Поведение доллара на этой неделе определялось изменениями в денежно-кредитной политике Федеральной Резервной Системы. Дело в том, что 31 января состоялось очередное заседание ФРС, на котором произошло повышение американских процентных ставок на 25 базисных пунктов. Большая часть участников рынка ожидали именно такого решения. Тем не менее, аналитики «Форекс Клуба» предупреждали на прошлой неделе, что сам факт повышения ставок все еще способен поддержать доллары даже, несмотря на «медвежьи» настроения.

Фактически, так и произошло: котировки «зеленого» смогли укрепиться по отношению к своим основным конкурентам.

Рост доллара наблюдался даже, несмотря на появившиеся в прошлую пятницу негативные данные по экономике США. В этот день публиковались цифры по темпам роста ВВП. В основном рынок ожидал, что рост ВВП США будет выше прогнозов. Однако вышедшие данные показали, что американская экономика в отчетный период росла намного медленнее, чем прогнозировалось. ВВП США за IV квартал увеличился на 1.1% по сравнению с IV кварталом 2004 года (экономисты ожидали, что рост ВВП составит 2.6%). В то же время, годовые темпы роста последовательно взвешенного индекса цен составили 3.0%. После публикации цифр по ВВП начались продажи доллара, но они, по словам дилеров «Форекс Клуба», были ограниченными. Доллар торговался в прежних диапазонах, так как было маловероятно, что данные могли повлиять на решение Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы. Чуть позже, когда стало известно, что продажи на первичном рынке жилья в США за декабрь оказались выше, чем ожидалось, американская валюта возобновила свой рост. Как сообщило Министерство торговли США, продажи домов на одну семью выросли с учетом коррекции на сезонные колебания на 2.9% до уровня 1.269 миллиона домов в год. Такие показатели первичного рынка жилья в США смогли поддержать американский доллар.

Пожалуй, пятничные движения были наиболее значимыми, т.к. до объявления решения ФРС валютные курсы находились в рамках узких каналов. Решение американских чиновников оказалось довольно интересным. Прежде всего, аналитики «Форекс Клуба» отмечают, что из заявления ФРС исчезла фраза о «размеренном» повышении процентной ставки. Финансовые лидеры США в дальнейшем оставляют за собой возможность повышать ставки для борьбы с инфляцией. Такие данные рынок воспринял как сигнал к тому, что Федеральный Резерв может и не сделать паузу в цикле повышения ставок в марте, так как к концу января позиции доллара значительно ослабли и многие трейдеры слишком рассчитывали на остановку в цикле повышения ставок. Поэтому вполне объяснимо, что после того, как стали известны результатами заседания ФРС, доллар вновь начали покупать.

Еще одним примечательным событием прошедшей недели стал уход с поста главы ФРС Алана Гринспена, занимавшего его в течение 18 лет. Влияние этого человека было огромным на рынок. А вот что будет делать его преемник и какую политику проводить, пока остается неясно. Бен Бернанке планирует придерживаться прежней политики ФРС. Однако следует помнить о том, что Бернанке является сторонником идеи определения целевого уровня инфляции, т.е. того метода денежно-кредитной политики, которого придерживается Банк Англии. Что это принесет для ФРС – пока сказать тяжело.

В целом же к четвергу евро/доллар вновь скатился к отметке 1.2060. Причем в среду вышел еще один блок важных показателей, как по Америке, так и по Еврорегиону. Это были индексы PMI и ISM, характеризующие активность в промышленной сфере, а также данные по строительным расходам. Так, индексы PMI для ряда стран Европы оказались в целом хуже своих прогнозных значений, тогда как аналогичный американский индекс ISM вырос до 54.8. И хотя экономисты прогнозировали более высокие темпы роста, сам факт того, что индекс находится выше отметки 50, является положительным сигналом. Кроме того, ценовая составляющая этого индекса также значительно выросла. Большой проблемой для американской экономики может стать рынок недвижимости, поэтому внимание инвесторов привлекали и расходы на строительство. Этот показатель вырос на 1.0% (ожидался рост лишь на 0.2%), что также поддержало доллар во время торгов в Нью-Йорке. Все эти факторы дают основание полагать, что ФРС все же повысит ставки в марте. Поэтому доллар продолжал расти.

