№ 22 (112) 3-19 июня 2005

ГЛАВНАЯ ТЕМА

Портрет биржевого робота
Инвестирование. Механизировать процесс получения прибыли на фондовом рынке, наверное, мечта любого игрока. И хотя она выглядит несколько утопично, разработчики торговых систем трудятся не покладая рук. далее…
Центрифуга
Инфраструктура. Если в вопросе собственности Центрального депозитария начинает появляться ясность, то будущее частных игроков рынка депозитарных и регистрационных услуг туманно. далее…

ЧАСТНАЯ ДУМА

Позитив от Минфина

ДОРОГИЕ ТОВАРИЩИ

Маркетинг административными методами

КАДРЫ

Перераспределение полномочий
Появление нового собственника в банке «Зенит» — компании Urals Energy вызвало кадровые перестановки. Акционеры на своем годовом собрании избрали нового председателя правления банка, которым стал КИРИЛЛ ШПИГУН. далее…
Назначения и увольнения
Объединенная вагоностроительная компания «ТМХ» (ОВК-ТМХ). Генеральным директором компании стал Сергей Реботенко. Он будет отвечать за работу ОВК-ТМХ, которая специализирована на разработке, производстве, обслуживании и ремонте пассажирских поездов. далее…
Несовместимость с государством
Совет директоров энергомашиностроительного концерна «Силовые машины» отправил в отставку генерального директора ЕВГЕНИЯ ЯКОВЛЕВА. Официальная версия — состояние здоровья после перенесенной в ноябре 2004 года черепно-мозговой травмы. далее…

ЧТО БУДЕТ

Интрига недели: страна с рыночной экономикой
13 июня Украина может получить статус страны с рыночной экономикой, чего она добивается уже несколько лет. Этот вопрос будет обсуждаться на очередном заседании Совета по сотрудничеству «Украина — ЕС» в Люксембурге. далее…
Финансово-экономический журнал на неделю

ЧТО БЫЛО

«История недели: «коробка из-под ксерокса»
В ночь с 19 на 20 июня 1996 года члены предвыборного штаба Бориса Ельцина АРКАДИЙ ЕВСТАФЬЕВ и Сергей Лисовский были задержаны при попытке вынести из Белого дома коробку с $538 тыс. наличными. далее…
«Ф.» 100 номеров назад
Главная тема номера — последствия вступления в силу закона об ОСАГО. Страховщики рассчитывали на увеличение клиентской базы на 25-30 млн человек, аналитики предсказывали резкий рост случаев страхового мошенничества. далее…
Что было

ГОСУДАРСТВО

Плавное «устарение»
Реформа. Дефицит Пенсионного фонда может заставить правительство пойти на радикальный шаг: поднять планку пенсионного возраста россиян и ужесточить наказание за «зарплату в конвертах». далее…
Нестабильный профицит
Минфин внес в правительство проект основных параметров федерального бюджета на 2006-2008 годы. Доходы в 2006 году предусмотрены в размере 4,4 трлн рублей, расходы — 3,9 трлн, профицит запланирован в размере 500,2 млрд рублей. Минфин также уточнил профицит бюджета на 2005 год, который составил 1,1 трлн рублей. далее…
Страна «подсела» на сырье
По данным ФТС, экспорт России в январе-апреле 2005 года составил $69,2 млрд, что на 34,8% больше, чем в 2004 году. Поставки нефтепродуктов в страны дальнего зарубежья выросли по сравнению с тем же периодом прошлого года на 9,9%, газа — на 8,4%, каменного угля — на 22,5%. далее…
Налоговое администрирование инфляции
Проблема. Динамика основных экономических показателей в последние месяцы заметно ухудшилась. По мнению независимых экспертов, это следствие непоследовательной и репрессивной внутренней госполитики. далее…
В ПАРЛАМЕНТЕ
Поправки в законы «О лицензировании отдельных видов деятельности», «О защите прав юрлиц и индивидуальных предпринимателей при проведении государственного контроля» и КоАП, которые отменяют лицензирование 49 видов деятельности, приняты депутатами Госдумы в третьем чтении. далее…
В ПРАВИТЕЛЬСТВЕ
Михаил Бесхмельницын, аудитор Счетной палаты, имеет претензии к проведению реформ РЖД и РАО «ЕЭС». По его словам, компании отстают в выполнении отдельных положений нормативных документов по их реформированию. далее…

