Аналитический прогноз российского фондового рынка на 17 неделю (23.04.07 – 29.04.07)
от компании "Инвестиционные Торговые Технологии" (http://www.i-tt.ru)

Слабость «быков»

Вадим Зверьков, аналитик компании "ИТТ"

Динамика индекса ММВБ (годовое окно, недельные свечи)

      За неделю цены акций, в среднем, подешевели на 1,5% - на такую величину снизился индекс ММВБ. Недельные объемы торгов уменьшились на 10%.
      Установив в начале прошлой недели новый исторический рекорд, рынок резко упал. К концу недели он отыграл частично это падение, но закрылся все равно ниже, чем неделю назад. Это указывает на определенную слабость «быков».
     За неделю в программе PIAdviser количество акций, у которых развивается боковое движение, увеличилось с 50% до 62%, а количество акций с повышательной тенденцией сократилось с 43% до 31%.
     Рынок имеет шансы вырасти к уровню сопротивления О, однако вероятность снижения увеличилась.
     Историческая статистика на следующей неделе на стороне «быков» (ПФ=2).

Ожидание на неделю:

     Курсовая стоимость большинства акций может вырасти, в среднем, на 2%. Сильнее других могут подорожать в цене акции Уралсвязьинформа (4,8%), ГМК Норильского никеля (+4,7%), Сбербанка (4,6%), Лукойла (+3,9%). Сургутнефтегаза (+3,8%).
     При этом акции РАО ЕЭС России и Газпрома выглядят слабее других.

Программа PIAdviser – это аналитическая программа, в расчетную базу которой входит 58 самых ликвидных российских акций, 9 главных мировых фондовых индексов, 10 фьючерсных контрактов, 8 валютных пар, 6 важнейших драгоценных и цветных металлов.  
Профит-фактор (ПФ) – это статистический показатель, рассчитанный на основе семилетних ценовых данных. ПФ объединяет статистическую вероятность получения прибыли/убытка и статистический размер прибыли/убытка. Он показывает уровень надежности получения прибыли при покупке. Чем больше значение ПФ, тем выше шансы получения прибыли при покупке.

Справедливые цены акций

      Справедливые или целевые цены акций рассчитанны российскими и зарубежными инвестиционными банками и компаниями. Компании в своих расчетах делают предположение, что в течение года стоимость акции достигнет этой справедливой цены. Источник информации: www.quote.ru.
      Используя эту информацию, вы можете узнать, как фундаментально оценивают инвестиционные банки и компании российские акции, и есть ли у них потенциал для роста курсовой стоимости.
      Наблюдая за динамикой изменения справедливой стоимости, вы сможете более эффективно инвестировать и торговать.

