Аналитический прогноз российского фондового рынка на 35 неделю (27.08.07 – 02.09.07)
от компании "Инвестиционные Торговые Технологии" (http://www.i-tt.ru)

Консолидация или рост

Вадим Зверьков, аналитик компании "ИТТ"

Динамика индекса ММВБ (годовое окно, недельные свечи)

      За неделю курсовая стоимость высоколиквидных акций практически не изменилась.
      Рынок стабилизировался и остался на уровне предыдущей недели.
     За неделю в программе PIAdviser количество акций, у которых развивается понижательное ценовое движение (тип тренда – Short), сократилось почти в два раза - с 41,3% до 22,6%, а у 6,6% акций, наметилась повышательная ценовая тенденция (тип тренда – Long). Количество мировых фондовых индексов, пребывающих в понижательном тренде (Short), сократилось с 6 до 1 (всего индексов - 12), а число товаров, имеющих повышательный тренд, не изменилось. Лишь два (Медь и Пшеница) из 11 товаров имеют тип тренда Long.
     На следующей неделе наиболее вероятно продолжение консолидации или рост к уровню сопротивления P и выше.
     При этом сохраняется вероятность снижения рынка к уровню поддержки М и ниже.

Ожидание на неделю:

     Курсовая стоимость высоколиквидных акций может повыситься, в среднем, на 3,4%.
     Сильнее других подорожать в цене могут акции Сургутнефтегаза (4,7%), Сбербанка (+4,5%), Роснефти (4,1%), Уралсвязьинформа (+4,1%), Татнефти (+4%).

Программа PIAdviser – это аналитическая программа, в расчетную базу которой входит 58 самых ликвидных российских акций, 9 главных мировых фондовых индексов, 10 фьючерсных контрактов, 8 валютных пар, 6 важнейших драгоценных и цветных металлов.  
Профит-фактор (ПФ) – это статистический показатель, рассчитанный на основе семилетних ценовых данных. ПФ объединяет статистическую вероятность получения прибыли/убытка и статистический размер прибыли/убытка. Он показывает уровень надежности получения прибыли при покупке. Чем больше значение ПФ, тем выше шансы получения прибыли при покупке.

Справедливые цены акций

      Справедливые или целевые цены акций рассчитанны российскими и зарубежными инвестиционными банками и компаниями. Компании в своих расчетах делают предположение, что в течение года стоимость акции достигнет этой справедливой цены. Источник информации: www.quote.ru.
      Используя эту информацию, вы можете узнать, как фундаментально оценивают инвестиционные банки и компании российские акции, и есть ли у них потенциал для роста курсовой стоимости.
      Наблюдая за динамикой изменения справедливой стоимости, вы сможете более эффективно инвестировать и торговать.

- свежие значения за последние 2 дня.

