Здравствуйте, уважаемые подписчики!

 Сегодня в выпуске:

• Анонс Стокпортала: К графикам акций добавлена справка по японским свечам
• Статья выпуска: ПИФовый интерес
• Новые статьи
• Последние темы форума

ПИФовый интерес

Тяга россиян к модным новинкам и вера в возможность быстро и без усилий разбогатеть неистребимы. В нынешнем году атаке любителей легких денег подверглись управляющие паевых инвестиционных фондов (ПИФов). За то, чтобы отдать в них свои кровно заработанные, жители столицы в январе выстраивались в очереди даже в самые трескучие морозы.

Отдельные инвестиционно активные граждане пугают даже видавших виды специалистов. Эти «сумасшедшие» могут заложить квартиру, чтобы взять в банке кредит и вложить эти деньги в ПИФ, рассказывают в управляющей компании «Тройка Диалог» (она обслуживает семь ПИФов). Кредит погашают из зарплаты, а доход в ПИФе - если повезет - может с лихвой компенсировать проценты по любому займу, объясняет логику смельчаков менеджер финансовой компании «Уралсиб» Марина Лазуткина.

Бум ПИФов случился потому, что это едва ли не единственный доступный гражданам инструмент, позволяющий сохранить свои деньги. Остальные - от традиционной наличной валюты до вкладов в банках - не защищают сбережения от инфляции. Нулевую отметку доходности перешагнули лишь вложения в недвижимость, драгоценные металлы и ценные бумаги, подсчитали в центре исследований аудиторской компании «Юникон». А в абсолютные лидеры вышли именно ПИФы: в среднем они заработали на акциях и облигациях по 75% годовых. В прошлом году из-за резкого роста на рынке акций, на котором работают многие ПИФы, везло почти всем. Результат: сумма, которой располагали эти фонды, к декабрю удвоилась (по данным информационного агентства Cbonds.ru, она дошла до 70 млрд руб.), а за один январь выросла еще на 13%.

Newsweek решил изучить, что ждет их пайщиков, ряды которых ширятся с каждым днем. Мы сравнили работу пяти управляющих компаний - выбрали те, которые высоко оценили рейтинговые агентства (НАУФОР и «Эксперт РА») и у которых «под крылом» несколько фондов, причем хотя бы один из них в прошлом году вошел в десятку лидеров по доходности в своей категории.

Легкий шок неопытный инвестор может испытать уже при первом знакомстве с модным инструментом. В московском фондовом магазине «Тройки Диалог», чьи открытые и интервальные фонды в прошлом году лидировали по объему привлеченных денег, даже после недели изматывающих холодов собралась очередь. «Это еще что, сейчас тепло, - усмехается охранник. - А вот неделю назад, когда стояли самые холода, здесь была толпа». Заходят в основном не за советом, а чтобы докупить паи - для этого достаточно через кассу внести деньги на счет. «Весь год рекламу смотрели и сомневались, а теперь ругаем себя, - сетуют стоящие в очереди муж с женой. - Столько упустили!»

Акции Сбербанка, например, подорожали за год на 356%, «Газпрома» - на 154. Фантастическая прибыль! Но спешка новичку еще более вредна, чем долгие раздумья. Если бы огорченные супруги в марте вложили 100 000 руб. в ПИФ «Добрыня Никитич» - его деньги «Тройка Диалог» инвестирует только в «голубые фишки», то есть акции самых крупных российских компаний, - то в середине мая с ужасом увидели бы, что сбережения сократились, и на 8,5%. Очень неприятно, но если среагировать быстро и, скажем, 15 мая продать все паи - ну не ждать же дальнейшего разорения, - то можно было «вытащить» 90 603 руб. И потерять шанс получить все 181 250 руб. - столько стоили бы те же паи в прошлый четверг.

Инвестиции в акции - самые доходные, но и самые рискованные, объясняет мне консультант магазина «Тройки Диалог» Ольга Парахина. В 2004 г., после «дела ЮКОСа», напуганные игроки сбрасывали бумаги российских компаний, и результаты ПИФов акций выглядели удручающе. После этого в первой половине прошлого года на рынке царила стагнация, зато в августе начался просто бешеный рост. Так что с акциями надо играть долго, минимум год. Вот и «Добрыня Никитич», если взять ровно двенадцать прошлых месяцев, принес пайщикам 87,85% - это несмотря на плохие весенние показатели.

