Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Финансовые новости, рост доходов" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Комментарий одного из значимых событий в Украине от 16.11.2005
| Информационный Канал Subscribe.Ru |
|
|
|
| |||||||
| |||||||||
Комментарий одного из значимых событий в Украине | |||||||||
Украинский Финансовый СерверКомментарии дня, 16.11.2005 - http://www.ufs.kiev.ua/stories/fcomments.php
16.11.2005 12:01
Причины падения котировок по акциям "Укртелекома" - Ю.Ушков ("Тройка-Диалог Украина")
УФС. 16 ноября. /КИЕВ/. В понедельник в ПФТС обвалились акции "Укртелекома" - котировки на покупку упали по сравнению с пятницей на 9% - с 0,65 грн. до 0,591 грн., на продажу - на 6% с 0,69 грн. до 0,65 грн. Вчера котировки еще понизились - до 0,58/064 грн.
На вопросы УФС ответил аналитик компании "Тройка-Диалог Украина" Юрий Ушков.
УФС: Фондовые аналитики неоднократно заявляли о том, что UTEL переоценен. Тем не менее, котировки в ПФТС держались примерно на одном уровне и коррекция проходила вместе с рынком. Что стало причиной резкого падения в понедельник? Повлияли на цену негативные для "Укртелекома" новости? Возможны ли спекулятивные действия со стороны отдельных компаний?
Ю.Ушков: Исходя из котировок закрытия вторника (0,59/0,64 грн) не считаю, что "Укртелеком" переоценен.
Связываю падение котировок со следующими факторами:
1. Желание некоторых участников фондового рынка Украины реализовать свои пакеты акции "Укртелекома" и отсутствие активного спроса.
2. Небольшой лаг в реакции инвесторов на заявление Семенюк о "банкротстве".
3. Возможно, некоторым участникам рынка стали известны финансовые данные по "Укртелекому" за 9м05 и они не вселили оптимизма инвесторам (пока опубликованы только данные по доходу за 9м05, который вырос на 10,6%).
УФС: Какие шансы у "Укртелекома" получить лицензию на мобильную связь в ближайшее время? Повлияет ли это на цену акций, или в оценку уже заложена лицензия?
Ю.Ушков: Этот вопрос сильно зависит от политической воли. Одина из основных проблемных - желание мобильных операторов участвовать в аукционе на получение лицензии стандарта UMTS.
Наличие мобильной лицензии UMTS положительно для "Укртелекома". Конечно, есть и проблемы, связанные с существенными затратами на разворачивание сети и привлечение абонентов.
Кроме лицензии, считаю, что государству стоит предпринять следующие шаги/предоставить гарантии стратегическому инвестору:
1. Приемлемая и предсказуемая долгосрочная тарифная политика государства.
2. Своевременная оплата за услуги государственными учреждениями услуг Укртелекома.
3. Если приватизировано будет 42,86% и 25% передано в управление - опцион инвестору на право последующей покупки этого 25%-го пакета.
УФС: Возможны ли положительные изменения в динамике развития компании без приватизации и прихода стратегического инвестора?
Ю.Ушков: В долгосрочной перспективе, думаю - нет. Компании нужен стратегический инвестор и изменение политики государства.
УФС: Какая, на ваш взгляд, справедливая цена акций "Укртелекома" на сегодняшний день?
УФС: Мы оцениваем стоимость одной акции "Укртелекома" в 0,6868 грн. (на основании сравнительных коэффициентов).
16.11.2005 11:09
Причины падения котировок по акциям "Укртелекома" - И.Путилин ("ТЕКТ")
УФС. 16 ноября. /КИЕВ/. В понедельник в ПФТС обвалились акции "Укртелекома" - котировки на покупку упали по сравнению с пятницей на 9% - с 0,65 грн. до 0,591 грн., на продажу - на 6% с 0,69 грн. до 0,65 грн. Вчера котировки еще понизились - до 0,58/064 грн.
На вопросы УФС ответил начальник отдела аналитических исследований компании "ТЕКТ-Брок" Игорь Путилин.
УФС: Фондовые аналитики неоднократно заявляли о том, что UTEL переоценен. Тем не менее, котировки в ПФТС держались примерно на одном уровне и коррекция проходила вместе с рынком. Что стало причиной резкого падения в понедельник? Повлияли на цену негативные для "Укртелекома" новости? Возможны ли спекулятивные действия со стороны отдельных компаний?