Предыдущее Текущее   Компания Код Предыдущая справедливая цена, $ Дата предыдущей рекомендации Справедливая цена, $ (Консенсус) Дата последней рекомендации Рыночная цена, $ Потенциал, % Изменение справедливой цены, % Архив цен  Уралсвязьинформ   URSI   0.1285   20.03.2007  0.1316   28.03.2007   0.0665   97.89  2.41   Северо-Западный Телеком прив.   SPTLP   1.81   22.03.2007  1.85   12.04.2007   1.22   51.64  2.21   Уралсвязьинформ прив.   URSIP   0.0655   22.03.2007  0.0644   12.04.2007   0.0466   38.2  -1.68   Сургутнефтегаз прив.   SNGSP   1.16   15.03.2007  1.08   05.04.2007   0.785   37.58  -6.90   Дальсвязь   ESPK   5.38   09.03.2007  5.65   28.03.2007   4.15   36.14  5.02   Группа Разгуляй   GRAZ        5.02   02.03.2007   3.9836   26.02     Полиметалл   PMTL   9.81   30.03.2007  9.61   16.04.2007   7.8   23.21  -2.04   Транснефть прив.   TRNFP   2573.7   29.01.2007  2573.7   02.03.2007   2125   21.12  0   Газпром   GAZP   12.8   28.03.2007  12.68   16.04.2007   10.5   20.76  -0.94   ЛУКОЙЛ НК   LKOH   100.96   15.03.2007  101.36   05.04.2007   84.2   20.38  0.40   МТС   MTSI   10.66   31.01.2007  11.36   21.03.2007   9.4962   19.63  6.57   Полюс золото   PLZL   56.62   28.02.2007  57.32   30.03.2007   48.3   18.67  1.24   Мосэнергосбыт   MSSB        0.025   14.12.2006   0.0213   17.37     Северсталь-авто   SVAV   35.36   28.03.2007  36.08   03.04.2007   31.1   16.01  2.04   РАО ЕЭС России   EESR   1.58   30.03.2007  1.59   03.04.2007   1.374   15.72  0.63   Сургутнефтегаз   SNGS   1.45   05.04.2007  1.44   17.04.2007   1.25   15.2  -0.69   НОВАТЭК   NVTK   6.49   28.03.2007  6.55   05.04.2007   5.775   13.42  0.92   РОСБАНК АКБ   ROSB   6.47   14.02.2007  7.13   28.02.2007   6.2961   13.24  10.20   Норильский никель ГМК   GMKN   222.59   10.04.2007  228.43   16.04.2007   204   11.98  2.62   РБК-Информационные системы   RBCI   11.01   10.04.2007  10.87   18.04.2007   9.7683   11.28  -1.27   Якутскэнерго   YKEN   0.0408   28.11.2006  0.0435   31.01.2007   0.0392   10.97  6.62   ЮТК   KUBN   0.1953   15.03.2007  0.1992   28.03.2007   0.1815   9.75  2.00   Татнефть   TATN   5.12   28.03.2007  5.15   05.04.2007   4.7   9.57  0.59   Банк Возрождение   VZRZ   65.39   30.03.2007  64.97   06.04.2007   60   8.28  -0.64   ВолгаТелеком   NNSI   6.56   09.03.2007  6.63   28.03.2007   6.155   7.72  1.07   Роснефть НК   ROSN   8.96   28.03.2007  8.96   05.04.2007   8.33   7.56  0   Сбербанк России   SBER   4161.64   16.04.2007  4198.07   19.04.2007   3910   7.37  0.88   Сбербанк России прив.   SBERP   52.4   23.01.2007  58.12   31.01.2007   54.4164   6.81  10.92   Северсталь   CHMF   14.48   03.04.2007  14.55   05.04.2007   13.75   5.82  0.48   Сибирьтелеком   STKM   0.1262   09.03.2007  0.1286   28.03.2007   0.1218   5.58  1.90   МОЭСК   MSRS   0.1325   20.03.2007  0.1337   03.04.2007   0.1267   5.52  0.91   РИТЭК   RITK   9.4   02.03.2007  9.4   27.03.2007   9   4.44  0   Газпром Нефть (Сибнефть)   SIBN   4.35   05.04.2007  4.23   10.04.2007   4.06   4.19  -2.76   Дальэнерго   DALE   0.0308   28.11.2006  0.0337   31.01.2007   0.0327   3.06  9.42   Иркут   IRKT   1.11   31.01.2007  1.05   14.02.2007   1.025   2.44  -5.41   Балтика   PKBA   48.9   16.03.2007  50   20.03.2007   48.9   2.25  2.25   Новолипецкий МК   NLMK   2.91   18.04.2007  2.94   20.04.2007   2.92   0.68  1.03   ОГК-5   OGKE   0.1297   03.04.2007  0.1397   19.04.2007   0.1405   -0.57  7.71   Северо-Западный Телеком   SPTL   1.67   28.03.2007  1.79   05.04.2007   1.82   -1.65  7.19   РАО ЕЭС России прив.   EESRP   1.09   20.03.2007  1.13   03.04.2007   1.1949   -5.43  3.67   Банк Москвы   MMBM   53.24   15.03.2007  52.74   20.03.2007   56.1019   -5.99  -0.94   МГТС   RU14MGTS5007   23.57   26.02.2007  23.59   09.03.2007   25.1189   -6.09  0.08   Татнефть прив.   RU14TATN3014   2.67   29.01.2007  2.63   03.04.2007   2.8911   -9.03  -1.50   Московская городская электросетевая комп   MGSV   0.0752   21.02.2007  0.0729   03.04.2007   0.0803   -9.22  -3.06   ЮТэйр (UTair)   UTAR   0.3505   11.12.2006  0.433   02.03.2007   0.4859   -10.89  23.54   ММК   MAGN   0.9333   09.04.2007  0.9533   10.04.2007   1.0737   -11.21  2.14   ЮГК-ТГК-8   TGKH   0.001   02.03.2007  0.0011   30.03.2007   0.0013   -15.38  10.00   ОГК-4   OGKD   0.0915   03.04.2007  0.0928   19.04.2007   0.113   -17.88  1.42   ЦентрТелеком   ESMO   0.7917   28.03.2007  0.8075   16.04.2007   1   -19.25  2.00   Аэрофлот   AFLT   2.29   21.03.2007  2.29   03.04.2007   2.95   -22.37  0   ТГК-6   TGKF   0.001   02.03.2007  0.001   30.03.2007   0.0013   -23.08  0   ОГК-3   OGKC   0.1298   06.04.2007  0.1298   19.04.2007   0.169   -23.2  0   ТГК-5   TGKE   0.0011   02.03.2007  0.0011   30.03.2007   0.0015   -26.67  0   ТГК-2   TGKB   0.001   30.03.2007  0.001   03.04.2007   0.0014   -28.57  0   Ростелеком прив.   RTKMP        2.53   14.12.2006   3.6   -29.72     Мосэнерго   MSNG   0.181   12.03.2007  0.183   19.04.2007   0.265   -30.94  1.10   АВТОВАЗ   RU0009071187   59.32   15.03.2007  60.77   28.03.2007   107.9112   -43.69  2.44   КАМАЗ   KMAZ   1.11   26.01.2007  1.15   14.02.2007   2.2111   -47.99  3.60   Ростелеком   RTKM   2.67   28.02.2007  2.74   05.03.2007   7.97   -65.62  2.62

