Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Обзор мировой экономики, размышления, анализ, выводы" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Обзор мировой экономики и фондового рынка США от ADEKTA Ежедневный обзор мировой экономики и фондового рынка США
Обзор мировой экономики и фондового рынка США от Хеджевого Фонда
Ежедневный обзор мировой экономики и фондового рынка США
Обзор от 26.07.2007г.
.
. Произошедшие события 24.07.2007 г.
1. 10:00 Германия. Индекс цен импорта в июне +0,6 % (+1,3 % г/г). Прогноз +0,3 %. В мае +0,3 % (+0,6 % г/г пересмотрено с +1,3 % г/г). Индекс без учета изменения цен на нефть в июне +1,6 % г/г, в мае +1,3 % г/г.
2. 10:45 Франция. Индекс потребительских расходов в июне 1,7 %. Прогноз +0,7 %. В мае -1,0 % (пересмотрено с -0,8 %).
3. 11:30 Consumer confidence Италии. Индекс потребительского доверия в июле 107,4. В июне 107,2.
4. 12:00 Retail sales Италии. Объем розничных продаж в мае +0,1 % (+0,2 % г/г). В апреле -0,3 % (-4,3 % г/г).
5. 12:00 Еврозона. Баланс текущего счета -14,5 млрд. евро. В апреле -4,3 млрд. (пересмотрено с -6,5 млрд.).
6. 13:00 Industrial orders Еврозоны. Объем промышленных заказов в мае 1,7 % (+9,1 % г/г). Прогноз 1,1 % (7,5 % г/г). В апреле - без изменения (11,8 % г/г).
7. 14:00 Industrial orders Великобритании. Объем промышленных заказов в июле -6,0 %. В июне +8 %.
8. 18:00 США. Индекс ФРБ Ричмонда на июль 4. В июне 4.
. Произошедшие события 25.07.2007 г.
1. 10:45 Франция. Индекс делового климата в июле 110. Прогноз 110. В июне 110.
2. 11:30 Италия. Индекс делового доверия в июле 93,3. Прогноз 96,1. В июне 95,9.
3. 18:00 США. Объем продаж на вторичном рынке жилья в июне снизился на 3,8 % - 5,75 млн. (-11,4 % г/г). Прогноз 5,87/5,90 млн. В мае 5,98 млн. Объем запасов сократился в июне на 4,2 % - 4,196 млн. (+12,25 % г/г). В мае - 4,378 млн. Медиана по ценам выросла до $230,1 тыс. (+0,3 % г/г). В мае - $222,7 тыс.
4. 22:00 США. Fed's Beige Book.
В июне падение продаж на вторичном рынке недвижимости США составило 3,8 %. К уровню июня прошлого года объем продаж упал на 11,4 %. Это существенно. Рынки это обстоятельство вообще-то игнорируют. Отчасти оттого, что в данных есть и положительные моменты. Произошло падение объема запасов непроданных домов на 4,2 %. В июне цены на недвижимость повысились и сохраняются выше уровня прошлогоднего июня.
Согласно отчету Федеральных Резервных Банков США (Beige Book) экономическое расширение продолжалось в июне и июле.
Объем потребительских расходов увеличился в скромном темпе, хотя множество регионов сообщили, что динамика изменения смешана или была ниже ожиданий.
Уровень занятости продолжал укрепляться во многих регионах страны, в разных секторах экономики. В сообщениях Банков указывается на сохранение ценового давления.
Выводы:
- экономика растет в умеренном темпе;
- потребление ослабевает;
- наблюдается рост занятости;
- рост капиталовложений;
- строительный сектор, сектор недвижимости продолжают снижение;
- кредитование частного сектора сокращается (снизилось кредитное качество заемщиков), с ростом объема коммерческих и промышленных ссуд;
- продолжается рост давления входных цен (в секторе энергоносителей особенно).
Аналитики обозначают текст Beige Book (утром), как положительный. Мне представляется, что это преувеличение. Интересно в нем то, что именно потребление теряет былую проточность, т.е. даже в случае, если исполнятся прогнозы по увеличению темпа роста ВВП во втором квартале, дальнейшая динамика экономического расширения неизбежно ухудшиться.
