АННОТИРОВАННОЕ СОДЕРЖАНИЕ ЖУРНАЛА

«ФИНАНСЫ И КРЕДИТ»

 6 (294) - 2008 февраль

 ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

Конкуренция на финансовых рынках: состояние, проблемы, методы регулирования

Садков В.Г., доктор экономических наук ,профессор, директор Института бизнеса и права Орловского государственного технического университета

Подмастерьева А.К., Орловский государственный технический университет

Создание условий для развития конкуренции на рынке финансовых услуг является одним из ключевых факторов эффективной реализации конституционного принципа единства экономического пространства и свободного перемещения финансовых услуг.

В статье рассмотрены основные проблемы, стоящие перед финансовым рынком, дано определение финансового рынка с позиции системного подхода, сформулирована генеральная функция (миссия) финансового рынка в экономике страны. По результатам анализа существующих методик определения уровня монополизма предложен комплексный критерий выявления монополизма на финансовых рынках. В статье предложены рекомендации по совершенствованию государственного регулирования конкуренции на финансовых рынках, а также и информационного обеспечения и статистики рынка финансовых услуг.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА

Проблемы совершенствования инвестиционных механизмов управления промышленными холдингами в ТЭК России

Шевченко И.В., доктор экономических наук, профессор, декан экономического факультета Кубанского государственного университета

Козловская С.А., старший преподаватель кафедры экономики и управления на предприятии Российского государственного торгово-экономического университета

Закономерности дальнейшего рыночного развития народного хозяйства, необходимость решения проблем его регулирования определили необходимость совершенствования инвестиционной политики как механизма оптимизации процессов функционирования и развития промышленных холдингов в ТЭК России с учетом процессов глобализации мировой экономики.

В современной ситуации становится оче­видным, что формирование инвестиционной политики превратились в столь значимый фактор развития предприятий промышленных холдингов, что их воздействие испытывают все ключевые производственные и экономические процессы. В ТЭК России эффективность корпоративной инвестиционной политики при управлении добычей, транспортировкой и переработкой топливно-энергетических ресурсов, оказывает влияние на темпы производственного и эконо­мического роста, эффективность использования финансовых, материальных и иных ре­сурсов и т.д.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Оценка эффективности деятельности общих фондов банковского управления в России в 2005-2006 годах

Кещян В.Г., доктор экономических наук

Рожкова И.В., кандидат экономических наук, доцент

Российская экономическая аадемия им. Г.В. Плеханова

В статье рассматривается одна из организаций коллективного инвестирования – общие фонды банковского управления (ОФБУ). Авторами предложен анализ состояния рынка ОФБУ в России за 2005-2006 г.г. При этом отмечается закономерность в непосредственной взаимосвязи результатов деятельности организаций коллективного инвестирования с общими результатами на фондовом рынке в стране.

Проводится анализ количественных и качественных показателей функционирования ОФБУ. Отражаются факторы, оказывающие непосредственное влияние на основные показатели работы ОФБУ.

В 2005 году ОФБУ вышли на новый качественный уровень управления активами, предложив рынку уникальные возможности для инвестирования, как на российском так и на зарубежных рынках ценных бумаг, а также на товарных рынках. В части развития механизма ОФБУ главным достижением 2005 года стало повышение прозрачности деятельности доверительных управляющих, которое явилось следствием внедрения Стандарта раскрытия информации.

Стоимость чистых активов (СЧА) в 2005 году превысила уровень в 7 млрд. рублей. По состоянию на 30.12.2005 года общая СЧА составила 7,73 млрд. Осенью активы ОФБУ выросли на 4,9 млрд.

Общий размер СЧА рублевых ОФБУ по состоянию на 30.12.2005 - 7 601 876 тыс. рублей.

Российский рынок акций в 2006 году не сумел повторить рекордный 80-процентный рост предыдущего года. Однако индекс РТС увеличился на 60% вместо прогнозируемых 30%. В результате вкладчики инвестиционных фондов получили все основания для того, чтобы получить удовлетворение от выбранного инструмента приумножения капитала.