Предыдущее Текущее   Компания Код Предыдущая справедливая цена, $ Дата предыдущей рекомендации Справедливая цена, $ (Консенсус) Дата последней рекомендации Рыночная цена, $ Потенциал, % Изменение справедливой цены, %  Банк ВТБ Северо-Запад   PRSB   4.1   23.07.2007  4.1   09.08.2007   1.6186   153.31  0   Уралсвязьинформ прив.   URSIP   0.0655   18.06.2007  0.075   03.07.2007   0.0368   103.8  14.50   ГУМ   GUMM        4.1   06.10.2005   2.15   90.7     Полиметалл   PMTL   9.81   30.03.2007  9.61   16.04.2007   5.15   86.6  -2.04   МОЭСК   MSRS   0.1321   09.08.2007  0.1321   22.08.2007   0.0715   84.76  0   Северо-Западный Телеком прив.   SPTLP   2.07   11.07.2007  1.96   24.07.2007   1.065   84.04  -5.31   ВолгаТелеком   NNSI   7.03   03.08.2007  7.58   09.08.2007   4.7   61.28  7.82   Дагэнерго   DGEN        0.04   18.06.2007   0.0252   58.73     Сургутнефтегаз прив.   SNGSP   1.03   18.07.2007  1.03   15.08.2007   0.65   58.46  0   Транснефть прив.   TRNFP   2274.25   13.08.2007  2349.88   15.08.2007   1500   56.66  3.33   Полюс золото   PLZL   56.63   06.08.2007  57.88   09.08.2007   40   44.7  2.21   Сибирьтелеком   STKM   0.1357   09.07.2007  0.1394   09.08.2007   0.0968   44.01  2.73   РБК-Информационные системы   RBCI   10.86   18.06.2007  10.86   08.08.2007   7.6934   41.16  0   РАО ЕЭС России   EESR   1.74   15.08.2007  1.74   23.08.2007   1.258   38.31  0   ЛУКОЙЛ НК   LKOH   98.54   10.08.2007  99.46   13.08.2007   73.5   35.32  0.93   Уралсвязьинформ   URSI   0.0783   09.07.2007  0.0783   07.08.2007   0.058   35  0   Сбербанк России   SBER   4.83   22.08.2007  4.83   27.08.2007   3.65   32.33  0   Концерн Калина   KLNA   50.32   03.08.2007  50.24   22.08.2007   38.9335   29.04  -0.16   Газпром   GAZP   13.09   17.08.2007  13.09   21.08.2007   10.22   28.08  0   Магнит   MGNT   51.22   18.07.2007  51.22   17.08.2007   40   28.05  0   Седьмой континент   SCON   31.95   20.07.2007  31.95   24.07.2007   25   27.8  0   Дальсвязь   ESPK   5.94   06.08.2007  5.98   09.08.2007   4.7   27.23  0.67   Роснефть НК   ROSN   9.67   13.08.2007  10.11   15.08.2007   7.99   26.53  4.55   Московская городская электросетевая комп   MGSV   0.0819   09.08.2007  0.0804   22.08.2007   0.0637   26.22  -1.83   Банк Возрождение   VZRZ   69.67   09.08.2007  69.67   10.08.2007   56   24.41  0   НОВАТЭК   NVTK   6.49   21.08.2007  6.49   24.08.2007   5.22   24.33  0   Норильский никель ГМК   GMKN   257.14   15.08.2007  260.94   24.08.2007   210   24.26  1.48   Акрон   AKRN   29.73   18.07.2007  29.73   14.08.2007   24   23.88  0   ЮТК   KUBN   0.209   06.08.2007  0.2136   09.08.2007   0.1725   23.83  2.20   Балтика   PKBA   54.36   09.08.2007  56.8   20.08.2007   46   23.48  4.49   Северо-Западный Телеком   SPTL   1.84   01.08.2007  1.83   09.08.2007   1.49   22.82  -0.54   Вимм-Билль-Данн Продукты Питания   WBDF   91.46   20.07.2007  91.46   06.08.2007   76   20.34  0   Сургутнефтегаз   SNGS   1.4   13.08.2007  1.4   15.08.2007   1.18   18.64  0   Группа Разгуляй   GRAZ   4.84   06.07.2007  4.84   24.08.2007   4.0839   18.51  0   ВСМПО-АВИСМА   VSMO   302.14   06.08.2007  315   09.08.2007   275   14.55  4.26   РАО ЕЭС России прив.   EESRP   1.27   13.07.2007  1.3   23.08.2007   1.1427   13.77  2.36   Газпром Нефть   SIBN   4.14   13.08.2007  4.14   23.08.2007   3.6483   13.48  0   Банк Москвы   MMBM   52.35   20.03.2007  56.39   26.07.2007   49.7851   13.27  7.72   Иркут   IRKT   1.05   23.05.2007  1.05   18.06.2007   0.93   12.9  0   Мосэнергосбыт   MSSB   0.025   14.12.2006  0.0285   22.05.2007   0.0253   12.65  14.00   УАЗ   UAZA        0.0975   30.03.2007   0.0867   12.46     МТС   MTSI   11.36   21.03.2007  11.36   09.07.2007   10.1519   11.9  0   Якутскэнерго   YKEN   0.0408   28.11.2006  0.0435   31.01.2007   0.0389   11.83  6.62   Иркутскэнерго   IRGZ   0.8961   18.06.2007  1   09.08.2007   0.895   11.73  11.59   ТГК-2   TGKB   0.0011   31.07.2007  0.0011   09.08.2007   0.001   10  0   Северсталь-авто   SVAV   44.05   06.08.2007  43.26   24.08.2007   40   8.15  -1.79   Лебедянский   LEKZ   93.08   14.08.2007  94.88   21.08.2007   88   7.82  1.93   ТГК-5   TGKE   0.0014   04.07.2007  0.0014   09.07.2007   0.0013   7.69  0   ОГК-4   OGKD   0.1173   30.07.2007  0.1193   31.07.2007   0.111   7.48  1.71   ММК   MAGN   1.15   21.08.2007  1.15   23.08.2007   1.0749   6.99  0   Татнефть   TATN   5.21   14.08.2007  5.21   15.08.2007   4.87   6.98  0   Дальэнерго   DALE   0.0308   28.11.2006  0.0337   31.01.2007   0.0327   3.06  9.42   Новолипецкий МК   NLMK   3.06   09.08.2007  3.06   14.08.2007   2.97   3.03  0   ЦентрТелеком   ESMO   0.9145   02.08.2007  0.9145   09.08.2007   0.9   1.61  0   Северсталь   CHMF   16.44   14.08.2007  16.44   17.08.2007   16.3   0.86  0   Аэрофлот   AFLT   2.51   02.08.2007  2.73   09.08.2007   2.72   0.37  8.76   РОСБАНК АКБ   ROSB   7.46   24.05.2007  6.74   18.06.2007   6.7482   -0.12  -9.65   Мосэнерго   MSNG   0.2284   06.08.2007  0.2284   09.08.2007   0.2315   -1.34  0   ОГК-3   OGKC   0.1438   26.06.2007  0.1448   31.07.2007   0.15   -3.47  0.70   Аптечная сеть 36,6   APTK   73.51   03.08.2007  76.14   22.08.2007   79   -3.62  3.58   ЮТэйр (UTair)   UTAR   0.5135   04.07.2007  0.5528   21.08.2007   0.5776   -4.29  7.65   ОГК-5   OGKE   0.144   16.07.2007  0.1468   31.07.2007   0.1546   -5.05  1.94   МГТС   RU14MGTS5007   27.27   06.08.2007  27.27   15.08.2007   30.7267   -11.25  0   РИТЭК   RITK   9.49   18.07.2007  9.58   13.08.2007   10.85   -11.71  0.95   Ростелеком прив.   RTKMP   2.21   04.07.2007  2.21   08.08.2007   2.65   -16.6  0   Татнефть прив.   RU14TATN3014   2.35   16.07.2007  2.14   31.07.2007   2.7623   -22.53  -8.94   АВТОВАЗ   RU0009071187   67.28   09.07.2007  67.28   17.08.2007   148.4219   -54.67  0   КАМАЗ   KMAZ   1.63   15.05.2007  1.63   26.06.2007   4.3562   -62.58  0   Ростелеком   RTKM   2.68   10.08.2007  2.68   21.08.2007   9.75   -72.51  0   Сбербанк России прив.   SBERP   3.96   31.07.2007  4.03   07.08.2007   58.9649   -93.17  1.77

