Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Финансовые новости, рост доходов" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Комментарий одного из значимых событий в Украине от 15.11.2005
| Информационный Канал Subscribe.Ru |
|
|
|
| |||||||
| |||||||||
Комментарий одного из значимых событий в Украине | |||||||||
Украинский Финансовый СерверКомментарии дня, 15.11.2005 - http://www.ufs.kiev.ua/stories/fcomments.php
15.11.2005 17:14
Причины падения котировок по акциям "Укртелекома" - М.Шевчук ("Миллениум Капитал")
УФС. 15 ноября. /КИЕВ/. В понедельник в ПФТС обвалились акции "Укртелекома" - котировки на покупку упали по сравнению с пятницей на 9% - с 0,65 грн. до 0,591 грн., на продажу - на 6% с 0,69 грн. до 0,65 грн.
На вопросы УФС ответила аналитик компании "Миллениум Капитал" Мария Шевчук.
УФС: Фондовые аналитики неоднократно заявляли о том, что UTEL переоценен. Тем не менее, котировки в ПФТС держались примерно на одном уровне и коррекция проходила вместе с рынком. Что стало причиной резкого падения в понедельник? Повлияли на цену негативные для "Укртелекома" новости? Возможны ли спекулятивные действия со стороны отдельных компаний?
М.Шевчук: Мы не считаем, что UTEL переоценен (см. ниже).
За последние 5 месяцев акции держались на уровне 70 коп., несмотря на то, что ПФТС за это время вырос на 10%. Немаловажно, что и при коррекции рынка, акции оставались на уровне 70 коп. Поэтому снижение спроса на акции связано, во-первых, с отсутствием катализаторов, и, во-вторых, с более высокой прибыльностью по акциям металлургических и энергетических компаний.
Относительно вчерашней коррекции, важным является то, что объемы торгов, как и прежде, остаются на очень низком уровне - $0,5- 5 тыс., что для компании с капитализацией в $2,5 млрд. - не знак обесценивания. Более крупные портфельные инвесторы не спешат выставлять на рынок свои пакеты. Вместе с тем, спекулянты пытаются проверить наличие стопов. Мы рекомендуем аккумулировать акции на слабости.
В последнее время новости для "Укртелекома" были скорее положительными:
- заявления президента и главы правительства о скорейшей приватизации национального оператора,
- активная работа по конверсии радиочастот,
- включение "Укртелекома" в список предприятий для первоочередной приватизации,
- постановление Кабмина "О порядке предоставления телекоммуникационных услуг",
- отмена старого закона "Об особенностях приватизации ОАО "Укртелеком" и работа правительственной комиссии над подготовкой нового, который, как мы ожидаем, утвердит продажу контрольного пакета (а не 43%, как было предусмотрено предыдущим законом).
- рекомендация Кабмина Антимонопольному комитету о предоставлении "Укртелекому" конкурентного статуса в сегменте дальней фиксированной связи.
Более того, на согласовательной стадии находится проект по ребалансировке тарифов (повышение тарифов и абонплаты на местную связь на 36-50%). Мы ожидаем, что Министерство юстиции окончательно утвердит новые тарифы до мая 2006 г, после парламентских выборов.
УФС: Какие шансы у "Укртелекома" получить лицензию на мобильную связь в ближайшее время? Повлияет ли это на цену акций, или в оценку уже заложена лицензия?
М.Шевчук: Пока рынок не отреагировал на амбициозные планы компании развернуть сеть и вывести на рынок 3G. Дело в том, что формат UMTS предполагает доступ к частотам 2,1 Мг, которые в настоящий момент находятся в пользовании военных. Министр транспорта и связи Виктор Бондарь инициировал конверсию и только к концу этого года планируется освободить около 50% частотного ресурса.
Согласно информации руководства компании, предварительный бюджет проекта на три года составляет $300 млн., при этом план капвложений на 2005 г. не предусматривает расходов на строительство мобильных базовых станций.
На наш взгляд, рынок положительно отреагирует, как только реализация проекта обретет четкие контуры, а для стратегического инвестора такая лицензия - важный актив, т.к. выход на рынок мобильной связи для фиксированного оператора - путь оставаться на плаву.