И, наконец, пятничный аккорд американских данных оказал свою порцию поддержки доллару, хотя данные носили разнонаправленный характер. Так списочная численность работников увеличилась на 193 тыс. человек (прогноз 250 тыс. человек), но уровень безработицы сократился сразу до 4.7%. Промышленные заказы выросли на 1.1%, но индекс менеджеров по закупкам в непроизводственном секторе оказался равным 56.8 (прогнозировали 60.0). Смешанные показатели, тем не менее, поддерживали идею дальнейшего повышения ставок Федеральным Резервом, что и стало причиной укрепления доллара: котировки евро/доллара заканчивали наделю на уровне 1.2020, фунт/доллара – 1.7620, и доллар/иены – 119.00.

Прогноз на следующую неделю

Итак, после экономической информации прошлой недели евро/доллар заканчивает неделю около важного района поддержки 1.1980-1.2000. Продолжится ли движение пары ниже – это пока большой вопрос. Не исключено, что сейчас около этого уровня активность продемонстрируют агенты центральных банков, которые заинтересованы в диверсификации своих золотовалютных резервов и уменьшении доли долларов. Ряд управляющих крупных фондов уже заявили о том, что они использовали падение евро в качестве хорошей возможности для покупки валюты в пятницу. Поэтому эта отметка выглядит довольно устойчивой. Но если евро/доллар сможет закрепиться ниже 1.1980-1.2000, то с технической точки зрения это можно считать сигналом для продаж евро/доллара и переоценки фундаментальной картины.

По мнению Алексея наиболее перспективными могут стать покупки доллара против иены. С точки зрения денежно-кредитной политики возможное повышение процентных ставок Банком Японии – это не близкая перспектива. А Федеральный Резерв, как мы отмечали выше, способен еще несколько раз повысить свои ставки. Поэтому доллар/иене стоит уделить особое внимание. Кроме этого, события последних дней показали заинтересованность японских инвесторов во вложении в активы других стран, которые дают большую финансовую отдачу. Это вылилось в устойчивый рост фунт/иены и евро/иены (за исключением пятницы, когда на эти пары оказывало давление падение евро и фунта). По мнению аналитиков «Форекс Клуба», этот рост может продолжиться и на следующей неделе.

Как считает г-н Трифонов, в целом доллар еще не переломил нисходящее давление. Важнейшими данными следующей недели считаются цифры по американской внешней торговле. Но они появятся только в пятницу 10 февраля, причем экономисты прогнозируют рост внешнеторгового дефицита, а это является негативом для доллара. Таким образом, как уже отмечалось выше, если по евро/доллару отметка 1.1980 устоит в первые торговые дни новой недели, то евро/доллар имеет хорошие шансы для нового роста. В противном случае мы увидим снижение пары как минимум до 1.1870, что окажет давление и на фунт. Доллар/иена же уже сейчас имеет шанс вырасти до 120.60.