недооцененные переоцененные  97.89      Уралсвязьинформ  51.64      Северо-Западный Телеком прив.  38.2      Уралсвязьинформ прив.  37.58      Сургутнефтегаз прив.  36.14      Дальсвязь  26.02      Группа Разгуляй  23.21      Полиметалл  21.12      Транснефть прив.  20.76      Газпром  20.38      ЛУКОЙЛ НК  19.63      МТС  18.67      Полюс золото  17.37      Мосэнергосбыт  16.01      Северсталь-авто  15.72      РАО ЕЭС России  15.2      Сургутнефтегаз  13.42      НОВАТЭК  13.24      РОСБАНК АКБ  11.98      Норильский никель ГМК  11.28      РБК-Информационные системы  10.97      Якутскэнерго  9.75      ЮТК  9.57      Татнефть  8.28      Банк Возрождение  7.72      ВолгаТелеком  7.56      Роснефть НК  7.37      Сбербанк России  6.81      Сбербанк России прив.  5.82      Северсталь  5.58      Сибирьтелеком  5.52      МОЭСК  4.44      РИТЭК  4.19      Газпром Нефть (Сибнефть)  3.06      Дальэнерго  2.44      Иркут  2.25      Балтика  0.68      Новолипецкий МК    -0.57    ОГК-5    -1.65    Северо-Западный Телеком    -5.43    РАО ЕЭС России прив.    -5.99    Банк Москвы    -6.09    МГТС    -9.03    Татнефть прив.    -9.22    Московская городская электросетевая комп    -10.89    ЮТэйр (UTair)    -11.21    ММК    -15.38    ЮГК-ТГК-8    -17.88    ОГК-4    -19.25    ЦентрТелеком    -22.37    Аэрофлот    -23.08    ТГК-6    -23.2    ОГК-3    -26.67    ТГК-5    -28.57    ТГК-2    -29.72    Ростелеком прив.    -30.94    Мосэнерго    -43.69    АВТОВАЗ    -47.99    КАМАЗ    -65.62    Ростелеком

 

Методика и особенности расчета справедливой стоимости акций
     Для расчета справедливой или целевой цены акции применяется метод дисконтирования денежных потоков (DCF). Метод DCF представляет собой расчет денежного потока компании от будущей производственно-хозяйственной деятельности. Деятельность компании обычно прогнозируется на 5–12 лет вперед. Этот метод позволяет определить свободные денежные потоки, доступные для акционеров компании, что дает возможность рассчитать справедливую цену акции. Слабость доходного подхода заключается в том, что из-за большого количества прогнозируемых параметров вероятность ошибки сильно возрастает. Поэтому не стоит слепо доверять справедливым ценам, которые публикуют инвестиционные компании.

Применение справедливой стоимости акций
     Если справедливая стоимость акции существенно больше ее текущей курсовой стоимости, то акции считаются недооцененными, а если справедливая стоимость акции меньше ее курсовой стоимости, то акции считаются переоцененными. Чем больше положительная разница между справедливой стоимостью акции и ее текущей курсовой стоимостью, тем больше акции недооценены и значит, обладают большим потенциалом к повышению курсовой стоимости.
     Недооцененные акции надо покупать, а переоцененные акции - продавать, так как их курсовая стоимость должна стремиться к справедливой цене. Но цена акций на бирже идет к справедливой цене не по прямой линии, а по синусоиде.