Школа Форекс http://tfck.e3w.ru/

Рассылка: Форекс - записки трейдера

(общий тираж 75581)

Курс обучения - Тактика СК

Фонд

Тактика СК: +4820 (+96,4%) пункта – январь/май 2014 г.

№ 210 (2014-07-25)

Единственная работавшая на FX стратегия начинает давать сбой

В рассылке было рассказано на многие месяца вперёд, что будет происходить, как будут поступать ЕЦБ, ФРС. Трейдеры, аналитики, банки начинают понимать, что происходит и озвучивать, что уже давно описано в рассылке: «Форекс – записки трейдера». Некоторые повторяют практически слово в слово. Не точно выразился, не начинают понимать. А выходят такие данные и ЦБ говорят такие речи, что будет дальше, становится настолько очевидно, это такие факты, что другие прогнозы невозможно писать. На рынке сейчас несколько основных идей, которые играют трейдеры: сворачивание ФРС и прогнозы поднятие ставок, подъём экономики Великобритании и ожидания поднятия ставок, возможные действия ЕЦБ. Есть и другие геополитические новости, об этом поговорим отдельно.

Так как прогнозы по этим важным событиям уже давно высказаны, осталось ждать и наблюдать. И смотреть, как трейдеры с опозданием открывают для себя очевидность происходящего.

Последние выпуски были посвящены фунту. Сегодня пройдёмся по другим сегментам рынка и как всегда, вначале отвечу на вопросы.

Что касается «Тактики СК». Тактика создавалась на протяжении многих лет, прошла тестирование на огромных периодах, долго и упорно подбирались оптимальные параметры. Высчитывались размеры стопов, профитов. За много лет на рынке, а я очень давно торгую, подобной тактики я не видел. Тактик много, похожих тактик ещё больше. Тактик с выкладываемым результатом за более пять лет, нет в интернете. Когда я начинал работать по ней, я не мог поверить, что такое возможно. Ни обращая внимание на новости, показания других индикаторов, многих других сигналов, она делала свое дело.

Проходит квартал, а по отдельным месяцам возможна и просадка, получите и распишитесь в прибыли. И так каждый квартал, каждый год, много лет. Бред? Для кого-то фантастика. Для нас реальность.

Поэтому наша рассылка и тактики, которые мы описываем на людей с мозгами. Только проверенные схемы работы, только качественный анализ. Анализ ошибок другой аналитики – это очень важный процесс, находить ошибки у других. Так как с большой вероятностью другие анализы ошибочны, если вы начнёте замечать ошибки, вы начнёте работать прибыльно. Мы не делаем рекламу для наивных людей, красивыми, яркими фразами или разукрашенными сайтами, большими процентами прибыли, не учим разбогатеть за неделю или месяц.

Лично мне нравится сайт Баффетта, если эти «горе» критики нашего сайта, увидели его, сказали бы, что у него нет не денег, не фантазии на создания «красивого» сайта. Среди его наиболее известных шуток: «На самом деле я ношу дорогие костюмы, просто на мне они выглядят дешево».

Что касается, зачем Америке сильный доллар? Затем, что они везде суют свой нос и хотят быть сильными. Поэтому сильный доллар, это дело принципа. У сильной державы должен быть сильная валюта, может быть по-другому? Это лирика. Факты говорят следующие:

- Наблюдается сильный рост, если бы не «вредительство» в прошлом году своего же парламента, ставка могла быть поднята уже в этом году;

- ВВП покажет хороший рост, по поводу данных за 1-ый квартал, есть такие, которые до сих пор не понимают, что происходит, и они не могут анализировать дальше выхода данных, так вот, ждём данных за 2-ой квартал и прогноз на год +3,0%;

- ФРС сворачивает мягкую программу с декабря, вдумайтесь, более полугода, а многие не видят этого;

- В октябре будет свёрнута программа ФРС и максимум через полгода будет повышена ставка, кто умеет считать, понимает, когда стоит ожидать повышения ставки;

- И так далее. Пишу об этом весь год и сейчас наблюдаю реализацию этого прогноза и как бальзам на душу, чтение аналитиков подтверждающих мой прогноз.

В это время, когда «Тактика СК» работает как заведённая и приносит прибыль инвесторам, на другом конце света.

