Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Обзор рынка ценных бумаг

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "ПИФы, банковские вклады - подробно и просто о финансах" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Октябрь 2001   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Tarantul

Статистика

657 подписчиков
-2 за неделю
←   Все выпуски   →

Обзор рынка ценных бумаг


Служба Рассылок Subscribe.Ru

Международный евразийский институт экономических и политических исследований 

Обзоры западных рынков ценных бумаг http://iicas.org/cb_00.htm

Swissair вылетела в трубу.
Понижение ставки в США. OPEC угрожает снижением добычи нефти.
М. Лайстер

Во вторник Fed (ФРС) вновь понизил процентную ставку на 0,50%. Этот шаг был встречен с одобрением почти всеми участниками рынка. Вместе с тем, впервые стали слышаться голоса, говорящие о том, что Fed “когда-нибудь придется собирать деньги обратно”. Это радует, потому что свидетельствует о некотором оптимизме относительно конъюнктурной ситуации. Как мы помним, до сих пор, раздавались лишь призывы сокращать ставку.

Президент Буш объявил о намерении предоставить экономике “пакет конъюнктурной помощи” объемом в US$ 70 млрд. Алан Гринспэн, председатель Fed, поддержал эти планы администрации.

В среду был опубликован сентябрьский индекс менеджеров по закупкам (NAPM) для предприятий необрабатывающих отраслей. Этот показатель оказался неожиданно хорошим: он составил 50,2 пункта после августовских 45,5. Эксперты ожидали падения индекса до уровня 43.

Все это в высшей степени позитивно сказалось на американских и европейских рынках ценных бумаг. Практически всю неделю наблюдался рост основных биржевых индексов. При этом обращает на себя внимание тот факт, что рынки весьма хладнокровно воспринимают “плохие новости”. Такие, как сообщения компаний о недостижении предполагавшихся ранее уровней доходности (Compaq в понедельник, Nortel во вторник и Corning в среду). И реагируют “фейерверком курсов” на хорошие сообщения. Так сообщившия Cisco и Dell всего лишь о том, что они смогут добиться ранее поставленных перед собой целей, вызвали резкий скачок курсов, как в высокотехнологичных сегментах, так и среди классических голубых фишек. Рынок чрезмерно распродан, и инвесторы готовы ухватиться за любую позитивную информацию – лишь бы не пропустить тот момент, когда “нужно покупать”.

Однако, несмотря на эти позитивные тенденции, незримым фоном на рынке присутствует страх относительно дальнейшего развития политической ситуации. Об этом страхе биржевикам на этой неделе напомнило банкротство швейцарского концерна Swissair. В пятницу окружной суд Цюриха открыл для концерна процедуру “защиты от кредиторов”. Такое развитие событий стало результатом неудавшегося плана экспансии Swissair. Авиакомпания Crossair, большая часть которй до недавнего времени принадлежала Swissair, несколько дней назад была продана швейцарским банкам UBS и Credit Suisse. Эти банки будут осуществлять санацию (оздоровление) швейцарской гражданской авиации. Часть предприятий, относившихся ранее к обанкротившемуся концерну, будет передана Crossair, которая и будет впредь выполнять функции национального воздушного перевозчика Швейцарии. Здоровые фирмы из состава Swissair будут проданы.

Организация стран-экспортеров нефти (OPEC) может сократить объемы добычи нефти еще до предполагаемого удара по Афганистану. Об этом заявил в пятницу генеральный секретарь этой организации Али Родригез. У российских политиков появляется реальный шанс углубить процесс сближения с Европой, получивший решающий толчок во время недавнего визита президента Путина в Германию и Бельгию.

ВНИМАНИЕ: Инвестиции на рынках ценных бумаг могут при определенных условиях привести к потере капитала.

Ниже представлено мнение автора, которое ни в коем случае не является советом или предложением к покупке (продаже) определенных ценных бумаг. Ответственность за судьбу любых инвестиций, сделанных на основе или с учетом материалов этой рубрики, несет лицо, принявшее решение об инвестиции.

