Здравствуйте, уважаемые подписчики!

 Сегодня в выпуске:

• Анонс Стокпортала: Началась запись на очный курс обучения биржевой торговле Николая Степенко
• Скоро на Стокпортале: База брокеров
• Статья выпуска: "Брокеры: пауки онлайн"
• Новые статьи на сайте
• Горячие темы форума
• Опрос: "Кем вы себя считаете на рынке?"
• Информация партнеров

Началась  запись на очный курс обучения Николая Степенко

Теперь курс обучения, помимо дистанционного, предлагает также и очное обучение биржевой торговле. С подробной тематикой курса, его регламентом, содержанием практических занятий вы сможете ознакомиться в ближайшее время в разделе Николая Степенко на сайте: http://www.stockportal.ru/main/stocktrading/stepenko и в "Дневнике Биржевого Тренера" на форуме: http://www.stockportal.ru/forum/index.php?showforum=24

 

База брокеров

Наш сайт приступил к формированию базы брокеров предоставляющих услуги на российских биржах. Цель создания базы – облегчить частным инвесторам поиск и выбор брокера. Для начинающих биржевых инвесторов выбор брокера – непростая задача. Многие начинающие инвесторы часто даже не знают, по каким критериям выбирать брокера, какие дополнительные услуги предлагают брокеры и на что важно обратить внимание при выборе. Инвестору приходится перерабатывать огромный объем информации, переходить с сайта на сайт, изучать и сравнивать услуги. В результате инвестор не может охватить достаточно широкий круг компаний, предлагающих брокерские услуги, и выбрать для себя наиболее оптимальный вариант.

Как будет работать база?

По каждому брокеру в базу заносятся сведения о брокере и его услугах. Воспользоваться базой услуг брокеров любой инвестор сможет на сайте www.stockportal.ru  (в данный момент база находится в стадии разработки).

Для поиска брокера инвестор пользуется фильтром - выбирает ряд параметров, по которым он ищет брокера, например:

- биржевые площадки;
- рейтинг надежности брокера;
- рейтинг брокера по оборотам;
- используемые торговые платформы;
- минимальная сумма;
- наличие единого брокерского счета;
- наличие курсов обучения;
- возможность торговли в зале брокера;
и многие другие параметры.

Дополнительно для инвестора будет доступна опция подбора торгового и депозитарного тарифов.


 

Брокеры: пауки онлайн

Сейчас по большому счету брокерская услуга типовая. Почти все инвесткомпании дают возможность торговать через интернет, величина комиссионного вознаграждения везде сопоставима, но некоторые факторы все же стоит отметить.

∙Часть брокеров налагает требования к минимальной сумме денег потенциального клиента. С одной стороны, так отсекаются лица, с которыми хлопот много, а доходов мало. А с другой — это может быть неким элементом саморекламы: мы, мол, со всеми подряд не работаем.

∙Не все брокерские компании аккредитованы на всех российских биржах и секциях. Некоторые брокеры могут не предоставлять возможность торговать, допустим, государственными облигациями на ММВБ или на срочном рынке РТС (Forts). Порой сложности возникают с доступом к торгам акциями «Газпрома».

∙Чаще всего интернет-трейдинг предоставляется клиенту бесплатно, но бывают и исключения. Правда, плата за терминал обычно вычитается из брокерской комиссии, и даже малоактивному игроку фактически обходится бесплатно. Брокеры, имеющие более одной системы, как правило, собственноручную разработку дают клиенту бесплатно, а приобретенную (QUIK, NetInvestor и т. д.) уже предлагают за деньги. При этом в систему обычно транслируется лента новостей одного или нескольких информагентств, и за это тоже могут попросить плату.

∙Часть брокеров имеют дилинговые залы, а часть нет. Некоторые брокеры за рабочее место в своем зале берут деньги, а другие все предоставляют бесплатно.

∙Большинство брокеров кредитуют своих клиентов как деньгами, так и акциями. Кредит в виде акций предоставляется для возможности игры на понижение, а кредитование деньгами служит для создания денежного рычага. Это называется маржинальным кредитованием, и оно повышает возможный эффект торговых операций как в сторону прибыльности, так и убыточности.

∙Чаще всего брокеры предоставляют кредиты в виде денег и акций внутри дня бесплатно, а если позиция клиента с использованием заемных средств переносится на следующий день, то за кредит взимается плата — так называемый overnight. Ставка overnight обычно составляет 12-25% годовых, причем бумаги обычно стоят дешевле денег. Некоторые брокеры при взимании процентов выходные субботу и воскресенье считают за один день, но чаще все-таки за два.

∙Размер предоставляемых кредитных плеч может публично брокером не афишироваться, так как требования со стороны органа надзора (ФСФР) к этому очень жесткие, и многие брокеры используют «серые» схемы, которые, впрочем, законны.

