Служба Рассылок Городского Кота

Прогноз рынка FOREX на 13 декабря

       Ожидается падение активности рынка по мере приближения к концу года. Начинается неделя с публикации японского индекса деловой активности TANKAN, который особенно интересен теперь, после выхода неважных данных по японскому ВВП за 3-й квартал. Многие из публикуемых на этой неделе данных будут иметь большое значение для определения будущего движения процентных ставок: американские и британские потребительские цены, розничная торговля, оплата труда. В четверг также ожидается германский индекс Ifo.
       В пятницу заседание Банка Японии.

12Dec 2350 JP  TANKAN SURVEY              Q4   N/F            N/A      -   -22
12 13 2350 JP  M2+CD (NSA;Y/Y)            NOV  N/F    PCT     N/A      -  +3.5
12 15 2350 JP  C/A YEN;NSA;IMF            OCT  N/F    TLN     N/A      - +1.15
12 15 2350 JP  TRADE YEN;NSA;IMF          NOV  N/F    TLN     N/A      - +1.53
13Dec 0930 GB  PPI (OUTPUT) NSA           NOV  0.1    PCT   0.0/0.2   14  UNCH
13Dec 0930 GB  PPI (OUTPUT) NSA;Y/Y       NOV  2.2    PCT   2.1/2.4   14  +1.9
13Dec 0930 GB  PPI OUTPUT EX FDT          NOV  0.1    PCT   0.1/0.2    9  +0.1
13Dec 0930 GB  OUTPUT X FDT Y/Y           NOV  0.2    PCT   0.1/0.3   10  -0.1
13Dec 0930 GB  PPI (INPUT) SA             NOV  0.9    PCT   0.1/1.6    -  -0.1
13Dec 0930 GB  PPI (INPUT) SA;Y/Y         NOV  7.4    PCT   6.4/8.0   14  +6.3
14Dec 0800 IT  INDUSTRIAL PROD NSA(Y/Y)   OCT  N/F    PCT     N/A      -  -0.3
14Dec 0930 GB  HICP        (Y/Y)          NOV  1.2    PCT   1.1/1.3   11  +1.2
14Dec 0930 GB  RETAIL PRICES              NOV  0.1    PCT  -0.1/0.2   13  +0.2
14Dec 0930 GB  RETAIL PRICES  (Y/Y)       NOV  1.4    PCT   1.2/1.5   14  +1.2
14Dec 0930 GB  RPI-X       (Y/Y)          NOV  2.2    PCT   2.0/2.3   14  +2.2
14Dec 0930 GB  RPI-Y       (Y/Y)          NOV  1.6    PCT   1.5/1.8    7  +1.5
14Dec 1100 E11 LABOUR COST INDEX (3rd rel Q2   N/F    PCT     N/A      -  +2.1
14Dec 1100 E11 EARNINGS (3rd release)     Q2   N/F    PCT     N/A      -   N/A
14Dec 1330 US  CONSUMER PRICES(SA)        NOV  +0.3P  PCT     N/A      -  +0.2
14Dec 1330 US  CPI EX FOOD/ENRGY SA       NOV  +0.2P  PCT     N/A      -  +0.2
14Dec 1330 US  RETAIL SALES               NOV  +0.4P  PCT     N/A      -  UNCH
14Dec 1330 US  RETAIL SALES EX AUTO       NOV  +0.4P  PCT     N/A      -  +0.5
14Dec 1400 US  ATLANTA FED INDEX          NOV  N/F            N/A      -  13.7
14Dec 1500 US  CURRENT ACCOUNT  (BOP)     NOV  N/F    BLN     N/A      -   N/A
14Dec 1500 US  REAL EARNINGS SA           NOV  N/F    PCT     N/A      -  +0.5
14Dec 1500 US  CURRENT ACCOUNT  (BOP)     Q3   N/F    BLN     N/A      - -80.6
15Dec 0430 JP  INDUSTRIAL PROD (SA;REV)   OCT  N/F    PCT     N/A      -  -2.3
15Dec 0430 JP  INDUST PROD(NSA;Y/Y REV)   OCT  N/F    PCT     N/A      -  +1.7
15Dec 0930 GB  AVG EARNS 3-mth Y/Y        OCT  4.7    PCT   4.6/4.8   13   4.7
15Dec 0930 GB  CLAIMANT COUNT SA          NOV  -10.5  K   -15.0/-5.0  14 -8.4K
15Dec 0930 GB  CLAIMANT COUNT SA          NOV  4.2    PCT   4.1/4.2    9   4.2
15Dec 0930 GB  UNIT WAGE 3MTH             OCT  -0.7   PCT  -0.8/-0.5   9  -0.3
15Dec 1330 US  BUSINESS INVENT (SA)       OCT  N/F    PCT     N/A      -  +0.4
15Dec 1415 US  INDUSTRIAL PROD            NOV  +0.2P  PCT     N/A      -  +0.7
15Dec 1415 US  CAPACITY UTIL              NOV  N/F    PCT     N/A      -  80.7
16 22 0500 JP  COINCIDENT INDICATORS (REV OCT  N/F    PCT     N/A      -   N/A
16 22 0500 JP  LEADING INDICATORS (REV)   OCT   N/F   PCT     N/A      -   N/A
16Dec 0930 GB  RETAIL SALES SA            NOV   0.3   PCT   0.0/0.6   13  +0.5
16Dec 0930 GB .RETAIL SALES (Y/Y)         NOV   3.9   PCT   3.5/4.2   13  +4.7
16Dec 1100 GB  CBI MONTHLY TRENDS         DEC   N/F           N/A      -   N/A
16Dec 1330 US  JOBLESS CLAIMS             11Dec N/F   K       N/A      -   N/A
16Dec 1330 US  IMPORTS                    OCT   N/F   BLN     N/A      - 106.1
16Dec 1330 US  EXPORTS                    OCT   N/F   BLN     N/A      - 81.71

