Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Зона трейдинга" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Практическая школа финансового интернет-трейдинга
Не упустите уникальный шанс получить блестящее образование в самой "горячей" области - финансовом интернет-трейдинге, тем более, что период экономического кризиса - лучшее время для начала биржевых инвестиций. Практически все состояния мира созидались именно в такое - кризисное - время! Мы ждем вас в vCollege! Сегодня еще раз хочу поднять для коллег тему Groupon, поскольку в этой компании переплелись, на мой взгляд, все самые острые проблемы современного бизнеса. Напомню хронологию: минувшей осенью Groupon (GRPN, Nasdaq) вышел на биржу и сразу стал самым капитализированным IPO за всю историю после Google. Однако уже через несколько дней акции компании чудовищно обвалились, после чего перешли к затяжному сползанию в небытие. К августу 2012 года GRPN откровенно превратился в биржевой junk (мусор), что подтвердилось и техническим снижением котировок обыкновенных акций компании ниже 5 долларов за штуку. Groupon я посвятил две статьи: большое исследование, опубликованное в Бизнес журнале сразу по горячим следам после выхода на биржу (Американская драма). Предлагаю коллегам освежевать память (помните откуда этот постмодернистский перефраз? :) и перечитать мое эссе, поскольку в нем подробно разбирается не только трудовая биография компании, но и корни ее бизнеса, в которых, как оказалось впоследствии на поверку, был заложен часовой механизм неудач. Минувшим летом я снова написал о Groupon (15-метровая палка-мешалка) - уже в контексте окончательной дискредитации компании на бирже. И вот сегодня возвращаюсь к теме по третьему разу, поскольку очередной информационный повод неожиданным образом дал мне пищу для радикального пересмотра не только своего отношения к этой компании, но и вообще к информационному полю в контексте финансовой аналитики. Сначала о поводе: довольно респектабельный портал AllThingsD выдал в эфир информационную утечку о том, что генерального директора Groupon Эндрю Мейсона собираются сместить с должности уже на ближайшем заседании Совета директоров компании (в четверг, 6 декабря). 
Эндрю Новость была тут же продублирована Bloomberg и The Wall Street Journal. Показательно, что каждый из могучан не кивал в сторону AllThingsD, а ссылался на собственные прямые источники информации. Надо так понимать - в самом правлении. Все три информационных повода блестяще свел воедино Генри Блоджет, который год назад заявлял о том, что не желает «прикасаться к акциям Groupon по цене IPO даже 15-метровой палкой», а сегодня неожиданно усмотрел в бизнесе компании Эндрю Мейсона позитива ни чуть не меньше, чем негатива. Я не буду пересказывать попытки Блоджета проанализировать непосредственно саму утечку информации о грядущем увольнении гендиректора Groupon, поскольку выводы и без всякого анализа очевидны: - убрать Мейсона пытается кто-то из Правления; 
Эрик Все эти интриги мадридского двора оставляю за кадром (всех, кому интересно, отсылаю к оригиналу статьи Блоджета), сам же предлагаю сосредоточиться на чисто экономическом аспекте сложившейся ситуации. 