Основная тенденция развития рынка ОФБУ в 2006 году заключалась в расширении фондовых групп. Стремясь максимально удовлетворить пожелания своих клиентов, банки создают новые фонды с инновационными инвестиционными стратегиями. Банк ЗЕНИТ, например, в 2006 году дополнил линейку фондов фондами: «Перспективный», «Валютный» и «Доходный II». Банк Центрокредит зарегистрировал фонд «Индексный» и возобновил работу фонда «Золотой», работающего на рынке драгоценных металлов, Славянский банк расширил линейку фондом «Меркурий» и т.д.

Вероятностная оценка акционерного капитала на фондовом рынке

Печатников Ю.М., кандидат технических наук, доцент

Государственный политехнический университет, г. Санкт-Петербург

Применение вероятностных методов в финансовой математике дает возможность по новому понять и оценить процессы, происходящие на фондовых рынках. В данной статье, в рамках концепции «Инвестиции и прибыль с учетом риска», применяется вероятностный подход при имитационном моделировании динамики движения финансовых активов. Сопоставляются результаты вероятностного моделирования и популярного у инвесторов метода «технического» анализа - Волновой теории Эллиотта и чисел Фибоначчи. Дается обоснование, на базе теории вероятности, появления чисел Фибоначчи и «золотого сечения» при анализе динамики цен акций на тренде.

УПРАВЛЕНИЕ КРЕДИТНЫМИ РИСКАМИ

Пути совершенствования системы управления кредитными рисками

Мошенский А.Б.

Академия бюджета и казначейства Минфина России

Предлагаемая статья посвящена совершенствованию системы управления кредитными рисками. Совершенствование каждого из элементов рассмотренной системы в совокупности представляет собой пути совершенствования системы управления в целом. Совершенствование объекта управления может быть реализовано в направлении развития новых форм кредитования, совершенствование субъекта управления - в направлениях повышения роли координации в деятельности структурных подразделений банка и развития кредитных отношений с позиции клиентоориентированности, совершенствование информационной подсистемы предполагает совершенствование методов по сбору, анализу и обобщению внешней информации.

ДЕНЕЖНОЕ ХОЗЯЙСТВО

Методы оптимизации денежного хозяйства Российской Федерации

Тиникашвили Т.Ш., кандидат экономических наук, доцент

Северо-Осетинский государственный университет

Ключевой проблемой социально-экономического развития общества является радикальное преобразование механизма организации его денежных отношений, выявление места и роли денежного хозяйства в расширении макроэкономических связей воспроизводственного процесса современной России.

Действующие в условиях рыночных отношений экономические категории – финансы, деньги и кредит – в реальном секторе функционируют взаимообусловлено и кумулятивный эффект действия этих категорий значительно шире, чем эффект каждой из них. Последние объединены общей категорией – денежное хозяйство, ибо объективно эти три категории имеют денежную базу.

Денежное хозяйство государства представляет собой систему денежных отношений, опосредующих воспроизводственный процесс, содержание и значение которой определяется условиями материально-финансовой сбалансированности экономики.

ИННОВАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Оптимизация внутренних и внешних источников финансирования инновационного развития (на примере предприятий черной металлургии)

Самарин А.В.

Финансовая академия при Правительстве РФ

Масштабы инновационного развития, осуществляемого посредством инвестиций, определяются наличием  инвестиционных ресурсов — собственных, и достаточно дешевых — заемных, и их эффективным использованием.

Главными источниками формирования собственных средств являются нераспределенная прибыль, амортизационный фонд, доходы от продажи собственности, средства, полученные от ускоренного взимания долгов.

Выбор конкретных источников финансирования, внутренних или внешних, определяется комплексом факторов и неразрывно связан с общей стратегией развития каждой компании, и ее  важнейшими составляющими - инновационной и инвестиционной политикой.

ПРОБЛЕМЫ ЖКХ

Вопросы тарифного регулирования жилищно-коммунального сектора экономики

Туаева А.Г., ведущий специалист-эксперт Департамента финансовой политики Минфина России

Рынок жилищно-коммунального хозяйства в России составляет 1,8 трлн.рублей. По оценкам специалистов, реформирование и модернизация ЖКХ будут стоить России более 510 млрд.руб.