И.Путилин:На прошлой неделе аналитиком одной из компаний была снижена рекомендация по "Укртелекому" с "держать" до "продавать". В прошлом месяце на правительственном уровне рассматривался вопрос предоставления "Укртелекому" лицензии мобильной связи 3G. Вопрос так и не был решен. Очевидно, что затягивание со стороны правительства решения этого вопроса и привело к снижению рекомендации и соответственно снижению цены. Кстати, рынок не заметил заявления министра транспорта и связи на прошлой неделе о том, что "Укртелеком" может получить лицензию на предоставление услуг мобильной связи в течение полутора-двух месяцев.
УФС: Какие шансы у "Укртелекома" получить лицензию на мобильную связь в ближайшее время? Повлияет ли это на цену акций, или в оценку уже заложена лицензия?
И.Путилин:Стоимость "Укртелекома" без лицензии является справедливой на уровне 0,55-0,60 грн. Мы с оптимизмом смотрим на перспективы получения "Укртелекомом" лицензии.
УФС: Возможны ли положительные изменения в динамике развития компании без приватизации и прихода стратегического инвестора?
И.Путилин: Невозможны. Пока "Укртелекомом" владеет и управляет государство, оно будет использовать "Укртелеком" (генерируемые им денежные потоки) в качестве "дойной коровы". На развитие мобильной связи "Укртелекому" понадобится более $1млрд.
УФС: Какая, на ваш взгляд, справедливая цена акций "Укртелекома" на сегодняшний день?
1 грн. (в случае получения лицензии 3G).
16.11.2005 11:01
Причины падения котировок по акциям "Укртелекома" - В.Шушковский ("Арт-Капитал")
УФС. 16 ноября. /КИЕВ/. В понедельник в ПФТС обвалились акции "Укртелекома" - котировки на покупку упали по сравнению с пятницей на 9% - с 0,65 грн. до 0,591 грн., на продажу - на 6% с 0,69 грн. до 0,65 грн. Вчера котировки еще понизились - до 0,58/064 грн.
На вопросы УФС ответил начальник отдела по работе с портфельными инвесторами ООО "Арт-Капитал" Виталий Шушковский.
УФС: Фондовые аналитики неоднократно заявляли о том, что UTEL переоценен. Тем не менее, котировки в ПФТС держались примерно на одном уровне и коррекция проходила вместе с рынком. Что стало причиной резкого падения в понедельник? Повлияли на цену негативные для "Укртелекома" новости? Возможны ли спекулятивные действия со стороны отдельных компаний?
В.Шушковский: Украинский рынок еще очень далек и долго будет далек до уровня ликвидности, при котором новости (не считая информации о намеченных допэмиссиях или каких-нибудь манипуляциях с активами) смогут оказывать прямое и быстрое влияние на котировки. В данном случае похоже, что инвесторы, в свое время купившие акции значительно дешевле текущих уровней, решили зафиксировать прибыль, не дожидаясь, пока другие начнут массово выходить из этой позиции в преддверие выборов. Если эта версия справедлива, то в ближайшее время мы увидим подобную картину и по ряду других бумаг, которые были в фокусе внимания покупателей в первой половине 2004 г.
УФС: Какие шансы у "Укртелекома" получить лицензию на мобильную связь в ближайшее время? Повлияет ли это на цену акций, или в оценку уже заложена лицензия?
В.Шушковский: Вероятность получения лицензии на мобильную связь третьего поколения очень высока, но я бы не придавал этому большого значения. Такая лицензия пока может рассматриваться лишь как бонус для покупателей контрольного пакета, ведь даже при оптимистическом сценарии это направление деятельности начнет приносить отдачу не раннее, чем через несколько лет. А с учетом обострившейся конкуренции GSM-операторов ближайшие перспективы услуг связи 3G становятся еще менее очевидными.
УФС: Возможны ли положительные изменения в динамике развития компании без приватизации и прихода стратегического инвестора?
В.Шушковский: Сильно в этом сомневаюсь. Пока "Укртелеком" остается "дойной коровой" для правительства, а цены на его услуги подлежат государственному регулированию, возможности для динамичного развития компании будут только сокращаться, а соревноваться в наиболее перспективных сегментах с частными конкурентами ему будет все труднее.