∙Системы интернет-трейдинга при сходстве в главном могут тем не менее сильно отличаться во второстепенных функциях. В популярных терминалах есть свои «фишки», однако вряд ли они будут определяющими в выборе брокерской компании, тем более новичком.

∙Может показаться неожиданным, но имеет значение, в каком банке у брокерской компании открыт расчетный счет. От этого может зависеть стоимость перевода денег брокеру и перечисления их обратно себе. В некоторых банках это может обходиться дороговато.

∙Купленные ценные бумаги хранятся в депозитарии. Большинство брокеров имеют собственный депозитарий и, как правило, денег за эту услугу не берут. Тем не менее в некоторых компаниях это может быть не бесплатно.

С формальной точки зрения с выбором брокера все более или менее понятно, однако, как показывает практика, если операции прибыльные, то стоимость обслуживания имеет второстепенное значение. Игроки обычно начинают считать комиссию лишь когда торговля приносит убытки. К тому же конкуренция среди финансовых компаний привела к снижению стоимости услуг до таких уровней, которые сами брокеры оценивают как «на грани рентабельности», хотя некоторые при этом откровенно лукавят.

Надежность брокеров. Бизнес брокера достаточно прост. Его суть состоит в том, что компания при выполнении определенных требований получает лицензию, аккредитуется на бирже, приобретает или создает программное обеспечение и начинает привлекать клиентов. Деятельность эта носит чисто посреднический характер, и, казалось бы, рискам неоткуда взяться. Но брокеры тоже люди, поэтому подвержены азарту и страсти к обогащению. Когда они видят движение цен на рынке, то появляется искушение извлечь из этого прибыль. Хрестоматийные истории о банкротстве гласят о том, как брокер торговал на деньги клиентов и проиграл. Это скорее человеческий фактор, который невозможно выявить и предугадать.

Другая возможная ситуация — проигрыш одного из клиентов. При торговле с кредитным плечом брокер обязан пересчитывать стоимость портфеля клиента и принудительно закрывать его позиции, если стоимость обеспечения (залога) стремится к нулю. Но здесь также может вмешаться человеческий фактор: позицию не закрывают в надежде на то, что ситуация переменится в лучшую сторону, а она только ухудшается. Таким образом, теряются деньги уже других ни о чем не подозревающих клиентов. Для развязки обычно достаточно толчка — кто-то из клиентов хочет получить свои деньги, а с ним не могут расплатиться.

Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) уже несколько лет рейтингует инвестиционные компании и публикует результаты на своем сайте. Методика, с одной стороны, заключается в оценке финансовых показателей брокера — величины собственных средств, результатов деятельности (отчета о прибылях и убытках) и т. д. А другим аспектом оценки являются корпоративные события: изменения собственников компании, доля на рынке, качество клиентской базы. По словам главного специалиста РА НАУФОР Алексея Головцова, вес второй составляющей при оценке рейтинга компании больше. Правда, стоит напомнить, что, когда в 2003 году случился нашумевший крах инвестиционного агентства «Пролог», его высокий на тот момент рейтинг был отозван лишь задним числом. Так что на одни лишь рейтинги полагаться не стоит. Никогда не лишне быть осведомленным о состоянии дел в брокерской компании.

Чем хорош крупный брокер. Тенденция к монополизации присуща многим секторам экономики, в сфере финансовых услуг это также не редкость. По статистике, около 80% биржевого оборота на рынке акций приходится на 20 компаний. Часть из них «поднялась» как раз на волне развития интернет-трейдинга, и этот вид деятельности для них основной. К таковым относятся «Алор-инвест», «Брокеркредитсервис», «Финам», «Открытие», «КИТ Финанс» (ранее «Вэбинвест»). Для других из числа лидеров по обороту услуга интернет-трейдинга не самая главная — доход компании получают и от организации первичных размещений акций и облигаций, и от сопровождения сделок слияний и поглощений, и от обслуживания иностранных инвесторов на внебиржевом рынке. К этой категории относятся «Тройка Диалог», «Атон», туда же можно отнести банки: Альфа-банк, «Уралсиб», с определенными оговорками Внешторгбанк 24 (ранее Гута-банк). Отдельно стоит отметить, что, по некоторой информации, о выходе на рынок брокерских услуг подумывает и Сбербанк и уже предпринимает определенные усилия в этом направлении.

Открытие трейдерского счета у крупного брокера имеет очевидные плюсы.

∙Хорошая организация взаимодействия с клиентом — штат сотрудников у большого брокера достаточный.

∙Техническая надежность — эти брокеры часто имеют более одной системы интернет-трейдинга и несколько торговых серверов для резервирования мощностей.

