Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Обзор мировой экономики и фондового рынка США от ADEKTA

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Обзор мировой экономики, размышления, анализ, выводы" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Апрель 2004   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Автор
Дмитрий В. Казначеев

Статистика

1.390 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Обзор мировой экономики и фондового рынка США от Hedge Fund


Информационный Канал Subscribe.Ru

Обзор мировой экономики и фондового рынка США от Хеджевого Фонда

Обзор от 22.04.2004 г.

Произошедшие события 21.04.2004 г.

  1. 12:30 Отчет о заседании Банка Англии 7-8 апреля 2004г.

  2. 18:00 Выступление А.Гринспена.

  3. 22:00 США. Beige Book (оценка ФРС текущих экономических условий)

Краткий пересказ выступления А.Гринспена в Конгрессе США.

Экономика, кажется, в ступает в период более энергичного роста. В первой половине прошлого года рост ВВП составил 2,5 %, а во второй 6 %. Этому способствовало снижение налогов и низкие процентные ставки. Кроме того, наблюдался рост деловых инвестиций (после значительного спада). Увеличился объем экспорта.

Продолжается строительный бум (отражение степени потребительского спроса), 2/3 промышленности показали оживление, продолжился рост инвестиций. Появились признаки (март) увеличения занятости. Ставки остаются низкими. Несмотря на это, увеличение ВВП в текущем году навряд ли будет двигаться в темпе третьего – четвертого квартала прошлого года.

Однако, некоторые из особенности, которые сопровождали слабую деловую среду нескольких прошлых лет остаются. Хоть бизнес заменяет устаревающее оборудование в более быстром темпе, многие менеджеры продолжают демонстрировать упорное нежелание готовиться к будущему росту объема заказов (объем запасов не растет). Несмотря на беспрецедентное увеличение ликвидности, объем инвестирования незначителен.

Фирмы по-прежнему борются с издержками, подходя осторожно к увеличению найма. Множество фирм продолжает искать и находить новые способы использовать технологические возможности, полученные в результате существенных инвестиций в высокотехническое оборудование, которые они сделали в течение прошлого десятилетия.

В результате, когда совокупный спрос вырос (во второй половине 2003г), фирмы нашли способны обойтись без того, чтобы добавить новые рабочие места.

Поскольку возможности увеличивать эффективность от инвестиций в капитал существенно сократились, то рост производительности будет значительно медленнее по сравнению с его недавним феноменальным темпом. И, если спрос будет расти, то компаниям, в конечном счете, придется увеличивать количество рабочих мест, увеличивать объем запасов.

Однако. В марте этого года обращений за пособиями составило приблизительно 85 тыс. в неделю, что гораздо больше 35 тыс. в неделю в сентябре 2000. Средняя продолжительность безработицы увеличилась с 12 недель в сентябре 2000 к 20 неделям в марте этого года. Такое положение приводит к известному повышению сомнений среди рабочих.

Повышение заработка в последних кварталах хоть и отмечено, но совершенно не значительно.

Вообще, трудовые затраты падают, особенно в нефинансовом секторе. Если потребительски спрос будет расти, то повышение трудовых затрат неизбежно, причем темп их роста может не отразиться на увеличении инфляционного давления. Фирмы могут найти под конкурентным давлением способы поглотить некоторое ускорение роста трудовых затрат. Но, если такое ускорение затрат сохранится, то более высокая ценовая инфляция неизбежно наступит.

Темп экономического расширения в США и за границей, очевидно, способствует некоторым ценовым давлениям на ранних стадиях процесса производства и на рынках энергоносителей, и в снижении курса доллара, что привело к увеличению цен импорта. Кажется, что дефляционная тенденция, возможно, закончилась, но в этом есть некоторые сомнения. Рост производительности переигрывает негатив от недостатка энергоресурсов. Кроме того, начальный эффект замедления роста производительности, скорее приведет к снижению уровня прибыли, чем ускорению роста цен.

Конечно, ставка должна повышаться для предотвращения ценового давления, в конечном счете. Но, пока еще, денежно-кредитная политика не создала среду всеобъемлющего давления инфляции. ФРС будет действовать в целях достижения ценовой стабильности по мере необходимости, чтоб гарантировать результат.

Выступления Гринспена не внесли ясности в вопрос о будущей кредитной политике. Ясно одно, что делать выводы за А.Гринспена ненужно.

Лет пять-шесть назад на реплику толи одной из членов Конгресса, толи сенатора (женщине) Гриспен ответил: - «Если у вас сложилось мнение, то вы неправильно меня поняли». Потом поправился – «…такое мнение…».

По поводу любого вывода из любого выступления главы ФРС можно сказать – «если у вас сложилось какое-то мнение, то вы неправильно меня (его) поняли».

Наиболее важные события сегодня 22.04.2004 г.

  1. 10:45 Объем потребительских расходов во Франции в марте снизились на 1,4 % (+1,8 % г/г). В феврале снижение составило 0,2 %. Расходы на товары длительного пользования +1,9 % (+9 % г/г), в феврале +0,9 %. Расходы на розничные товары в марте снизились на 2,8 % (+0,6 % г/г), в феврале -1,3 %.

  2. 13:00 Индекс промышленных заказов Еврозоны в феврале +0,5 % (+2,8 % г/г). В январе падение на 2,9 % (-1,6 % г/г).

  3. 16:30 Initial Jobless Claims США. Недельный показатель снизился до 353 тыс. (-9 тыс.). Среднее четырехнедельное значение 347 тыс. (-2,45 тыс.).

  4. 16:30 Индекс цен производителей PPI США в марте +0,5 % (в феврале +0,1 %). PPI core +0,2 % (+0,1 %).

Прогноз на сегодня 22.04.2004 г.

Фьючерс на индекс S&P500 (06/2004) 1112 – 1126

Фьючерс на 30-Year Bond (06/2004) 106^24/32 – 107^14/32

Фьючерс на Euro (06/2004) 1,1768 - 1,1893

S&P 500

Авторы:
Кабанов Андрей Алексеевич

Брокерская компания "Хеджевый Фонд"

ВНИМАНИЕ: дневной прогноз по фьючерсному рынку является чисто индикативным; не является поводом для совершения каких-либо действий на рынках; не является подтверждением, или опровержением направления выбранной позиции; любые совпадения данных прогноза и реального рынка случайны и непреднамеренны.

http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru 		Отписаться
Убрать рекламу

В избранное