Ежегодный объем инвестиций в ЖКХ, по данным Росстроя, составляет 220-240 млрд. руб. Однако эти средства рассредоточены по более чем 50 тысячам предприятий и это капля в море потребностей в финансировании модернизаций коммунальной инфраструктуры.

Главный инструмент, минимизирующий инвестиционные риски частного оператора, — последовательная и прогнози­руемая тарифная политика.

Отношения в сфере ЖКХ носят нерыночный характер. Поставщики основных и самых дорогих коммунальных услуг – это локальные монополисты. Таким образом, тарифы в данной сфере подвержены регулированию.

Существующая система тарифного регулирования не стимулировала приток внебюджетных средств для финансирования инвестиционных проектов в области коммунальной инфраструктуры. Важным элементом для инвестирования и модернизации коммунального хозяйства стал Федеральный закон от 30 декабря 2004 г. № 210-ФЗ «Об основах регулирования тарифов организаций коммунального комплекса». В результате принятия этого Закона на модернизацию выделена инвестиционная надбавка, которая гарантирует возврат инвестиций. Выделение надбавки из цены прежде всего призвано стимулировать банковско-финансовую систему к работе на рынке ЖКХ. Однако в ходе реализации данного закона выявились проблемы.

В данной статье проводится попытка анализа причин возникновения и способов решения проблем тарифного регулирования в данной сфере.

ФИНАНСОВО - ЭКОНОМИЧЕСКАЯ БЕЗОПАСНОСТЬ

Федеральный закон «О кредитных историях» и опыт экономической разведки «Кредит-бюро» (исторический аспект)

Ким К.В., кандидат исторических наук, доцент

Дальневосточный государственный рыбохозяйственный университет

Автор статьи изучает проблему государственного регулирования Федерального закона «О кредитных историях» от 30 декабря 2004г., механизма эффективного обеспечения финансово-экономической безопасности банковских и небанковских финансово-кредитных учреждений в России. Автором статьи дается краткий анализ о причинах, сдерживающих эффективную деятельность вновь созданных институтов «Кредит-Бюро» с момента их функционирования в системе банковской и небанковской безопасности страны. Предлагается современным российским учреждениям «Кредит-Бюро» использовать опыт и практику деятельности институтов банковской и небанковской безопасности не только зарубежных стран мира. Автор рекомендует о необходимости использовать позитивный советский опыт, практику и методы деятельности службы «Государственного акционерного общества по выдаче справок о кредитоспособности Кредит-Бюро» в системе экономической безопасности СССР в 20-е- 30-е годы ХХ в., в частности:1) технику сбора конфиденциальной информации о клиентах службой решершеров ; 2) меру ответственности сторон за сохранность конфиденциальной информации; 3) систему подбора кандидатов для службы в «Кредит-Бюро»; 4) технику составления «справки о кредитоспособности».

Автором утверждается, что все эти мероприятия могут способствовать более эффективной деятельности современных институтов «Кредит-Бюро» в области финансовой безопасности банков и небанковских финансово-кредитных учреждений страны.

ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ

Институциональные инвесторы фондового рынка КНР: современные тенденции развития

Вахрушин И.В.

Всесоюзный заочный финансово-экономический институт (г. Москва)

В статье представлены особенности развития сектора институциональных инвесторов на фондовом рынке КНР, произведен анализ их деятельности. Выявлены современные тенденции развития отдельных категорий институциональных инвесторов на фоне изменений конъюнктуры фондового рынка Китая. Также проанализирована деятельность регулятора рынка ценных бумаг в области оздоровления и реструктуризации национального сектора инвестиционных компаний, а также допуска на рынок как зарубежных, так и новых внутренних инвесторов.

Теперь журналы Издательского дома "Финансы и Кредит" доступны в электронном виде в Научной Электронной Библиотеке (eLIBRARY.RU).

 На сайте eLIBRARY.RU можно оформить годовую подписку на текущие и архивные выпуски журналов, приобрести отдельные номера изданий или статьи. Подробности на нашем сайте: http://www.fin-izdat.ru  E-mail: pdf@fin-izdat.ru