Если не следовать никаким правилам, инвестиции могут быть как очень прибыльными, так и очень убыточными. Можно случайно угадать с компанией, вложив в «какое-то Яблоко», как случайно сделал герой замечательного американского фильма Форрест Гамп, а можно потерять последнюю рубашку, вложив в такой «столп американской экономики» как Дженерал Моторс. Но инвестирование на рынке ценных бумаг – это не лотерея. Если инвестор избегает того, что мы назовем фундаментальными ошибками инвесторов, то статистика показывает, что инвестиции всегда приносят прибыль. Об этих ошибках мы и поговорим.

1. Непонимание роли денег

Есть две веские причины, по которым инвестиции просто необходимо делать:

1. Деньги, хранящиеся под подушкой, теряют свою покупательную способность из-за инфляции. Проценты с банковского депозита могут покрыть инфляцию, но депозиты, которые обещают доход, в России обычно связаны с неоправданным риском.

2. Сами по себе, деньги – ничто: они выявляют свою ценность, только когда мы тратим их на то, что нам необходимо, то есть, выполняем поставленную перед нами цель. Цели бывают как сиюминутные (купить хлеб) так и определяющие всю жизнь (обеспечить себе безбедную старость, накопить на покупку жилья, дать образование детям). Для достижения этих важнейших целей требуется много денег, их надо долго копить и при этом надо сделать так, чтобы отложенные деньги не только теряли свою покупательную способность от инфляции, а наоборот работали на вас, приносили прибыль. А значит – инвестирование это жизненная необходимость.

Непонимание роли денег – очень распространенная ошибка. Инвестиционные цели обязательно должны быть сформулированы, а деньги обязательно должны быть инвестированы для их достижения. Конечно, когда мы покупаем хлеб, мы так и делаем, просто не отдаем себе в этом отчета.

А раз инвестиции делать необходимо, давайте делать их правильно. Итак, нам осталось обсудить еще семь ошибок инвестора:

2. Инвестиции должны быть диверсифицированными. Начнем с того, что россияне понимают под инвестициями совсем не то, что понимается под ними на Западе: смешно советовать российскому бизнесмену покупать магазин в Хабаровске, если его папа – мэр Челябинска. Но это все не инвестиции, а использование личных связей, и тут бизнес ведется по другим законам.

Диверсификация – это правильный способ долгосрочного вложения в ценные бумаги для человека, которому одновременно доступны различные финансовые инструменты и который не обладает инсайдерской информацией. Диверсификация зависит от множества факторов: квалификации инвестора или его советника, уровня желаемого дохода, периода времени, в течение которого деньги будут инвестированы. Грубо говоря, инвесторы высочайшей квалификации, готовые круглосуточно следить за биржами, занимаются деривативами; те, кто хотят спать ночью, вкладывают деньги в акции, те, для кого инвестиции не являются главным источником дохода, занимаются фондами акций, а бабушки должны относить свои деньги на гарантированный банковский депозит.

Мои клиенты – это те, для кого идеально заниматься фондами акций, и мы диверсифицируем портфель, по странам, индустриям, валютам, и инструментам, которые использует фонд, инвестируя как в обычные, так и в хеджинговые фонды. При этом важно помнить, что диверсификация не может базироваться на какой-то одной «платформе». Например, невозможно составить диверсифицированный портфель, состоящий только из российских акций, потому что такой портфель очень зависит от ситуации в России и от цены на нефть. Также не будет диверсифицированным и портфель акций России, Саудовской Аравии и какой-то нефтяной компании. Диверсификация – это подбор инструментов, которые движутся независимо друг от друга, и делается она для того, чтобы получать более стабильный усредненный результат.

И конечно, главная составляющая диверсификации – это долгосрочность инвестиций. Время – важнейший фактор, и это напоминает нам о другом правиле.

