Доллар
Комментарии со стороны
специалистов по управлению инвестиционными фондами в связи с последними
падениями американских акций (и других тоже: если американские акции упали
за две сессии на 5 процентов, то европейские упали на 7; обвал на
американском фондовом рынке, составляющем половину капитализации всего
мирового рынка акций, неизбежно наносит удары и по другим биржам) связывают
эти падения с коррекцией предновогодней горячки и ростом доходностей на
основных мировых рынках облигаций. Эксперты считают, что это падение еще не
представляет угрозы для продолжительного бычьего тренда фондового рынка.
Тем не менее, всеобщее повышение официальных процентных ставок понижает
цены на облигации, поднимая их доходности и отвлекая из-за этого часть
капиталов с фондового рынка в облигации, а по этой причине менее
привлекательными становятся будущие потоки корпоративных прибылей (а
следовательно и акции), а также повышаются цены корпоративных
заимствований, что отрицательно скажется на экономическом росте.
Индекс деловой активности в
непроизводственном секторе (NAPM's Non-manufacturing Business Activity
Index в декабре был на том же уровне 55.5, что и в ноябре.
Евро
Рост евро в первые дни нового
года до уровня $1.04 связывают в основном с падением американских акций,
которое угрожает курсу доллара, поддерживавшемуся в последние годы прежде
всего за счет притока капиталов на фондовый рынок. В то же время отток
капитала из евро-региона в 1999 году составил 36.7 миллиардов евро за
первые 9 месяцев, причем 40.4 миллиардов евро покинули рынок акций
евро-региона. Прекратится ли этот поток за пределы региона, пока говорить
рано, поэтому дальнейший ход графика евро будет полностью зависеть от того,
устоит ли она когда Доу-Джонс прекратит падать по 300 пунктов в день;
глядя на это, трейдеры будут решать, является ли нынешний подъем началом
бычьего тренда. Корреляция с американскими фондовыми индексами будет сейчас
для евро даже важнее, чем свидетельства экономических индикаторов о начале
европейского экономического роста.
Фунт
Исследование, проведенное МВФ,
утверждает, что на момент появления евро фунт (как, впрочем, и доллар) имел
по отношению к ней завышенный курс и для вхождения в евро курс фунта
должен существенно снизиться. В качестве "равновесного курса" евро к фунту
авторы исследования указывают 0.8 фунтов за евро (при сегодняшнем уровне
около 0.628), а по отношению к доллару считают таковым 1.26 долларов за
евро.
Йена
В четверг упала против основных
валют, в основном по причине фиксирования прибылей иностранными
инвесторами. Снижение цен японских акций вполне может быть временным, так
как в последние четыре года Nikkei всегда падал в первые дни января,
начиная свой подъем на второй неделе.
Экономические данные в пятницу
Основное внимание рынка будет
привлечено к данным по американскому рынку труда, от показателей которого
зависит сейчас поведение рынка облигаций и акций, а следовательно, и курс
доллара.
07Jan 0500 JP COINCIDENT INDICATORS NOV N/F PCT N/A - 70.0R
07Jan 0500 JP LEADING INDICATORS NOV 55.56 PCT 42.9/75.0 55.6R
07Jan 0700 DE WHOLESALE SALES (Y/Y) NOV N/F PCT N/A +0.6
07Jan 0745 FR OFFICIAL RESERVES Prel(Eur DEC N/F BLN N/A 68.7
07Jan 1100 E11 EXPORTS (1st release) OCT N/F BLN N/A N/A
07Jan 1100 E11 EXPORTS (2nd release) SEP N/F BLN N/A 69.1
07Jan 1100 E11 IMPORTS (1st release) OCT N/F BLN N/A N/A
07Jan 1100 E11 IMPORTS (2nd release) SEP N/F BLN N/A 66.6
07Jan 1100 E11 TRADE BALANCE (1st release OCT N/F BLN N/A N/A
07Jan 1100 E11 TRADE BALANCE (2nd release SEP N/F BLN N/A +2.5P
07Jan 1330 US PAYROLL EMPLOY DEC 224 K -3.0/300.0 +234K
07Jan 1330 US UNEMPLOYMENT DEC 4.1 PCT 4.0/4.1 4.1
07Jan 1330 US AVERAGE HRLY EARNINGS DEC +0.3 PCT 0.3/0.4 +0.1
07Jan 1330 US AVERAGE WORK WEEK DEC 34.6 PCT N/A 34.6
07Jan 1500 US HOUSING CMPLTNS (Y/Y) NOV N/F K N/A 1.637
07Jan 2000 US CONSUMER CREDIT BUSINESS NOV +6.5 BLN 5.0/9.2 +4.2
07Jan N/A DE MANUF NEW ORDERS SA NOV +0.4 PCT -1.7/1.3 +3.3R
07Jan N/A DE MANUF NEW ORDERS SA(Y/Y) NOV N/F PCT N/A +10.0