Обзор за пятницу 10 декабря

       Несмотря на разнообразие комментированных событий предыдущей недели, скептики много раз отмечали, что фундаментальные факторы имели мало значения для валютных ходов, поскольку объемы торговли были очень невелики.


• Доллар
         
         Индекс цен производителей в США вырос в ноябре на 0.2% (в октябре имело место падение на 0.1%); core PPI(индекс, не включающий цены на продукты питания и источники энергии) остался без изменения (в октябре вырос на 0.3%). рост PPI за год составил 3.1%. Картина в целом является благоприятной, так как показывает отсутствие ценового давления; основной рост цен является следствием удорожания нефти. Цены на государственные облигации несколько выросли после их публикации. Основное внимание сейчас обращено на последнее в этом году заседание FED (21 декабря) и пока картина не нарушает прогнозов неизменности ставок.
  


• Евро
         Ближе к концу европейской сессии четверга дилеры ожидали возможности коррекции недавнего ралли евро от исторического минимума, поскольку в течение недели не был пробит значимый уровень сопротивления 1.03, но в отсутствие существенных европейских данных считали наиболее вероятным, что евро проведет день в консолидации. Также на четверг была назначена речь главного экономиста ЕЦБ, от которой ждали новых подтверждений усилению евро.
         Otmar Issing опять отметил, что евро имеет хороший потенциал роста, основанный на внутренней стабильности цен евро-региона. "Я не знаю валют, которые являются в долгосрочной перспективе внутренне стабильными и внешне слабыми". Он отметил решение Гонконга о повышении доли евро в резервах как пример того, что евро становится единственной альтернативой доллару для инвесторов.
         Issing прогнозировал некоторый рост цен в ближайшие месяцы и спад европейской инфляции в последующий период, а также заявил, что ЕЦБ не будет принимать мер немедленно в ответ на кратковременный рост инфляции выше установленного Банком ориентира в 2.0%.
         Стартовый уровень евро ($1.17) он оценил как высокий, если на него смотреть в 10-летней перспективе. Движение евро в 1999 г. вполне аналогичны тем, какие показывала немецкая марка в прошлом.
         После того как евро, которой в начале недели помогли неожиданно сильные германские экономические данные, не смогла развить достигнутый успех даже в ответ на новые сильные данные по Германии в среду, трейдеры все увереннее прогнозировали ее скорое падение. Речь Issing внесла в это свой вклад, поскольку трейдеры решили, что ЕЦБ рассматривает нынешний курс евро как достаточно высокий для того, чтобы не проявлять беспокойства по этому поводу.
         Президент Бундесбанка Ernst Welteke не считает, что 250 миллионов марок государственной помощи концерну Philipp Holzmann AG имели влияние на курс евро. Правительство США оказывало аналогичную поддержку концерну Chrysler и это не сказалось на курсе доллара. Противоположную точку зрения высказывали комментаторы, отмечавшиеся начало процесса открытости в Японии, бывшей всегда крепостью анти-конкурентного регулирования и различных барьеров, где сегодня происходят такие немыслимые еще вчера явления, как приобретение французской страховой фирмой Axa японского страховщика Nippon Life и покупка General Motors значительного пакета акций Fuji Heavy. Инвесторы в разных странах имеют сегодня хороший выбор вариантов инвестирования и возможности маневра средствами, поэтому малейшие изменения в атмосфере инвестиционного климата способны переориентировать значительные денежные потоки.
         Рейтеровский прогноз Евро-ВВП накануне публикации данных предсказывал рост 0.8% в третьем квартале и 1.9% за год. Опубликованные в пятницу данные показали рост на 1.0% за квартал (2.3% по отношению к 3-му кварталу 1998 г.). Евро, за пару часов до публикации откатившаяся вниз, несколько приподнялась после выхода данных.
         Знаменитый благодаря упоминаниям во всех учебниках макроэкономики, в разделе "Паритет покупательной способности", Big Mac index предсказывает дальнейшее падение евро ниже паритета. Согласно пониманию паритета покупательной способности валют (purchasing power parity, PPP), цена такого стандартного продукта как гамбургер в разных странах должна быть фактически одна и та же, только выраженная в разных валютах; соотношения этих цен и определяют относительные курсы валют. Сегодня Big Mac стоит в США $2.44, а гамбургер в евро-регионе в среднем $2.62, что означает курс евро $0.95. Можно не доверять гамбургеру как индикатору валютного рынка, но факт, что в момент запуска евро (курс $1.17 в начале января 1999) он показывал, что "истинный" курс евро, то есть PPP, находился на уровне долларового паритета.
  