УФС: Возможны ли положительные изменения в динамике развития компании без приватизации и прихода стратегического инвестора?
М.Шевчук: Без дополнительных инвестиций и продуманной корпоративной политики компании сложно будет удерживать лидирующие позиции в голосовом сегменте.
Однако, учитывая решительный настрой правительства и положение "Укртелекома" на рынке, мы предполагаем, что приватизация все-таки состоится в конце 2006 г. - начале 2007 г. Положительным является так же тот факт, что за скорую приватизацию выступают все ключевые политические фигуры - Тимошенко, Ехануров, Ющенко, министры финансов и связи, поэтому можно предположить, что вне зависимости от результатов парламентских выборов, приватизация "Укртелекома" будет оставаться на повестке дня.
УФС: Какая, на ваш взгляд, справедливая цена акций "Укртелекома" на сегодняшний день?
М.Шевчук: На сегодняшний день справедливая цена 74 коп. По методу ДДП, 12-мес. справедливая цена составляет 86 коп.
15.11.2005 12:57
Причины падения котировок по акциям "Укртелекома" - О.Морква ("Инэко-Инвест")
УФС. 15 ноября. /КИЕВ/. В понедельник в ПФТС обвалились акции "Укртелекома" - котировки на покупку упали по сравнению с пятницей на 9% - с 0,65 грн. до 0,591 грн., на продажу - на 6% с 0,69 грн. до 0,65 грн.
На вопросы УФС ответил генеральный директор КУА "Инэко-Инвест" Олег Морква.
УФС: Фондовые аналитики неоднократно заявляли о том, что "Укртелеком" переоценен. Тем не менее, котировки в ПФТС держались примерно на одном уровне и коррекция проходила вместе с рынком. Что стало причиной резкого падения в понедельник? Повлияли на цену негативные для "Укртелекома" новости? Возможны ли спекулятивные действия со стороны отдельных компаний?
О.Морква: Основной причиной падения котировок ОАО "Укртелеком", по нашему мнению, является отсутствие реального спроса на эту бумагу у торговцев. Из-за нехватки дополнительных финансовых ресурсов (в связи с отсутствием активного поступления на украинский фондовый рынок инвестиций), имеющийся у торговцев капитал, уже вложенный в ценные бумаги, как правило "перетекает" в те бумаги, где доходность на небольшом отрезке времени - месяц, 3 месяца - гораздо выше. Отсюда "сброс" бумаг по цене, которая сегодня отражает реальную стоимость этих акций на рынке.
УФС: Какие шансы у "Укртелекома" получить лицензию на мобильную связь в ближайшее время? Повлияет ли это на цену акций, или в оценку уже заложена лицензия?
О.Морква: По нашему мнению, до конца года компания постарается получить данную лицензию. Если в следующем году правительство Украины действительно выставит объект на продажу, данная лицензия сможет быть дополнительным козырем при определении продажной стоимости пакета акций, выставляемых на продажу. Текущая рыночная стоимость в 2 номинала сейчас отражает стоимость "Укртелекома" без учета лицензии. Если лицензия будет получена в ближайшее время, то данная новость может вернуть котировки бумаг на прежний уровень 0,70-0,75 грн. - до 3-х номиналов за акцию.
УФС: Возможны ли положительные изменения в динамике развития компании без приватизации и прихода стратегического инвестора?
О.Морква: Без огромных финансовых вливаний "Укртелеком", как и любое другое украинское предприятие, просто не сможет оказывать современное и качественное представление услуг. По нашему мнению, у нашего государства на современном этапе нет ни возможностей, ни ресурсов обновлять основные фонды предприятий, которые находятся под его управлением. Без прихода стратега существенных положительных сдвигов в развития эмитента не будет.
УФС: Какая, на ваш взгляд, справедливая цена акций "Укртелекома" на сегодняшний день?
О.Морква: На сегодняшний день справедливой ценой можно считать ту цену, по которой акции готовы продавать и покупать на рынке - сложившаяся рыночная цена в районе 60 коп. за 1 акцию - это та цена, сколько на сегодняшний день стоит 1 акция ОАО "Укртелеком".
