России нужно занять 4,1 трлн рублей, чтобы залатать дыру в бюджете. Основным источником покрытия дефицита казны должны стать облигации федерального займа (ОФЗ) Минфина, указала Счетная палата. Однако спрос на российский госдолг падает. Два последних аукциона на размещение ОФЗ сорвались. За первые полгода Минфину удалось разместить бумаг только на 1,6 трлн рублей, а это лишь незначительная заплатка в пробоине бюджета размером в 5 трлн. Чтобы свести концы с концами, государство может начать занимать у населения или перестать поддерживать и без того слабый рубль.

Сумма, которую нужно занять на внутреннем рынке, станет самой крупной за последние 15 лет. Все эти годы Россия планомерно сокращала размер госдолга, однако траты на борьбу с коронавирусом оказались неподъемными. В отчете Счетной палаты об исполнении бюджета говорится, что в первом полугодии вдвое выросли расходы на здравоохранение (потрачено 655 млрд рублей), в 1,6 раза увеличены трансферты регионам (1,4 трлн рублей), на антикризисные меры ушло более 1,2 трлн рублей. Дополнительные расходы сопровождались падением запланированных доходов. Около триллиона рублей (по сравнению с прошлым годом) страна недополучила из-за падения цен на нефть. Снизились налоговые поступления в казну и доходы от экспортных пошлин. По оценке аудиторов, дефицит бюджета в этом году составит 5% ВВП, или около 5 трлн рублей.

Вся надежда на госзаймы. Однако и с этим возникли проблемы. Два последних аукциона по размещению ОФЗ (12 и 19 августа) были отменены. Причины срыва названы «волатильность на рынках» и отсутствие заявок со стороны покупателей. Иными словами, российские долговые бумаги оказались никому не нужны.

Тем временем в III квартале Минфин планировал привлечь 1 трлн рублей в качестве заимствований, а всего за год рассчитывал на 3 трлн рублей, которые должны пойти на покрытие дефицита. Однако эти амбициозные планы близки к провалу.

«Причин провалов аукционов ОФЗ несколько: геополитическая ситуация, протесты в Белоруссии, серьезно снизившаяся ставка ЦБ и осторожное поведение инвесторов в отношении рисковых активов. Их больше интересуют такие надежные инструменты, как золото, и это видно по подорожанию драгоценного металла: уже стоит $2 тыс.», — поясняет эксперт Академии управления финансами и инвестициями Алексей Кричевский. По словам эксперта, ОФЗ Минфина сейчас готовы покупать в основном российские финансовые институты, в частности банки, но и то взамен на премии и преференции. Частным инвесторам такие госбумаги не интересны: на фондовом рынке есть куда более привлекательные предложения.

Очевидно, что правительству нужно будет искать способы покрытия дефицита бюджета. «Первый вариант — продолжить «печатать» деньги через схему выпуска ОФЗ и продажи их банкам, которые впоследствии могут их отдать под залог Центробанка и получить средства. Другой способ — перестать поддерживать рубль, дать ему еще больше ослабнуть, что приведет к увеличению рублевой выручки после продажи валюты (этим Минфин тоже занимается). Однако в любом случае пострадают граждане, поскольку увеличится инфляция, а доходы населения — нет», — предупреждает ведущий аналитик Forex Optimum Иван Капустянский.

Еще один возможный способ помочь казне за счет граждан назвал доктор экономических наук Игорь Николаев. «Можно занять напрямую у народа, увеличив выпуск так называемых народных облигаций. Власти уже начали превентивную подготовку, введя налог на доходы по вкладам. Мол, не несите деньги на депозиты, а покупайте облигации у государства. Правда, позволить себе инвестировать — хоть во вклады, хоть в ценные бумаги — могут только те, у кого еще остались денежные запасы, а таких в стране явное меньшинство», — сказал экономист. Прохудившемуся бюджету не позавидуешь, но у правительства все еще остается подушка безопасности в виде Фонда национального благосостояния. Там уже накопилось 12 трлн рублей, которые пока на покрытие дефицита напрямую не шли. Видимо, дно кубышки еще не нащупано.

Авторы: ИННА ДЕГОТЬКОВА