• Фунт
         После решения Банка Англии в Четверг о неизменности ставок фунт несколько снизился против доллара. Комментаторы считают, что теперь высоки шансы на повышение ставок в начале следующего года. С момента своего создания 31 месяц назад Комитет по денежной политике Банка Англии 14 раз менял ставки. На этот раз по завершении заседания не было сделано никакого комментария.
         Фунт отреагировал на решение некоторым снижением.
  


• Франк
         Национальный Банк Швейцарии надеется на принятие парламентом закона, отменяющего привязку франка к золоту, до конца этого года, что позволит приступить к продаже избытков золотого запаса Банка (ожидаемый объем продаж 1300 тонн).
         Банк рассматривает текущий курс евро/франк как приемлемый, но он может измениться в результате перехода Банка к более жесткой денежной политике в 2000 году. Ожидаемый диапазон ставок для трехмесячного франка 1.25 - 2.25 %. Кроме того, Банк объявил о следующих намерениях в своей будущей денежной политике:
         - в долгосрочной перспективе ориентироваться на поддержание инфляции в заданном диапазоне (в настоящее время, ниже 2.0% в течение трех лет);
         - Банк намерен использовать 3-месячную процентную ставку LIBOR (London Interbank Offered Rate) в качестве ориентира для денежной политики (вместо показателя денежной массы, используемого сейчас);
         - дисконтная ставка, фактически утратившая свое значение как ставка заимствований, не будет публиковаться более в качестве ориентира политики.
  


• Йена
         Опубликованные данные по движению капиталов в Японии показывают явное преобладание притока иностранных капиталов: в ноябре иностранные инвесторы принесли на рынок японских акций 1.2 триллиона йен, в то время как японские инвесторы приобрели иностранных акций на 290.5 миллиарда йен.
         В пятницу комментировались планы Asahi Mutual Life Insurance Co ликвидировать все свои иностранные трастовые вложения (500 миллиардов йен) к концу марта 2001 года, причем одну треть из них до конца текущего финансового года в марте 2000. Как считают, вызванный подобными продажами рост курса йены Банк Японии будет блокировать интервенциями, продавая йену в окрестности уровня 100 йен за доллар.
         В токийскую сессию пятницы обсуждались также слухи, что полученная накануне информация о возможной беременности принцессы Masako после 6 лет замужества за принцем Naruhito может положительно сказаться на росте японских акций и йены. Измышления некоторых инвесторов на эту тему основывались на возможности начала подъема рождаемости (baby boom). На безрыбье и это подходящая тема для обсуждения.
         По информации из Детройта, General Motors Corp намерена купить 20% акций Fuji Heavy Industries Ltd (которая является учредителем Subaru Motor); сумма сделки - до 1.4 миллиарда долларов. Ожидались предложения по доллару на 103.
         Агентство Jiji news комментировало заявление члена совета Банка Японии Kazuo Ueda о том, что Япония может отказаться от своей политики нулевых процентных ставок даже ранее явного начала экономического роста. Йена отреагировала на комментарии некоторым усилением. Но немедленно после этого его коллега Teizo Taya заявил, что будет настаивать на определенной форме кредитной экспансии. Потом еще один из руководителей Банка добавил путаницы, призвав к немедленному повышению ставок. Комментаторы отмечали, что заявленные позиции японских финансовых руководителей не являются новыми, поскольку уже высказывались и отстаивались ими ранее.
         Председатель Банка Японии Masaru Hayami в своей речи в Парламенте заявил, что недавний рост йены не является основанием для пессимизма, поскольку отражает уверенность в японском экономическом росте, а с учетом значительного положительного текущего сальдо Японии, он тем более является естественным. Банк Японии с сентября 1998 неизменно проводит политику нулевых процентных ставок.
  



Аналитический отдел FOREX Club
www.forexclub.ru