Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Обзор мировой экономики и фондового рынка США от ADEKTA

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Обзор мировой экономики, размышления, анализ, выводы" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Август 2002   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Дмитрий В. Казначеев

Статистика

1.390 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Обзор мировой экономики и фондового рынка США от Hedge Fund


Информационный Канал Subscribe.Ru

Обзор мировой экономики и фондового рынка США от Хеджевого Фонда

 Пора переименовывать индекс потребительского доверия в индекс -"недоверия". У него, все-таки, будет положительная динамика.

Обзор от 28.08.2002 г

Произошедшие события 27.08.2002 г

  1. 16:30 Индекс заказов на товары длительного пользования за июль. Прогноз +0,8/+1,4 %. В июне -3,8 %. Общий индекс вырос на 8,7 %. Значение июне пересмотрели на -4,5 %. Индекс заказов в: машиностроении +11,8 % (-8,3 %); сектор компьютеры/электроника +3,9 % (-4,6 %); индекс заказов на средства производства +13,5 % (-9,6 %). Индекс без учета заказов на транспорт +3,9 % (-3,9 %); исключая оборонные заказы +7,3 %. Чрезвычайно хорошие данные. Почти по всем секторам индикатор показал рост и даже максимальные значения за 9 месяцев. Более того, такое изменение вселяет надежду на то, что компании возобновят капиталовложения, рассчитывая на рост конечного спроса.

  2. 18:00 (14:00GMT) Consumer confidence США Индекс доверия за август. Прогноз 97,2/98. В июле 97,1. Общий индекс снизился до 93,5. Значение июля пересмотрено на 97,4. Индекс оценки ситуации 92 (99,4 в июле); индекс ожиданий 94,5 (96,1). Игра в "верю - не верю" закончилась. Не верю! Пора переименовывать индекс в индекс - в индекс "недоверия". У него все-таки будет положительная динамика.

  3. Президент Intel (Craig Barrett) объявил, что не ожидает значительного увеличения доходов в ближайшие кварталы, что спрос на компьютеры и чипы не увеличиться даже в период новогодних распродаж (четвертый квартал отличался как правило для Intel). Доход четвертого квартала ожидается в диапазоне $6,3-6,9млрд. Во втором квартале $6,32млрд, 13 центов на акцию.

  4. Hewlett-Packard Co. объявил об огромном чистом убытке ($2млрд, 67 цеитов на акцию) благодаря издержкам связанным со слиянием с Compaq Corp. Процесс слияния завершился в мае.

  5. Объемы поступлений в третьем квартале снизились до $16,5млрж с $18,58 миллиардов в прошлом году, что оказалось ниже ожиданий аналитиков на $200млн. ($16,7млрд). Компания объявила о том, что будет сокращать еще 4740 служащих. К концу 2002г финансового года общее число сокращений составит 10 000. Было заявлено, что заработок четвертого квартала составит 22 цента на акцию или $17,44млрд. Объединение компаний по мнению руководство поможет снизить издержки.

Наиболее важные события сегодня 28.08.2002 г.

  1. Научно-исследовательский экономический институт Германии DIW объявил в среду - он ожидает, что государственный дефицит в этом году будет около 3 % ВВП или несколько выше.

  2. Министерства финансов Германии объявило, что общие поступления в бюджет за семь месяцев года снизились на 7,8 % (к прошлому году), при том что расходы увеличились на 4,6 %. Налоговые поступления, за исключением местных налогов, снизились на 4,4 % г/г. Тем не менее Министерства финансов сообщает, что наиболее важные текущие показатели сигнализируют непрерывное улучшение в ближайшие месяцы.

  3. 11:00 Индекс CPI Италии в августе (предварительные данные) CPI +0,1 % (+2,3 % г/г). HICP -0,3 % (+2,5 %). Прогноз +0,1 % (+2,3 % г/г). В июле +0,2 % (+2,2 % г/г).

  4. 11:20 ВВП Испании во втором квартале + 0,4 % кв./кв., +2,0 % г/г. Объем экспорта во втором квартале снизился на 1,4 % г/г (в первом -2,5 % г/г); объем импорта снизился на 2,1 % г/г (-1,8 % г/г).

  5. 12:00 Индексы IFO Германии на август. Индекс оценки текущей ситуации: прогноз 78,2 (было 77,9); индекс ожиданий 100,9 (102,5); индекс бизнес климата 89,4 (89,9).

