Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Бета Финанс

Подписаться Бесплатная «Серебряная» новостная рассылка . Подписчиков 5.195 RSS
←   Февраль 2006   →
 1
01.02.2006
14:53:56
15:29:00
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28


За последние 60 дней ни разу не выходила


Сайт рассылки: http://www.2stocks.ru
Открыта: 18-09-2002

Автор
БетаФинанс

Статистика

5.195 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Куда вложить деньги? Всё о ценных бумагах


 

Рассылка сайта www.StockPortal.ru
"Куда вложить деньги? Всё о ценных бумагах для частного инвестора"

    
 

 

 

 

 

 

  
 

 

Здравствуйте, уважаемые подписчики!

 Сегодня в выпуске:

 

 

    Анонс Стокпортала
 

В рейтинги доходности ПИФов добавлены данные по просадке фондов

Теперь в распоряжении посетителей Стокпортала находятся уникальные сведения по рискованности российских ПИФов. В рейтингах фондов дополнительно к приросту стоимости пая рассчитывается так называемая "просадка".

Просадка - это максимальное снижение стоимости пая в течение периода (от максимума до последующего минимума). Просадка рассчитывается в процентах (от максимума).

Просадка равна максимальному убытку, который можно было бы получить, купив паи "на пике" и погасив "на дне".

Просадка является очень важной характеристикой фонда, которая позволяет определить стратегию фонда в координатах "доходность - риск". Особенно полезной просадка становится при выборе фондов смешанных инвестиций, в которых соотношение акций и облигаций в портфеле может быть любым, а также для фондов обигаций.

Знаете ли вы, что:

- в 1998 году ПИФы потеряли до 92% стоимости пая;
- в 2000 году ПИФы потеряли до 51% стоимости пая;
- в 2004 году ПИФы потеряли до 34% стоимости пая;
- за последний год ПИФы потеряли до 17% стоимости пая;

Все эти данные для каждого фонда за любой срок вы можете посмотреть в разделе рейтингов:
http://www.stockportal.ru/main/invest/pif/info/rating

Анализ фондов с точки зрения доходности и риска будет проведен в статьях на сайте - следите за анонсами на сайте!

 

Рейтинги фондов по доходности и риску можно смотреть на странице http://www.stockportal.ru/main/invest/pif/info/rating

Доступен расчет просадки по всем периодам: от трех месцев до 8 лет (за исключением периода "с начала года").

 
 
    Статья выпуска
 

Доходность и риск: Как выбрать лучший паевой фонд

Мы все привыкли оценивать качество паевых фондов по их доходности: чем выше фонд в рейтинге, тем он лучше.

Для агрессивных инвесторов, выбирающих фонды акций, такой подход может быть вполне оправданным: не важно, насколько рискованным будет фонд, но пусть он показывает наибольшую доходность.

Но как поступить умеренно консервативному инвестору? Фонды смешанных инвестиций выбирают не ради доходности, а ради более низкого риска (считается, что пай фонда смешанных инвестиций менее подвержен падениям, чем пай фонда акций).

Но правильно ли считать, что наиболее доходные фонды смешанных инвестиций являются лучшими в своем классе? Очевидно, нет. Ведь фонд смешанных инвестиций может иметь в своем портфеле любое соотношение акций и облигаций, а значит фонд может быть как ультра-агрессивным (100% портфеля составляют акции), так и самым консервативным (100% портфеля составляют облигации). Вопрос: как правильно выбрать фонд смешанных инвестиций? Как оценить фонды по критерию риск-доходность ?

Для оценки фонда крайне важно сравнивать его доходность с риском. За риск мы можем принять так называемую "просадку" фонда - как сильно фонд проседает при коррекциях рынка. Консервативные фонды с большой долей облигаций проседают совсем незначительно. Агрессивные фонды с преобладанием акций могут потерять значительную часть стоимости активов на падении рынка.

Просадка - это максимальное снижение стоимости пая в течение периода, она равна максимальному убытку, который можно было получить, купив паи "на пике" и погасив "на дне" (рис. 1).

