слабы. Вслед за торговыми сетями интегрироваться будут платежные сети и сети потребительского кредитования частных лиц. Менее всего готов к интеграции рынок труда - европейцы не склонны мигрировать даже в пределах своих стран, даже если это экономически оправданно.
И все-таки позитивная динамика интеграционных процессов в Европе дает европейской экономике наилучшие среди ведущих экономик мира шансы на опережающий рост в начале нового века.
ЕС: ускорение начнётся через полгода
(Немецкая волна, 21.01.02)
Заметное ускорение экономического роста произойдёт в Западной Европе лишь во второй половине нынешнего года. До этого народные хозяйства стран ЕС будут развиваться хоть и устойчиво, но достаточно медленно. По итогам года средний показатель роста составит приблизительно 1,3%. С таким прогнозом выступила в понедельник (21.01) Европейская комиссия в Брюсселе. Одновременно статистическое ведомство Eurostat опубликовало официальные данные о сокращении промышленного производства в странах ЕС. В так называемой еврозоне, в которую входят 12 государств, перешедших на единую валюту евро, в ноябре было выпущено на 0,8% меньше продукции, чем в октябре. Если же сравнивать с ноябрём 2000 года, то спад составил почти 4.5%. Наиболее резко уменьшился выпуск потребительских товаров длительного пользования и промышленного оборудования.
Сокращение положительного сальдо внешней торговли стран "еврозоны"
("AK&M", 22.01.02)
Положительное сальдо внешней торговли 12-ти стран "еврозоны" в ноябре 2001 года сократилось по сравнению с предыдущим месяцем на 4.1 млрд. евро и составило 5.5 млрд. евро. Такие данные распространил Статистический комитет ЕС (Евростат). В аналогичный период прошлого года сальдо было отрицательным (-0.2 млрд. евро).
В странах ЕС сальдо внешней торговли в ноябре 2001 года, как и в аналогичный период прошлого года, сложилось отрицательное (-0.6 млрд. евро). В октябре этот показатель составлял +2.1 млрд. евро.
Среди отдельных стран, входящих в ЕС, наибольший профицит внешней торговли с начала года отмечен в Германии (72 млрд. евро) и Ирландии (30.5 млрд. евро), наибольший дефицит - в Великобритании и Испании (-56.7 евро и -31.1 млрд. евро соответственно).
В сообщении Евростата отмечено, что с января по октябрь внешнеторговый оборот ЕС со всеми основными торговыми партнерами, кроме Японии, продемонстрировал устойчивый рост. В частности, экспорт из стран Евросоюза в Россию вырос по сравнению с тем же периодом прошлого года на 45%, в Китай - на 23%. В то же время, в торговле с КНР дефицит ЕС уже приблизился к 40 млрд. евро. В торговле с США положительное сальдо ЕС в январе-октябре 2001 года выросло по сравнению с тем же периодом 2000 года более чем на 7 млрд. евро до 35.7 млрд. евро.
Доля евро в платежах торговой системы стран "еврозоны" достигла 95%
("AK&M", 21.01.02)
Доля новой европейской валюты в платежах торговой системы стран "еврозоны" по состоянию на 18 января 2002 года достигла 95%. Всего в наличном обращении сейчас находится 8.1 млрд. банкнот евро на сумму 204.9 млрд. евро - более 90% от суммы, необходимой для полной замены старых национальных валют. За период с 10 по 18 января общая сумма национальных валют, остающаяся в обращении, сократилась на 42 млрд. евро - до 148.7 млрд. евро.
Количество фальшивых евро, сообщает Еврокомиссия, по-прежнему остается минимальным, кроме того, все еще не зарегистрировано случаев появления на рынке профессионально выполненных подделок.
Напомним, что ранее Еврокомиссия объявила о практическом завершении обмена национальной валюты в пяти странах "еврозоны" - Германии, Ирландии, Голландии, Финляндии и Люксембурге.
Eurotunnel надеется на лучшие времена
(Немецкая волна, 22.01.02)
Фирмам, эксплуатирующим железнодорожный туннель, который соединяет Францию с Англией под проливом Ла-Манш, похвалиться пока что нечем. В прошлом году их оборот сократился почти на 6%, составив 893 млн. евро. Количество пассажиров в курсирующих под Ла-Маншем поездах Eurostar уменьшилось на 3%, а грузов было перевезено на целых 17% меньше, сообщила во вторник (22.01) компания Eurotunnel. Негативно на результатах деятельности этой компании отразились проблемы, связанные с эпидемией ящура в Западной Европе, а также нелегальной миграцией через туннель. Тем не менее Eurotunnel с оптимизмом смотрит в 2002 год, надеясь заметно улучшить свои результаты.
Теневая экономика идет в гору
(Немецкая волна, 23.01.02)
Теневая экономика в Германии развивается быстрее экономики легальной. К такому выводу пришли аналитики Института прикладных экономических исследований в немецком городе Тюбинген. По мнению специалистов, рост в теневом секторе в минувшем году составил около 3,5%, в то время как общий рост валового внутреннего продукта ФРГ равнялся примерно 1%. Всего же теневой сектор составляет сегодня 16,5% ВВП Германии. Следует, однако, отметить, что по сравнению с другими странами ФРГ находится в неплохом положении. Например, среди стран Европейского союза наиболее сложная ситуация в Греции, где теневой сектор равен 28,5% ВВП страны. Следом в этом "черном списке" идут Италия (27%), Португалия и Испания (по 22,5%).
Еврокомиссия направила в Суд ЕС иск против Франции
("AK&M", 25.01.02)
Еврокомиссия направила в Суд ЕС иск против Франции по признакам нарушения 56 статьи Конвенции ЕС (ограничение свободы перемещения капиталов на едином европейском рынке). Таможенное законодательство Франции, отмечено в документе, обязывает юридических и физических лиц декларировать любые трансграничные переводы денежных средств или ценных бумаг на сумму свыше 50 тыс. франков (7.6 тыс. евро). Если это требование не выполняется, таможенные органы имеют право арестовать трансфер и возбудить против нарушителя иск. Еврокомиссия считает такую практику незаконной.
Это не единственное положение французского законодательства, не устраивающее ЕС. Так, в октябре прошлого года Еврокомиссия заявила о необходимости отмены закона, запрещающего зарубежным медицинским лабораториям открывать свои отделения во Франции, и подала соответствующий иск в Суд ЕС.
Рост цен на товары и услуги во Франции после введения евро
(АЭИ "ПРАЙМ-ТАСС", 21.01.02)
Рост цен на потребительские товары и услуги во Франции составил 0,5% до 2,8% с 15 декабря по 10 января.
Согласно статистике, особенно ударило по кошельку французов повышение цен на кофе на 2% и ремонт автомобилей - более 1.5%. От 0,5% до 1,5% выросла стоимость хлебобулочных изделий, услуг гостиниц, парикмахерских, химчисток и прачечных. Подорожал проезд в общественном транспорте, подскочили цены на газеты и журналы.
