Аналитический прогноз российского фондового рынка на 16 неделю (16.04.07 – 22.04.07)
от компании "Инвестиционные Торговые Технологии" (http://www.i-tt.ru)

Новые рубежи и рекорды

Вадим Зверьков, аналитик компании "ИТТ"

Динамика индекса ММВБ (годовое окно, недельные свечи)

      Акций за неделю, в среднем, подорожали на 2,48% - на такую величину вырос индекс ММВБ. Недельные объемы торгов увеличились на 29%.
      Рынок, наконец, преодолел уровень сопротивления N и установил новый исторический рекорд – 1770,23 пунктов. Теперь перед рынком открыты новые рубежи и рекорды.
     К концу прошедшей недели в программе PIAdviser по всем мировым фондовым индексам наблюдалось повышательное ценовое движение (тип тренда – Long).
     Наиболее вероятно, что в скором времени (1-2 недели) рынок достигнет уровня О (потенциал роста от текущих уровней 5%).
     Сохраняется вероятность снижения рынка к уровню поддержки M.
     Наиболее вероятный сценарий на следующую неделю: рынок установит новый исторический максимум.
     Историческая статистика на следующей неделе на стороне «быков» (ПФ=1,84).

Ожидание на неделю:

     Курсовая стоимость акций может вырасти, в среднем, на 4%. Сильнее других могут подорожать в цене акции Сургутнефтегаза (+6,4%), РАО ЕЭС России (+4,5%), Газпрома (+4,5%), ГМК Норильского никеля (+4,4%).

Программа PIAdviser – это аналитическая программа, в расчетную базу которой входит 58 самых ликвидных российских акций, 9 главных мировых фондовых индексов, 10 фьючерсных контрактов, 8 валютных пар, 6 важнейших драгоценных и цветных металлов.  
Профит-фактор (ПФ) – это статистический показатель, рассчитанный на основе семилетних ценовых данных. ПФ объединяет статистическую вероятность получения прибыли/убытка и статистический размер прибыли/убытка. Он показывает уровень надежности получения прибыли при покупке. Чем больше значение ПФ, тем выше шансы получения прибыли при покупке.

Справедливые цены акций

      Справедливые или целевые цены акций рассчитанны российскими и зарубежными инвестиционными банками и компаниями. Компании в своих расчетах делают предположение, что в течение года стоимость акции достигнет этой справедливой цены. Источник информации: www.quote.ru.
      Используя эту информацию, вы можете узнать, как фундаментально оценивают инвестиционные банки и компании российские акции, и есть ли у них потенциал для роста курсовой стоимости.
      Наблюдая за динамикой изменения справедливой стоимости, вы сможете более эффективно инвестировать и торговать.

- свежие значения за последние 2 дня.