Календарь экономических новостей на неделю с 6 по 10 февраля

Время GMT	Страна	Показатель	Месяц	Прогноз	Факт	Предыд	Пере-смотр
		Воскресенье 5 февраля
23:00	Австрал	Инфляция от TD Securities MoM%	Янв.	- -	- -	0.10%	- -
23:00	Австрал	Инфляция от TD Securities YoY%	Янв.	- -	- -	3.10%	- -
		Понедельник 6 февраля
0:30	Австрал	Число публичных вакансий от группы ANZ	Янв.	- -	- -	-2.40%	- -
5:00	Япония	Опережающие экономические индикаторы	Дек	80.00%	- -	54.50%	- -
5:00	Япония	Совпадающие экономические индикаторы	Дек	100.00%	- -	70.00%	- -
11:00	Германия	Фабричные заказы YoY	Дек	6.00%	- -	13.50%	- -
11:00	Германия	Фабричные заказы MoM	Дек	0.60%	- -	1.30%	- -
12:15	США	Выступление чиновника ФРС г-на Fisher по вопросам американской экономики
13:30	Канада	Разрешения на строительство MoM	Дек	2.00%	- -	-5.70%	- -
14:10	Великоб.	Председатель ЕЦБ г-н Trichet - вопросы экономики и денежно-кредитной политики
15:00	Канада	Индекс менеджеров по оптовым закупкам (PMI) от Ivey	Янв.	54.0	- -	48.3	- -
	ЕС	Встреча McCreevy (ЕС) и Snow (США)
	Австрал	Заседание Резервного Банка
	Австрал	Индекс розничных продаж
23:50	Япония	Официальные резервы	Янв.	- -	- -	$846.9B	- -
		Вторник 7 февраля
0:01	Великоб.	Мониторинг розничных продаж
0:30	Австрал	Бизнес-доклад центрального банка по 4 кварталу
6:00	Япония	Машиностроительные заказы (YoY)	Янв.	- -	- -	10.20%	- -
6:45	Швейц.	Уровень безработицы	Янв.	3.80%	- -	3.80%	- -
6:45	Швейц.	Уровень безработицы (сезонное сглаживание)	Янв.	3.70%	- -	3.70%	- -
11:00	Германия	Промышленное производство YoY (nsa wda)	Дек	5.00%	- -	4.70%	- -
11:00	Германия	Промышленное производство MoM	Дек	0.70%	- -	-0.30%	- -
13:00	ЕС	Выступление главы Банка Финляндии Liikanen
13:30	ЕС	Выступление г-на Mandelson (ЕС)
14:30	США	Доклад главы Казначейства США г-на Сноу перед Сенатом
7- 8 Фев.	Япония	Заседание Банка Японии
	ЕС	Выступление г-на McCreevy (ЕС) по вопросу внешних отношений
20:00	США	Потребительское кредитование	Дек	$4.9B	- -	-$0.6B	- -
21:45	Н.Зеланд	Стоимость рабочей силы в частном секторе QoQ	4 кв.	0.70%	- -	0.80%	- -
21:45	Н.Зеланд	Уровень безработицы	4 кв.	3.50%	- -	3.40%	- -
22:00	США	Индекс потребительской уверенности ABC	Фев.	- -	- -	-9	- -
22:30	Австрал	Решение центрального банка по ставкам	Фев.	5.50%	- -	5.50%	- -
23:30	Австрал	Индекс потребительской уверенности от Westpac
23:50	Япония	Денежный агрегат M2+CD (YoY)	Янв.	2.10%	- -	2.00%	- -
23:50	Япония	Денежная масса (YoY)	Янв.	2.80%	- -	2.80%	- -
23:50	Япония	Банковское кредитование (YoY)	Янв.	0.10%	- -	-0.10%	- -
		Среда 8 февраля
0:01	Великоб.	Индекс потребительской уверенности от Nationwide Building Society	Янв.	98	- -	96	- -
7:00	Япония	Текущий индекс потребительской уверенности от Economic and Social Research Institute	Янв.	56.2	- -	55.7	- -
7:00	Япония	Прогнозное значение индекса потребительской уверенности от Economic and Social Research Institute	Янв.	- -	- -	53.6	- -
7:00	Германия	Сальдо баланса внешней торговли	Дек	13.0B	- -	13.3B	- -
7:00	Германия	Сальдо платежного баланса (евро)	Дек	8.0B	- -	8.1B	- -
7:00	Германия	Изменение объема импорта (MoM)	Дек	2.10%	- -	-4.00%	- -
7:00	Германия	Изменение объема экспорта (MoM)	Дек	1.60%	- -	-1.40%	- -
8:00	ЕС	Еженедельное заседание Европейской Комиссии
	Великоб.	Заседание Банка Англии
9:30	ЕС	Выступление MacShane (Великоб)
9:30	Великоб.	Промышленное производство (MoM)	Дек	0.30%	- -	0.60%	- -
9:30	Великоб.	Промышленное производство (YoY)	Дек	-2.30%	- -	-2.40%	- -
9:30	Великоб.	Производство обрабатывающей промышленности (MoM)	Дек	0.20%	- -	0.40%	- -
9:30	Великоб.	Производство обрабатывающей промышленности (YoY)	Дек	-1.70%	- -	-1.80%	- -
