Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Обзор рынка ценных бумаг

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "ПИФы, банковские вклады - подробно и просто о финансах" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Май 2001   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Tarantul

Статистика

657 подписчиков
-2 за неделю
←   Все выпуски   →

Обзор рынка ценных буаг


Служба Рассылок Subscribe.Ru проекта Citycat.Ru

Международный евразийский институт экономических и политических исследований 

Обзоры западных рынков ценных бумаг http://iicas.org/cb_00.htm

Призрак рецессии добрел до Европы
ЕЦБ понизил процентную ставку. Сенат США одобрил налоговую реформу.

М. Лайстер

Европейский центральный банк понизил основную процентную ставку на 25 базисных пунктов. Теперь она составляет 4,5%. До сегодняшнего дня ЕЦБ был последним из важнейших центральных банков мира, не подключившимся к нынешней серии понижения ставок. Несмотря на сдержанно-позитивную реакцию рынков, этот шаг вызвал у большинства наблюдателей недоумение. Европейский ЦБ долго отказывался последовать примеру других центробанков, мотивируя это угрозой усиления инфляции. С тех пор в вопросе роста денежной массы ничего, в принципе, не изменилось. Скорее всего, на ЕЦБ произвели впечатление опубликованные во вторник данные о том, что количество вновь поступивших заказов для немецкой промышленности сократилось в марте более чем на 4%. В любом случае, понижение ставки не повредит ни экономике в целом, ни финансовым рынкам.

Общеевропейская валюта уже довольно долго колеблется между отметками 88 и 89 центов с легкой негативной тенденцией. В этой связи вспоминаются давние заявления ЕЦБ о том, что он не потерпит слишком низкого курса евро. После сегодняшнего шага, который, в принципе, обесценивает общую валюту, остается лишь предположить, что в скором времени мы станем свидетелями новых валютных интервенций с целью поддержки евро. Хотя не исключено, что понижение ставки вызовет надежды на оздоровление европейской экономики и, тем самым, послужит толчком к подорожанию европейской валюты. С фундаментальной точки зрения, евро в данный момент недооценен. Так что, среднесрочный сценарий будет определяться психологической составляющей рынка. Обнадеживают поступившие сообщения о том, что Ford Motor Credit Company - компания, занимающаяся финансированием концерна Ford, собирается выпустить еврооблигации. И Китай намерен эмитировать облигации для поддержки позиций своих фирм на мировом рынке, причем из двух траншей один будет выпущен в европейской валюте. Это свидетельствует о том, что вера в евро на мировом рынке не потеряна.

Сенат США, как мы и предполагали в предыдущем обзоре, согласился с законопроектом об облегчении налогового бремени на US$ 1350 млрд., однако в течении 11 лет, а не 10. Настроение потребителей должно теперь улучшиться.

Все больше наблюдателей говорят о “возвращении компьютерных акций”. Как мы уже писали в первом обзоре в апреле, в “новой экономике” предстоит выжить лишь сильнейшим. Сейчас и происходит отбор кандидатов на выживание. Логично предположить, что среди них окажутся, в основном, крупные фирмы, уже успевшие занять свои ниши на рынке и обладающие достаточным количеством средств для того, чтобы приобретать те из мелких компаний, которые достойны внимания. Инвестору следует поэтому обратить внимание на компьютерные “голубые фишки” – такие, как Microsoft, Apple, Dell и т.д.

Однако нужно учесть, что того роста, который наблюдался в течение последних десяти лет, уже не будет. Компьютерный рынок развитых стран насыщен, а в развивающихся странах еще недостаточно денег для приобретения широким кругом покупателей новой техники.