 

Методика и особенности расчета справедливой стоимости акций
     Для расчета справедливой или целевой цены акции применяется метод дисконтирования денежных потоков (DCF). Метод DCF представляет собой расчет денежного потока компании от будущей производственно-хозяйственной деятельности. Деятельность компании обычно прогнозируется на 5–12 лет вперед. Этот метод позволяет определить свободные денежные потоки, доступные для акционеров компании, что дает возможность рассчитать справедливую цену акции. Слабость доходного подхода заключается в том, что из-за большого количества прогнозируемых параметров вероятность ошибки сильно возрастает. Поэтому не стоит слепо доверять справедливым ценам, которые публикуют инвестиционные компании.

Применение справедливой стоимости акций
     Если справедливая стоимость акции существенно больше ее текущей курсовой стоимости, то акции считаются недооцененными, а если справедливая стоимость акции меньше ее курсовой стоимости, то акции считаются переоцененными. Чем больше положительная разница между справедливой стоимостью акции и ее текущей курсовой стоимостью, тем больше акции недооценены и значит, обладают большим потенциалом к повышению курсовой стоимости.
     Недооцененные акции надо покупать, а переоцененные акции - продавать, так как их курсовая стоимость должна стремиться к справедливой цене. Но цена акций на бирже идет к справедливой цене не по прямой линии, а по синусоиде.