Основной причиной подорожания эксперты ассоциаций потребителей называют "округление" при пересчете франков в евро, которое, как правило, оказывается не в пользу покупателей. При этом статистические данные являются средними, а рост цен по отдельным товарам может достигать 5%-6%.
Министерство экономики, финансов и промышленности признает факт повышения цен и считает, что предприятия торговли и услуг сознательно идут на это, чтобы обезопасить себя от возможных потерь в период перехода на единую валюту. Вместе с тем официальные власти считают сложившуюся ситуацию нарушением финансовой политики и в ближайшее время намерены принять соответствующие меры.
Министр торговли Великобритании выступила за присоединение страны к европейскому монетарному союзу
("AK&M", 23.01.02)
Министр торговли и промышленности Великобритании Патрисия Хьюитт (Patricia Hewitt) выступила за присоединение страны к европейскому монетарному союзу. Она объясняет необходимость такого шага "очевидными выгодами для британской индустрии". В частности, по мнению П.Хьюитт, введение евро поможет Великобритании "преодолеть возникшие в последнее время проблемы с экспортом в страны "еврозоны".
Напомним, что в конце декабря 2001 года глава Центрального банка Англии Эдвард Джордж (sir Edward George) в интервью британской вещательной корпорации ВВС высказался против введения в стране новой европейской валюты в связи с "достаточно серьезным риском для британской экономики". Кроме того, он заявил, что англичане также не поддерживают введение евро - по его мнению, если этот вопрос будет вынесен на референдум, сторонники единой валюты потерпят поражение.
Рост ВВП Великобритании в 2001 году
("AK&M", 25.01.02)
ВВП Великобритании в 2001 году вырос на 2.4%. Такую предварительную оценку распространил Национальный статистический департамент (Office for National Statistics, ONS) страны.
В IV квартале прошедшего года экономика Великобритании выросла на 0.2%, а по сравнению с аналогичным периодом 2000 года - на 1.9%. Это самые медленные темпы роста за последние 3 года. В то же время, британская экономика остается самой быстрорастущей среди индустриальных стран. В частности, ВВП Германии и США в III квартале сократился - на 0.1% и 1.1% соответственно.
Финансовой столицей Европы будет Лондон?
(По материалам статьи "Сити", "Эксперт", 21.01.02, авторы - Олег Леонов, Александр Кокшаров, Павел Быков)
Назначенное на 1999 год появление безналичного евро задолго до самого события заставило британских финансистов всерьез задуматься о том, что Лондон со временем может утратить статус крупнейшего делового центра Европы. Когда в течение 1997-1998 годов стало ясно, что Великобритания остается приверженной фунту стерлингов и не войдет в зону евро, многие аналитики посчитали, что Лондон как крупный финансовый центр начнет терять свое значение и будет оттесняться континентальными конкурентами. В 1998 году даже заговорили о начале настоящей финансовой войны между континентальным Франкфуртом и островным Лондоном. Хотя подспудно конкуренция между этими двумя городами идет уже почти полвека.
Основа для этого была заложена еще в 1949 году, когда правительство новообразованной Федеративной Республики Германия решило разместить на берегах Майна штаб-квартиру Бундесбанка. Коммерческие банки, прежде всего "большая тройка" - Deutsche Bank, Dresdner Bank и Commerzbank, также расположили свои штаб-квартиры во Франкфурте, чтобы быть рядом с центром кредитно-денежной политики страны. Однако подлинный подъем Франкфурта как банковского и биржевого центра начался в конце 70-х.
Долгое время развитие Франкфурта как финансового центра Европы сдерживало то, что финансовый рынок Западной Германии оставался очень зарегулированным. Он стал доступным и привлекательным для иностранцев только после того, как благодаря согласованным действиям германских политиков, банкиров и биржевиков в 70-80-е годы в ФРГ была проведена либерализация финансового рынка. А традиционная для немцев любовь к технике создала для Франкфурта серьезное конкурентное преимущество - этот город превратился в мирового технологического лидера в финансовой сфере благодаря применению новых систем электронных биржевых и банковских расчетов.
Переходившие на евро в первой волне страны ЕС явно симпатизировали Франкфурту и пытались сделать его новой общеевропейской финансовой столицей. Расположение Европейского центрального банка во Франкфурте, финансовой столице локомотива евроинтеграции - Германии, должно было стать одним главных козырей Евросоюза в борьбе за финансовое лидерство с Лондоном. Франкфурту благоволил и мощный бюрократический аппарат ЕС. Однако этих преимуществ, которые так часто любили упоминать еврократы, оказалось недостаточно.
В ответ на эти притязания представители финансового сектора Великобритании начали во всем мире масштабную рекламную кампанию - они намеревались убедить банкиров, брокеров, страховщиков, что Лондон является лучшим местом для проведения финансовых операций в евро, даже несмотря на то, что Великобритания не входит в еврозону. Глава Банка Англии лично совершил несколько деловых турне в крупнейшие финансовые центры мира (Цюрих, Нью-Йорк, Токио) с целью отстоять интересы своей столицы. Были максимально задействованы специальные институты, давно занимавшиеся продвижением британского "невидимого экспорта" - экспорта услуг. Главная из таких организаций - International Financial Services London (IFSL), которая финансируется Банком Англии и Corporation of London (специальная муниципальная организация, управляющая лондонским деловым центром Сити). "Используя связи наших членов и британские посольства за рубежом, мы проводили семинары, конференции и презентации для того, чтобы досконально рассказать потенциальным партнерам о деловых услугах Лондона", - говорит действующий президент IFSL Джон Николс. Успех IFSL легко объясним: в его состав входит около сотни крупнейших британских и зарубежных финансовых учреждений, представляющих всю мировую финансовую элиту, а близость к правительству позволяет IFSL официально и неофициально выходить напрямую на высокопоставленных чиновников за рубежом, помогая корпоративным членам организации устанавливать полезные контакты.
Активный промоушн Лондона способствовал тому, что Франкфурт был вынужден оставить надежду, во всяком случае на ближайшие годы, перехватить финансовое лидерство в Европе у британской столицы. По словам Джона Николса, в первые же месяцы после введения безналичного евро Лондон укрепил свои позиции основного центра торгов новой валюты. Сейчас объем дневных торгов на Лондонской валютной бирже составляет 650 млрд. долларов, что в восемь раз больше, чем на Парижской бирже, и в шесть раз больше, чем на Франкфуртской. В Лондоне торгуется около 95% всех деривативов, номинированных в евро. Здесь по-прежнему находится в два раза больше иностранных банков, чем в Париже и Франкфурте вместе взятых. Свидетельством полного триумфа Сити стало поведение ведущих банков мира: в 1998-1999 годах американские, японские и европейские (!) банки закрывали отделения по всей Европе и переносили управление своими европейскими операциями в Лондон.
