Чем отличается покупка госбумаг от простого кредита

Пока политики гадают, чем закончится украинский бунт, экономисты подсчитывают варианты убытков от протестов. Главный вопрос для России - судьба $15-миллиардного кредита. Напомню, в середине декабря прошлого года наши власти объявили о предоставлении Украине 30% скидки на газ, а так же о покупке ценных бумаг этой страны (евробонды) на $15 млрд.

Тогда события на Майдане больше походили на фестиваль, сейчас же - на революцию. Как это повлияет на выплату долга? России много кто должен, и некоторым странам мы кредиты вообще прощаем. Неужели и на этот раз будет тоже самое?

Пока Украина получила только $3 млрд. в декабре прошлого года и ожидает перевод на $2 млрд. со дня на день. То есть, деньги туда поступают частями.

- Евробонды - это очень жесткий вид суверенных обязательств, - комментирует Алексей Мамонтов, президент Московской международной валютной ассоциации. - Он по сути не требует конкретных гарантий, потому что государство, которое выпускает облигации, гарантирует выплаты по ним всей своей экономикой.

Инвестор в этом случае защищен нормами английского права. То есть, в отличие от простого кредита, здесь не получится просто в тихую договориться о прощении долга или его отсрочке.

По условиям сделки Украина должна вернуть России $15 млрд. через два года. Доход по гособлигациям составляет 5%. Если государство (совершенно не важно, кто в этот момент у власти) не платит проценты - объявляется технический дефолт - это своего рода первый звоночек, предупреждающий о больших финансовых проблемах. Если же страна не в состоянии выплатить сам долг, дефолт становится суверенным.

- Дефолт для страны это слишком высокая плата, - комментирует Евгений Надоршин, экономист компании АФК «Система». - Страдает вся экономика, от крупного бизнеса, до населения. Банкротства, девальвация, рост безработицы, задержка пенсий зарплат. Но самое главное, так как этот инструмент публичный, этой стране (и национальным бизнесам) становится почти невозможно получить новый кредит, или пролонгировать старый. При этом, другие держатели евробондов этого государства, могут потребовать выплатить им деньги досрочно. Это падение экономики в пропасть. Шок можно сравнить с тем, что было у нас в 1998-м году. Вот только Россию совсем скоро спасли растущие цены на нефть, а вот у Украины, боюсь, такого внешнего локомотива пока не видно.

А как же российские деньги?

- Дефолт не означает, что все долги прощаются, - объясняет Мамонтов. - Просто собираются кредиторы и решают, как возвращать свои деньги.

Другой вопрос, когда и в каком объеме. Но страна-должник все равно будет в большем проигрыше.

Нигина БЕРОЕВА