∙Большие брокеры имеют большие средства в деньгах и акциях, поэтому могут предоставлять кредитные плечи и бумаги для открытия коротких позиций практически всегда.

∙Большие брокеры аккредитованы на всех возможных российских биржах и торговых секциях.

∙Широкая региональная сеть представительств, которая делает рынок доступнее и «из глубинки».

Минусы при работе в такой компании также очевидны: рядовой клиент не получит эксклюзивных услуг, тогда как маленькие компании готовы сделать многое.

Особенности маленького брокера.

 Мелкий оператор имеет небольшую клиентскую базу, поэтому знает всех по имени, когда у кого день рождения, у сотрудников и клиентов складываются личные отношения. Это приводит к тому, что любую просьбу клиента постараются выполнить, вплоть до того, что пошлют СМС на мобильный телефон при определенной ситуации на рынке или в оговоренное время. Клиента проконсультируют по щекотливым вопросам, связанным с налогообложением, а техническую поддержку могут оказать даже на дому. Кроме того, если новичок будет обращаться с вопросами к трейдерам компании, ему также постараются помочь. В общем, маленький брокер дорожит каждым клиентом.

Из явных минусов стоит отметить возможные проблемы с ликвидностью. Деятельность брокера в некоторой степени напоминает работу банка: деньги одних клиентов он дает в долг другим, то же самое касается и кредитования акциями. Брокер выступает как посредник, причем его доход от таких операций, как правило, выше получаемой комиссии. Если клиентов много, то и возможности для кредитования у компании соответственно высокие — много клиентских денег и бумаг. А вот если клиентов и собственных средств мало, то в процессе торгов могут возникать кризисы с ликвидностью. Например, если при резком росте все клиенты захотят купить бумаги с кредитным плечом, то на всех денег может и не хватить. Эта проблема решается с помощью внешних займов — брокер привлекает деньги у других компаний с помощью операций репо, но на это уходит время и, увы, меняются на рынке цены.

Справедливости ради стоит отметить, что проблема ликвидности не возникает на срочном рынке фьючерсов и опционов. Природа этих финансовых инструментов уже предполагает торговлю с финансовым рычагом, а занимать акции для открытия короткой позиции и вовсе не нужно — достаточно продать соответствующий контракт.

Маржинальное расслоение. Несмотря на высокую степень концентрации рынка брокерских услуг, по-видимому, процесс раскола на маленьких и больших продолжится. Новые инициативы ФСФР, касающиеся правил маржинальной торговли, явно выделят компании с величиной собственных средств больше 100 млн рублей. Таким брокерам будет разрешено предоставлять клиентам повышенные кредитные плечи. Остальные продолжат работать по действующим сейчас правилам, то есть кредитуя «один к одному» (на каждый рубль клиента рубль взаймы).

Вся интрига вокруг маржинальной торговли связана с желанием игроков совершать операции с большим количеством средств, чем они имеют. Когда-то Джордж Сорос сказал о секрете своего успеха так: «Я покупаю акции, а затем под их залог беру денежный кредит. На эти деньги я покупаю еще акции, и таким образом получаю эффект рычага». Что касается секрета успеха, так это, видимо, была шутка, но в этой фразе отражена суть маржинальной торговли — получение кредита под имеющиеся средства (акции или деньги) с целью совершения операций на финансовом рынке. Отсюда вытекает и наличие повышенного риска. Одно дело купить акции «на свои» и ждать, когда они вырастут в цене, и совсем другое, когда собственные средства просто являются залогом для обеспечения позиции. При неблагоприятном для игрока поведении цен стоимость залога будет обесцениваться, и чем больше кредитное плечо, тем быстрее.

Если подходить к определениям строго, то нормативные акты не дают толкования кредитного плеча и соответственно методики его расчета. Поэтому уместнее вести речь об уровне маржи. Этот термин зафиксирован в постановлениях ФСФР и рассчитывается как отношение стоимости портфеля клиента к стоимости его собственных активов. Если трейдер купил акций на 100 рублей — и 50 рублей собственные, а 50 заемные, то уровень маржи составляет 50%. В этом примере приведен максимально разрешенный сейчас уровень маржи. А в новых правилах, которые вступят в силу в 2006 году, в некоторых случаях будет разрешено 25%, что соответствует плечу 1:3 (на каждый собственный рубль три заемных). Таким образом, для того чтобы купить акций на 100 рублей, будет достаточно иметь собственных средств (денег или акций) на 25 рублей.