БАНКИ

Теневым собственникам прикажут молчать
Прозрачность. ЦБ предложил лишить права голоса на общем собрании акционеров тех владельцев банков, которые не раскрыли о себе информацию. Участники рынка теряются в догадках, как это можно осуществить на практике. далее…
Юристы засудят должников
Юридическое бюро «92 и партнеры» вышло на рынок возврата проблемных потребительских кредитов. Договоры уже заключены с Национальным банком «Траст» и Пробизнесбанком, ведутся переговоры с МДМ-банком и Райффайзенбанком. далее…
Владимир Изутин: «У меня принципиально новая позиция»
Интервью. Владимир Изутин, сделавший карьеру в Альфа-банке, а в течение последнего года возглавлявший страховую группу «Уралсиб», назначен зампредом МДМ-банка и будет курировать сеть, розницу и малый и средний бизнес. «Ф.» он рассказал о своих планах. далее…
В КУРСЕ
Госдума приняла в первом чтении поправки в законы о банках и банковской деятельности и о несостоятельности (банкротстве), уточняющие основания отзыва лицензий у кредитных организаций. Согласно законопроекту, ЦБ будет отзывать лицензию у кредитного института в случае, если достаточность его собственных средств (капитала) становится ниже 10% (сегодня — 2%). далее…

СТРАХОВАНИЕ

Закон для жертв ОСАГО
Регулирование. Комитет Госдумы по кредитным организациям и финансовым рынкам рекомендовал принять в первом чтении законопроект, который решает судьбу пострадавших в ДТП по вине клиентов «проблемных» компаний. далее…
Платежеспособность on-line
Минфин до конца месяца планирует издать новые правила размещения средств страховых резервов. Ожидается, что с их принятием инвестиционный инструментарий страховщиков расширится, в частности они получат возможность направлять часть резервов в доверительное управление. далее…
Обсуждается Налоговый процессуальный кодекс
Такую идею выдвинули эксперты Издательского дома «Главбух» в ответ на призыв администрации президента поучаствовать в конкурсе законопроектов о разграничении понятий «налоговая оптимизация» и «уклонение от налогообложения». Официально мероприятие называется конкурсом на разработку научно-исследовательской работы «Законодательные подходы к разграничению практики цивилизованного налогового планирования от поведения, направленного на избежание налогообложения». Однако в экспертном управлении администрации президента и не скрывают, что по итогам будет подготовлен специальный законопроект. далее…
В КУРСЕ
Кредитный комитет рекомендовал принять в первом чтении поправку в закон об организации страхового дела, допускающую частичное совпадение наименований компаний. Схожие названия на рынке не редкость, и, если эта поправка не вступит в действие до 17 июля, многие страховщики рискуют столкнуться с проблемами. Именно к этому сроку по действующему закону все компании должны обзавестись оригинальным названием. далее…

КОМПАНИИ

Контракт для избранных
Транспорт. Siemens выбрала стратегического партнера в проекте строительства высокоскоростных поездов для «Российских железных дорог». Основной площадкой сборки станет Демиховский машиностроительный завод. далее…
Русский телеком в Лондоне
АФК «Система» планирует провести IPO компании «Комстар — Объединенные Телесистемы» в первом полугодии 2006 года на Лондонской фондовой бирже. Точные параметры IPO пока не определены, но президент «Системы» ВЛАДИМИР ЕВТУШЕНКОВ (№ 6 в рейтинге миллиардеров «Ф.») заявил, что головной холдинг оставит за собой контрольный пакет. далее…
В КУРСЕ
«Роснефть» может провести IPO в середине 2006 года. До этого госкомпания завершит интеграцию «Юганскнефтегаза». далее…

ОПЫТ

Агрессивный консерватизм
Практика. Как определить максимальные объемы отгрузки, снизить риски и не допустить роста просроченной дебиторской задолженности в балансе предприятия? Об опыте группы «Инпром» рассказывает ее финансовый директор Александр Ларионов. далее…
Квантовый скачок
Менеджмент. Об опыте финансовой реструктуризации промышленных предприятий рассказывает заместитель генерального директора концерна «Научный центр» по финансам и инвестициям Дмитрий Иванов. далее…