15.11.2005 14:57
Причины падения котировок по акциям "Укртелекома" - А.Паращий ("Конкорд-Капитал")
УФС. 15 ноября. /КИЕВ/. В понедельник в ПФТС обвалились акции "Укртелекома" - котировки на покупку упали по сравнению с пятницей на 9% - с 0,65 грн. до 0,591 грн., на продажу - на 6% с 0,69 грн. до 0,65 грн.
На вопросы УФС ответил начальник департамента портфельных инвестиций ООО "Столица-Ценные бумаги" Алексей Еремин.
УФС: Фондовые аналитики неоднократно заявляли о том, что "Укртелеком" переоценен. Тем не менее, котировки в ПФТС держались примерно на одном уровне и коррекция проходила вместе с рынком. Что стало причиной резкого падения в понедельник? Повлияли на цену негативные для "Укртелекома" новости? Возможны ли спекулятивные действия со стороны отдельных компаний?
А.Еремин:Начнем с того, что акции "Укртелекома" провалились еще глубже. На 15 ноября они котируются в ПФТС уже 0,58 на 0,64 грн.
Украинский фондовый рынок достаточно инертен и мало информативен, поэтому негативные новости повлияли с некоторым временным лагом скорее на настроения отдельных западных держателей акций "Укртелекома", а так как рынок сейчас очень "тонкий" и спроса на бумаги "Укртелекома" не наблюдается, то рынок упал под продажами довольно небольших объемов. Тяжело это назвать какой либо "изощренной спекуляцией", так как рынок акций "Укртелекома" в последнее время удерживался скорее искусственно.
УФС: Какие шансы у "Укртелекома" получить лицензию на мобильную связь в ближайшее время? Повлияет ли это на цену акций, или в оценку уже заложена лицензия?
А.Еремин:Я думаю, что получение лицензии на мобильную связь может лишь кратковременно приподнять котировки акций компании. Даже такому "монстру" как "Укртелеком" тяжело будет составить хоть какую-нибудь конкуренцию ведущим операторам мобильной связи. Время уже упущено.
УФС: Возможны ли положительные изменения в динамике развития компании без приватизации и прихода стратегического инвестора?
А.Еремин: "Укртелеком" надо продавать, хуже, что продавать надо было вчера. В данный момент одним из наиболее интересных направлений работы "Укртелекома" являются услуги интернет-провайдера, здесь компании нужно удержать и укрепить свои позиции, битва за услуги междугородней связи уже почти проиграна операторам мобильной связи.
УФС: Какая, на ваш взгляд, справедливая цена акций "Укртелекома" на сегодняшний день?
На данный момент рынок оценивает "Укртелеком" в районе 0,60 грн. за акцию. В случае же продажи 93% пакета акций, думаем, что государство смогло бы выручить за этот пакет порядка 8-10 млрд.грн.
15.11.2005 16:04
Причины падения котировок по акциям "Укртелекома" - А.Еремин ("Столица-ЦБ")
УФС. 15 ноября. /КИЕВ/. В понедельник в ПФТС обвалились акции "Укртелекома" - котировки на покупку упали по сравнению с пятницей на 9% - с 0,65 грн. до 0,591 грн., на продажу - на 6% с 0,69 грн. до 0,65 грн.
На вопросы УФС ответил начальник департамента портфельных инвестиций ООО "Столица-Ценные бумаги" Алексей Еремин.
УФС: Фондовые аналитики неоднократно заявляли о том, что "Укртелеком" переоценен. Тем не менее, котировки в ПФТС держались примерно на одном уровне и коррекция проходила вместе с рынком. Что стало причиной резкого падения в понедельник? Повлияли на цену негативные для "Укртелекома" новости? Возможны ли спекулятивные действия со стороны отдельных компаний?
А.Еремин: Начнем с того, что акции "Укртелекома" провалились еще глубже. На 15 ноября они котируются в ПФТС уже 0,58 на 0,64 грн.
Украинский фондовый рынок достаточно инертен и мало информативен, поэтому негативные новости повлияли с некоторым временным лагом скорее на настроения отдельных западных держателей акций "Укртелекома", а так как рынок сейчас очень "тонкий" и спроса на бумаги "Укртелекома" не наблюдается, то рынок упал под продажами довольно небольших объемов. Тяжело это назвать какой либо "изощренной спекуляцией", так как рынок акций "Укртелекома" в последнее время удерживался скорее искусственно.