Брэд Итак, где сейчас находится GRPN? Точно там же, где мы оставили ее в августе - в мусорной яме: 
В середине ноября акции компании обвалились еще ниже (хотя и без того непонятно - куда ЕЩЕ можно ниже падать?!), однако затем слегка восстановились - к уровню своего бесчестия ниже планки приличия в 5 долларов. Восстановление произошло сразу после того, как Эндрю Мейсон выступил на пресс-конференции, где ему задали также вопрос о грядущем увольнении: гендир вел себя очень достойно, грамотно сформулировал гипотетические претензии к нему со стороны Правления (акции обвалились + рост компании идет медленнее запланированного), однако при этом исторг из себя правильную толику оптимизма, которая и придала импульс для отскока (детали найдете у Блоджета). Тем не менее факт остается фактом: капитализация GRPN по сравнению с моментом выхода на биржу (13 миллиардов долларов!) сегодня совершенно ничтожная - 2,7 миллиарда. В своем анализе информационной утечки Генри Блоджет предлагает взвесить все за и против увольнения Мейсона, исходя из реального положения дел в Groupon. Именно эти факты и натолкнули меня на забавную мысль по поводу заявленных в заголовке моего поста "кривых зеркал". Вот, что в Groupon проходит под знаком "минус" (то есть - в пользу увольнения Мейсона): - уничтожение биржевой капитализации; А вот "плюсы" Groupon: Как видите, в списке Гари Блоджета гораздо больше аргументов "за" Groupon, чем против. Более того: каждый аргумент "за" несопоставимо более весом, чем весь негатив вместе взятый (ну что такое бизнес в Европе, в конце-то концов, по сравнению с родным для Groupon американским рынком?). Ознакомившись со всеми подробностями из жизни компании, которую пытаюсь изучать уже больше года, я неожиданно пришел к выводу, который давно уже интуитивно для себя сделал, однако никогда не поднимал до уровня глобального обобщения (боялся ошибиться). Коллеги, наверное, думают, что сейчас я скажу что-нибудь банальное вроде: "Биржа не отражает реальной экономики" или: "Финансовые инвесторы выставляют новым компаниям требования по части темпов роста, которые совершенно нереальны, после чего реагируют в гиперистерическом ключе, обваливая перспективные акции". А вот и не угадали! Я вдруг окончательно понял, что дело вовсе не в том, что биржа не отражает реальную экономику, а в том, что она пытается полностью собой эту реальную экономику подменить! И делает это чрезвычайно успешно. Все публичные компании любят хорохориться: нам, мол, совершенно наплевать, что там думают эти инвесторы и прочие биржевые спекулянты. У нас есть core-бизнес, реальные доходы, реальное дело, которым мы и занимаемся. А значит: совершенно наплевать, какая там у нас текущая котировка на бирже! Пусть бы наши акции ушли в полный нуль - мы все равно будем работать дальше, как привыкли работать. Поверите ли: последние 15 лет я честно разделял именно эту точку зрения и искренне недоумевал всякий раз, когда возникали ситуации, опровергающие сей оптимистический корпоративный миф. Сегодня я прозрел: это всё wishful thinking (с ходу не могу найти адекватный перевод... выдавать желаемое за действительное - как-то так наверное)! Приведенная логика - это иллюзорная интерполяция поведения частной компании на бизнес публичный. К сожалению публичная компания - это не просто этикетка такая бессмысленная, а тавро, выжженное на лбу. И с этим тавром придется жить до конца своих дней. Посмотрите на Groupon: ведь бизнес компании, при всех претензиях к купонному алгоритму, просто замечательный. Перечитайте еще раз "позитивный список" Блоджета - это же фантастика, а не бизнес! Мечта! Конфетка! А что в реальности? Уничтоженная капитализация и балансирование на грани делистинга (достаточно еще одного-двух квартальных отчета, которые не совпадут с ожиданиями и - каюк!). Если кому-то кажется, что после делистинга можно успешно продолжать заниматься реальным бизнесом, тот горько ошибается: весь современный реальный бизнес (а нереальный - в еще большей степени!) зависит только от репутации и имиджа. Какой может быть имидж у компании, которую выгнали с биржи? Я вас умоляю! Groupon потеряет всех клиентов на следующий день, после исключения из котировочных списков Nasdaq. Но и это еще не всё. Котировки акций публичной компании (=биржа) являются главным критерием, по которому назначают всех ключевых управленцев. Если бы Мейсон был не Мейсон без образования и опыта работы CEO, а каким-нибудь гениальным супер-менеджером со звездным послужным списком в Cocal-Cola и IBM, его бы все равно уволили при биржевых показателях, сходных с GRPN. Тем самым, происходит прямое вмешательство биржи в святая святых - кадровый состав высшего руководства компании! Тот самый состав, от которого зависит 90 % успеха в реальном бизнесе. Такая вот безобидная и, на первый взгляд, малозначительная и не отражающая реальность, штука - этот фондовый рынок. Ресурсы: Виртуальный Колледж http://internettrading.net/college Архив рассылок http://internettrading.net/college/newsletters Личная страница Сергей Голубицкого http://sgolub.ru Copyright 1997-2012 Myriad Commercial Properties Ltd |
| В избранное | ||