Впрочем, было бы неправильно сводить успех Лондона исключительно к эффективности PR-усилий британцев. Они лишь умело подчеркнули свои достоинства и сыграли на слабых местах немцев. Прежде всего на любви немцев к социальной справедливости: подоходные налоги в Германии - одни из самых высоких в Европе (выше лишь в странах Скандинавии). Максимальная ставка подоходного налога в Германии даже после недавних реформ остается примерно на треть выше, чем в Великобритании, а финансисты, как известно, зарабатывают немало. Из-за более высоких налогов многие банкиры и биржевики просто отказываются переезжать из Лондона во Франкфурт, поскольку номинально более высокая зарплата в Германии часто означает меньший реальный доход, чем в Британии. Кроме того, германские законы не позволяют финансовым учреждениям так же легко избавляться от сотрудников, как, например, в Великобритании. А поскольку работа финансовых учреждений во многом зависит от конъюнктуры рынков, они заинтересованы в высокой мобильности рабочей силы. Не имея возможности на время рецессии избавиться от части персонала, они оказываются в серьезном проигрыше.
В итоге введение безналичного евро только укрепило позиции Лондона относительно Франкфурта. Чистые зарубежные доходы финансового сектора Великобритании стабильно росли в течение последних десяти лет - с менее 10 млрд. фунтов в год в начале 90-х годов до 15-20 млрд. фунтов в середине 90-х и более чем до 30 млрд. фунтов в год на протяжении последних трех лет. Директор IFSL по экономике Дункан Маккензи подчеркивает, что такой рост доходов даже после введения в 1999 году безналичного евро говорит о том, что Лондону по-прежнему принадлежит статус крупнейшего финансового центра Европы. Введение наличного евро, по единодушному мнению британских аналитиков, никак не повлияет на положение дел.
Ключевым фактором, который определит судьбу Сити, станет переход или непереход Великобритании на евро. Если вступление в еврозону состоится, то статусу Лондона как финансовой столицы Европы ничего не грозит. А состоится оно почти наверняка. Еще в 70-е годы, когда британская экономика переживала период структурной перестройки, в Лондоне сделали стратегическую ставку на развитие рынка услуг и их экспорт. Сегодня финансовые услуги обеспечивают более 25% британского ВВП. Поэтому и политики, и экономисты понимают, что будущее страны лежит именно в этом секторе, а не в поддержке угасающей промышленности или сельского хозяйства.
Именно поэтому, несмотря на негативное отношение к евро со стороны большинства британцев, и правительство, и финансовые круги всерьез обсуждают необходимость вступления в зону евро. В течение лета и осени 2001 года премьер-министр Тони Блэр несколько раз публично заявлял, что Британии рано или поздно придется присоединиться к Экономическому и валютному союзу. Иначе, как считает его правительство, пострадает не только текущее благополучие страны (экспорт из Британии в страны еврозоны из-за завышенного курса фунта стерлингов оказывается неконкурентоспособным по цене), пострадают и более долгосрочные перспективы, поскольку Лондон будет терять свои позиции финансового центра.
Такая политика правительства определяется позицией высших менеджеров крупных компаний, и прежде всего позицией финансистов. Значительную часть операций британские банки в настоящее время ведут со своими партнерами в континентальной Европе, поэтому в расчетах они все чаще используют евро. Давление со стороны настроенных в пользу евро финансовых кругов перевешивает влияние опасающихся всего нового обывателей и промышленников, искренне ненавидящих брюссельских еврократов. Во многом именно финансисты вынудили британское правительство перейти из лагеря евроскептиков в ряды еврооптимистов. Большинство аналитиков считает, что Британии не удастся избежать неизбежного: Лондон как финансовый центр в состоянии перевесить негативное мнение английской глубинки.
Можно даже назвать примерные сроки вхождения Британии в зону евро. "Очень высока вероятность, что это произойдет до того, как аналогичный шаг смогут предпринять страны Центральной и Восточной Европы. Если предположить, что первые из них вступят в ЕС в две тысячи четвертом-пятом годах, то уже спустя два года, согласно правилам ЕС, они будут иметь возможность присоединиться к валютному союзу. Вряд ли британцы допустят столь значительного ослабления своих стратегических позиций в Европе и пропустят вперед восточноевропейцев", - считает Ольга Буторина, заведующая сектором Института Европы РАН. Анализ внутриполитической ситуации подсказывает примерно те же сроки. Вступление Великобритании в зону евро, по мнению многих наблюдателей, должно произойти вскоре после следующих парламентских выборов, то есть примерно в 2004-2005 годах. Если победу одержат лейбористы (а это очень вероятно - британские консерваторы находятся в глубочайшем кризисе за всю новейшую историю), то это по сути будет означать "добро" переходу Великобритании на евро. В этом случае Лондон превратится в полноценную финансовую столицу Европы; шансы же Франкфурта значительно уменьшатся.
Очевидно, что, укрепляясь в роли европейского финансового полюса, Лондон одновременно наращивает свой и без того немалый вес на глобальном рынке финансовых услуг. Сегодня на Лондон приходится 70% мировой торговли международными облигациями, 32% оборота мирового валютного рынка (это больше, чем у Нью-Йорка, Токио и Франкфурта вместе взятых), 36% внебиржевой мировой торговли деривативами, около 50% мировой торговли акциями иностранных компаний, 20% рынка международного банковского кредитования и около 90% мировой торговли основными металлами (по всем этим параметрам Лондон занимает первое место). Сити также является самым ликвидным спотовым рынком золота и мировым клиринговым центром глобальной торговли золотом. Лондон лидирует также в области управления активами и занимает второе место после Швейцарии по объемам управления активами состоятельных людей. Одновременно Лондон является одним из самых космополитичных городов мира: треть корпораций из Fortune Global 500 выбрали его для размещения своих европейских штаб-квартир. В лондонском Сити на одной "квадратной миле" (the square mile, которая в действительности составляет 1,22 кв. мили, или 315 га) находится более 500 иностранных банков.
Отдельная статья - все, что касается страхования транспорта и обеспечения международной торговли. За несколько столетий, в течение которых Лондон играл важнейшую роль в мировой торговле, он оброс огромным количеством небольших фирм, предоставляющих широкий спектр услуг - юридических, консультационных и т. д. Именно так появилась страховая компания Lloyds (Компания Lloyds была основана на месте кофеен, посетители которых обсуждали свой бизнес за чашечкой кофе. Одному из них пришла в голову мысль страховать свое дело на случай форс-мажорных обстоятельств, причем риски делились поровну между всеми участвующими в деле), на самом деле представляющая собой рынок, на котором желающий что-то застраховать через брокеров находит страховщика. Британская столица занимает первое место по объему страхования морских и авиаперевозок (22% мирового рынка). В Лондоне осуществляется и половина всех фрахтов танкеров и около 40% фрахтов насыпных судов. В целом на Baltic Exchange осуществляется половина всех мировых сделок по фрахту морских судов.