На западных рынках определенного роста можно ожидать в среднесрочной перспективе. Из-за нынешнего состояния экономики многие фирмы не спешат делать новые инвестиции, в том числе и в новую оргтехнику. Ведь старая еще работает. Когда же дела пойдут лучше, (а это будет, скорее всего, во второй половине текущего года) морально устаревшее оборудование будет заменяться с большей готовностью. От этого должны выиграть как производители “железа”, так и программного обеспечения. Ведь новые компьютеры продаются, в основном, вместе с программами. Кроме того, новые программы требуют более совершенных компьютеров. Так что оба сектора будут подталкивать друг друга вверх. В этой связи, стоит задуматься о том, что некоторым компаниям, производящим программное обеспечение, может придти в голову мысль о покупке какой-либо фирмы, занятой производством техники, или наоборот. На наш взгляд, такие проекты были бы достаточно бесперспективными. Однако учитывать такой вариант следует. Ведь на “поглощениях” одних фирм другими можно зарабатывать (см. наш обзор от 5 апреля).

 

ВНИМАНИЕ: Инвестиции на рынках ценных бумаг могут при определенных условиях привести к потере капитала.

Ниже представлено мнение автора, которое ни в коем случае не является советом или предложением к покупке (продаже) определенных ценных бумаг. Ответственность за судьбу любых инвестиций, сделанных на основе или с учетом материалов этой рубрики, несет лицо, принявшее решение об инвестиции.

В связи с этим мы рассмотрим сегодня акции небезызвестной компании Microsoft (MSFT, 870747). Вот уже в течение трех лет она является практически монополистом на рынке операционных систем. Проблема здесь заключается в том, что копий операционных систем нужно ровно столько, сколько продается компьютеров, так как тому, у кого нет компьютера, ОС, естественно, ни к чему. Microsoft пытается разрешить эту проблему с помощью усовершенствования уже существующих операционных систем, в надежде на то, что потребители купят новую версию и инсталлируют ее вместо старой или сразу купят новый компьютер. И эта стратегия приносит успех.

Компания опубликовала результаты своей деятельности во втором квартале, и они значительно превысили ожидания аналитиков. Это произошло, прежде всего, за счет продаж Windows 2000 Professional, но уже во второй половине текущего года на рынке появится новая версия операционной системы Windows 2000, которая будет называться Windows XP. Как раз в этот период, напомним, ожидается оживление экономики и, соответственно, повышение спроса, в том числе, и на программное обеспечение.

В планы компании входит введение обязательной регистрации всех пользователей программ Microsoft. Это, очевидно, приведет к резкому сокращению количества пиратских копий, что положительно скажется да доходах компании.

В следующем году компания планирует введение нового продукта под названием “HailStorm”. Он, судя по всему, будет представлять собой нечто вроде электронного удостоверения личности, с помощью которого клиент сможет пользоваться различными услугами в Интрнете. Естественно, “HailStorm” будет рассчитан на использование в системе Windows.

Недавно компания объявила о своей готовности, открыть оптовым клиентам часть кодов своих операционных систем. С помощью этого шага, возможно, удастся избежать раздробления компании на несколько частей, которое угрожает в связи с антимонопольным судебным процессом, ведущимся против Microsoft.

После 60-процентной потери стоимости, акции Microsoft снова растут в цене. С технической точки зрения, фигура Shoulder-Head-Shoulder осталась позади. Это позволяет надеяться на стабильный рост курса. Нужно, однако, дождаться преодоления отметки US$ 73. После этого инвестор мог бы приобрести акции. Стоп-лосс резонно установить на отметке US$ 63-64. Как цель мы видели бы уровень US$ 79-80, учитывая, что при соотношении в 2002 г. курса и прибыли 36, акция уже довольно дорогая. Хотя долгосрочно ориентированный инвестор не должен забывать, что, очевидно, имеет дело с “мерседесом” компьютерной индустрии.

11 мая 2001 г.

http://iicas.org

web@iicas.org

FOREX. Прогнозы, комментарии, рекомендации.
Цель данной рассылки - информационная поддержка трейдеров, включающая в себя не только текущие комментарии по рынку, но и рекомендации, относительно тенденции рынка на ближайшее время.
Подписаться на рассылку и ознакомиться с архивом можно здесь:
http://subscribe.ru/catalog/economics.review.forex

http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru
В избранное