3. Инвестиции должны делаться на определенный срок Инвестиции – это когда вкладываешь деньги, а потом получаешь больше (а иногда и меньше) денег. Но деньги – это ничто пока ты не совершил на них покупку, ведь только совершение покупки дает возможность деньгам показать свою полезность. Так вот, инвестиции – это накопление денег для совершения важной покупки. Такой важной покупкой может быть обеспечение себя пенсией (тогда надо инвестировать до предполагаемого возраста выхода на пенсию), обеспечение ребенка высшим образованием (тогда инвестируем до его восемнадцатилетия), и так далее. Здесь инвестирование напрямую стыкуется с планированием жизни: глупо покупать инвестиционный инструмент, который заканчивается, когда вам 45, а потом выходить на пенсию в 50.

Но если время так важно, может быть стоит поиграть со временем: инвестировать, когда рынок растет и продавать когда рынок падает? Статистика показывает, что это является одной из самых больших ошибок, которые инвестор может совершить.

4. Не хватать то, что горячо Часто инвесторы бросаются на то, что очень хорошо росло. Сначала, оно растет, потом инвестор это замечает, потом он начинает раздумывать, потом ему впервые говорят, что он дурак, что не вложился, потом все вокруг уже вложились, остался только он один, потом он вкладывается – и все рушится. Не зря моя рассылка называется «Прихватка для инвестора». Прежде всего, не надо обжигаться.

Нельзя вкладывать деньги, ориентируясь на то, что было: Ваш инвестиционный доход – это функция от того, что будет. Талантливый инвестор пытается предсказать тренд, и вложить деньги одним из первых; он никогда не будет вкладываться, когда уже все вложились.

Хорошим примером является московская недвижимость. Безусловно, те, кто купили квартиру несколько лет назад и успели ее продать до начала кризиса, заработали отличные деньги. Но также хорошо заработали и некоторые вкладчики МММ. Однако те, кто продать не успел, могут столкнуться со значительными потерями. И они наверняка спросят себя: «Как я мог поверить, что московская недвижимость является чуть ли не самой дорогой в мире? Неужели российская экономика имеет такие перспективы и такую стабильность, которые подразумевала эта цена?»

5. Не гоняться за рынком Пытаться угадать направление рынка кажется правильной стратегией, но статистика убедительно показывает, что сделать это практически невозможно. Если брать короткий промежуток времени, то движения рынка не всегда логичны и зависят от слишком многих факторов. Что касается долгосрочного периода, то выясняется, что те, кто пытались убежать от маленьких падений, часто пропускали большой рост.

Вот пример. Возьмем S&P 500 с января 1995 года до декабря 2007 года. За это время он вырос на 300%. А каков был бы рост, если бы инвестор каждый из этих лет просто пропускал бы месяц наибольшего роста? Всего 77%. Единственный способ не пропустить эти подъемы – это постоянно, и хладнокровно, оставаться на рынке. В этом случае, по статистике, инвестор всегда получает доход на несколько процентов превышающий инфляцию.

6. Инвестировать без эмоций Хладнокровно? Мы только что сказали, что инвестировать надо хладнокровно?? Но как же так? Ведь на дворе кризис! Неужели это не должно влиять на долгосрочную стратегию? Опять обратимся к статистике. За последние 70 лет в мире каждый год происходил серьезный кризис, такой, что казалось, что рынок не выдержит и рухнет. В 1954 индекс Dow Jones достиг головокружительных, как считалось тогда, 300 пунктов. Но не рухнул. В 1986 году индекс достиг 1800 пунктов, рухнул, и вернулся назад. А вот и последняя история: Dow Jones достиг 14000 пунктов, рухнул ниже 7000 пунктов, но сегодня уже снова 9500. Это еще раз показывает, что рынок растет, несмотря ни на что, и что хорошо диверсифицированный инвестор должен быть спокоен.

7. Иметь фундаментальное инвестиционное видение, понимание окружающего мира Инвестировать хладнокровно и на долгий срок – это хорошо, но инвестировать индифферентно, без стратегии – очень плохо. Необходимо следить за новостями, пытаться понять сегодняшнее состояние мировой экономики, пытаться предсказать основные тренды. Лучше всего, когда инвестор делает это сам, и очень хорошо иметь инвестиционного консультанта, умеющего делать это профессионально.