Популярности Лондона в мировых деловых кругах способствует то, что город сейчас является, пожалуй, единственным местом в мире, где можно урегулировать спор, возникший, например, вокруг погрузки/разгрузки американского судна под либерийским флагом где-нибудь во Вьетнаме. Ежегодно в Лондоне разрешается около пяти тысяч международных арбитражных споров. Всего здесь существует 50 организаций, занимающихся разрешением всевозможных спорных моментов, здесь же находится штаб-квартира Международной федерации транспортников.
Именно предоставление различных услуг, необходимых для успешного заключения сделок, будь то на фондовых биржах или сырьевых рынках, сейчас помогает Лондону удерживать бесспорное лидерство на мировом финансовом рынке. Одновременно Лондон славится высоким уровнем работающих здесь специалистов. К примеру, Франкфурт пока не может соперничать с Лондоном во многом именно по этой причине: в Германии явно ощущается недостаток в высококлассных специалистах, даже сами немцы относятся к местным консалтинговым или юридическим фирмам с недоверием. Причем быстро устранить это отставание не удастся. "В условиях, когда разницы в степени либерализации финансовых рынков в принципе нет - все следуют единому законодательству ЕС, единым правилам торговли, - основное преимущество Лондона состоит в том, что Сити играет роль международного финансового центра не одно столетие. Франкфурт же традиционно был более ориентирован на региональных клиентов и стал международной площадкой относительно недавно", - говорит независимый советник по европейским финансовым отношениям Грэм Бишоп.
Наконец, английский язык. Все финансовые операции в мире сегодня сопровождаются переговорами на английском языке, на котором вряд ли кто-нибудь говорит лучше британцев, а кроме того, Лондон и другой ведущий мировой финансовый центр - Нью-Йорк - говорят и мыслят пусть и с разными акцентами, но на одном языке.
Однако общий язык не мешает находящимся в одной весовой категории Лондону и Нью-Йорку давно и жестко конкурировать. Формирование и развитие финансовых центров в последние десятилетия привлекло внимание целого ряда экономистов, выступивших с "теорией мировых городов". Еще в 1986 году американский экономист Джон Фридман выступил с идеей, что ряд крупных городов мира обладает функциональными особенностями, вырывающими их из контекста национальной экономики, но в то же время прочно включающими их в экономику мировую. Один из крупнейших современных исследователей мировых городов британский экономгеограф Питер Тейлор считает, что они выполняют не только функцию финансовых центров, но и являются международными центрами в области профессиональных услуг - рекламы, консалтинга, бухучета, юридических услуг и т. д. Формирование и развитие мировых городов, по мнению Тейлора, происходит благодаря потокам между ними (капитала, рабочей силы, информации, управления и проч.), а не в силу каких-то внутренних качеств этих городов. Поэтому важной является способность города замкнуть эти потоки на себя, иначе он неминуемо проиграет конкурентам. Отношения между мировыми городами строго иерархичны. Существует три класса мировых городов: "альфа", "бета" и "гамма". Занимающие нижнюю строчку в иерархии "гамма"-города тесно связаны с промышленностью, добычей и переработкой сырья (в том числе и на окрестных территориях). "Бета"-города живут за счет перераспределения потоков, порождаемых подконтрольными "гамма"-городами. А "альфа"-города специализируются на предоставлении услуг "бета"-городам. Каждый город имеет свою зону ответственности, которая достаточно четко очерчена, а изменение положения в этой иерархии и расширение или сокращение подконтрольного экономического пространства происходит очень медленно. Время перенацеливания таких потоков достигает нескольких десятилетий.
На данный момент, по Тейлору, в мире существует только три "альфа"-города, которые конкурируют друг с другом, - Нью-Йорк, Лондон и Токио (Москва, к примеру, типичный "бета"-город). Зона ответственности Нью-Йорка удовлетворяет положениям доктрины Монро - это Северная и Южная Америка. Область доминирования Лондона включает в себя Европу, Африку, Ближний Восток, Южную Азию и страны бывшего СССР. Соответственно, Восточная Азия, Австралия и Океания находятся под патронажем Токио. При этом "бунт" и относительно скорая смена лидера в этих трех зонах возможны, судя по всему, лишь в Восточной Азии. Отрыв Токио не слишком велик, ему на пятки наступают Гонконг, Сингапур и Сидней. (Особенно хорошие шансы были бы у Гонконга, если бы власти КНР не развивали одновременно Шанхай.)
Так что появление единой европейской валюты, введение в оборот наличного евро, вероятное в будущем расширение еврозоны играют в первую очередь на укрепление позиций Лондона. Поскольку это дает ему дополнительный инструмент контроля над "подведомственной" территорией. Безусловно, Лондону не просто дается процесс "усмирения" входящих в его сферу влияния "бета"-городов, прежде всего Франкфурта. И в этом нет ничего удивительного: из пятнадцати ведущих мировых городов, по квалификации созданного Питером Тейлором Центра изучения глобализации и мировых городов, восемь, не считая сам Лондон, входят в его зону (в конечном итоге мощный второй эшелон играет в пользу Британии). И хотя свой нынешний статус британцы весьма умело защищают и не являясь членами Европейского валютного союза, надежно зафиксирован он будет лишь после того, как Великобритания перейдет на евро и валютно-финансовая консолидация лондонской зоны вступит в решающую фазу. После чего Лондон как мировой город сможет получать дивиденды от введения единой европейской валюты примерно в той же мере, в какой Нью-Йорк получает их от особого статуса американского доллара.
В энергетическом секторе экономики Финляндии
(По материалам статьи "Смелое решение кабинета Липпонена", "Независимая газета", 22.01.02, автор - Евгений Петров)
Благополучная Финляндия нечасто привлекает повышенное внимание "на просторах" Евросоюза, хотя заслуживает этого уже потому, что ее ВВП возрос в минувшем году на 4,8% - более чем у всех остальных членов этого сообщества. Но сегодня в Брюсселе обращают взоры на Хельсинки в связи с одной весьма щепетильной проблемой. Европейская пресса широко комментирует принятое коалиционным кабинетом Финляндии премьера Пааво Липпонена решение о сооружении в стране новой АЭС в дополнение к четырем действующим.
Это решение мотивируется нуждами энергоснабжения быстро и устойчиво развивающейся экономики Финляндии. Однако и здесь отношение к проблеме АЭС далеко не однозначное, что подтвердило и голосование на заседании кабинета. Десять министров высказались за строительство нового реактора, а шестеро против. Однако на судьбе правительства этот раскол не должен сказаться.
Первая реакция общественности на решение о строительстве новой АЭС показала, что перевес его сторонников весьма невелик (40% к 33%). Повторный опрос уже принес большинство противникам станции. Зато общенациональное объединение профсоюзов с их 700 тысячами членов призвало парламент одобрить проект создания АЭС. Теперь все решится в парламенте страны. В недавнем прошлом, в 1993 году, уже был случай, что подобный план не нашел необходимой поддержки.