Нервным и ценящим превыше всего стабильность больше подойдут ПИФы, работающие с облигациями. В чемпионы по доходности им не вырваться, но какая-никакая прибыль гарантирована. Все потому, что стоимость акций - долей в имуществе той или иной компании - зависит от успехов или провалов компании, от положения ее в отрасли, действий властей и партнеров и еще тысяч обстоятельств, которые часто не могут просчитать даже опытнейшие профессионалы. А облигации - всего лишь долговые обязательства предприятия, которые оно выпускает, чтобы получить деньги на развитие, и которые обязано через оговоренный срок выкупить, доплатив своим кредиторам фиксированный процент. Куда более спокойный инструмент. Есть еще смешанные фонды, продолжает ликбез Парахина: акции в них обеспечивают рост, а долговые бумаги гарантируют стабильность.

И это лишь самые элементарные познания, которые необходимы начинающему инвестору. Больше для вложения в ПИФы и не нужно - выбирай условия, а дальше все сделают управляющие.

Моя задача - получить максимальный доход, и я готова рискнуть. «Тогда выбирайте “Добрыню Никитича”, а в марте можете купить паи фонда “Потенциал”», - предлагает Парахина. Сейчас паи «Потенциала» просто не продаются - это интервальный фонд. И в отличие от «открытого» «Добрыни Никитича», паи которого можно купить-продать в любой рабочий день, с ними эти операции проводятся только четыре раза в год в течение двух недель. Премия за неудобства - более высокая доходность, обещает Ольга.

В интервальном фонде, как мне растолковал позже портфельный менеджер «Тройки Диалог» Владимир Потапов, управляющий может все средства вложить в ценные бумаги, а в открытом вынужден часть средств держать в виде денег - они в любой момент могут потребоваться для выплаты кому-то из клиентов. Эти деньги не работают, вот и доход меньше. Верхние строчки рейтингов действительно занимают именно интервальные фонды. В прошлом году лидер - «Энергия КАПИТАЛ» управляющей компании «Интерфин КАПИТАЛ» - заработал 140,32% годовых, в то время как лучший открытый фонд «АльянсРосно - Акции» - 89,06%.

Правда, рекомендованный Парахиной «Потенциал» в этом рейтинге отсутствует: его создали только в прошлом мае, и хотя за прошедшие месяцы он набрал 60%, делать выводы еще рано. Но фонд инвестирует в «недооцененные» акции второго и третьего эшелонов, которые могут стремительно «выстрелить» в любой момент, уговаривает консультант.

Жажда легких денег застит глаза. Что выбрать: высокую доходность сегодня или, возможно, еще более высокую, но в марте? «Это зависит от вашего горизонта», - объясняет Парахина. «Горизонт» на языке инвесторов - это срок, на который вы готовы «забыть» о вложенных деньгах. «Если ваш горизонт - один год, - продолжает лекцию Ольга, - то выберите “Добрыню Никитича”, а если вы готовы ждать три года, то лучше купить “Потенциал”».

Даже год - это испытание для нетерпеливой молодой девушки. А еще так хочется накопить денег прямо к летнему отпуску. А вот терпению моего консультанта, кажется, нет предела. «На такие случаи больше рассчитан фонд облигаций “Садко”», - невозмутимо отвечает она. О высокой доходности - все-таки это облигации - придется забыть, зато и деньги можно изъять без потерь в любой момент. С акциями же в этом случае недолго и уйти в убыток, если рынок окажется на спаде.