На сайте www.stockportal.ru публикуется ежедневный рейтинг доходности и риска фондов: http://www.stockportal.ru/main/invest/pif/info/rating. Кроме изменения стоимости пая по каждому фонду рассчитывается просадка за выбранный период, в процентах. Приведены данные по доходности и риску за все периоды от 3 месяцев до 8 лет.

С помощью этого рейтинга удалось получить интересные данные по риску паевых фондов. Так, в кризис 1998 года ПИФы потеряли 80-90% стоимости пая. В 2000 году потери доходили до 50% стоимости пая, а в 2004 году до 34%.  (Если вы не готовы потерять до 30% активов, вложенных в ПИФ, никогда не вкладывайте деньги в фонды акций. Рынок не всегда растет!)

Мы внимательно изучили доходность и риск открытых фондов за последние два года (февраль 2004 - февраль 2006). 2004 год был настоящим испытанием для управляющих, этот год наглядно показал, что происходит с фондами, когда рынок падает. 2005 год, напротив, оказался очень доходным (рис. 2). За эти два года легко выявить, как российские открытые фонды ведут себя как при падении, так и росте рынка.

Рис. 2. Индекс РТС в 2004-2005 гг.

Диапазоны доходности и риска открытых фондов представлены в таблице.

  Доходность ( за 2 года) Просадка
  От До От До
Фонды акций 27% 134% 8% 35%
Фонды смешанных инвестиций 37% 121% 4% 21%
Фонды облигаций 16% 37% 1% 10%

Как и следовало ожидать, наиболее доходными и наиболее рискованными оказались фонды акций. Наименее рискованными и наименее доходными - фонды облигаций. Однако, мы видим, что между фондами акций и фондами смешанных инвестиций нет четкой границы, как по приросту пая, так и по просадке. Аналогично нет четкой границы между фондами смешанных инвестиций и фондами облигаций.

Чтобы наглядно представить картину, покажем данные по всем открытым фондам на графике в координатах "риск-доходность". Горизонтальная шкала показывает просадку, вертикальная - доходность (рис. 2). Чем выше находится фонд, тем он доходнее. Чем правее находится фонд, тем выше у него риск.

Фонды акций расположились преимущественно в правом верхнем углу графика. Фонды облигаций сконцентрировались в левом нижнем углу. Между ними, примерно посередине, находятся фонды смешанных инвестиций.

Используя эту схему мы можем очень легко определить лучшие и худшие фонды. Лучшие фонды - это те, которые показывают бОльшую доходность при меньшем риске относительно других фондов.

Также, используя эту схему очень легко сравнить два любых фонда. Для этого через точку выбранного фонда необходимо мысленно провести крест, который делит график на четыре сектора (рис. 4).

Рис. 4. Относительное сравнение фондов.

Левее и выше будут находиться фонды, которые более доходны при меньшем риске (это лучшие фонды). Правее и выше находятся более доходные фонды, но с большим риском, левее и ниже - менее рисковые фонды с меньшей доходностью, в правом нижнем углу -  фонды с более высоким риском и меньшей доходностью (фонды хуже).

Покажем сравнение фондов на примере. Возьмем самый доходный фонд смешанных инвестиций "Капитал". На схеме мы видим, что просадка этого фонда выше, чем у фонда акций "Метрополь Золотое Руно" (16% против 12%), тогда как прирост паев одинаков.  Очевидно, что фонд акций оказался лучше самого доходного фонда смешанных инвестиций.

Теперь сравним два фонда смешанных инвестиций, у которых доходность за два года примерно одинакова: фонд "Рождественка" (+73%) и фонд "Центр Равновесия" (+71%). Рейтинг доходности показывает, что эти два фонда равнозначны. Однако наша схема "риск-доходность" показывает, что фонд "Центр равновесия" значительно уступает первому в риске: у фонда "Рождественка" просадка была всего 11% против 20% у  "Центра Равновесия"!

