Японские рынки сегодня на
каникулах. Экономических данных тоже немного.
03Nov 0700 ITA INDUSTRIAL ORDERS(Y/Y) AUG N/F PCT N/A +3.2
03Nov 0700 ITA INDUSTRIAL SALES (Y/Y) AUG N/F PCT N/A N/A
03Nov 1400 U.S LEAD INDICATORS SEP N/F PCT N/A -0.1
03Nov 1400 U.S NAPM (non-mfg) SEP N/F PCT N/A 61.0
03Nov N/A ITA BUSINESS CONFIDENCE SEP N/F N/A N/A
Обзор за вторник 2 ноября
Доллар
Американский индекс деловой
активности PMI в октябре оказался несколько выше ожидавшегося: 56.4 при
прогнозе 56.4 и 57.8 в сентябре; в частности, показатель, касающийся цен
(prices paid index), на который сечас смотрят наиболее внимательно, вырос
до 69.4 (67.6 в сентябре). Американские облигации после выхода этих данных
пошли вниз.
Как показывает предыдущий опыт,
FED обычно поднимает ставки, когда NAPM выходит за 55; нынче же он сделал
это даже раньше, упреждающим образом. Новые данные не меняют ничего в том
раскладе, благодаря которому рынок уверен в повышении ставок 16 ноября.
Alan Greenspan в своей речи для
банковской конференции дал оценку влияния двух основных факторов (роста цен
на американские акции и роста цен недвижимости) на рост потребления в США.
Каждый доллар повышения благосостояни, возникший из роста цен акций,
повышает потребительские расходы на 3 - 4 цента. А каждый доллар,
полученный американским потребителем за счет роста цен недвижимости,
поднимает потребительские расходы на 5 центов. Какаих-лидо новых намеков
относительно намерений FED на 16 ноября комментаторы в речи председателя
FED не усмотрели.
Инвестиционный банк J.P. Morgan
заявил во вторник, что он ожидает более агрессивного повышения ставок FED в
следующем году, чем прогнозировал несколькими днями ранее. В середине 2000
года он видит ставки FED на уровне 6.0%.
Евро
Комментаторы высказывали
некоторым образом осуждение руководству ЕЦБ за слишком однозначное указание
на предстоящие решения по процентным ставкам. Duisenberg фактически
предопределил исход заседания 4 ноября своими комментариями накануне. "Не
следовало бы руководителю центрального банка делать подобные комментарии".
ЕЦБ по-видимому желает подражать FED, который хочет, чтобы рынки двигались
в желаемом для него направлении, когда он объявляет решение. В отличие от
этого, Бундесбанк всегда старался удивить рынки.
Рынок уже настолько дисконтировал
будущее повышение ставок ЕЦБ, что сейчас спокойно гоняет евро в любую
сторону. Комментаторы считают, что повышение ставок уже не вызовет
существенного роста евро; иначе говоря, евро скорее пойдет вниз по плохим
данным, чем поднимется по хорошим. В конце понедельника евро откатилась
вниз.
Опубликованный во вторник
октябрьский индекс деловой активности по евро-региону EU-11 PMI показал
максимальное значение за последние полтора года 57.1; индекс цен (Eurozone
Prices Index) поднялся на рекордный уровень 69.4. Хотя общеевропейский
индекс является новым статистическим показателем и не имеет достаточной
истории для оценки тенденций, но смысл данных не подлежит сомнению: у ЕЦБ
появились новые основания для повышения ставок. Германский PMI в октябре
составил 55.29 (53.73 в сентябре), максимальное значение за последние 15
месяцев. Французский PMI 59.0 (57.3), итальянский 57.1 (53.6).
Председатель португальского
центрального банка Antonio de Sousa (являющийся по должности и членом
Совета ЕЦБ, European Central Bank's Governing Council) заявил во вторник,
что экономическая ситуация в Европе сейчас выглядит намного лучше, чем была
весной. Согласно его статье в германской газете Frankfurter Allgemeine
Zeitung, изменение ставок дважды в год при столь энергично меняющейся
картине не является чрезмерной активностью со стороны центрального
банка.
На прошлой неделе евро
подвергалась сильному давлению со стороны японских и других международных
инвесторов, закрывавших позиции, но после комментария в понедельник со
стороны Duisenberg'а, достаточно однозначно высказавшего позицию в пользу
повышения ставок 4 ноября, евро отыграла часть потерь. Уверенность в
повышении европейских ставок на рынке вполне укрепилась; даже если в
четверг Банк не повысит ставки, не останется сомнений, что он сделает это
на следующем своем заседании в этом году. авторитетная германская газета
Frankfurter Allgemeine Zeitung предсказывает даже повышение на 0.5%, считая
такое решение наиболее соответствующим ситуации и снимающим
неопределенность относительно процентных ставок на долгое время.
Скандал, связанный с французским
министром финансов (Dominique Strauss-Kahn) и его отставка оказали
некоторое отрицательное влияние на курс евро. Французский фондовый индекс
CAC-40 упал почти на процент.
Франк
По франку рынок в основном уверен
в повышени ставок завтра (если ЕЦБ повысит свои ставки), но некоторая
неопределенность остается, в частности, в отношении размера повышения
ставок. Поэтому завтра могут быть определенные неожиданности по франку, к
которому все привыкли относиться в последнее время как к двойнику евро.
Йена
Йена во вторник имела хороший
импульс к укреплению против доллара, но рынок уже опасался интервенции со
стороны Банка Японии. Многие помнят, что Банк не раз использовал какие-то
праздничные дни для вмешательства.
Японское информационное агентство
Jiji Press во вторник распространило информацию о том, что ожидаемый пакет
правительственных мер по стимулированию экономики составит 15 триллионов
йен ($143.1 billion). Это дополнительно укрепило йену против доллара.