Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Обзор рынка ценных бумаг

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "ПИФы, банковские вклады - подробно и просто о финансах" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Март 2002   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Tarantul

Статистика

657 подписчиков
-2 за неделю
←   Все выпуски   →

Международный евразийский институт экономических и политических исследований 


Служба Рассылок Subscribe.Ru

Международный евразийский институт экономических и политических исследований 

Обзоры западных рынков ценных бумаг http://iicas.org/cb_00.htm

Новые штаммы старого вируса
Растет оптимизм в отношении оздоровления конъюнктуры. Возможна революция на телевизионном рынке США. 

М. ЛАЙСТЕР

Неуверенность, вызванная банкротством компании Enron, продолжает определять положение на мировых финансовых рынках. На прошлой неделе сразу четыре крупные фирмы – IBM, Cisco, Computer Associates и JP Morgan Chase оказались в центре внимания подозрительных инвесторов. Так, например, выяснилось, что IBM представила $300 млн., вырученные от продажи одного из дочерних предприятий, как оперативный доход. А JP Morgan, возможно, помог своей газовой “дочке” Mahonia, находившейся на грани банкротства, в получении новой ликвидности путем не совсем чистых сделок. Стоимость акций Computer Associates понизилась в прошедшую среду на 23% после того, как поступило сообщение о, якобы, ведущемся прокуратурой расследовании в отношении компании. В этот день обороты торгов акциями компании были одними из самых высоких на нью-йоркской бирже. К столь агрессивному избавлению от акций Computer Associates инвесторов подвигло не только якобы ведущееся расследование, но и следующий факт. Компания ведет бухучет по двум системам: во-первых, GAAP – американская система баланса, во-вторых, так называемые “отчеты pro forma pro rata”. Последние должны, вроде бы, давать инвестору лучшее представление о состоянии фирмы. Так вот, последний квартальный отчет по системе GAAP показал оборот $749 млн. и убытки до налогов $275 млн. “Pro forma pro rata” же сообщил об обороте $1,4 млн. и о доходе $667 млн. На фоне всеобщего “балансового страха” такие расхождения, естественно, не вызывают доверия инвесторов. И они немедленно продают акции, независимо от того, какая система лучше и правдивее.

По другую сторону океана разгорелся скандал вокруг пивоваренной компании Carlsberg. Она проинформировала ограниченный круг аналитиков о том, что ее собственные прогнозы относительно доходов в 2002 году являются, очевидно, слишком оптимистическими. Как следствие, акции компании значительно упали в цене. Как известно, котирующиеся на бирже предприятия обязаны представлять подобную информацию публично, то есть таким образом, чтобы все участники рынка могли получить к ней доступ одновременно. Нужно, однако, заметить, что Carlsberg известна своей “порядочностью” в этих вопросах, кроме того, член представительского совета компании, отвечающий за финансы, мгновенно лишился своего поста. Эти факты наводят некоторых наблюдателей на мысль о том, что описанный выше проступок был лишь ошибкой, а не сознательным актом. Тем не менее, нельзя исключать, что компания потеряет часть доверия, а это может затруднить воплощение в жизнь политики мировой экспансии, проводимой сейчас менеджментом.

Продолжают поступать оптимистичные данные по поводу дальнейшего развития конъюнктурной ситуации. Так, стало известно, что объемы производства американской индустрии в январе практически не сократились, а филадельфийский индекс региональной экономической активности превзошел ожидания аналитиков. Начавшаяся неделя также принесет много важной информации. Прежде всего, во вторник будет опубликован февральский индекс настроения потребителей в США. В январе он составил 97,3. Ожидается, что февральский показатель составит 98. В среду станет известно, насколько увеличилось в январе количество новых индустриальных заказов по сравнению с декабрем. Эксперты ожидают увеличения на 1,3% после декабрьских 2,0%. В тот же день руководитель ФРС (Fed) Алан Гринспэн выступит перед американским конгрессом, чтобы объяснить депутатам свою денежную политику.

Если эти данные окажутся положительными, можно будет утверждать, что самое страшное уже позади. Оздоровление экономики, кстати, будет ускорено и низким уровнем инфляции, отмечаемом сейчас практически во всем мире. В последнее время было замечено падение потребительских цен не только в Японии, но и в Китае, Гонг-Конге, на Тайване, в Сингапуре и даже в Испании. Это можно объяснить падением цен на энергоносители, а также малой загруженностью предприятий, что ведет к усиленной конкуренции. В период перехода от рецессии к экономическому росту низкий уровень инфляции весьма позитивен, так как он придает уверенности потребителям и компаниям, что мотивирует их к новым инвестициям. В нынешней ситуации картину дополняют и низкие процентные ставки, усиливающие вышеописанный эффект.

Одним из, на наш взгляд, важнейших событий прошлой недели стало решение федерального суда в Вашингтоне, который отменил ограничения количества телеканалов, контролируемых одним концерном. Кроме того, был отменен запрет на одновременное владение кабелем и передатчиком.

Ранее концерны не имели права охватывать более 35% американской телеаудитории, составляющей примерно 100 млн. домов. Соответственно, невозможно было создать общенациональный канал. CBS, NBC, АВС и т.д. являются поэтому так называемыми “сетями”, их программы вещаются не только собственными каналами, но и дружественными региональными или городскими телестанциями. Решение суда стало результатом жалоб AOL Time Warner, Viacom и Fox. Последние две компании приобрели соответственно CBS и Chris-Craft, превысив тем самым разрешенные нормы. Запреты были установлены Федеральной комиссией по коммуникациям (FCC). Суд же посчитал, что эта надзорная организация не представила никаких серьезных аргументов в пользу того, что ограничения служат защите общественных интересов. Объединения по защите потребителей собираются подать апелляцию. Теперь сама FCC должна решить, что делать в связи с решением суда. Наблюдатели считают, что новый руководитель комиссии Майкл Пауэлл, являющийся, кстати, сыном нынешнего министра иностранных дел, последует решению суда. Если решение о снятиии ограничений вступит в законную силу, следует ожидать передела рынка крупнейшими представителями отрасли, такими как Viacom CBS, AOL Time Warner и Fox.

Продолжается взаимопроникновение российской и западной экономик. Самый крупный немецкий торговый концерн Metrо, объявил об открытии двух новых филиалов в России. Местное дочернее предприятие Metro Cash & Carry планирует в следующем году строительство одного магазина в Санкт-Петербурге и третьего филиала в Москве. Кроме того, планируется экспансия и в другие российские города. Объем инвестиций составляет 58,6 млн. евро.

 

Эл. почта
25 февраля 2002.

http://iicas.org

web@iicas.org

http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru 		Отписаться
Убрать рекламу
В избранное