Аналитический прогноз российского фондового рынка на 25 неделю (18.06.07 – 24.06.07)
от компании "Инвестиционные Торговые Технологии" (http://www.i-tt.ru)

Может последовать откат вниз

Вадим Зверьков, аналитик компании "ИТТ"

Динамика индекса ММВБ (годовое окно, недельные свечи)

      Стоимость акций повысилась, в среднем, на 4,9% - на такую величину вырос индекс ММВБ.
      На прошлой неделе рынок продемонстрировал высокие темпы роста, - «быки» были удовлетворены.
     Количество акций, у которых развивается повышательное ценовое движение (тип тренда – Long), в программе PIAdviser за неделю существенно увеличилось с 17% до 29%, что повышает вероятность дальнейшего роста.
     Преградой для рынка на пути вверх будет выступать уровень сопротивления О (потенциал роста от текущего уровня – 1,7%).
     Рынок имеет высокие шансы подняться еще на 1-2%. Он также может стабилизироваться на уже достигнутых ценовых уровнях.
     Наиболее вероятно, что на следующей неделе уровень сопротивления О будет «взят», после чего может последовать откат вниз. Возможно, что покупка на этом откате вниз, будет очень выгодной.
     Историческая статистика говорит, что у «быков» немного шансов получить прибыль на следующей неделе (ПФ=1,35).

Ожидание на неделю:

     Курсовая стоимость высоколиквидных акций может повыситься, в среднем, на 2,9%.
     Сильнее других подорожать в цене могут акции Сургутнефтегаза (+4,5%). Лукойла (+3,8%), ГМК Норильского никеля (+3,3%), Сбербанка (+3,2%).

Программа PIAdviser – это аналитическая программа, в расчетную базу которой входит 58 самых ликвидных российских акций, 9 главных мировых фондовых индексов, 10 фьючерсных контрактов, 8 валютных пар, 6 важнейших драгоценных и цветных металлов.  
Профит-фактор (ПФ) – это статистический показатель, рассчитанный на основе семилетних ценовых данных. ПФ объединяет статистическую вероятность получения прибыли/убытка и статистический размер прибыли/убытка. Он показывает уровень надежности получения прибыли при покупке. Чем больше значение ПФ, тем выше шансы получения прибыли при покупке.

Справедливые цены акций

      Справедливые или целевые цены акций рассчитанны российскими и зарубежными инвестиционными банками и компаниями. Компании в своих расчетах делают предположение, что в течение года стоимость акции достигнет этой справедливой цены. Источник информации: www.quote.ru.
      Используя эту информацию, вы можете узнать, как фундаментально оценивают инвестиционные банки и компании российские акции, и есть ли у них потенциал для роста курсовой стоимости.
      Наблюдая за динамикой изменения справедливой стоимости, вы сможете более эффективно инвестировать и торговать.

