Прошедший месяц в целом прошел под знаком стабильного доллара, хотя его старт не предвещал ничего хорошего
«зеленому». Данные по американскому рынку труда оказались гораздо хуже тех, что ждали экономисты. А занятость является одной
из основных характеристик потребительского сектора: чем она выше – тем выше возможный уровень потребления в стране и более
высокая динамика экономики. Однако прирост рабочих мест в стране в не сельского хозяйства составил всего 75 тыс. человек
вместо 175 тыс. Неудивительно, что доллар начал снижаться в первые дни июня. В дальнейшем эта тенденция не получила развития.
Причиной тому стали, во-первых, новые экономические данные, которые внесли свежие настроения на рынок. Речь идет о внешнеторговом
дефиците Соединенных Штатов, который оказался меньше прогнозного. А именно высокий дефицит внешней торговли обуславливал
ослабление доллара в прошлом периоде. Кроме того, значительное влияние на действия финансовых игроков оказал вопрос процентных
ставок. Дело в том, что еще в конце весны эксперты всерьез заговорили об остановке в цикле повышений американских процентных
ставок, который привел к росту доллара в 2005 году. Но свежая макроэкономическая информация показала, что повышение ставок
пока не привело к остановке цен в США. Именно поэтому на своем заседании 29 июня Федеральный Резерв пошел на еще одно повышение
ставок на 25 базисных пунктов до 5.25%. Причем многие финансисты уже в своих ожиданиях закладываются на еще одно аналогичное
повышение в августе. Именно ожидания подобного события позволяли доллару расти. Однако аналитики «Форекс Клуба» обратили
внимание на то, что чиновники ФРС стали все больше внимания обращать на признаки замедления внутренней экономики. Совпадение
таких факторов, как высокий уровень инфляции и замедление экономики, является негативным сигналом для инвесторов. Вполне
возможно, что если в июле и августе мы будем получать все новые и новые подтверждения об остановке экономического роста в
Соединенных Штатах, то это негативно отразится на американских активах. Стоит отметить, что финансовые рынки негативным образом
отреагировали по доллару на публикацию комментариев после заседания ФРС. В результате, американская валюта, находившаяся
до этого в, практически месяц, на одном уровне, стала слабеть. Пара евро/доллар к концу месяца вновь поднялась
к 1.2750.
Что касается других валют, то неясность ситуации в Японии и Великобритании и обуславливали низкую динамику
британского фунта и иены. Так в Великобритании в июне умер один из членов Совета по денежно кредитной политике, который в
последнее время выступал за повышение ставок. Но с его смертью исчезает поддержка идеи повышения, что стало оказывать давление
на фунт. А Япония отличилась политическим скандалом. Главу Банка Японии обвинили в использовании инсайдерской информации,
что грозит отставкой чиновнику. А с его именем многие инвесторы связывали скорое изменение денежно-кредитной политики Японии,
а именно, повышение японских процентных ставок. После того, как скандал разразился, стали не ясны и перспективы японских
финансов. По доллар/иене этот скандал привел к взлету курса выше отметки 116.00.
Прогноз на июль
Что касается ожиданий на следующий месяц, то они пока не в пользу доллара. Дело в том, что в последние дни
июня появились сообщения о том, что арабские страны и Китай вновь заговорили о своем желании диверсифицировать золотовалютные
резервы, уменьшая долю долларов в них. Подобные замечания в прошлом вызывали постепенное снижение котировок американской
валюты. Однако на этот раз отличительной особенностью является то, что процентные ставки привлекают интерес к американским
активам, а значит, способны поддержать и «зеленый». В этом случае дальнейшее повышение ставок, соответственно и поддержка
доллару, сильно зависит от экономических показателей США. В случае снижения темпов американского экономического роста падение
доллара наиболее вероятно. Тем более, что боле высокие ставки все же тормозят экономический рост. Ну а положительная экономическая
динамика, наоборот, будет способна поддержать американскую валюту.
В этой связи таким экономическим публикациям, как данным по рынку труда (7 июля), внешнеторговому балансу
(12 июля), объему спроса на американские облигации (18 июля) будет снова уделяться серьезное внимание. Эти показатели являются
проблемными участками американской экономики. Их ухудшение будет оказывать дополнительное давление на доллар. Кроме этих
показателей не останется без внимания и американский рынок жилья, и индикаторы промышленной и потребительской активности.
С точки зрения перспективности валют покупка евро, которой отдавалось предпочтение на второе полугодие,
сохраняет свою привлекательность, т.к. пара евро/доллар сохраняет возможность роста на 3-5% от текущего уровня.
Вопросы повышения европейскими банками своих процентных ставок также остаются актуальными. Причем последние замечания и высказывания
чиновников ЕЦБ позволяют надеяться на ускоренное повышение европейских ставок.
А вот при работе с азиатскими валютами сейчас необходимо проявлять осторожность из-за того, что и Китай
вновь заговорил об осторожности в изменении денежно-кредитной политики, и в Японии ситуация со ставками стала более туманной
после скандала вокруг главы Банка Японии.
Ниже предлагается ориентировочная динамика валютных курсов в июле