Предыдущее Текущее   Компания Код Предыдущая справедливая цена, $ Дата предыдущей рекомендации Справедливая цена, $ (Консенсус) Дата последней рекомендации Рыночная цена, $ Потенциал, % Изменение справедливой цены, %  Уралсвязьинформ   URSI   0.1285   20.03.2007  0.1316   28.03.2007   0.0665   97.89  2.41   Северо-Западный Телеком прив.   SPTLP   1.81   22.03.2007  1.85   12.04.2007   1.22   51.64  2.21   Уралсвязьинформ прив.   URSIP   0.0655   22.03.2007  0.0644   12.04.2007   0.0466   38.2  -1.68   Сургутнефтегаз прив.   SNGSP   1.16   15.03.2007  1.08   05.04.2007   0.785   37.58  -6.90   Дальсвязь   ESPK   5.38   09.03.2007  5.65   28.03.2007   4.15   36.14  5.02   Полиметалл   PMTL   9.8   28.03.2007  9.81   30.03.2007   7.35   33.47  0.10   Группа Разгуляй   GRAZ        5.02   02.03.2007   3.9836   26.02     Транснефть прив.   TRNFP   2573.7   29.01.2007  2573.7   02.03.2007   2125   21.12  0   Газпром   GAZP   12.8   28.03.2007  12.68   16.04.2007   10.5   20.76  -0.94   ЛУКОЙЛ НК   LKOH   100.96   15.03.2007  101.36   05.04.2007   84.2   20.38  0.40   Сургутнефтегаз   SNGS   1.44   04.04.2007  1.45   05.04.2007   1.21   19.83  0.69   МТС   MTSI   10.66   31.01.2007  11.36   21.03.2007   9.4962   19.63  6.57   Полюс золото   PLZL   56.62   28.02.2007  57.32   30.03.2007   48.3   18.67  1.24   Мосэнергосбыт   MSSB        0.025   14.12.2006   0.0213   17.37     Северсталь-авто   SVAV   35.36   28.03.2007  36.08   03.04.2007   31.1   16.01  2.04   РАО ЕЭС России   EESR   1.58   30.03.2007  1.59   03.04.2007   1.374   15.72  0.63   НОВАТЭК   NVTK   6.49   28.03.2007  6.55   05.04.2007   5.775   13.42  0.92   РОСБАНК АКБ   ROSB   6.47   14.02.2007  7.13   28.02.2007   6.2961   13.24  10.20   РБК-Информационные системы   RBCI   10.86   03.04.2007  11.01   10.04.2007   9.775   12.63  1.38   Норильский никель ГМК   GMKN   222.59   10.04.2007  228.43   16.04.2007   204   11.98  2.62   Якутскэнерго   YKEN   0.0408   28.11.2006  0.0435   31.01.2007   0.0392   10.97  6.62   ЮТК   KUBN   0.1953   15.03.2007  0.1992   28.03.2007   0.1815   9.75  2.00   Татнефть   TATN   5.12   28.03.2007  5.15   05.04.2007   4.7   9.57  0.59   Банк Возрождение   VZRZ   65.39   30.03.2007  64.97   06.04.2007   60   8.28  -0.64   Сбербанк России   SBER   4036.64   03.04.2007  4125.93   13.04.2007   3830   7.73  2.21   ВолгаТелеком   NNSI   6.56   09.03.2007  6.63   28.03.2007   6.155   7.72  1.07   Роснефть НК   ROSN   8.96   28.03.2007  8.96   05.04.2007   8.33   7.56  0   Сбербанк России прив.   SBERP   52.4   23.01.2007  58.12   31.01.2007   54.4164   6.81  10.92   Северсталь   CHMF   14.48   03.04.2007  14.55   05.04.2007   13.75   5.82  0.48   Сибирьтелеком   STKM   0.1262   09.03.2007  0.1286   28.03.2007   0.1218   5.58  1.90   МОЭСК   MSRS   0.1325   20.03.2007  0.1337   03.04.2007   0.1267   5.52  0.91   РИТЭК   RITK   9.4   02.03.2007  9.4   27.03.2007   9   4.44  0   Газпром Нефть (Сибнефть)   SIBN   4.35   05.04.2007  4.23   10.04.2007   4.06   4.19  -2.76   Дальэнерго   DALE   0.0308   28.11.2006  0.0337   31.01.2007   0.0327   3.06  9.42   Иркут   IRKT   1.11   31.01.2007  1.05   14.02.2007   1.025   2.44  -5.41   Балтика   PKBA   48.9   16.03.2007  50   20.03.2007   48.9   2.25  2.25   Северо-Западный Телеком   SPTL   1.67   28.03.2007  1.79   05.04.2007   1.82   -1.65  7.19   Новолипецкий МК   NLMK   2.92   05.04.2007  2.92   13.04.2007   3.015   -3.15  0   ЦентрТелеком   ESMO   0.7973   20.03.2007  0.7917   28.03.2007   0.83   -4.61  -0.70   РАО ЕЭС России прив.   EESRP   1.09   20.03.2007  1.13   03.04.2007   1.1949   -5.43  3.67   Банк Москвы   MMBM   53.24   15.03.2007  52.74   20.03.2007   56.1019   -5.99  -0.94   МГТС   RU14MGTS5007   23.57   26.02.2007  23.59   09.03.2007   25.1189   -6.09  0.08   ОГК-5   OGKE   0.1297   27.03.2007  0.1297   03.04.2007   0.1383   -6.22  0   Татнефть прив.   RU14TATN3014   2.67   29.01.2007  2.63   03.04.2007   2.8911   -9.03  -1.50   Московская городская электросетевая комп   MGSV   0.0752   21.02.2007  0.0729   03.04.2007   0.0803   -9.22  -3.06   ЮТэйр (UTair)   UTAR   0.3505   11.12.2006  0.433   02.03.2007   0.4859   -10.89  23.54   ММК   MAGN   0.9333   09.04.2007  0.9533   10.04.2007   1.0737   -11.21  2.14   ЮГК-ТГК-8   TGKH   0.001   02.03.2007  0.0011   30.03.2007   0.0013   -15.38  10.00   ОГК-3   OGKC   0.1298   23.03.2007  0.1298   06.04.2007   0.1668   -22.18  0   Аэрофлот   AFLT   2.29   21.03.2007  2.29   03.04.2007   2.95   -22.37  0   ОГК-4   OGKD   0.0915   13.03.2007  0.0915   03.04.2007   0.118   -22.46  0   ТГК-6   TGKF   0.001   02.03.2007  0.001   30.03.2007   0.0013   -23.08  0   Мосэнерго   MSNG   0.178   01.03.2007  0.181   12.03.2007   0.24   -24.58  1.69   ТГК-5   TGKE   0.0011   02.03.2007  0.0011   30.03.2007   0.0015   -26.67  0   ТГК-2   TGKB   0.001   30.03.2007  0.001   03.04.2007   0.0014   -28.57  0   Ростелеком прив.   RTKMP        2.53   14.12.2006   3.6   -29.72     АВТОВАЗ   RU0009071187   59.32   15.03.2007  60.77   28.03.2007   107.9112   -43.69  2.44   КАМАЗ   KMAZ   1.11   26.01.2007  1.15   14.02.2007   2.2111   -47.99  3.60   Ростелеком   RTKM   2.67   28.02.2007  2.74   05.03.2007   7.97   -65.62  2.62