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

На Запад? Только через Россию
Порядок. ФСФР намерена обратиться к помощи иностранных регуляторов, чтобы прекратить практику IPO российских компаний за рубежом без своего разрешения. далее…
Сбербанк садится во второй эшелон
Крупнейший российский банк рассматривает возможность увеличения вложений в облигации второго эшелона. Об этом заявила зампред правления Белла Златкис. Низкие ставки доходности ОФЗ на фоне высокой инфляции делают вложения в госбумаги непривлекательными даже для такого консервативного инвестора, как Сбербанк. За последние три года он сократил свой портфель с 80 до 18% от общего объема госдолга. Таким образом, ОФЗ, по сути, отданы на откуп Пенсионному фонду. далее…
АКЦИЯ НЕДЕЛИ
Прошедшая неделя выдалась на редкость удачной для акций «Татнефти». На фоне стагнирующего в целом рынка (индекс РТС за период с 6 по 9 июня снизился на 0,4%, индекс ММВБ — на 0,6%) бумаги нефтяников подорожали в РТС на 4%, на ММВБ — на 3,6%. Довольно впечатляющие результаты объясняются, в частности, опубликованием итогов операционной деятельности. далее…
Срочные меры
РТС — ведущая российская площадка по торговле фьючерсами и опционами — активно расширяет линейку своих инструментов. Как рассказал «Ф.» председатель совета директоров биржи Жак Дер Мегредичян, к введенному в обращение с 1 июня фьючерсу на корзину трехлетних облигаций Москвы вскоре планируется добавить аналогичный инструмент на более длинные бумаги. далее…
НДЦ хочет остаться один
Национальный депозитарный центр (НДЦ), являющийся расчетным депозитарием ММВБ, готов к обслуживанию всех российских торговых систем. далее…

ВАЛЮТА

Превосходство доллара
Доллар по-прежнему чувствует себя вольготно на мировых рынках. Американская валюта сейчас теснит по всем фронтам своих конкурентов, что немедленно находит свое отражение и в России. Кроме того, периодически поддержку доллару своими рублевыми интервенциями оказывает ЦБ. далее…
Евро — жертва популизма
Попытка евро восстановить свои позиции относительно доллара, предпринятая в начале недели, провалилась уже в среду. Успехи единой европейской валюты ограничились ростом с $1,222 до $1,235, далее последовало резкое падение на исходный уровень. Причины этих движений были в основном техническими: в начале недели многие предпочли зафиксировать прибыли от впечатляющего ралли доллара на предыдущей неделе в ожидании выступления Алана Гринспена в среду и пятничных данных по торговому балансу США. далее…
В КУРСЕ
Промышленное производство в Германии в апреле, по предварительным данным, выросло на 1,1% по сравнению с мартом. Аналитики ожидали рост на 0,5%. По сравнению с апрелем прошлого года показатель вырос на 1,9%. далее…

АКЦИИ

Воздушные ямы
«Аэрофлот» опубликовал финансовые результаты по РСБУ за первый квартал 2005 года, а также операционный отчет за апрель и четыре месяца 2005 года. Результаты оказались довольно противоречивыми и в какой-то степени озадачили инвесторов. В частности, с одной стороны, выручка увеличилась с 10 млрд рублей за аналогичный период прошлого года до 11,1 млрд рублей, однако, с другой — авиакомпания продолжает демонстрировать негативные финансовые результаты — чистый убыток за первый квартал 2005 года возрос с 422,5 млн рублей до 875 млн рублей. Причина такого, казалось бы, парадоксального итога деятельности — в существенном увеличении себестоимости. далее…
БыкVSМедведь
Елена Сахнова, аналитик Объединенной финансовой группы: «Аэрофлот» рассматривает несколько вариантов расширения своего парка иностранных самолетов. Ранее компания заявляла о том, что наиболее предпочтительным вариантом считает лизинг пяти-семи среднемагистральных машин А-320 и двух дальнемагистральных Boeing-767. Теперь же руководство компании считает наиболее привлекательным лизинг 12-16 самолетов А-320. Окончательное решение будет приниматься на заседании совета директоров в августе. далее…
Противоборство
На рынок акций сейчас оказывают влияние две группы разнонаправленных факторов. На стороне российских бумаг — высокие цены на нефть, ожидания повышения кредитных рейтингов стране после предстоящего досрочного погашения части долга Парижскому клубу. Также инвесторы продолжают надеяться на скорое завершение эпопеи по доведению государством пакета акций «Газпрома» до контрольного и последующую либерализацию рынка бумаг монополиста. Последние действия властей, например перевод акций «Роснефти» на баланс «Роснефтегаза», позволяют верить в то, что до годового собрания акционеров «Газпром» станет большей частью государственным. далее…
В КУРСЕ
Lenovo Group Ltd., китайская компания, в прошлом году купившая бизнес по производству компьютеров у IBM, получила за три месяца, завершившиеся в марте, 166 млн долларов Гонконга ($21 млн) чистой прибыли. Это на 12% меньше, чем годом ранее. Lenovo в отчетном квартале уступила часть рыночной доли компании Dell. Главная задача китайского производителя сейчас — вывести убыточный бизнес, купленный у IBM, на прибыль, сократив издержки. далее…