В целом финны имеют большой и позитивный опыт с использованием атомной энергетики. АЭС вырабатывают более четверти всей энергии в стране. Значительную часть дают две станции в Ловиисе, построенные по советским проектам, но оснащенные финскими системами обеспечения безопасности. Остальные две станции находятся в Олкилуото и построены по шведской технологии. Как заверяет премьер-министр Липпонен, финская атомная энергетика является "самой надежной и эффективной в мире".
Если финский парламент одобрит нынешнее решение правительства, то станция даст ток не ранее 2010 года. По сообщениям западной прессы, в осуществлении этого проекта стоимостью от 1,7 до 2,5 млрд. евро могут принять участие фирмы из США, Франции, Германии, Швеции и России. Наша страна, кстати, имеет недавно продленное рамочное соглашение о сотрудничестве с финнами в мирном использовании атомной энергии.
Новая финская АЭС стала бы первой, построенной в странах - членах ЕС после 1993 года. Как пишет немецкая газета "Франкфуртер альгемайне", решение кабинета Липпонена ожидалось с напряжением европейской энергетической отраслью, особенно в Германии и Франции, не говоря уже об активистах экологического движения. Во многих странах ЕС атомная энергетика остается одной из тем острой внутриполитической борьбы. Как известно, в Швеции реализуется программа постепенного свертывания атомной энергетики. В Германии она тоже разработана, но оппозиция в случае своей удачи на предстоящих выборах в бундестаг намерена добиваться отмены этого плана. На этом фоне решение финского правительства имеет во многом общеевропейское значение, как и вообще вся проблема надежного энергообеспечения на старом континенте, ставшая постоянным предметом переговоров на самом высоком уровне.
ЮГО-ВОСТОЧНАЯ АЗИЯ
В Японии зафиксирован рекордный рост банкротств
(По материалам статьи "Харакири бизнесу", "Известия", 22.01.02, автор - Екатерина Выхухолева)
Японская компания Teikoku Databank, специализирующаяся на экономических исследованиях, опубликовала отчет о состоянии японских компаний в 2001 году. Отчет показал: за предыдущий год в стране обанкротилось 19 441 коммерческое предприятие, что на 2% превысило аналогичный показатель 2000 года.
2001 год вряд ли можно назвать удачным для японской экономики. Весь год в стране публиковались пессимистичные отчеты и прогнозы, из которых следовало, что страна находится в рецессии. В этой связи количество банкротств вряд ли может вызвать у кого-либо удивление. По оценкам экономистов, итоги 2001 года сравнимы разве что с 1984 годом, когда о своем банкротстве заявили порядка 20 800 компаний. Исследование касалось лишь тех предприятий, задолженность которых превышала 10 млн. иен (что примерно составляет 80-85 тысяч долларов).
Однако официальное мнение Teikoku Databank сводится к тому, что о точных цифрах банкротств можно будет говорить лишь к 1 апреля 2002 года, когда японцы станут "праздновать" наступление нового финансового года. По данным компании, сегодня немалое количество предприятий испытывает трудности на рынке, и поскольку надежд на улучшение экономического состояния мало, они с большой долей вероятности могут пополнить список банкротов. Чуть ли не единственный способ остаться на плаву - это слияние с себе подобными.
Ситуация внутри Японии не может не отражаться на положении зарубежных представительств в различных странах мира, в том числе и в России. Среди причин экономического неблагополучия страны в первую очередь называются общемировой кризис, а также американские события 11 сентября. Общая же тенденция такова, что компании стараются максимально сократить количество убыточных подразделений - в том числе и в России.
Сотрудники московского представительства одной из крупных японских компаний рассказали "Известиям", что в новогоднем поздравлении генерального директора, призывающего своих подчиненных усердно работать в новом году "затянув пояса", члены зарубежных представительств не упоминаются вовсе.
Сокращение сальдо внешнеторгового баланса Японии
(Газета.ru, 24.01.02)
Положительное сальдо внешнеторгового баланса Японии в 2001 году сократилось на 38% и составило ¥6,61 трлн ($49,13 млрд.). В 2001 году показатель испытал наибольшее падение с 1970 года. Сокращение сальто наблюдается уже третий год подряд.
Япония признана самой дорогой страной для проживания и туризма
("Коммерсантъ", 24.01.02)
Самой дорогой страной мира для проживания и туризма признана Япония. Такие данные представил исследовательский центр Economist Intelligence Unit, опубликовавший очередной ежегодный стоимости жизни в различных городах мира.
Высокая стоимость проживания обеспечила первенство таким японским городам как Токио и Осака. Они признаны самыми дорогими среди 134 городов мира. На третьем месте - Гонконг, на четвертом - Осло.
Самый дорогой город США Нью-Йорк занимает 7-ю строчку после Либревиля и Лондона. Дешевле всего жизнь обходится в иранской столице Тегеране, считают эксперты.
Япония ждет роста в 2003 году
(Газета.ru, 25.01.02)
Темпы экономического роста Японии в начинающемся 1 апреля 2002 финансовом году будут равны нулю в реальном исчислении, а в номинальном составят минус 0,9%. Такой прогноз утвердило в пятницу правительство страны. И хотя оба показателя в качестве оценок на будущий финансовый год для Японии являются беспрецедентно низкими, прогноз можно считать оптимистичным, поскольку в завершающемся через 2 с лишним месяца текущем финансовом году объем ВВП, по официальным прогнозам, сократится в реальном исчислении на 1%. Японское правительство надеется, что одним из факторов, который позволит стране избежать нового спада, станет ожидаемое улучшение экономической конъюнктуры в США. Официальный прогноз предполагает также, что в 2002 финансовом году национальный доход, который уже сокращается 2 года подряд, вновь уменьшится - на 1,1%. Одновременно среднегодовой уровень безработицы возрастет с 5,2% в текущем году до 5,6%. Утвержденный 25 января официальный прогноз на предстоящую пятилетку исходит из того, что в 2003 финансовом году удастся добиться экономического роста, который в последующие годы будет находиться на уровне 1,5% в год. Предпосылками для этого являются, в частности, преодоление дефляции и успешное осуществление структурных реформ, которые активно проповедует премьер-министр Дзюнъитиро Коидзуми.
Китай и Япония: враги или партнеры?
(По материалам Business Week, 17.01.02)
Одной из наиболее значительных тенденций последнего времени в экономике Восточной Азии является быстрый рост значения Китая как одного из ведущих местных производителей. И, что особенно важно, в последнее время Китай поставляет на мировые рынки не только традиционные для него велосипеды или текстиль, но и современную высокотехнологичную продукцию, такую как карманные микро-компьютеры, мобильные телефоны или проигрыватели DVD-дисков.
Японские sogo denki (так там называют гигантские корпорации-производители потребительской электроники, организованные по вертикальному признаку), такие как Hitachi, Toshiba и NEC, уже давно столкнулись с ростом конкуренции со стороны компаний из Южной Кореи и Тайваня. Сегодня в список стран-конкурентов Японии на рынке high-tech вошел и Китай. Увеличение объемов дешевого импорта из Китая в сочетании с переносом японскими компаниями своего производства на материк в погоне за дешевой рабочей силой и землей, представляют собой серьезнейшую угрозу для Страны Восходящего Солнца, традиционно рассматривающую себя в качестве ведущего мирового экспортера высокотехнологичных товаров. Со временем эти процессы могут привести как к утрате Японией ключевых позиций на ее традиционных экспортных рынках, так и к снижению уровня благосостояния в самой стране.