При маржинальной торговле понятна и рискованность операций. Если, допустим, инвестор купил акции и уровень маржи составляет 10%, то при падении цены на 5% он потеряет половину своих денег. В этом и заключается эффект кредитного рычага, который, впрочем, работает в обе стороны. В случае удачных сделок прирост капитала будет также прогрессирующим. Маржинальная торговля применима и при игре на понижение — только при этом под залог своих средств игрок берет в кредит акции для продажи.

Кроме возможного увеличения кредитных плеч по новым правилам ФСФР предполагается расширить список маржинальных инструментов, увеличить количество бумаг, принимаемых в обеспечение позиции, и ввести понятие квалифицированного клиента. Инвестор будет считаться квалифицированным, если он работает на фондовом рынке не менее шести месяцев, три из которых использует кредитное плечо, и величина обеспечения его позиции не меньше 600 тыс. рублей.

Не все профессиональные участники относятся к новым правилам маржинальной торговли положительно. По словам Марии Черемисиной, руководителя управления анализа и развития ИК «Церих Кэпитал менеджмент», сейчас на фондовом рынке достаточно немного «неквалифицированных» с точки зрения использования плечей клиентов. «Домохозяйки, покупающие акции на пять лет, — это миф. Львиную долю оборота интернет-трейдинга обеспечивают спекулянты, в том числе использующие плечи намного большие, чем официально разрешенные 1:1. Ликвидность обеспечивают те самые «квалифицированные» клиенты», — отмечает специалист. Запросы именно этих людей в первую очередь удовлетворяют интернет-брокеры. Поэтому на любое «строгое» постановление может быть придумана «хитрая» схема, если требования регулятора будут очень сильно отличаться от сложившихся на рынке условий.

Безусловно, новые правила усилят позиции крупных компаний. Кроме того, некоторые предложения ФСФР, например введение ежедневной отчетности брокеров перед ней, увеличат давление на маленькие компании. Это дополнительная работа, а следовательно, и расходы.

Говоря о перспективах развития фондового рынка и его массовости, следует отметить, что привлекательности операций способствует сильная динамика цен — стоимость акций на фондовом рынке не должна стоять на месте. Причем, как показывает статистика, игроков привлекает все-таки рост котировок, несмотря на то, что извлекать прибыль можно и при падении. На практике торговые обороты в период подъема рынка обычно выше, чем во время спадов.
 

Финанс

Обзор деятельности ОФБУ за 10 месяцев 2005 года

В обзоре представлены итоги деятельности банковских фондов за прошедшее время. В информационных таблицах можно найти информацию по стоимости пая и доходности с начала работы, начала года и за октябрь месяц.

Шесть шагов начинающего инвестора

Инвестиции в фондовый рынок - шанс не только спасти сбережения от прожорливой инфляции, но и неплохо заработать.  Безопаснее всего отдать деньги в ПИФы - в руки профессиональных управляющих. Человеку, рискнувшему впервые вложиться в ПИФ, стоит усвоить несколько главных правил, которые расписаны  этой в статье.

Аналитики фондового рынка - основные информаторы инвестора

В статье рассказывается о том кто же такие аналитики, с чем их едят, какой от них смысл и стоит ли им доверять частному инвестору и как сформировать «свою» информационную команду, которая послужит отличным подспорьем, способным существенно облегчить ему принятие верного инвестиционного решения.

Каждому по силам

Сколько существует фондовый рынок, столько разум человека пытается формализовать этот процесс, придумывая разнообразные методики выявления того, что "пока еще плохо лежит". Количество этих методик на фондовых рынках мира исчисляется десятками тысяч. Одни основаны на фундаментальном анализе компаний, другие - на техническом состояния рынка.   Но из всех   творений трейдеров, управляющих, аналитиков и частных инвесторов можно выделить три основные группы методик инвестирования в акции, о них рассказал Генрих Эрдман в этом материале.
 

Лучшие 7 фондов акций

Какие индексы наиболее популярны

Нефтяные котировки

Облигации Искитимцемента - конфликт

Как работает плечо на примерах

Список акций для маржинальной торговли

Формирование инвестиционного портфеля

Где можно скачать западные книжки?

Что известно о "FX Advisors"

Почем кадры?

 На нашем сайте продолжается голосование "Кем вы себя считаете на рынке". Лидерами опроса по прежнему являются инвесторы. После них, как и следовало ожидать, двигаются спекулянты и игроки, 20 и 11% соответственно. Замыкают наше голосование те, кто затруднился ответить и те, кто преследует другие интересы на рынке, они забрали по 9 и 7% всех голосов.

Если вы еще не проголосовали, то вы можете это сделать с любой страницы нашего сайта, а после увидеть все результаты на сегодня. Или же по этой ссылке: www.stockportal.ru/main/community/opros

Выпуск подготовили: Барановский Дмитрий и Кузнецов Петр. Пишите на адрес info@stockportal.ru

www.stockportal.ru