ОБЛИГАЦИИ

Детям на питание
«Нутринвестхолдинг», управляющая компания группы «Нутритек», занимающейся производством продуктов питания, 14 июня дебютирует на ММВБ с четырехлетним облигационным займом на сумму 1,2 млрд рублей. Единая ставка первых четырех квартальных купонов определится на аукционе, величину последующих установит эмитент. По бумагам предусмотрена годовая оферта по номиналу. далее…
Северный заем
16 июня на СПВБ шестой трехлетний облигационный заем на сумму 350 млн рублей разместит Республика Карелия. Единая ставка первых двух полугодовых купонов составит 10,5% годовых, третьего-четвертого — 10%, пятого-шестого — 9,2% годовых. Цена определится на аукционе. далее…
Активные мельники
16 июня на ММВБ дебютный трехлетний облигационный заем на сумму 350 млн рублей разместит АПК «Хлеб Алтая». Единая ставка первых четырех квартальных купонов определится на аукционе, величину последующих установит эмитент. По бумагам предусмотрена годовая оферта по номиналу. далее…
В КУРСЕ
Холдинг «Адамант» через дочернюю структуру «Адамант-финанс» полностью разместил на ММВБ дебютный трехлетний облигационный заем на сумму 500 млн рублей с единой ставкой первых двух полугодовых купонов 14,10% годовых, что соответствует доходности к годовой оферте 14,60% годовых. далее…

ТОВАРНЫЙ РЫНОК

Углеводородный парадокс
Нефтяной рынок находится на пороге сезона отпусков, традиционно ведущего к увеличению спроса на бензин, и периода ураганов и тайфунов в Америке, способных нарушить работу НПЗ. Надежды на то, что на встрече 15 июня представители стран ОПЕК примут решение увеличить добычу нефти, похоже, несостоятельны, например министр нефтяной промышленности Ирана опроверг возможность увеличения квоты. далее…

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Тень Алана Гринспена
Участники внешнего и внутреннего долговых рынков сегодня очень отчетливо понимают, насколько положение дел на них зависит от динамики курса доллара, чувствующего себя сейчас очень уверенно. На минувшей неделе операторы вместе со своими «валютными» коллегами ожидали выступления главы ФРС США Алана Гринспена. далее…

МИРОВЫЕ ФИНАНСЫ

Apple переходит на Intel
Компания Apple планирует до конца 2007 года перевести компьютеры Apple Macintosh на микропроцессоры Intel. Сейчас она использует чипы PowerPC производства IBM. далее…
Citigroup потерял посылку
Подразделение Citigroup по потребительскому кредитованию потеряло данные о 3,9 млн своих клиентов. Банкиры винят службу экспресс-доставки UPS: коробка с магнитными носителями была передана ее сотрудникам для пересылки и пропала. далее…
Третий лишний
Покупка компанией Chevron своего конкурента Unocal, согласованная сторонами в апреле, неожиданно оказалась под вопросом. Китайская госкомпания CNOOC сообщила, что, возможно, предложит за этот актив свою цену. далее…
Франция плохо продается
Французское правительство продало 6,2% акций компании France Telecom за 3,4 млрд евро. Это гораздо меньше, чем оно хотело получить (4,5 млрд евро). Аналитики считают, что государство переоценило акции крупнейшего в стране телекоммуникационного оператора. далее…
Siemens избавился от телефонов
Германский концерн Siemens передал свой бизнес по производству мобильных телефонов тайваньской компании BenQ. Назвать сделку продажей сложно: по ее условиям немцы выплатят азиатскому партнеру 50 млн евро за 2,5% в его капитале. далее…
Швейцарская виза станет шенгенской
Жители Швейцарии проголосовали на референдуме за вступление страны в Шенгенскую зону. Сближение Швейцарии с ЕС может служить некоторым утешением сторонникам европейской интеграции после недавнего провала проекта единой конституции на референдумах во Франции и Нидерландах. далее…
В АМЕРИКЕ
Департамент юстиции США снизил сумму претензий к крупнейшим табачным компаниям со $130 млрд до $10 млрд. Американские власти обвиняют производителей сигарет в намеренном сокрытии информации о вреде курения от потребителей. далее…
В ЕВРАЗИИ
Расходы на вооружение в мире в прошлом году превысили $1 трлн. По данным Стокгольмского исследовательского института по проблемам мира, 47% этой суммы приходится на США, ведущие глобальную войну с терроризмом. Крупнейшими импортерами оружия были Китай и Индия. Обе эти страны покупают большую часть оружия в России. далее…

ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫ

Время экзотики
Валюта. Резкие изменения в динамике курсов доллара и евро подталкивают инвесторов к поискам более надежного актива. При подборе альтернативного варианта вложения средств стоит обратить внимание на японскую иену. далее…
КУДА ВКЛАДЫВАТЬ ДЕНЬГИ?
МАРК РУДИНШТЕЙН, президент компании CineMark: Я вкладываю деньги в кино: покупку кинотеатров, создание кинофестивалей и т. д. далее…
В КУРСЕ
Банк «Глобэкс» увеличил лимит выдачи наличных денег в своих банкоматах по пластикам других банков. Теперь за одну операцию можно снять до 10 тыс. рублей вместо прежних 6 тыс. или до $300 вместо $200. Размер разового снятия денег в банкоматах Альфа-банка по пластику других банков не органичен, а в Райффайзенбанке он составляет $300. далее…

ПАЕВЫЕ ФОНДЫ

ПИФы в мае: ставка на «голубые фишки»
Рейтинг. Ни впечатляющего роста, ни серьезного снижения капитала инвесторам паевых фондов минувший месяц не принес. Слегка встрепенулись ПИФы ликвидных акций — максимальный доход в мае составил 3,5%. далее…
КРАТКОСРОЧНЫЙ РЕЙТИНГ ПИФОВ ЗА ПЕРИОД С 31.05.04 ПО 31.05.05

ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Философия инвестирования
Инструменты. Как, вкладывая, получать с рынка деньги, а не оставлять их там навсегда? На фоне растущего интереса к ценным бумагам такой вопрос задают себе большинство частных инвесторов. далее…

НЕДВИЖИМОСТЬ

Элитные дивиденды
Инвестиции. Вложив $0,5-1 млн в элитную московскую недвижимость с целью дальнейшей перепродажи, вы можете рассчитывать в среднем на 20% годовых в валюте. Но прибыль можно увеличить, сдав жилье в аренду. далее…

ТУРИЗМ

Отдых без гостиниц
Аренда. Собираясь на отдых за рубеж, не обязательно бронировать номер в гостинице. По вкусу и возможностям вы можете без особых проблем разместиться как в болгарской квартире, так и во французском замке. далее…

СТРАХОВЫЕ УСЛУГИ

Продается пенсия
Накопления. Сегодня вы можете застраховать не только свою жизнь и здоровье, но и безбедную старость. И чем раньше о ней задумаетесь, тем дешевле это вам обойдется. Но все же спешить не стоит. далее…

СВЯЗЬ

Как противостоять телефонному мошенничеству
Практика. Однажды вы обнаруживаете в почтовом ящике счет за переговоры с Уругваем, Новой Гвинеей или другой экзотической страной. Причем, судя по астрономической сумме, живет там кто-либо из ваших ближайших родственников. далее…

КАРЬЕРА

Консультанты всем нужны
Итоги. Исследование кадрового рынка в сфере консалтинга показало, что одним из показателей развития отрасли является развитие в ней рекрутмента и что уровень оплаты труда здесь выше, чем в других сегментах рынка. далее…
«Чужие» против «хищников»
Экспаты. Иностранные менеджеры в России так до сих пор и не могут понять смысла существования местных бюрократов, которые, по их мнению, являются главным препятствием на пути к успеху и процветанию. далее…

ОБРАЗОВАНИЕ

Тур для карьериста
Путешествия. Совмещение отпуска с изучением иностранного языка весьма полезно для профессионального роста. Главное — подобрать программу, отвечающую индивидуальным потребностям. далее…

ОТДЫХ