В прошлом выпуске мы обещали представить Вам акции тех европейских компаний, уровень оценки которых открывает, по нашему мнению, большие шансы перед инвестором с долгосрочной перспективой. Наше внимание привлекли прежде всего два немецких гиганта: Deutsche Bank (DB, 514000) и DaimlerChrysler (DCX, 710000). С учетом общеконъюнктурной ситуации мы решили сегодня остановиться на акциях первой компании.

Итак, Deutche Bank – один из крупнейших банков мира – в среду 3 октября дебютировал на нью-йоркской бирже (NYSE). Здесь он котируется в виде GRS (Global Registered Share) – “глобальных именных акций”. Этот форма котировки редка: на NYSE ее используют еще Celanese, UBS Warburg и DaimlerChrysler. Особенности GRS заключаются в том, что их владелец имеет прямые права собственника компании и, кроме того, этими “глобальными акциями” можно торговать по всему миру.

Котировка в Нью-Йорке была долголетней целью Deutsche Bank и принесет ему несомненные выгоды: во-первых, многие американские институционные инвесторы имеют право вкладывать капитал только в те акции, которые котируются в США. Во-вторых, для американских частных инвесторов будет проще покупать акции Deutsche Bank и получать дивиденды в US$. В-третьих, банк сможет использовать свои GRS как валюту для приобретения других компаний. Кроме того, теперь Deutsche Bank обязан соответствовать высоким требованиям американской комиссии по ценным бумагам (SEC), что для многих потенциальных инвесторов станет дополнительным аргументом в пользу приобретения акций банка.

Еще одним важным событием в жизни Deustche Bank стало подписание протокола о намерениях с Zurich Financial Srvicex (ZFS) о том, что последняя передаст банку свою американскую “дочку” Scudder. Эта компания занимается тем, что управляет капиталом своих клиентов. В замен, Zurich получит дочернюю компанию Deutsche Bank, занимающуюся страховой деятельностью. Приобретая Scudder, Deutsche Bank входит в число лидеров мирового Asset Management. По состоянию на конец 2000 года, первенство в этой области принадлежало Fidelity (США, управляла US$ 1074 млрд.), далее следовали UBS (Швейцария, US$ 1064 млрд.), Allianz (Германия, US$ 1016 млрд.). На четвертом месте теперь Dutsche Bank и Scudder (US$ 979 млрд. вместе на конец 2000 года). За ними: Kampo (Япония, US$ 827 млрд.), AXA (Франция, US$ 788 млрд.), Barclays (Великобритания, US$ 783 млрд.) и State Street (США, US$ 683 млрд.). Позиция в первой четверке, безусловно, является большим достижением Deutsche Bank и открывает новые перспективы. С приобретением Scudder, немецкий банк выходит на американский рынок – далеко не самый маленький в мире. Можно рассчитывать на то, что после оздоровления экономики США Scudder принесет банку достойные плоды.

С технической точки зрения, акции Deutsche Bank, скорее всего, оставили позади фигуру V-bottom. Не исключено, что этим ценным бумагам предстоит еще одно падение, и v-bottom превратится в double bottom, но мы считаем такой вариант маловероятным. Так что, в долгосрочной перспективе, мы видим серьезный потенциал роста.

С фундаментальной стороны, соотношение курса/прибыли (2002) составляет на данный момент 10,81. Считается, что собственность банка из расчета на одну акцию стоит примерно 60 евро.

 Предполагаемые дивиденды (2002) составляют на данный момент 2,48% от стоимости одной акции.

Вывод: С учетом нынешней цены одной акции (62,20 евро) долгосрочный инвестор видит хорошие перспективы роста и постепенно накапливает акции Deutsche Bank в портфолио. Вложение сразу всего капитала, предназначенного для инвестиций, в акции этого банка было бы связано с серьезным риском, так как при нынешней политической и конъюнктурной ситуации нельзя исключать серьезных эксцессов акции вниз. Объемы конкретной части вложения инвестор определяет для себя в зависимости от своего профиля риска. Стоп-лосс мог бы быть установлен на уровне 41 евро.

m_leister@wallstreetcorner.com

http://iicas.org

web@iicas.org

http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru 		Отписаться
Убрать рекламу 		Рейтингуется SpyLog
В избранное