недооцененные переоцененные  97.89      Уралсвязьинформ  51.64      Северо-Западный Телеком прив.  38.2      Уралсвязьинформ прив.  37.58      Сургутнефтегаз прив.  36.14      Дальсвязь  33.47      Полиметалл  26.02      Группа Разгуляй  21.12      Транснефть прив.  20.76      Газпром  20.38      ЛУКОЙЛ НК  19.83      Сургутнефтегаз  19.63      МТС  18.67      Полюс золото  17.37      Мосэнергосбыт  16.01      Северсталь-авто  15.72      РАО ЕЭС России  13.42      НОВАТЭК  13.24      РОСБАНК АКБ  12.63      РБК-Информационные системы  11.98      Норильский никель ГМК  10.97      Якутскэнерго  9.75      ЮТК  9.57      Татнефть  8.28      Банк Возрождение  7.73      Сбербанк России  7.72      ВолгаТелеком  7.56      Роснефть НК  6.81      Сбербанк России прив.  5.82      Северсталь  5.58      Сибирьтелеком  5.52      МОЭСК  4.44      РИТЭК  4.19      Газпром Нефть (Сибнефть)  3.06      Дальэнерго  2.44      Иркут  2.25      Балтика    -1.65    Северо-Западный Телеком    -3.15    Новолипецкий МК    -4.61    ЦентрТелеком    -5.43    РАО ЕЭС России прив.    -5.99    Банк Москвы    -6.09    МГТС    -6.22    ОГК-5    -9.03    Татнефть прив.    -9.22    Московская городская электросетевая комп    -10.89    ЮТэйр (UTair)    -11.21    ММК    -15.38    ЮГК-ТГК-8    -22.18    ОГК-3    -22.37    Аэрофлот    -22.46    ОГК-4    -23.08    ТГК-6    -24.58    Мосэнерго    -26.67    ТГК-5    -28.57    ТГК-2    -29.72    Ростелеком прив.    -43.69    АВТОВАЗ    -47.99    КАМАЗ    -65.62    Ростелеком

Методика и особенности расчета справедливой стоимости акций
     Для расчета справедливой или целевой цены акции применяется метод дисконтирования денежных потоков (DCF). Метод DCF представляет собой расчет денежного потока компании от будущей производственно-хозяйственной деятельности. Деятельность компании обычно прогнозируется на 5–12 лет вперед. Этот метод позволяет определить свободные денежные потоки, доступные для акционеров компании, что дает возможность рассчитать справедливую цену акции. Слабость доходного подхода заключается в том, что из-за большого количества прогнозируемых параметров вероятность ошибки сильно возрастает. Поэтому не стоит слепо доверять справедливым ценам, которые публикуют инвестиционные компании.

Применение справедливой стоимости акций
     Если справедливая стоимость акции существенно больше ее текущей курсовой стоимости, то акции считаются недооцененными, а если справедливая стоимость акции меньше ее курсовой стоимости, то акции считаются переоцененными. Чем больше положительная разница между справедливой стоимостью акции и ее текущей курсовой стоимостью, тем больше акции недооценены и значит, обладают большим потенциалом к повышению курсовой стоимости.
     Недооцененные акции надо покупать, а переоцененные акции - продавать, так как их курсовая стоимость должна стремиться к справедливой цене. Но цена акций на бирже идет к справедливой цене не по прямой линии, а по синусоиде.