Сесть бы да все хорошенько обдумать, и с Парахиной поговорить дольше, чем пять минут. Да только пункт продажи паев в Романовом переулке к этому совсем не располагает - затылком буквально чувствуешь взгляды томящихся в очереди. Я обещаю подумать - дома. Ольга добавляет материала для размышлений: оказывается, в «Тройке Диалог» минимальная сумма при первой покупке паев - 30 000 руб. Зато потом можно вносить уже от 10 000. Кроме денег нужно еще предъявить паспорт и реквизиты банковского счета - деньги при продаже паев переведут именно на него, потому что наличные управляющая компания выдавать не имеет права. Сама процедура очень простая: оформить заявку, внести желаемую сумму в кассу банка - и через несколько дней по почте придет выписка из реестра, где будет написано, каким количеством паев вы теперь владеете.

«А вы думали, получите такие красивые бумажки с водяными знаками? - улыбается Элина Романенко, менеджер управляющей компании “СОЛИД Менеджмент”, куда я направилась после “Тройки Диалог”. - Сейчас акции бездокументарные, на руки их не выдают». С ней беседовать можно хоть бесконечно - никакой толпы и в помине нет, а постоянно заглядывающие в офис компании люди приходят только за теми самыми выписками, которые здесь почему-то надо получать лично.

Элина честно предупреждает, что рассчитывать на такие же доходы, как в 2005 г., не стоит: многие акции вообще переоценены, ориентироваться лучше на «равномерный рост» в 20–30%. Обидно. Но то же самое говорили год назад, а вышло вон что. Правда, сейчас с Романенко согласно большинство аналитиков: по опросу Cbonds.ru, таких 57%. Но можно ведь слушать и оптимистов. Как говорит начальник отдела развития Cbonds.ru Елена Перельман, 13% экспертов надеются, что в этом году управляющие смогут заработать даже больше, чем в 2005-м.

Может, и Элина втайне на это надеется - во всяком случае, советует мне положить «отпускные» деньги в лучший из открытых ПИФов компании - фонд акций «Солид-Инвест» (75,70% за 2005 г.). Минимальный взнос здесь - всего 1000 руб. «Но следите за стоимостью пая, и если он начнет падать - переходите в облигационный Фонд долгосрочных инвестиций», - предупреждает Романенко. Оказывается, быстро (но не всегда бесплатно) обменять паи одного ПИФа на другой можно во многих управляющих компаниях, только нигде, кроме «СОЛИД Менеджмента», меня об этом не предупредили. Да и рекомендованный для «отсидки» фонд показал среди собратьев один из лучших результатов - 16,48%.

Но сверхдоходы интервальных фондов не дают покоя воображению. Следующим пунктом на моем пути значится управляющая компания «Уралсиб» - у нее таких фондов четыре, и три из них вошли в пятерку лидеров в своей категории. Интервал, правда, открывается только в марте, но рассказать мне все подробности менеджер Марина Лазуткина предлагает уже сейчас. В переговорной, заказанной к моему приходу, разложены буклеты компании, а Лазуткина хорошо поставленным голосом грамотно рекламирует ее достижения. «Наша гордость - “ЛУКОЙЛ Фонд Первый” показал за прошлый год 100,2% прироста», - с гордостью говорит Марина. Но портфель «чемпиона» почти полностью состоит из «голубых фишек», и в позапрошлом, 2004-м, году, он оказался не на высоте - всего лишь 17,1%. Более стабильны фонды отраслевых инвестиций и перспективных вложений (акции второго и третьего эшелонов), и результат за прошлый год немногим хуже - 98,1 и 87,7% соответственно. Но это «минимум на два года», и ждать с вложениями придется до марта, когда откроется интервал.

А можно и не ждать, радует меня Лазуткина. Банк «Уралсиб», входящий вместе с управляющей компанией в одну финансовую группу, выкупает часть паев интервальных фондов и продает их без временных ограничений всем желающим. Надбавка невелика: на пай ПИФа «ЛУКОЙЛ Фонд Первый», который 24 января стоил 8012,18 руб., - всего 30,07 руб. Банк может и выкупить пай обратно, чтобы инвестор не ждал конца очередного интервала в ПИФе. В остальных интервальных фондах, которые я обошла, это невозможно.