УФС: Какие шансы у "Укртелекома" получить лицензию на мобильную связь в ближайшее время? Повлияет ли это на цену акций, или в оценку уже заложена лицензия?
А.Еремин: Я думаю, что получение лицензии на мобильную связь может лишь кратковременно приподнять котировки акций компании. Даже такому "монстру" как "Укртелеком" тяжело будет составить хоть какую-нибудь конкуренцию ведущим операторам мобильной связи. Время уже упущено.
УФС: Возможны ли положительные изменения в динамике развития компании без приватизации и прихода стратегического инвестора?
А.Еремин: "Укртелеком" надо продавать, хуже, что продавать надо было вчера. В данный момент одним из наиболее интересных направлений работы "Укртелекома" являются услуги интернет-провайдера, здесь компании нужно удержать и укрепить свои позиции, битва за услуги междугородней связи уже почти проиграна операторам мобильной связи.
УФС: Какая, на ваш взгляд, справедливая цена акций "Укртелекома" на сегодняшний день?
На данный момент рынок оценивает "Укртелеком" в районе 0,60 грн. за акцию. В случае же продажи 93% пакета акций, думаем, что государство смогло бы выручить за этот пакет порядка 8-10 млрд.грн.
15.11.2005 14:55
Причины падения котировок по акциям "Укртелекома" - А.Сандул (FSNE)
УФС. 15 ноября. /КИЕВ/. В понедельник в ПФТС обвалились акции "Укртелекома" - котировки на покупку упали по сравнению с пятницей на 9% - с 0,65 грн. до 0,591 грн., на продажу - на 6% с 0,69 грн. до 0,65 грн.
На вопросы УФС ответил аналитик Foyil Securities New Europe (FSNE) Александр Сандул.
УФС: Фондовые аналитики неоднократно заявляли о том, что "Укртелеком" переоценен. Тем не менее, котировки в ПФТС держались примерно на одном уровне и коррекция проходила вместе с рынком. Что стало причиной резкого падения в понедельник? Повлияли на цену негативные для "Укртелекома" новости? Возможны ли спекулятивные действия со стороны отдельных компаний?
А.Сандул: Причиной резкого падения стало предупреждение ФГУ о возможном банкротстве "Укртелекома". Несмотря на то, что перечисление в бюджет оспариваемых 800 млн.грн., вряд ли приведет к банкротству компании, справедливая стоимость "Укртелекома", по нашим оценкам, не превышает 55 коп. за одну акцию, что на 25% ниже того уровня, на котором котировки "Укртелекома" держались несколько последних месяцев.
УФС: Какие шансы у "Укртелекома" получить лицензию на мобильную связь в ближайшее время? Повлияет ли это на цену акций, или в оценку уже заложена лицензия?
А.Сандул: Шансы на получение лицензии на мобильную связь "Укртелекомом" большие, однако на стоимость компании выдача лицензии повлияет незначительно. Ведь ценность лицензии заключается в возможности получения прибыли за счет ее использования. Очевидно, "Укртелекому" придется инвестировать несколько сотен миллионов долларов в строительство собственной сети и привлечение абонентов, прежде чем надежды на получение прибыли могут оправдать себя.
УФС: Возможны ли положительные изменения в динамике развития компании без приватизации и прихода стратегического инвестора?
А.Сандул: Такие изменения возможны. Однако для этого государство должно аннулировать статус монополиста "Укртелекома", разрешить ему свободно регулировать свои тарифы и ре-инвестировать собственную прибыль в полном размере в модернизацию сети.
Посетите раздел "Аналитика" на УФС - http://www.ufs.com.ua/stories/comments.php
|
По всем вопросам Вы можете обратиться в отдел маркетинга УФС:
тел./факс: (044) 413-79-91, 413-74-63
E-mail: marketing@ufs.kiev.ua
| Subscribe.Ru
Поддержка подписчиков Другие рассылки этой тематики Другие рассылки этого автора |
Подписан адрес:
Код этой рассылки: media.today.comments Архив рассылки |
Отписаться
Вспомнить пароль |
| В избранное | ||
