Аналитический прогноз российского фондового рынка на 22 неделю (28.05.07 – 03.06.07)
от компании "Инвестиционные Торговые Технологии" (http://www.i-tt.ru)

Падение может ускориться

Вадим Зверьков, аналитик компании "ИТТ"

Динамика индекса ММВБ (годовое окно, недельные свечи)

      Стоимость акций за неделю значительно снизилась, в среднем, на 3,9% - на такую величину упал индекс ММВБ. Недельные объемы торгов по сравнению с предыдущей неделей снизились несущественно, на 8,8%.
      Рынок пробил сверху вниз линию восходящего тренда В, а также уровень сопротивления М и закрылся ниже них.
     Возможно, что на этом уровне может произойти консолидация. Вполне логичным будет, если рынок поднимется вверх на 2-3%.
     Но, вероятнее всего, что начавшееся падение может ускориться. В этом случае, в ближайшее время мы увидим рынок вблизи уровня L (потенциал снижения от текущего уровня – 5,8%).
     Историческая статистика на следующей неделе на стороне «быков» (ПФ=2,46).

Ожидание на неделю:

     Курсовая стоимость большинства акций может снизиться, в среднем, на 5,4%.
     Сильнее других в цене могут упасть акции Сургутнефтегаза (-6,3%), Татнефти (-6,1%).

Программа PIAdviser – это аналитическая программа, в расчетную базу которой входит 58 самых ликвидных российских акций, 9 главных мировых фондовых индексов, 10 фьючерсных контрактов, 8 валютных пар, 6 важнейших драгоценных и цветных металлов.  
Профит-фактор (ПФ) – это статистический показатель, рассчитанный на основе семилетних ценовых данных. ПФ объединяет статистическую вероятность получения прибыли/убытка и статистический размер прибыли/убытка. Он показывает уровень надежности получения прибыли при покупке. Чем больше значение ПФ, тем выше шансы получения прибыли при покупке.

Справедливые цены акций

      Справедливые или целевые цены акций рассчитанны российскими и зарубежными инвестиционными банками и компаниями. Компании в своих расчетах делают предположение, что в течение года стоимость акции достигнет этой справедливой цены. Источник информации: www.quote.ru.
      Используя эту информацию, вы можете узнать, как фундаментально оценивают инвестиционные банки и компании российские акции, и есть ли у них потенциал для роста курсовой стоимости.
      Наблюдая за динамикой изменения справедливой стоимости, вы сможете более эффективно инвестировать и торговать.

 