Но не все открытия, сделанные мной в «Уралсибе», были так же приятны. Именно там мне рассказали, что за удовольствие инвестировать пайщику надо приплачивать. При покупке некоторые управляющие компании берут надбавку (в «Уралсибе» это 1%, если вносить меньше 250 000 руб.), а при продаже - так называемую скидку: обычно от нескольких десятых процента до 3% (зависит от конкретного ПИФа). Это и есть вознаграждение за работу. А еще доходы от инвестиций облагаются 13-процентным налогом, который автоматически вычитается из прибыли при погашении пая. Так что если бы я вложила в первый рабочий день прошлого года 100 000 руб. в те же «Отраслевые инвестиции», то паи мне выдали бы только на 99 000 руб., а продав их в прошлый четверг, я бы получила не 192 416 руб., а лишь 178 859 руб. Правда, те показатели доходности, которые рекламируют ПИФы, рассчитаны без учета всех этих расходов.

Подробная консультация в «Уралсибе» очень помогла при посещении управляющей компании «КИТ Финанс» - здесь объяснять ничего не будут, пока специально не спросишь. Главный козырь - фонд «КИТ - Индекс ММВБ» (83,23% годовых), в портфеле которого только те акции, по которым рассчитывается индекс одноименной биржи, и в такой же пропорции. Но так рисковать - в 2004 г. индекс вырос на 7,3% - это на любителя, а на просьбу подсказать фонд, который способен показать приемлемый результат, даже когда рынок не будет штурмовать небеса, консультант Виталий Якушин откликается, молча открыв web-страничку «КИТ - Фонд акций». В прошлом, весьма удачном, году результат в 32,83% позволил ему занять «почетное» 40-е место.

Увидеть своими глазами сотрудников управляющей компании Росбанка вообще не удалось - по телефонной «горячей линии» они отправляют в отделения банка. В том, что на Тверском бульваре, операционистка была очень занята своими непосредственными обязанностями и оказалась явно далека от модных инвестиционных тенденций - даже путала названия двух представленных ПИФов. А ведь один из них - «Гранат», лучший из смешанных фондов (78,52% годовых). Практически мечта для новичков, которым все аналитики советуют для безопасности начинать эксперименты именно со сборных портфелей из акций и облигаций.

Но неопытные инвесторы их плохо слушают - скучные цифры, никакого полета фантазии. Большинство россиян, презрев опасности, идут прямиком в фонды акций, говорит вице-президент «Тройки Диалог» Андрей Звездочкин. Потом, если хотят сохранить заработанное, покупают «страховку» в ПИФах облигаций - как альтернативу банковскому вкладу. И пусть, лишь бы с ума не сходили. Все-таки главное правило для любого спекулянта - в акции можно вкладывать только свободные деньги. Но если, как и многие другие правила, в России оно не приживется, паевые фонды ждет поистине грандиозное будущее.

Русский Newsweek

Результаты управления пенсионными накоплениями УК в 2005 г.

В таблице представлены шестьдесят три компании и указан процентная доходность за год

Менять ли вклад в банке на пай в ПИФе?

Вкладчики банков призадумались: как спасти сбережения от прожорливой инфляции? В конце прошлого года Центробанк объявил о снижении ставки рефинансирования. Это значит, что и без того невысокая доходность банковских вкладов упадет еще ниже. Может, пришло время нести деньги в ПИФы?

Российские корпорации удвоили выпуск облигаций

Краткий обзор рынка корпоративных облигаций, на котором просматривается тенденция выхода новых компаний, ранее и не думавших о выпуске облигаций.

Стратегия "Улитка"

Анализ стратегии инвестирования "Улитка" от Николая Степенко 

IPO

Можно ли заработать на облигациях?

Вложения в ПИФ - акции

Краткосрочные вложения в ПИФ - где выгоднее?

Вопрос по оплате паев

Вопрос к профи

Размер защитного спрэда

Изменение цен на акции

Часовые пояса

Фьючерсы на погоду

РАТМ, группа Эдуарда Тарана

ГРЭС-24

Дочки Роснефти

Маржиналка

А если снова бахнет банковский кризис?

Доходность частных УК по управлению пенсиями

Выпуск подготовили: Барановский Дмитрий и Кузнецов Петр. Пишите на адрес info@stockportal.ru

www.stockportal.ru