Реальность данных угроз наглядно подтверждают данные о динамике японской внешней торговли в прошлом году: несмотря на существенное падение курса иены, объемы экспорта Японии резко сократились. Некоторые пессимисты уже сегодня предсказывают, что со временем эта тенденция может привести к кризису японского производства high-tech, и, соответственно, к увольнению многих из тех высокооплачиваемых инженеров и рабочих, которые сегодня составляют преуспевающий средний класс страны. В свою очередь, их бывшие компании-работодатели, закрыв свои заводы в Японии, откроют новые производства на территории КНР, получая дополнительную выгоду из-за существенной экономии затрат на содержание инфраструктуры, а так же на земле и на рабочей силе. Напомним, что в настоящее время в Китае уже выпускается до 20% частей и компонентов японских товаров high-tech.
Хотя этот сценарий выглядит чересчур мрачным, он имеет вполне логичное объяснение. Сегодня японские компании просто вынуждены переносить производство на материк для того, чтобы сохранить конкурентоспособность. В ходе этой реструктуризации лишь часть сегодняшней армии высококвалифицированных (и высокооплачиваемых) японских рабочих сохранит свои места, переключившись на производство наиболее сложных товаров, таких как жидкокристаллические телевизионные экраны класса high-end, в то время как многим их бывшим коллегам придется искать себе новые рабочие места в сфере обслуживания. В свое время через подобную трансформацию пришлось пройти американской экономике, что, в конечном итоге, в немалой мере способствовало ее оздоровлению. Иными словами, Японии не стоит мешать Китаю и впредь помогать в удешевлении производства товаров, поступающих на рынок под маркой "Made in Japan".
В конце концов, у Японии сегодня просто нет другого выхода. Китай – это огромный рынок, причем спрос на основные виды товаров high-tech там растет со скоростью в десятки, и даже сотни процентов в год. По мнению Ричарда Чанга, президента и председателя правления расположенной в Шанхае компании Semiconductor Manufacturing International, в свое время работавшего на руководящем посту в Texas Instruments, сотрудничество Японии и Китая должно принести выгоду обеим сторонам. Выбрав этот путь, считает он, японские компании смогут сэкономить миллиарды долларов благодаря сокращению расходов на производство, при этом они приобретут выход на огромный новый рынок для своей продукции.
Хотя некоторые японские электронные гиганты, такие как NEC и Matsushita, уже давно переносят свои производственные мощности в Китай, другие компании Страны Восходящего Солнца опасаются идти на подобные шаги, не желая обеспечивать свое благосостояние за счет увольнения собственных рабочих. Однако, считает Чанг, если теми преимуществами, которые предоставляет Китай, не воспользуются японские компании, это сделают за них их американские, европейские или тайваньские конкуренты. В частности, он подчеркивает, что, в то время как японские производители традиционно занимают ведущие позиции на мировом рынке сотовых телефонов, в Китае их уже успели потеснить такие компании как Siemens и Motorola. При этом, хотя рост объемов китайского импорта угрожает японским компаниям, он играет на руку местным потребителям: действительно, кто откажется приобрести китайскую рубашку за $15 вместо аналогичной по качеству японской, стоящей $50?
Подведем итог. Действительно, в ближайшие 10 лет на мировой рынок вполне могут выйти некие новые китайские компании, которые при этом существенно потеснят своих конкурентов из Японии и других стран. В то же время, для большинства японских компаний сотрудничество с китайскими производителями может стать прекрасной возможностью улучшить свое положение и приобрести новые конкурентные преимущества. Иными словами, вместо того, чтобы бить в набат из-за китайской экономической угрозы, Японии стоит уделять больше внимания перестройке своей банковской системы и проведению иных реформ, столь необходимых сегодня японской экономике.
Рост безработицы в Сингапуре
(Синьхуа, 21.01.02)
Министр труда Сингапура Ли Боон Янг сообщил, что из-за экономической депрессии безработица в стране в минувшем году превысила прогнозировавшийся уровень в 4,5%. Местная газета "Стрэйтс таймс" сообщила, что по предварительным итогам опроса в 2001 году 25 тыс. сингапурцев стали безработными. Предполагается, что в I квартале текущего года еще большее число сингапурцев потеряют работу.
По прогнозу валютно-финансового управления Сингапура, во II квартале текущего года безработица достигнет 5,5%, в III или IV квартале она снизится до 4,5%.
ПРОЧИЕ РЕГИОНЫ
Итоги конференции по восстановлению Афганистана
(По материалам статьи "Мировое сообщество помогло себе", "Независимая газета", 23.01.02, автор - Вячеслав Бантин)
Завершившаяся в Токио международная конференция по восстановлению Афганистана приняла грандиозный пакет помощи в 4,5 млрд. долларов. Причем уже в этом году стране решено предоставить 1,8 млрд. долларов. В Токио определены 6 основных направлений работы по оказанию помощи Афганистану. Первое место отведено поддержке правительства. Далее следуют программы в области образования, здравоохранения, развития инфраструктуры и сельского хозяйства, реконструкции всей экономической системы страны. "Помощь Афганистану нужна не только народу этой страны, она нужна самому международному сообществу, чтобы ликвидировать угрозу, исходящую из этой измученной многолетней войной страны", - многократно повторяли участники конференции. В форуме приняли участие представители 61 государства и 21 международной организации.
Неожиданно для многих крупнейшим спонсором Афганистана оказался Европейский союз, который взял на себя обязательство ассигновать в этом году почти 490 млн. долларов, а также в течение ближайших пяти лет - примерно 900 млн. Вашингтон предоставит в текущем финансовом году около 300 млн. долларов. Токио выделяет 500 млн. в течение 2,5 года, причем 250 млн. будут ассигнованы уже в этом году. Среди других крупных доноров - Саудовская Аравия, которая объявила, что выделит Кабулу 220 млн. долларов в ближайшие три года. Весомый вклад намерены внести Всемирный банк и Азиатский банк развития, которые ассигнуют на помощь Афганистану по 500 млн. долларов в ближайшие два с половиной года.
Безусловно, у многих возникают вопросы относительно эффективности помощи, способности временного правительства и будущей постоянной администрации Афганистана принять огромные финансовые средства и рачительно их использовать. Высказываются серьезные сомнения по поводу способности властей быстро восстановить порядок и обеспечить безопасность на всей территории страны, без чего невозможно начинать восстанавливать хозяйство. На итоговой пресс-конференции спецпредставитель премьер-министра Японии по делам Афганистана Садако Огата заявила: "В трудных странах и регионах никогда ничего не делается легко, мы просто не должны сдаваться, мы должны при любых обстоятельствах идти вперед по выбранному пути". Для проведения в жизнь своих проектов конференция решила учредить Исполнительную группу со штаб-квартирой в Кабуле. Группа, которую возглавит представитель афганской администрации, будет проводить свои заседания примерно раз в три месяца, а первое из них назначено уже на март.