12:00	США	Индекс рефинансирования Ассоциации ипотечных банков	Фев.	- -	- -	-5.10%	- -
12:00	Н.Зеланд	Индекс цен на сырье	Дек	- -	- -	-0.90%	- -
13:15	Канада	Старт нового строительства	Янв.	225.0K	- -	227.7K	- -
15:30	США	Доклад главы Казначейства США г-на Сноу перед Сенатом - вопросы бюджета
17:00	ЕС	McCreevy (ЕС) - выступление перед американской Палатой
		Четверг 9 февраля
0:30	Австрал	Уровень безработицы	Янв.	5.10%	- -	5.10%	- -
0:30	Австрал	Изменение числа занятых	Янв.	14.00	- -	2.10	- -
5:00	Япония	Индекс потребительской уверенности	Янв.	48.0	- -	46.7	- -
5:00	Япония	Потребительская уверенность домохозяйств	Янв.	- -	- -	46.5	- -
6:00	Япония	Объявление результатов заседания Банка Японии
6:45	Швейц.	Индекс потребительской уверенности	Янв.	-9	- -	-15	- -
6:45	Швейц.	Индекс потребительских цен (CPI) (MoM)	Янв.	-0.20%	- -	-0.10%	- -
6:45	Швейц.	Индекс потребительских цен (CPI) (YoY)	Янв.	1.40%	- -	1.00%	- -
9:30	Великоб.	Сальдо баланса внешней торговли	Дек	-?5550	- -	-?5966	- -
9:30	Великоб.	Сальдо баланса внешней торговли со странами, не входящими в ЕС25 GBP/Mn	Дек	-?2750	- -	-?3019
12:00	Великоб.	Решение центрального банка по ставкам	Фев.	4.50%	- -	4.50%
13:30	Канада	Индекс цен на новостройки MoM	Дек	0.40%	- -	0.50%	- -
13:30	США	Заявки по безработице за неделю	Фев.	280K	- -	273K	- -
13:30	США	Повторные заявки на пособие по безработице	Янв.	2510K	- -	2509K	- -
15:00	США	Товарные запасы в оптовой торговле	Дек	0.40%	- -	0.40%	- -
17:35	Швейц.	выступление г-н Roth (Национальный Банк Швейцарии)
18:00	США	чиновник ФРС Moskow выступает по вопросам экономического роста
23:50	Япония	Индекс оптовых цен (MoM)	Янв.	0.10%	- -	0.20%
23:50	Япония	Индекс оптовых цен (YoY)	Янв.	2.60%	- -	2.20%	- -
23:50	Япония	Индекс экспортных цен (MoM)	Янв.	- -	- -	0.00%	- -
23:50	Япония	Индекс экспортных цен (YoY)	Янв.	- -	- -	6.80%	- -
23:50	Япония	Индекс импортных цен (MoM)	Янв.	- -	- -	-0.40%	- -
23:50	Япония	Индекс импортных цен (YoY)	Янв.	- -	- -	23.30%	- -
		Пятница 10 февраля					- -
0:30	Австрал	Объемы ипотеки	Дек	1.00%	- -	0.40%	- -
0:30	Австрал	Инвестиционные займы	Дек	- -	- -	-3.70%	- -
5:00	Япония	Расходы домохозяйств (YoY)	Дек	2.50%	- -	0.00%
5:00	Япония	Расходы домохозяйств MoM	Дек	1.20%	- -	-1.30%	- -
5:00	Япония	Машиностроительные заказы (MoM)	Дек	1.50%	- -	2.30%	- -
5:00	Япония	Машиностроительные заказы YOY%	Дек	9.50%	- -	0.20%	- -
7:00	Германия	Индекс потребительских цен (MoM)	Янв.	-0.50%	- -	0.90%	- -
7:00	Германия	Индекс потребительских цен (YoY)	Янв.	2.10%	- -	2.10%	- -
7:00	Германия	Гармонизированный индекс потребительских цен (MoM)	Янв.	-0.40%	- -	1.00%	- -
7:00	Германия	Гармонизированный индекс потребительских цен (YoY)	Янв.	2.20%	- -	2.10%	- -
7:45	Франция	Промышленное производство (MoM)	Дек	0.20%	- -	3.10%	- -
7:45	Франция	Промышленное производство (YoY)	Дек	0.60%	- -	1.30%	- -
7:45	Франция	Объемы обрабатывающего производства (MoM)	Дек	0.20%	- -	2.60%	- -
7:45	Франция	Объемы обрабатывающего производства (YoY)	Дек	0.60%	- -	1.50%	- -
7:45	Франция	Сальдо баланса внешней торговли (евро)	Дек	-2.7B	- -	-3.1B	- -
7:50	Франция	ВВП (QoQ)	4 кв.	0.40%	- -	0.70%	- -
9:15	ЕС	чиновник ЕЦБ г-н Constancio доклад по развитию
11:00	ЕС	Опережающие экономические индикаторы	Дек	- -	- -	107.2	- -
12:00	Канада	Уровень безработицы	Янв.	6.50%	- -	6.50%	- -
12:00	Канада	Изменение числа занятых	Янв.	25.0K	- -	-2.1K	-8.7K
13:30	США	Сальдо баланса внешней торговли	Дек	-$64.7B	- -	-$64.2B	- -
13:30	Канада	Сальдо баланса внешней торговли	Дек	C$6.9	- -	C$6.9	- -
19:00	США	Ежемесячный отчет Министерства финансов об исполнении бюджета	Янв.	$5.0B	- -	$8.6B	- -

Примитивный технический взгляд на 6 февраля