Предыдущее Текущее   Компания Код Предыдущая справедливая цена, $ Дата предыдущей рекомендации Справедливая цена, $ (Консенсус) Дата последней рекомендации Рыночная цена, $ Потенциал, % Изменение справедливой цены, %  ММК   MAGN   0.9675   05.06.2007  2.59   13.06.2007   1.0272   152.14  167.70   Северо-Западный Телеком прив.   SPTLP   1.81   22.03.2007  1.85   12.04.2007   1.055   75.36  2.21   Уралсвязьинформ прив.   URSIP   0.0644   12.04.2007  0.0664   14.05.2007   0.0421   57.72  3.11   Полиметалл   PMTL   9.81   30.03.2007  9.61   16.04.2007   6.1   57.54  -2.04   Транснефть прив.   TRNFP   2518   04.06.2007  2465.25   14.06.2007   1590   55.05  -2.09   Сургутнефтегаз прив.   SNGSP   1.05   29.05.2007  1.04   01.06.2007   0.675   54.07  -0.95   Полюс золото   PLZL   57.32   30.03.2007  57.32   04.06.2007   39.8   44.02  0   Группа Разгуляй   GRAZ   5.02   02.03.2007  5.09   13.06.2007   3.6473   39.56  1.39   НОВАТЭК   NVTK   6.58   24.05.2007  6.67   04.06.2007   5   33.4  1.37   ВолгаТелеком   NNSI   6.72   29.05.2007  6.86   04.06.2007   5.29   29.68  2.08   Мосэнергосбыт   MSSB   0.025   14.12.2006  0.0285   22.05.2007   0.0221   28.96  14.00   ЛУКОЙЛ НК   LKOH   98.11   04.06.2007  98.4   15.06.2007   78.4   25.51  0.30   Сургутнефтегаз   SNGS   1.41   05.06.2007  1.41   15.06.2007   1.128   25  0   РАО ЕЭС России   EESR   1.64   29.05.2007  1.68   06.06.2007   1.3525   24.21  2.44   Норильский никель ГМК   GMKN   238.15   28.05.2007  250.67   05.06.2007   202.5   23.79  5.26   Северсталь-авто   SVAV   40.07   24.05.2007  41.37   15.06.2007   33.5   23.49  3.24   Дальсвязь   ESPK   5.79   29.05.2007  5.87   31.05.2007   4.8   22.29  1.38   Газпром   GAZP   12.25   30.05.2007  12.26   15.06.2007   10.22   19.96  0.08   РБК-Информационные системы   RBCI   10.87   08.06.2007  10.86   14.06.2007   9.1413   18.8  -0.09   МТС   MTSI   10.66   31.01.2007  11.36   21.03.2007   9.6946   17.18  6.57   Сибирьтелеком   STKM   0.1319   03.05.2007  0.1328   29.05.2007   0.1158   14.68  0.68   Сбербанк России   SBER   4193.53   15.05.2007  4333.53   04.06.2007   3810   13.74  3.34   Уралсвязьинформ   URSI   0.0724   28.03.2007  0.0733   29.05.2007   0.0645   13.64  1.24   РОСБАНК АКБ   ROSB   7.13   28.02.2007  7.46   24.05.2007   6.6516   12.15  4.63   Балтика   PKBA   51.3   13.05.2007  51.6   21.05.2007   46.0715   12  0.58   Роснефть НК   ROSN   8.9   08.06.2007  8.95   15.06.2007   8.1   10.49  0.56   Татнефть   TATN   5.22   04.06.2007  5.24   15.06.2007   4.75   10.32  0.38   МОЭСК   MSRS   0.1334   28.04.2007  0.1334   04.05.2007   0.1227   8.72  0   Северсталь   CHMF   14.79   01.06.2007  14.84   13.06.2007   13.67   8.56  0.34   Банк Возрождение   VZRZ   65.47   01.06.2007  66.1   04.06.2007   62   6.61  0.96   Северо-Западный Телеком   SPTL   1.81   03.05.2007  1.81   29.05.2007   1.705   6.16  0   Иркут   IRKT   1.05   14.02.2007  1.05   23.05.2007   1   5  0   Газпром Нефть (Сибнефть)   SIBN   4.17   09.06.2007  4.18   15.06.2007   3.9844   4.91  0.24   Якутскэнерго   YKEN   0.0408   28.11.2006  0.0435   31.01.2007   0.0415   4.82  6.62   ЮТК   KUBN   0.2025   27.04.2007  0.2025   03.05.2007   0.195   3.85  0   Сбербанк России прив.   SBERP   52.4   23.01.2007  58.12   31.01.2007   56.1308   3.54  10.92   Московская городская электросетевая комп   MGSV   0.0778   28.04.2007  0.0791   04.05.2007   0.0766   3.26  1.67   Дальэнерго   DALE   0.0308   28.11.2006  0.0337   31.01.2007   0.0327   3.06  9.42   Новолипецкий МК   NLMK   2.94   14.05.2007  2.94   31.05.2007   2.87   2.44  0   Татнефть прив.   RU14TATN3014   2.67   29.01.2007  2.63   03.04.2007   2.5838   1.79  -1.50   Аэрофлот   AFLT   2.29   03.04.2007  2.44   21.05.2007   2.45   -0.41  6.55   РАО ЕЭС России прив.   EESRP   1.13   03.04.2007  1.16   20.04.2007   1.1935   -2.81  2.65   ЦентрТелеком   ESMO   0.8308   29.05.2007  0.8492   01.06.2007   0.9   -5.64  2.21   РИТЭК   RITK   9.4   02.03.2007  9.4   27.03.2007   10   -6  0   ОГК-5   OGKE   0.1451   29.05.2007  0.1451   04.06.2007   0.1551   -6.45  0   МГТС   RU14MGTS5007   23.94   03.05.2007  24.6   29.05.2007   26.5679   -7.41  2.76   ТГК-2   TGKB   0.001   30.03.2007  0.001   03.04.2007   0.0011   -9.09  0   ТГК-6   TGKF   0.001   02.03.2007  0.001   30.03.2007   0.0011   -9.09  0   Банк Москвы   MMBM   53.24   15.03.2007  52.35   20.03.2007   57.7813   -9.4  -1.67   ОГК-4   OGKD   0.1003   04.06.2007  0.1003   05.06.2007   0.115   -12.78  0   Мосэнерго   MSNG   0.199   29.05.2007  0.1995   13.06.2007   0.229   -12.88  0.25   ЮТэйр (UTair)   UTAR   0.3505   11.12.2006  0.433   02.03.2007   0.511   -15.26  23.54   ОГК-3   OGKC   0.1373   29.05.2007  0.1373   04.06.2007   0.17   -19.24  0   Ростелеком прив.   RTKMP   2.53   14.12.2006  2.26   27.04.2007   2.92   -22.6  -10.67   АВТОВАЗ   RU0009071187   60.77   28.03.2007  59.32   26.04.2007   135.1813   -56.12  -2.39   КАМАЗ   KMAZ   1.15   14.02.2007  1.63   15.05.2007   4.3384   -62.43  41.74   Ростелеком   RTKM   2.74   05.03.2007  2.62   27.04.2007   9.35   -71.98  -4.38