"Токийская конференция продемонстрировала, что перед лицом угрозы международного терроризма весь мир решительно объединился и встал на защиту тех, кто в своей собственной стране подвергался репрессиям и террору, и мы уверены, что такого рода конференция может быть созвана вновь в любой момент, когда в этом будет необходимость", - отметил министр финансов США Пол О’Нейли.
Система валютных курсов. Учимся на ошибках Аргентины
(По материалам The Economist, Financial Times, 23.02.01)
Финансовый кризис в Аргентине и отказ этой страны от действовавшей в течение десяти лет системы привязки курсов песо и американского доллара привели к обострению спора о валютных режимах, наиболее соответствующих потребностям экономик развивающихся стран. В чем же заключалась главная ошибка Аргентины: в том, что она приняла режим привязки курсов доллара и песо, или же в том, что она столь упорно пыталась сохранить его?
Что общего можно сказать о таких странах как Аргентина, Гонконг, Болгария и Босния? Только то, что до недавнего времени все эти разбросанные по разным уголкам нашей планеты государства придерживались сходной валютной политики, введя еще в 1990-е годы режимы жесткой привязки курсов своих национальных валют. Сегодня уже мало кто помнит, насколько революционными казались подобные решения в то время, когда их принимали. Действительно, последнее десятилетие стало свидетелем широкого распространения подобных валютных режимов, которые, как казалось до этого, навсегда вышли из моды долгие годы назад. И вот, наконец, Аргентина, один из наиболее ярых сторонников режима привязки валютных курсов, в начале этого месяца отказывается от него перед лицом широкомасштабного финансового кризиса, приведшего к отставке правительства президента Фернандо де ла Руа.
То, что аргентинский кризис был неминуем, и что местное правительство, в конце концов, будет вынуждено провести девальвацию и объявить дефолт, было понятно уже давно. Однако до последнего времени мало кто мог себе представить масштабы трудностей Аргентины. Кризис привел к отставке самого министра экономики Доминго Кавалло, легендарного экономиста, в свое время ставшего создателем аргентинской системы привязки валютных курсов. Кроме того, всего за несколько недель в стране сменилось пятеро президентов. Сегодня Аргентина находится в состоянии дефолта, причем за последнее время курс песо по отношению к доллару упал уже на 40%. Тем не менее, власти пока так и не смогли в полной мере начать реализацию мер, должных стимулировать рост экономики Аргентины и стабилизировать ее банковскую систему.
В этих условиях вовсе неудивительно, что все большее число экономистов задаются вопросом о том, насколько вообще было целесообразно вводить в 1991 году режим жесткой привязки валютных курсов. В те времена данный шаг правительства президента Карлоса Менема получил всеобщее одобрение. Можно ли сегодня сказать, что это решение было ошибочным? Или же Аргентина просто не успела вовремя отказаться от своей валютной политики после того, как она перестала соответствовать изменившимся условиям?
Сегодня экономисты не могут с уверенностью ответить на эти вопросы, хотя в момент своего введения система жесткой привязки курсов получила одобрение со стороны большинства ведущих ученых-экономистов. Напомним, что суть режима жесткой привязки курсов заключается в фиксации обменного курса национальной валюты по отношению к некоей иностранной валюте, при этом ни правительство, ни рыночные механизмы не могут нарушить установленное в законодательном порядке соотношение. Долларовый эквивалент местной валюты, находящейся в обращении, полностью обеспечивается за счет принадлежащих государству долларовых резервов. Подобная система, лишь чуть-чуть не дотягивающая до полной долларизации, т.е. обращения долларов в качестве местной валюты, должна была поставить под контроль гиперинфляцию, царившую в то время в Аргентине.
Надо сказать, что режим жесткой привязки курса валют отлично справился с возложенной на него задачей. Инфляция была остановлена, средний класс, основа экономического роста любой страны, получил уверенность в завтрашнем дне, инвесторы изменили свое мнение о перспективах аргентинской экономики, и, к середине 1990-х годов, эта страна превратилась в один из наиболее динамичных развивающихся рынков мира. Однако, сделав столь успешный первый шаг, аргентинские власти не смогли довести до конца процесс реформирования экономики своей страны. Они не смогли смягчить торговое законодательство настолько, чтобы обеспечить резкий рост экспорта. Они не изменили местное рестриктивное трудовое законодательство. Они подняли уровень налогов выше, чем в самих США.
В результате последовал экономический спад, спустя три года после начала которого система жесткой привязки валютных курсов уже не вполне соответствовала потребностям аргентинской экономики. Курс песо, колебания которого всецело зависели от динамики американского доллара, становился все более и более завышенным. Опасаясь возможного прекращения действия системы привязки курсов и последующей девальвации, аргентинские вкладчики начали активно снимать свои сбережения с банковских счетов, конвертируя песо в доллары. В свою очередь, международные инвесторы не спешили предоставлять Аргентине новые кредиты, опасаясь того, что девальвация может заставить местное правительство объявить дефолт по своему огромному долгу. Время показало, что эти страхи были полностью оправданными.
По мере роста курса американского доллара в 1990-х годах, система жесткой привязки курсов становилась все большей обузой для аргентинской экономики. Ситуация дополнительно обострилась после 1999 года, когда проведенная соседней Бразилией девальвация резко повысила привлекательность ее экспорта на мировых рынках по сравнению с товарами из Аргентины.
На самом деле, задолго до текущего кризиса профессор экономики Гарвардского Университета Джеффри Франкель наглядно показал, что подобная валютная политика не может соответствовать потребностям Аргентины: ее экономика слишком велика и недостаточно открыта, ее рынок труда не отличается высокой мобильностью, и, наконец, она не имеет необходимых тесных экономических связей с США. Так, экспорт в США составляет всего 10% от общей величины аргентинского экспорта.
Более того, Франкель показал ряд примеров, в которых страны добивались существенных экономических преимуществ, ослабляя свою зависимость от доллара. Так, по его словам, смягчение валютной политики в тот момент, когда курс местной валюты стал завышенным, в свое время существенно помогло Израилю. С другой стороны, Френкель считает, что, придерживаясь режимов жесткой привязки валютных курсов слишком долго, Мексика и Бразилия нанесли своим экономикам существенный ущерб. Со временем к тем же выводам пришли и многие другие экономисты, заявлявшие о том, что Аргентина повторяет ошибки своих стран-соседок, и что чем дольше продержится режим жесткой привязки валютных куров, тем более серьезными станут последствия после отказа от него. События последних недель наглядно подтвердили правоту этих ученых.