8. Главные враги инвестора и главные друзья инвестора Главных врагов инвестора очень легко запомнить: это Вера, Надежда, Любовь. И дело здесь совсем не в том, что женщины иногда разрушают самые лучшие инвестиционные планы: дело в эмоциях, которые являются следствием этих трех эмоциональных настроев, этих, если можно так сказать, временных приступов помешательства.

Начнем с последнего: Любовь. Любовь – это сумасшедшая привязанность, которая, по сути, не имеет рационального объяснения. Например, среди россиян часто встречаются люди, которые, из патриотических побуждений, готовы вкладывать только в Россию. В результате, их портфель совершенно не диверсифицированный, и это может привести к потере значительной части вложенных ими средств. А между прочим, в Россию вкладывают значительные средства и американцы, и французы, и делают они это отнюдь не из любви к России, а ради диверсификации своих портфелей. Вот и я советую своим клиентам, без всякой любви к этим странам, вкладываться в Индию и Китай: это очень хорошо для вашего портфеля. Пусть ваш патриотизм проявляется в вашей состоятельности, и значит, и возможности активно участвовать в улучшении жизни в России. Хорошо когда патриотизм выражается в том, что человек не стоит в очереди в бесплатной поликлинике, не зависит от государственной пенсии, а наоборот, имеет возможность материально помочь тем, кто сбережений, по разным причинам, не накопили. Настоящие патриоты России делают себе портфели, которые обеспечивают им стабильность, благосостояние, и уверенность в своем будущем – вот такие граждане нужны России.

Также в категорию любви попадает эксклюзивная привязанность к какому-то одному инвестиционному инструменту. Опасно, если по выходе на пенсию, все, что у вас есть, это домик в деревне, коллекция марок, или акции Газпрома. Во-первых, активы должны быть ликвидными, а во-вторых, их стоимость должна быть предсказуема (и достаточна!) на долгие годы вперед.

Надежда – есть основное свойство незатейливой натуры Лени Голубкова. Конечно, его устраивала только инвестиция, приносящая 10% в месяц, чтобы, внеся 10 рублей он уже через пять лет, ничего для этого не сделав, стал настоящим миллионером. МММ рухнул, но надежда умирает последней: теперь путь к возникшему из ничего миллиону лежал через недвижимость. Инвестор должен помнить: когда ему внушают надежду, его пытаются кинуть. Хорошо диверсифицированный долгосрочный портфель, деноминированный в нескольких валютах, превысит инфляцию на 5-7% в год, и это очень хорошо, так как со временем это удвоит, утроит ваши деньги. Все остальное – специальные возможности, где высокой доходности соответствует высокий риск.

И наконец, самое опасное – вера. Инвестор не должен брать на веру ничего и никого, инвестор просто обязан быть позитивным скептиком, причем именно позитивным, тем, кто сомневается в предлагаемой ему иллюзии не потому, что он обижен на весь мир, а потому, что он хочет докопаться до истины. В современном мире, именно потому, что он кажется демократическим и открытым, умение вводить в заблуждение достигло невиданных высот. Этим впервые занимаются высокие профессионалы, на службу у которых стоит целая наука. Поэтому очень важно быть здравомыслящим и не верить в чудеса: как только вы поверили в чье-то чудо, вы заложили свою жизнь и потеряли даже больше, чем свое состояние. Вашим принципом должно стать кредо самодостаточного, состоявшегося, независимого человека: «Не верь, не бойся, не проси». Если вдуматься, эти золотые слова и есть главный принцип инвестора.

Но есть и еще одно важнейшее условие, без которого деньги к вам не придут. Те, кто боятся свободы и возможностей, которые могут даровать деньги, подсознательно отталкивают их от себя. Вы должны твердо знать, что вы достойны своих денег, что они нужны вам для достижения поставленных перед вами целей – и тогда, с помощью инвестиций, вы этих целей достигните.

7 сентября 2009 года