Предыдущее Текущее   Компания Код Предыдущая справедливая цена, $ Дата предыдущей рекомендации Справедливая цена, $ (Консенсус) Дата последней рекомендации Рыночная цена, $ Потенциал, % Изменение справедливой цены, %  Северо-Западный Телеком прив.   SPTLP   1.81   22.03.2007  1.85   12.04.2007   1.09   69.72  2.21   Транснефть прив.   TRNFP   2573.7   29.01.2007  2573.7   02.03.2007   1610   59.86  0   Полиметалл   PMTL   9.81   30.03.2007  9.61   16.04.2007   6.2   55  -2.04   Уралсвязьинформ прив.   URSIP   0.0644   12.04.2007  0.0664   14.05.2007   0.0442   50.23  3.11   Сургутнефтегаз прив.   SNGSP   1.16   15.03.2007  1.08   05.04.2007   0.72   50  -6.90   Полюс золото   PLZL   56.62   28.02.2007  57.32   30.03.2007   40   43.3  1.24   Газпром   GAZP   12.51   14.05.2007  12.51   16.05.2007   9.25   35.24  0   НОВАТЭК   NVTK   6.66   16.05.2007  6.58   24.05.2007   5   31.6  -1.20   ЛУКОЙЛ НК   LKOH   98.97   26.04.2007  98.44   04.05.2007   75   31.25  -0.54   Норильский никель ГМК   GMKN   228.43   16.04.2007  236.32   16.05.2007   183   29.14  3.45   Северсталь-авто   SVAV   39.23   08.05.2007  40.07   24.05.2007   31.25   28.22  2.14   РАО ЕЭС России   EESR   1.59   03.04.2007  1.61   20.04.2007   1.257   28.08  1.26   Группа Разгуляй   GRAZ        5.02   02.03.2007   3.9378   27.48     Мосэнергосбыт   MSSB   0.025   14.12.2006  0.0285   22.05.2007   0.0227   25.55  14.00   Сургутнефтегаз   SNGS   1.44   17.04.2007  1.43   25.05.2007   1.14   25.44  -0.69   МТС   MTSI   10.66   31.01.2007  11.36   21.03.2007   9.1119   24.67  6.57   РБК-Информационные системы   RBCI   10.87   18.04.2007  10.86   03.05.2007   8.9177   21.78  -0.09   ВолгаТелеком   NNSI   6.63   28.03.2007  6.67   27.04.2007   5.65   18.05  0.60   Сбербанк России   SBER   4210.2   02.05.2007  4193.53   15.05.2007   3600   16.49  -0.40   Дальсвязь   ESPK   5.72   27.04.2007  5.74   03.05.2007   4.95   15.96  0.35   Татнефть   TATN   5.12   28.03.2007  5.15   05.04.2007   4.45   15.73  0.59   Уралсвязьинформ   URSI   0.1285   20.03.2007  0.0724   28.03.2007   0.063   14.92  -43.66   Северсталь   CHMF   14.87   08.05.2007  14.77   17.05.2007   12.95   14.05  -0.67   Сибирьтелеком   STKM   0.1319   27.04.2007  0.1319   03.05.2007   0.1185   11.31  0   Роснефть НК   ROSN   8.95   22.05.2007  8.9   23.05.2007   8.03   10.83  -0.56   Иркут   IRKT   1.05   14.02.2007  1.05   23.05.2007   0.95   10.53  0   РОСБАНК АКБ   ROSB   7.13   28.02.2007  7.46   24.05.2007   6.7613   10.33  4.63   Газпром Нефть (Сибнефть)   SIBN   4.23   10.04.2007  4.23   15.05.2007   3.85   9.87  0   МОЭСК   MSRS   0.1334   28.04.2007  0.1334   04.05.2007   0.122   9.34  0   Сбербанк России прив.   SBERP   52.4   23.01.2007  58.12   31.01.2007   53.5131   8.61  10.92   Новолипецкий МК   NLMK   2.94   20.04.2007  2.94   14.05.2007   2.75   6.91  0   РАО ЕЭС России прив.   EESRP   1.13   03.04.2007  1.16   20.04.2007   1.0869   6.73  2.65   Северо-Западный Телеком   SPTL   1.79   05.04.2007  1.81   03.05.2007   1.7   6.47  1.12   Якутскэнерго   YKEN   0.0408   28.11.2006  0.0435   31.01.2007   0.0409   6.36  6.62   Балтика   PKBA   51.3   13.05.2007  51.6   21.05.2007   49   5.31  0.58   Банк Возрождение   VZRZ   65.39   30.03.2007  64.97   06.04.2007   62.5   3.95  -0.64   ММК   MAGN   0.9533   15.05.2007  0.9675   17.05.2007   0.9359   3.38  1.49   Дальэнерго   DALE   0.0308   28.11.2006  0.0337   31.01.2007   0.0327   3.06  9.42   Московская городская электросетевая комп   MGSV   0.0778   28.04.2007  0.0791   04.05.2007   0.0773   2.33  1.67   Татнефть прив.   RU14TATN3014   2.67   29.01.2007  2.63   03.04.2007   2.6216   0.32  -1.50   ОГК-4   OGKD   0.0928   19.04.2007  0.0953   25.04.2007   0.096   -0.73  2.69   ОГК-5   OGKE   0.1397   19.04.2007  0.1405   25.04.2007   0.1417   -0.85  0.57   Аэрофлот   AFLT   2.29   03.04.2007  2.44   21.05.2007   2.63   -7.22  6.55   МГТС   RU14MGTS5007   23.59   09.03.2007  23.94   03.05.2007   26.1774   -8.55  1.48   ТГК-2   TGKB   0.001   30.03.2007  0.001   03.04.2007   0.0011   -9.09  0   ТГК-6   TGKF   0.001   02.03.2007  0.001   30.03.2007   0.0011   -9.09  0   Банк Москвы   MMBM   53.24   15.03.2007  52.35   20.03.2007   58.0698   -9.85  -1.67   РИТЭК   RITK   9.4   02.03.2007  9.4   27.03.2007   10.5   -10.48  0   ЦентрТелеком   ESMO   0.8075   16.04.2007  0.8117   27.04.2007   0.92   -11.77  0.52   Мосэнерго   MSNG   0.183   19.04.2007  0.193   17.05.2007   0.23   -16.09  5.46   ЮТэйр (UTair)   UTAR   0.3505   11.12.2006  0.433   02.03.2007   0.5328   -18.73  23.54   ТГК-5   TGKE   0.0011   02.03.2007  0.0011   30.03.2007   0.0014   -21.43  0   ОГК-3   OGKC   0.1298   19.04.2007  0.1307   25.04.2007   0.1699   -23.07  0.69   Ростелеком прив.   RTKMP   2.53   14.12.2006  2.26   27.04.2007   3.59   -37.05  -10.67   АВТОВАЗ   RU0009071187   60.77   28.03.2007  59.32   26.04.2007   104.5938   -43.29  -2.39   КАМАЗ   KMAZ   1.15   14.02.2007  1.63   15.05.2007   3.1198   -47.75  41.74   Ростелеком   RTKM   2.74   05.03.2007  2.62   27.04.2007   8.85   -70.4  -4.38