недооцененные переоцененные  152.14      ММК  75.36      Северо-Западный Телеком прив.  57.72      Уралсвязьинформ прив.  57.54      Полиметалл  55.05      Транснефть прив.  54.07      Сургутнефтегаз прив.  44.02      Полюс золото  39.56      Группа Разгуляй  33.4      НОВАТЭК  29.68      ВолгаТелеком  28.96      Мосэнергосбыт  25.51      ЛУКОЙЛ НК  25      Сургутнефтегаз  24.21      РАО ЕЭС России  23.79      Норильский никель ГМК  23.49      Северсталь-авто  22.29      Дальсвязь  19.96      Газпром  18.8      РБК-Информационные системы  17.18      МТС  14.68      Сибирьтелеком  13.74      Сбербанк России  13.64      Уралсвязьинформ  12.15      РОСБАНК АКБ  12      Балтика  10.49      Роснефть НК  10.32      Татнефть  8.72      МОЭСК  8.56      Северсталь  6.61      Банк Возрождение  6.16      Северо-Западный Телеком  5      Иркут  4.91      Газпром Нефть (Сибнефть)  4.82      Якутскэнерго  3.85      ЮТК  3.54      Сбербанк России прив.  3.26      Московская городская электросетевая комп  3.06      Дальэнерго  2.44      Новолипецкий МК  1.79      Татнефть прив.    -0.41    Аэрофлот    -2.81    РАО ЕЭС России прив.    -5.64    ЦентрТелеком    -6    РИТЭК    -6.45    ОГК-5    -7.41    МГТС    -9.09    ТГК-2    -9.09    ТГК-6    -9.4    Банк Москвы    -12.78    ОГК-4    -12.88    Мосэнерго    -15.26    ЮТэйр (UTair)    -19.24    ОГК-3    -22.6    Ростелеком прив.    -56.12    АВТОВАЗ    -62.43    КАМАЗ    -71.98    Ростелеком

Методика и особенности расчета справедливой стоимости акций
     Для расчета справедливой или целевой цены акции применяется метод дисконтирования денежных потоков (DCF). Метод DCF представляет собой расчет денежного потока компании от будущей производственно-хозяйственной деятельности. Деятельность компании обычно прогнозируется на 5–12 лет вперед. Этот метод позволяет определить свободные денежные потоки, доступные для акционеров компании, что дает возможность рассчитать справедливую цену акции. Слабость доходного подхода заключается в том, что из-за большого количества прогнозируемых параметров вероятность ошибки сильно возрастает. Поэтому не стоит слепо доверять справедливым ценам, которые публикуют инвестиционные компании.

Применение справедливой стоимости акций
     Если справедливая стоимость акции существенно больше ее текущей курсовой стоимости, то акции считаются недооцененными, а если справедливая стоимость акции меньше ее курсовой стоимости, то акции считаются переоцененными. Чем больше положительная разница между справедливой стоимостью акции и ее текущей курсовой стоимостью, тем больше акции недооценены и значит, обладают большим потенциалом к повышению курсовой стоимости.
     Недооцененные акции надо покупать, а переоцененные акции - продавать, так как их курсовая стоимость должна стремиться к справедливой цене. Но цена акций на бирже идет к справедливой цене не по прямой линии, а по синусоиде.