УФС: Какая, на ваш взгляд, справедливая цена акций "Укртелекома" на сегодняшний день?
Справедливая цена - категория эфемерная; в отечественных условиях я не вижу смысла ориентироваться на оценки на основе DCF. Поскольку "Укртелеком" является одной из наиболее ликвидных бумаг украинского рынка акций, более продуктивным представляется рассмотрение динамики его цен с технической точки зрения. Сильнейшая "поддержка" на уровне 0,73 грн. была пробита акциями "Укртелекома" еще в конце сентября - начале октября. После того, как они не смогли вернуться выше 0,70 (вторая половина октября - начало ноября), падение до уровня 0,60 выглядит вполне закономерно. Если "слив" акций "Укртелекома" не приобретет массовый характер, можно предполагать, что до весны их стоимость будет колебаться в пределах 0,61-0,67.
16.11.2005 10:31
Причины падения котировок по акциям "Укртелекома" - А.Паращий ("Конкорд-Капитал") - исправлено
УФС. 16 ноября. /КИЕВ/. В понедельник в ПФТС обвалились акции "Укртелекома" - котировки на покупку упали по сравнению с пятницей на 9% - с 0,65 грн. до 0,591 грн., на продажу - на 6% с 0,69 грн. до 0,65 грн.
На вопросы УФС ответил аналитик ИК "Конкорд-Капитал" Александр Паращий.
УФС: Фондовые аналитики неоднократно заявляли о том, что "Укртелеком" переоценен. Тем не менее, котировки в ПФТС держались примерно на одном уровне и коррекция проходила вместе с рынком. Что стало причиной резкого падения в понедельник? Повлияли на цену негативные для "Укртелекома" новости? Возможны ли спекулятивные действия со стороны отдельных компаний?
А.Паращий: Падение котировок "Укртелекома" частично отображает отношение инвесторов к последним заявлениям чиновников, а частично связано с падением интереса к украинским "голубым фишкам". Активных спекуляций на рынке не наблюдалось.
УФС: Какие шансы у "Укртелекома" получить лицензию на мобильную связь в ближайшее время? Повлияет ли это на цену акций, или в оценку уже заложена лицензия?
А.Паращий: Шансы "Укртелекома" на получение лицензии зависят от решений и желания чиновников, и от препятствий заинтересованных сторон (например, мобильных операторов). Но мы считаем, что шансы неплохие: мобильная лицензия может существенно прибавить стоимость "Укртелекому" для потенциального стратегического инвестора.
Если Deutsche Telekom и France Telecom заплатили за UMTS лицензии по 4 млрд. евро только в Германии, то в Украине у них есть шанс приобрести всю инфраструктуру фиксированной связи, плюс UMTS лицензию на страну с 48 млн. населением.
Похоже, с лицензией, для них стоимость "Укртелекома" вырастет значительно.
УФС: Возможны ли положительные изменения в динамике развития компании без приватизации и прихода стратегического инвестора?
А.Паращий: Скорее всего, нет. Но и стратегический инвестор вряд ли сможет существенно помочь в развитии компании, если тарифная политика будет жестко регулироваться государством. В данный момент компания теряет собственный трафик и зарабатывает в основном на росте мобильного трафика.
УФС: Какая, на ваш взгляд, справедливая цена акций "Укртелекома" на сегодняшний день?
А.Паращий: Мы считаем, что сегодня рынок оценивает "Укртелеком" справедливо. Речь идет о котировках в ПФТС.
Если говорить о продаже 92,86%-ного пакета стратегическому инвестору, то, по нашим оценкам, рыночная стоимость этого пакета может вырасти до $1,5 млрд. UMTS лицензия будет способствовать повышению этой стоимости.
Посетите раздел "Аналитика" на УФС - http://www.ufs.com.ua/stories/comments.php
|
По всем вопросам Вы можете обратиться в отдел маркетинга УФС:
тел./факс: (044) 413-79-91, 413-74-63
E-mail: marketing@ufs.kiev.ua
| Subscribe.Ru
Поддержка подписчиков Другие рассылки этой тематики Другие рассылки этого автора |
Подписан адрес:
Код этой рассылки: media.today.comments Архив рассылки |
Отписаться
Вспомнить пароль |
| В избранное | ||
