Российский рынок в пятницу частично восстановился после катастрофического падения накануне. Индекс Московской биржи вернулся выше уровня 2 тыс. пунктов, а индекс РТС превысил 900 пунктов, прибавив за день более 20%. Курс доллара к концу основной сессии опустился до 83 руб./$, снизившись на 2,2 руб. Инвесторы избирательно подходят к выбору активов, предпочитая акции компаний, которых слабее касаются антироссийские санкции. Но в целом движение курсов и котировок сейчас может быть абсолютно любым, и строить какие-либо прогнозы невозможно, считают участники рынка.

Финал недели на российском финансовом рынке можно назвать спокойным по сравнению с обвалом предшествующего дня. Индекс Московской биржи в ходе торгов в пятницу, 25 февраля, преодолевал уровень 2500 пунктов, хотя накануне закрылся чуть выше уровня 2000 пунктов. По итогам основной торговой сессии он остановился на отметке 2470,8 пункта, что на 20% выше закрытия четверга. Валютный индекс РТС прибавил 26%, поднявшись до отметки 937 пунктов.

Вместе с тем объем торгов продолжает снижаться — в пятницу он составил около 190 млрд руб. против 250 млрд руб. накануне и более 400 млрд руб. в первые дни недели.

Руководитель отдела по управлению акциями УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Дорожкин отмечает, что движения рынка больше напоминают «попытки неопытных игроков заработать на повышенной волатильности». Впрочем, участники рынка отмечают определенную избирательность инвесторов в выборе бумаг. По словам директора департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константина Асатурова, «инвесторы явно отдают меньшее предпочтение попавшим под санкции или связанным с ними бумагам (преимущественно из финансового сектора) и тем, кто пострадает от ограничения экспорта высокотехнологического оборудования». Так, к закрытию основной сессии акции Сбербанка и ВТБ опустились на 1,3–1,8%, ценные бумаги VК и Yandex потеряли около 3%.

Вместе с тем, по словам Константина Асатурова, лучше чувствуют себя сырьевые компании, «у которых есть "иммунитет" за счет важной роли для крупных мировых отраслей и высокой рыночной доли в определенном сегменте». В частности, в пятницу акции нефтегазовых и металлургических компаний прибавили в цене 10–13%, а акции НОВАТЭКа взлетели на 27%. Впрочем, по мнению эксперта, и здесь есть определенный выбор: сырьевые компании могут страдать из-за структуры акционеров (государственные в меньшем фаворе) или слишком высокой доли иностранцев в капитале, которые выходят из них «ввиду требований местного регулятора и собственного комплаенса».

Немного подорожала и российская валюта. Основная сессия закрылась при курсе доллара 83 руб./$, что на 2,2 руб. ниже закрытия предыдущего дня. Курс евро откатился к отметке 93 руб./€, подешевев за день более чем на 2 руб.

Снизилась и доходность коротких рублевых гособлигаций. В частности, доходность ОФЗ со сроком обращения до восьми лет составила 13–14% годовых, тогда как накануне была на 100–300 б. п. выше. Впрочем, доходность более длинных бумаг, как и в предыдущий день, превышала 12% годовых. Как отмечает начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев, сохранение членства РФ в SWIFT и отсутствие ограничений по экспорту энергоносителей из РФ являются позитивным моментом. (Глава европейской дипломатии Жозеп Боррель не исключил вчера, что Евросоюз вернется к обсуждению отключения России от платежно-информационной системы SWIFT, но пока единства среди западных стран по этому вопросу нет.) Поддержали курс рубля и интервенции ЦБ.

Участники рынка отмечают, что прогнозировать, как будет двигаться рынок и где будут находиться индексы, в текущих условиях бесполезно. Аналитик «КСП Капитал Управление активами» Михаил Беспалов отмечает, что снижения волатильности можно ожидать тогда, когда уйдет неопределенность: участникам рынка нужно понимать, насколько серьезными будут последствия санкций, поскольку уже анонсированные меры могут оказаться неокончательными в зависимости от развития ситуации, сроков завершения военных действий и того, как именно разрешится активная фаза конфликта на Украине.

По мнению директора по инвестициям УК «Открытие» Виталия Исакова, в настоящее время активы торгуются «по беспрецедентно низкой оценке относительно будущих денежных потоков компаний»: в будущем будут востребованы и топливо, и металлы, и энергия, и финансовые услуги, и потребительские товары, предоставляемые российскими компаниями, значит, будут и выручка, и прибыли, и дивиденды.

Виталий Гайдаев, Дмитрий Ладыгин