недооцененные переоцененные  69.72      Северо-Западный Телеком прив.  59.86      Транснефть прив.  55      Полиметалл  50.23      Уралсвязьинформ прив.  50      Сургутнефтегаз прив.  43.3      Полюс золото  35.24      Газпром  31.6      НОВАТЭК  31.25      ЛУКОЙЛ НК  29.14      Норильский никель ГМК  28.22      Северсталь-авто  28.08      РАО ЕЭС России  27.48      Группа Разгуляй  25.55      Мосэнергосбыт  25.44      Сургутнефтегаз  24.67      МТС  21.78      РБК-Информационные системы  18.05      ВолгаТелеком  16.49      Сбербанк России  15.96      Дальсвязь  15.73      Татнефть  14.92      Уралсвязьинформ  14.05      Северсталь  11.31      Сибирьтелеком  10.83      Роснефть НК  10.53      Иркут  10.33      РОСБАНК АКБ  9.87      Газпром Нефть (Сибнефть)  9.34      МОЭСК  8.61      Сбербанк России прив.  6.91      Новолипецкий МК  6.73      РАО ЕЭС России прив.  6.47      Северо-Западный Телеком  6.36      Якутскэнерго  5.31      Балтика  3.95      Банк Возрождение  3.38      ММК  3.06      Дальэнерго  2.33      Московская городская электросетевая комп  0.32      Татнефть прив.    -0.73    ОГК-4    -0.85    ОГК-5    -7.22    Аэрофлот    -8.55    МГТС    -9.09    ТГК-2    -9.09    ТГК-6    -9.85    Банк Москвы    -10.48    РИТЭК    -11.77    ЦентрТелеком    -16.09    Мосэнерго    -18.73    ЮТэйр (UTair)    -21.43    ТГК-5    -23.07    ОГК-3    -37.05    Ростелеком прив.    -43.29    АВТОВАЗ    -47.75    КАМАЗ    -70.4    Ростелеком

Методика и особенности расчета справедливой стоимости акций
     Для расчета справедливой или целевой цены акции применяется метод дисконтирования денежных потоков (DCF). Метод DCF представляет собой расчет денежного потока компании от будущей производственно-хозяйственной деятельности. Деятельность компании обычно прогнозируется на 5–12 лет вперед. Этот метод позволяет определить свободные денежные потоки, доступные для акционеров компании, что дает возможность рассчитать справедливую цену акции. Слабость доходного подхода заключается в том, что из-за большого количества прогнозируемых параметров вероятность ошибки сильно возрастает. Поэтому не стоит слепо доверять справедливым ценам, которые публикуют инвестиционные компании.

Применение справедливой стоимости акций
     Если справедливая стоимость акции существенно больше ее текущей курсовой стоимости, то акции считаются недооцененными, а если справедливая стоимость акции меньше ее курсовой стоимости, то акции считаются переоцененными. Чем больше положительная разница между справедливой стоимостью акции и ее текущей курсовой стоимостью, тем больше акции недооценены и значит, обладают большим потенциалом к повышению курсовой стоимости.
     Недооцененные акции надо покупать, а переоцененные акции - продавать, так как их курсовая стоимость должна стремиться к справедливой цене. Но цена акций на бирже идет к справедливой цене не по прямой линии, а по синусоиде.