И еще один пример: один из самых консервативных фондов - фонд облигаций "Альфа Капитал Резерв". Его доходность и просадка за два года составила 16% и 0,64% соответственно. Просадка настолько мала, что получить убыток в этом фонде практически невозможно. Однако есть другой фонд облигаций ("КИТ Фонд облигаций"), который при такой же просадке принес пайщикам за два года 35%! Как показывают наши расчеты, по итогам двух лет это один из лучших фондов облигаций (если не сказать лучший) - он сочетает в себе наименьший риск с  наибольшей доходностью среди фондов облигаций. Более доходным оказался только фонд "Открытие Фонд Облигаций", который показал практически такую же доходность при гораздо большей просадке - 4%!

Схема "риск-доходность" и рейтинги доходности фондов с просадкой ( http://www.stockportal.ru/main/invest/pif/info/rating ) позволяют находить фонды, инвестиционные стратегии которых являются более доходными при меньшем риске относительно других фондов. Эти фонды помечены на схеме красными кружками: "Солид Инвест", "Добрыня Никитич", "Метрополь Афина", "Метрополь Золотое Руно", "Капитальный", "КИТ Фонд облигаций".

Рейтинг просто незаменим при выборе фондов смешанных инвестиций. Инвестор определяет для себя максимально допустимый риск (относительно других фондов) и легко находит фонды, которые показывают максимальную доходность при заданном уровне риска. Например, если просадка фондов акций доходит до 30%, умеренно консервативной стратегией будет выбрать фонд смешанных инвестиций, который в тот же период показал просадку не более 15%. Как мы видим, таких фондов смешанных инвестиций достаточно много, однако лучшим на данный момент являтся фонд смешанных инвестиций "Метрополь Афина", который показал доходность 109% при просадке всего 8,6%.

Данные доходности и риска фондов также позволяют выбирать наилучшие консервативные фонды. Рейтинги доходности фондов облигаций за последний год возглавляют фонды, которые имеют в своих портфелях определенную долю акций, что приводит к повышению их результатов, но и увеличению просадки на коррекциях фондового рынка. Даже в относительно стабильном 2005 году эти фонды проседали на 4-5%,  что может быть недопустимо для иного консервативного инвестора.

Резюме: Обычные рейтинги доходности паевых фондов не дают целостной картины о качестве управления фондами. Чтобы оценить инвестиционную стратегию фонда необходимо использовать хотя бы два показателя: прирост стоимости пая и просадку фонда. Просадка является мерой риска фонда. Используя данные рейтинга http://www.stockportal.ru/main/invest/pif/info/rating можно выбирать лучшие фонды по уровню риска и доходности.

 

Барановский Дмитрий

Постоянный адрес статьи: http://www.stockportal.ru/main/invest/pif/article/210206

    Новые статьи

Пенсионеры сыграют на бирже

В четверг на заседании правительства была наконец одобрена стратегия развития нашего финансового рынка, которая уже год как предлагалась Белому дому. По этому документу, который еще предстоит одобрить Госдуме, пенсионными накоплениями россиян Внешэкономбанк больше распоряжаться не будет – они будут вложены в различные ценные бумаги.
 

Российские акции уплывают за границу

Рынок в Москве должен продавать себя российским компаниям, иностранным инвесторам, убеждая их в том, что с регулированием здесь все в порядке.
Оживление на российском фондовом рынке стимулирует рост продаж акций компаниями, но главные события для инвесторов будут разворачиваться в Лондоне.

 

    Опрос

 На сайте проводится опрос: Смотрите ли вы котировки российских ADR?

 Проголосуйте и посмотрите результаты.

Смотрите ли вы котировки российских ADR?
Да, ежедневно
Время от времени
Не смотрю
Что такое ADR

 

Если из почтового клиента проголосовать не удается, проголосуйте с этой страницы: www.stockportal.ru/main/community/opros

 

    Последние темы форума

 Когда коррекция

Вопросы по ПИФам

Кто защитит интересы пайщиков?

Некоторые вопросы по теории. Коэффициенты

Сделки покупки и продажи

ИП или физик

А если снова бахнет банковский кризис?

Фьючерсы на погоду

Взлеты отдельных акций и опционы на их покупку

Арбитражные операции

Поговорим о производных

 

Выпуск подготовили: Барановский Дмитрий и Кузнецов Петр. Пишите на адрес info@stockportal.ru

www.stockportal.ru

   
       
В избранное