Кстати о ВВП.
Сильным положительным фактором может стать выход первичного значения темпа роста ВВП США во втором квартале (пятница 16:30). Ожидания чрезвычайно положительные. Прогнозируется рост от +2,2 % до +3,9 % в годовом исчислении. Любая цифра, расположенная в коридоре прогнозных значений, существенным образом отличается от показателя первого квартал (+0,7 % г/г).
Основания для повышения темпа экономического расширения есть (сузился торговый дефицит; увеличился объем деловых запасов, притом, что темп роста объем потребления, вероятно, стабилен). Вопрос в том насколько корректно посчитана такая метаморфоза экономического развития. Есть сомнения в истинности итоговой цифры первого квартала, не вызывает доверия прогноз существенного положительного изменения во второй четверти года.
Наиболее важные события сегодня 26.07.2007 г.
Как это не обидно, но индексы института IFO не обозначили однозначного оптимизма по поводу экономических перспектив стран Еврозоны. Если показатель текущих условий в экономике Германии в июле оказался чуть выше июня, то индексы делового климата и ожиданий снизились, при положительных прогнозах.
Определенно данные могут послужить очередной причиной «наезда» на ЕЦБ по поводу политики ставок. Необходимо помнить, что в Германии ситуация усложняется тем, что в начале года были повышены ставки для потребителя.
Высокие ставки, потенциальная вероятность их повышения определяют укрепление курса евро. Т.е. может оказаться под негативным воздействием экспортная составляющая роста ведущей экономики Еврозоны.
С другой стороны, вместе с повышенной ставкой налога, ужесточение кредитной политики не дает возможности увеличить потребление. (Ставка подоходного налога повысилась с начала года, но с моей точки зрения, в полной мере экономика на это административное решение не отреагировала.)
В тоже время, возобновление увеличения темпа роста денежной массы Еврозоны (агрегат М3) в июне до 10,9 % г/г при прогнозе снижения до +10,2 % г/г. Темп роста денежной массы одна из «неубиенных» карт в руках ЕЦБ. Объем массы растет более чем в два раза быстрее установленного норматива, значит, по мнению Банка, вероятно усиление инфляционного давления.
1. 10:00 Великобритания. Индекс цен на недвижимость в июле +0,1 % (+9,9% г/г).. Прогноз +0,5 % (+10,6 % г/г). В июне +1,1 % (11,1 % г/г).
2. 12:00 Германия. Индексы института IFO в июле. Индекс делового климата в июле 106,4. Прогноз 106,5 (в июне 107,0). Индекс текущих условий в июле 111,3. Прогноз 111,0 (в июне 111,4). Индекс ожиданий в июле 101,8. Прогноз 102,0. В июне 102,8.
3. 13:00 Еврозона. Денежный агрегат М3 в июне +10,9 % г/г. Прогноз +10,2 % г/г. В мае 10,7 % г/г.
4. 16:30 США. Индекс заказов на товары долгосрочного пользования в июне. Прогноз 2,0/2,5 %. В мае -2,4 %.
5. 16:30 Initial Jobless Claims США.
6. 17:00 США. Выступление бывшего председателя ФРС A.Greenspan в конференции в Вашингтоне
7. 18:00 США. Объем продаж на первичном рынке недвижимости в июне. Прогноз 890/900 тыс. В мае 915 тыс. (-1,6 %).
8. 19:00 США. Индекс ФРБ Канзас-Сити в июле. В июне -2,0.
Прогноз по изменению объема заказов на товары долгосрочного пользования США за июнь положительный. Однако по мере приближения времени выхода показателя прогнозируемая величина снижается. Тем не менее, после падения мая на 2,4 %, увеличение объема заказов может произвести благоприятное впечатление.