Напомним, что в практически аналогичной ситуации не так давно оказалась Великобритания, в начале 1990-х годов заключившая соглашение о привязки курса фунта стерлингов к т.н. "Механизму определения валютных курсов стран Европейского Союза" (European Union’s exchange rate mechanism – ERM). Спустя два года членства Британии в ERM ее экономика погрузилась в рецессию, и, после многочисленных протестов со стороны представителей рынков, эта страна вышла из соглашения.
Однако означает ли это, что решение о вступлении Британии в ERM было ошибочным с самого начала? Вовсе нет. Первые два года членства были отмечены резким снижением уровня инфляции, происходившим в соответствии с предсказаниями аналитиков. При этом, тот импульс к росту, который Великобритания получила в результате снижения курса своей валюты, оказался даже более существенным, чем этого ожидали экономисты. Единственная ошибка британских политиков заключалась в том, что, вовремя вступив в ERM, они не смогли вовремя из него выйти.
Урок, который другие развивающиеся страны должны извлечь из печального опыта Аргентины, заключается в том, что ни один валютный режим не может быть эффективным всегда.
Дуальде спасает иностранные банки за счет средств вкладчиков
(По материалам The Wall Street Journal, 21.02.01)
Президент Аргентины Эдуардо Дуальде отказался от взятого им на себя 2 января обязательства, заявив о том, что деноминированные в долларах банковские депозиты будут выплачиваться в песо.
Напомним, что еще шесть недель назад, стремясь остановить бегство вкладчиков, аргентинское правительство частично заморозило депозиты в местных банках общим объемом в $47 млрд. Непосредственно вслед за этим Аргентина объявила дефолт по своему $141-миллиардному внешнему долгу и осуществила девальвацию песо, местной национальной валюты. С того момента официальный курс песо по отношению к доллару уже успел упасть на 29%, в то время как падение курса песо на черном рынке составило примерно 40%.
Проведенное президентом Дуальде изменение политики в отношении долларовых депозитов было направлено, главным образом, на удовлетворение интересов иностранных банков, в свое время вложивших в экономику этой латиноамериканской страны огромные средства. До этого момента банки были обязаны возвращать средства вкладчиков в долларах, неся потери из-за курсовой разницы. По оценке экспертов агентства Moody's Investors Service, перевод долларовых депозитов в песо позволит банкам сэкономить до $16 млрд. Президент сообщил, что, параллельно с переводом всех долларовых депозитов в песо, их величина будет скорректирована с учетом некоего поправочного коэффициента. Этот коэффициент, величина которого пока не определена, должен защитить средства вкладчиков в случае дальнейшего падения курса песо по отношению к доллару.
Агентство Moody's Investors Service предупредило, что после проведения девальвации аргентинской валюты многие банки, действующие на местном рынке, столкнулись с проблемой неплатежеспособности. По мнению работающего на Moody’s аналитика Джеанны ДельКазино, решение президента Дуальде – это шаг в правильном направлении, однако его недостаточно для того, чтобы полностью решить проблемы местных банков. Определенное подспорье в этом может оказать введенный правительством Дуальде 20%-ный налог на экспорт сырой нефти и других нефтепродуктов. На прошлой неделе аргентинские официальные лица дали понять, что средства, собранные с помощью этого налога, могут пойти на оказание помощи тем банкам, которые столкнутся с наиболее серьезными проблемами.
Президент Дуальде также сообщил, что в проекте бюджета на 2002 год отсутствуют какие-либо расходы, связанные с обслуживанием внешнего долга Аргентины, и что он рассчитывает установить единый плавающий курс песо уже ко второй половине будущего года.
Сокращение иностранных инвестиций в Латинскую Америку
(Синьхуа, 23.01.02)
Согласно последнему докладу Конференции ООН по торговле и развитию, в 2001 году в Латинскую Америку и Карибский регион в качестве прямых иностранных инвестиций вложено 80 млрд. долларов, что на 6,79% меньше предыдущего года.
Как говорится в докладе, замедление темпов развития глобальной экономики и события 11 сентября в США стали непосредственными факторами сокращения числа аннексий предприятий в Латинской Америке зарубежными владельцами. Вслед за этим снизился объем прямых иностранных инвестиций в регион. Испания, его главный инвестор, уменьшила капиталовложение с 20 млрд. долларов в 2000 году до 8 млрд. долларов.
Программа правительства Турции
(РИА "РосБизнесКонсалтинг", 25.01.02)
Турция намерена в 2002г. проводить жесткую финансовую политику, поддержанную МВФ, заявил министр экономики страны Кемаль Дервиш. Турецкое правительство возлагает большие проблемы на программу контроля над государственными расходами. По мнению министра, строгий контроль за расходами и налоговая дисциплина является одним из основных положений по восстановлению престижа турецкой экономики внутри страны и за рубежом.
Данные меры необходимы Турции для выхода из тяжелейшего кризиса, который привел к сокращению 1 млн. рабочих мест и к падению курса национальной валюты на 50%. МВФ выделил на стабилизацию турецкой экономики 19 млрд. долларов. В 2002г. фонд планирует предоставить стране еще от 10 до 12 млрд. долларов.
Экономический рост в Литве
(Газета.ru, 25.01.02)
Реальный экономический рост в Литве за 2001 г составит 4,5%, а дефицит внешнего платежного баланса уменьшился до 5,8% против 6% в 2000 году. Такие оценки содержатся в сообщении Международного валютного фонда по итогам очередного ежегодного обзора литовской экономики. Похвалив страну за "поддержание макроэкономической стабильности" и "осуществление важных структурных реформ", совет директоров МВФ, в то же время, выразил мнение, что Литва остается уязвимой для "внешних потрясений". Одним из "безотлагательных приоритетов" для Литвы в МВФ считают "стабилизацию налоговых поступлений" в национальный бюджет.
С учетом "большей экономической интеграции" Литвы с ЕС руководство МВФ поддержало также план перехода к валютной политике, предусматривающей "привязку" лита к евро, а не к доллару США.
***
РЕКОМЕНДУЕМ:
На сайте "Инвестиционные возможности России" (http://www.ivr.ru) ежедневно публикуется лента новостей по инвестициям, которая является уникальным источником информации, в ней приводятся статистические показатели в области инвестиций, освещаются тенденции экономического развития; публикуются изменения, происходящие в инвестиционном законодательстве, программы поддержки промышленности и привлечения инвестиций; условия финансирования инвестиционных проектов предприятий и опыт их реализации. На сайте создана база данных инвестиционных проектов открытая для инвесторов. Предприятие, желающее привлечь инвестиции, может бесплатно разместить свой инвестиционный проект в базе данных. На новости инвестиций можно подписаться на сайте (http://www.ivr.ru).
***
Ваши отзывы и замечания, а также материалы, которые Вы хотели бы опубликовать в данной рассылке, присылайте, пожалуйста, по адресу lenny@absolut.ru.
Сайт рассылки расположен по адресу http://scd.centro.ru/rass.htm.
Архив рассылки расположен по адресу http://subscribe.ru/archive/business.globalec.
С уважением, Леонид Ардалионов.
| http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru |
Отписаться
Убрать рекламу |
| В избранное | ||
