Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Бета Финанс

Подписаться Бесплатная «Серебряная» новостная рассылка . Подписчиков 5.195 RSS
←   Декабрь 2002   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31


За последние 60 дней ни разу не выходила


Сайт рассылки: http://www.2stocks.ru
Открыта: 18-09-2002

Автор
БетаФинанс

Статистика

5.195 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Российский рынок ценных бумаг для частного инвестора


Информационный Канал Subscribe.Ru

Рассылка сайта StockPortal.ru
"Российский рынок ценных бумаг для частного инвестора"



Хеджирование - как снизить риски на рынке акций.



Как правило, обороты на срочном рынке превышают обороты на рынке акций. В настоящее время обороты рынка ФОРТС постоянно увеличиваются, побивая новые рекорды, о чем сообщает Российская торговая система, являющаяся организатором срочного рынка. Кстати сказать, рынок фьючерсов вовсе не новое явление в России. Срочный рынок был довольно сильно развит в нашей стране еще до 1998 года, когда кризис прекратил его существование.

Возрождение рынка фондовых фьючерсов - свидетельство потребности участников фондового рынка как в высокодоходных спекулятивных операциях, так и в хеджировании.

Одна из первоначальных причин появления срочного (фьючерсного) рынка - потребность в защите от рисков, связанных с неопределенностью изменения будущей цены актива, например, акций - то есть, в хеджировании. Хеджирование, другими словами, - это страхование ценового риска с помощью срочных контрактов.

Принцип хеджирования заключается в том, что потеря цены на одном из рынков компенсируется прибылью, получаемой на другом рынке.

Приведенный ниже пример хеджирования акций "Сургутнефтегаза" фьючерсами - типичная схема, которая может применяться в реальных условиях на российском срочном рынке ФОРТС.

Допустим, вы имеете 3000 акций "Сургутнефтегаза". Анализируя прогнозы по рынку акций, вы приходите к выводу, что после значительного роста в августе цены на акции в сентябре-октябре начнут падать. В то же время у вас нет возможности продать свой пакет акций, поскольку он фигурирует в качестве обеспечения другой сделки. В этом случае вы можете провести оперцию фьючерсно-спотового хеджирования от возможного снижения цены акций.

График движения цены акций "Сургутнефтегаза" и фьючерса на курс акций "Сургутнефтегаза" с 6 сентября по 5 декабря 2002г.

Чтобы застраховаться от возможного обесценения своих акций, 16 сентября вы "продаете" 3 фьючерсных контракта на курс акций "Сургутнефтегаза" (1 контракт=1000 акций). В качестве гарантии исполнения обязательств по фьючерсным контрактам вам потребуется внести гарантийное обеспечение, исходя из установленного биржей размера в 1628 руб. за 1 контракт.

По прошествии необходимого времени, например, 14 октября вы продаете акции по текущей цене, которая, к сожалению, как вы и предполагали, снизилась с 11,479 руб. до 10,561 руб.

Хеджер закрывает ранее открытую им позицию на фьючерсном рынке путем покупки фьючерса по текущей фьючерсной цене (срок действия фьючерса еще не истек, и торговля им на бирже продолжается до 12 декабря).

Движение средств при проведении операции хеджирования отражены в таблице:

ДатаДействияДвижение средств
16 сентября 2002г. "продажа" 3 фьючерсов по цене 11870 руб. за контракт Внеснение гарантийного обеспечения 3*1628=4884
14 октября 2002г. Продажа акций по цене 10,561 руб.
"Покупка" 3 фьючерсных контрактов по цене 10844 руб. за контракт.		 Убытки на рынке акций составили (11,479-10,561)*3000=2754 руб.
Прибыль на срочном рынке составила (11870-10844)*3=3078 руб.


Из приведенного примера видно, что операция фьючерсно-спотового хеджирования не только уберегла хеджера от убытков на рынке акций, но и принесла доход в размере 324 руб. (3078 руб. - 2754 руб.).

При проведении вышеописанной операции хеджеру необходимо принимать во внимание разницу между фьючерсной и спотовой ценами акций (так называемый "базис") - как на дату начала хеджирования (16 сентября), так и на дату завершения хеджирования (14 октября). Текущая фьючерсная цена акции может быть больше или меньше текущей спотовой цены акции (как видно на графике, они могут "перехлестываться"), поэтому общий результат хеджирования зависит от разницы 2-х базисов и может быть рассчитан по формуле:

Результат = S0 + (Базис0 - Базис1),

где: S0 - цена спот (цена акции) на начало операции хеджирования;
Базис0 - разница между фьючерсной и спотовой ценами на начало операции;
Базис1 - разница между фьючерсной и спотовой ценами на дату завершения операции.



Ваши отзывы: info@stockportal.ru

Путеводитель по российскому фондовому рынку,
www.StockPortal.ru


Трейдинг без границ. Где можно обучиться работе на фондовом рынке
РАЗДЕЛЫ САЙТА:
    Главная     |    Брокеры и дилеры     |    Фондовые биржи     |    Паевые фонды     |    Рынок акций     |    Фьючерсы и опционы     |    Рассказы инвесторов     |    Практикум по аналитике     |    Отзывы о брокерах


Подпишитесь на рассылку сайта StockPortal.ru
"Ценные бумаги: практикум по аналитике":

Рассылки Subscribe.Ru
Ценные бумаги: практикум по аналитике


http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru 		Отписаться
Убрать рекламу
В избранное