В 17:00 начнется конференции, с участием A.Гринспена, собираемой министром финансов США Г.Полсоном в Вашингтоне. Конференция будет посвящена проблеме реформирования налоговой системы. Полсон утверждает, что по сравнению с двадцатилетней давностью ставка корпоративного налогов в США стала самой большой среди развитых стран (39 % против 31 %). Именно начало сокращения налогов считается основной причиной долгосрочного роста американской экономики. Конференция собирается в то время, когда демократы в Конгрессе
выдвигают законопроекты по увеличению налоговой ставки. Министр финансов указывает на то, что европейцы воспользовавшись примером США, сумели сдвинуть темп расширения экономики с 1 % к текущей динамике роста в 3,1 %.
В выступлениях на предстоящей конференции в Вашингтоне можно надеяться выловить некоторую оценку ведущих экономистов о состоянии экономики США. (Если смотреть дальше, то при удаче или активном противодействии демократов у республиканцев появиться возможность преодолеть негатив от потери популярности у избирателей нынешнего президента республиканца.)
Ожидается, что объем продаж нового жилья в США в июне покажет очередной раз негативную динамику (прогноз падение на 2,7/1,6 %.
На прошлой неделе глава ФРС Бен Бернанке говорил о том, что спад на рынках жилья и ипотеки в США, произошедший из-за избыточного предложения новых домов и расширенного кредитования потребителей с низким уровнем кредитоспособности, не выйдет за рамки этих секторов. Экономика в целом останется стабильной.
В тоже время несколько недель назад появились предупреждения о недополучении прибылей со стороны строителей и продавцов жилья, таких как Sears Holdings и Home Depot. Уже на прошлой неделе падение рынка жилья стало проблемой для гораздо более широкого спектра компаний. Производитель тяжелого оборудования Caterpillar Inc., химическая компания DuPont и многоотраслеваой конгломерат United Technologies Corp. сообщили, что важные сегменты их бизнеса пострадали от падения рынка жилья.
Банки удваивают объем резервов на покрытие потерь по кредитам. Некоторые, например, кредитная компания Countrywide Financial Corp., заявляют, что проблемы кредитования не ограничиваются земщиками с низкой кредитоспособностью.
На прошлой неделе президент KB Home, занимающей пятое место в секторе строительства жилья в США, сообщил, что рынок жилья останется слабым по крайней мере до 2009 г.
Ааналитик Morgan Stanley в Нью-Йорке Джордж Гонкалвз полагает, что проблемы касаются не только сектора subprime.
В результате выпуски новых облигаций для финансирования разнообразных операций - от выкупа акций до поглощений с помощью заемных средств - практически не осуществляются с начала месяца.
На фондовые рынки США после долгого отсутствия снова вернулась волатильность.
Что касается текущих макроэкономических параметров, то в случае выхода цифр на уровне прогноза, особенной реакции на рынках ждать не стоит.
Интересно, что рынок государственных долговых обязательств демонстрирует рост интереса инвестора к консервативным инструментам. Кстати, снижение доходности гос. бумаг не надо распространять на весь долговой рынок. Индекс ABX (сектора кредитов subprime) в среду опустился до годового минимального уровня. Т.е. проблемы кредитного рынка никуда не делись. (Негативные новости из разных секторов рынка долговых бумаг, периодически появляющиеся, пока не рассматриваются в комплексе. Суммарное действие проблем бумаг
разного кредитного уровня могут привести к тому, что потери будут составлять суммы заметные для всего рынка долгов. Нельзя сбрасывать со счетом и то, что, в случае массовых потерь (пусть и небольших), может образоваться среда недоверия…)
Прогноз на сегодня 26.07.2007 г.
Индекс S&P500 1539– 1553
Индекс NASDAQ 2672 - 2713
Фьючерс на 30-Year Bond (09/2007) 107^14/32 – 107^27/32
Фьючерс на Euro (09/2007) 1,3763- 1,3854
S&P 500
.JPG) NASDAQ
.JPG) ВНИМАНИЕ: дневной прогноз по фьючерсному рынку является чисто индикативным; не является поводом для совершения каких-либо действий на рынках; не является подтверждением, или (не дай бог) опровержением направления выбранной позиции; любые совпадения данных прогноза и реального рынка случайны и непреднамеренны.
Автор -Кабанов Андрей Алексеевич.
Авторы: Брокерская компания "Хеджевый Фонд"
|
| В избранное | ||