    Индекс оценки текущей ситуации: 77,32; индекс ожиданий 100,8 (102,4); индекс бизнес климата 88,8 (89,9). Значение индексов указывают на анемичность восстановительных процессов. Более того индексы снижаются третий месяц подряд. Указывает на низкий потребительский спрос. Процессы происходящие в разных частях мировой экономики подпитывают друг друга. (по-немецки звучит также как и по-английски знаменитое - "не верю!".)

  6. 12:00 Изменение денежной массы (агрегат М3) Еврозоны в июле вышли на уровне прогнозных значений. Прогноз +7,3 % кв./кв.; +7,1 % г/г. В июне +7,4 % и +7,1 %. Объем кредитования +4,1 % г/г (с июньских +4,5 % г/г). Объем частного кредитования +4,9 % г/г (+5,4 % г/г).

Прогноз на сегодня 28.08.2002 г.

Фьючерс на индекс S&P500 (09/2002) 923 - 954

Фьючерс на T-bonds (09/2002) 108 24/32 - 109 24/32

Фьючерс на Euro (09/2002) 0,9760- 0,9880

Тема для раздумий

Если взглянуть пошире на ситуацию (так сказать в глобальном масштабе).

За последнее десятилетие США превратились в мирового лидера, мирового эмитента мировых денег. Отсюда вытекает следующее: для поддержания мирового производства и торговли США не избежать постоянно сохраняющегося дефицита платежного баланса (что и происходит), дефицит покрывается за счет увеличения государственного долга (+ в последние 10 лет притоком капитала). Это сопровождается дефляционными процессами (что происходило в недавнем прошлом). В конце концов это может привести к потере доверия к обязательствам США. Если начать увеличивать ставки, то начнет расти внутренняя инфляция.

С другой стороны, если США начнет сокращать дефицитное сальдо, то остальной мир лишится источника пополнения резервов, что в итоге приведет к глобальной дефляции и мировому экономическому спаду (см. ниже).

(это не я такой умный, эта схема описана еще в 1950 - 60-х годах экономистом Р.Триффитом)

Развитие событий по Триффиту:

I - страна, чья валюта является международной, покрывает дефицит обязательствами, позволяет себе тратить за пределами страны больше средств, чем получает;

II - рост задолженности приводит к недоверию, что вызывает снижение курса денежной единицы и как реакцию - повышение учетной ставки и другим внутренним ограничительным мерам. Значит, растет инфляция, с завышение курса валюты, рост безработицы, спад производства (особенно экспортно-ориентированного).

III - желание стимулировать экономическую деятельность приводит к потребности понижения ставок, что ускоряет рост внешнеплатежного дефицита и к валютному кризису.

Если принять такой сценарий за основу, то экономика США (и мира) находится в состоянии между описанием в пунктах II и III. ФРС повышал ставки, была принята программа революционного сокращения долга (правда повышение ставок объяснялось желанием "остудить" экономику).

Потребительские цены не растут? Точно не растут, но растут цены производителей (затраты даже при снижении цен на энергоносители не уменьшаются, отсюда рост безработицы).

Опять же, все большее число экономистов видит выход в понижении ставок, что, по Триффиту, приведет к валютному кризису.

Положение усугубляется потенциально возможного и даже наступившего спада конечного спроса.

Приведенное выше нисколько не означает неизбежной катастрофы. Выход есть всегда. В данном случае выход в принятии практических решениях мировых держав в формировании новых например валютных отношений. Не зря говорится все чаще о необходимости создания еще двух валютных зон: теперь уже всеамериканской и всеюго-восточноазиатской. Только принятие таких решений - процесс требующий десятилетий.

Нехорошо то, что политика, политика противостояния экономик, протекционизм, порой просто амбиции мешают. Уходит время. На мой взгляд его все меньше для безболезненного выруливания ситуации.

S&P 500

Авторы:
Кабанов Андрей Алексеевич
Мусатов Сергей Геннадьевич

Брокерская компания "Хеджевый Фонд"

ВНИМАНИЕ: дневной прогноз по фьючерсному рынку является чисто индикативным; не является поводом для совершения каких-либо действий на рынках; не является подтверждением, или опровержением направления выбранной позиции; любые совпадения данных прогноза и реального рынка случайны и непреднамеренны.

http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru 		Отписаться
Убрать рекламу
В избранное