Единственная работавшая на FX стратегия начинает давать сбой

30.06.14 18:18 И без того неудачный для валютных трейдеров год приносит новые огорчения: начала давать сбой единственная работавшая последние месяцы стратегия. Как следует из данных Parker Global Strategies, 14 ведущих валютных хедж-фондов потеряли в июне 1.1%, доведя совокупный годовой убыток уже до 3.2%, что грозит превратить 2014 год в наихудший за всю историю ведения подобной статистики. Открытие позиций в рамках следования стратегии «carry trade», - единственной, приносившей прибыль в текущем году, - за последние две недели привело бы к убытку в 1.5% (прим. ProFinance.ru: +2.1% с начала года). «Эта стратегия начинает выдыхаться», - отмечает Питер Кинселла из Commerzbank. – «На текущих уровнях покупка «carry» уже не выглядит такой привлекательной, а свертывание стимулирующих программ приведет к росту волатильности и бегству из рискованных активов».

Почему я больше ориентируюсь и пишу об крупных фондах, а не о фондах приносящих 500% в месяц, догадайтесь сами.

8 июля. (Dow Jones). Несмотря на то что в понедельник данные по промышленным заказам в Германии оказались хуже ожиданий, евро удержал позиции, так как доходности 10-летних казначейских облигаций США отступили с максимумов прошлой недели, говорит Стюарт Ив, старший дилер OM Financial.

Далее "мы сфокусируемся на данных Германии по торговле в поисках новых признаков слабости в центре промышленного сектора еврозоны", говорит он. Выступление президента ФРС-Миннеаполис Нараяны Кочерлакоты также привлечет некоторое внимание.

Британский  фунт продолжил консолидировать недавнюю динамику против доллара США и "теперь будет искать направления в последних производственных данных". "Несмотря на очень сильные данные США по занятости, фунт по-прежнему держится стойко, но любые признаки слабости столкнут его с этих высоких уровней", - добавляет Ив.

"Доминирующей темой для валют остается неспособность доллара выстрелить, - говорит Райко Шариф, аналитик BNZ. – Несмотря на усиливающееся мнение, что ФРС, видимо, придется признать, что повышения ставок могут произойти раньше, неспособность доходностей 10-летних облигаций США показать устойчивый рост в сторону 3,00% препятствует сильному восстановлению доллара".

Оказывается, облигации влияют на действия ФРС повышать ставку или нет. Зачем выискивать новые слабости в Германии, когда вышло столько слабых данных, что их хватит на год.

07.07.14 16:20 Доллар недооценен из-за слабых ожиданий повышения ставки ФРС, считают в Landesbank Baden-Wuerttemberg (LBBW), который отличился наиболее точными валютными прогнозами в опросах Bloomberg. Крупнейший госбанк Германии,  возглавлявший рэнкинг Bloomberg в течение четырех последних кварталов, прогнозирует рост курса доллара США к евро до $1.30, то есть более чем на 4%, к концу 2014 года. Средний прогноз респондентов агентства указывает на $1.32. По версии LBBW, ФРС начнет повышать ставки уже в первом квартале 2015 года на фоне восстановления экономики США. "Мы считаем, что повышение ставок в США начнется раньше, чем ожидает рынок, - заявил Джулиан  Трахорш, один из шести аналитиков LBBW. - Все индикаторы  указывают на очень сильное восстановление экономики США и на неустойчивый рост экономики еврозоны". Wectpac Banking Corp., занимающий второе место в рэнкинге Bloomberg, также называет уровень $1.30 к концу текущего года в качестве цели.

Ведущие банки и компании начинают говорить о повышение ставок, что мне остаётся, делать вывод, что я хорошо смог проанализировать, фундаментальны причины.

08.07.14 12:09 Давление на Европейский центральный банк с тем, чтобы он принял меры против упорно сильного евро, переросло в призыв промышленности к Франкфурту обуздать "сумасшедшую" силу валюты. Фабрис Брежье, исполнительный директор Airbus, производителя пассажирских самолетов, заявил, что ЕЦБ должен вмешаться, чтобы подтолкнуть курса евро по отношению к доллару на 10 % вниз, по сравнению с "чрезмерным" уровнем $1.35, до уровней между $1.20 и $1.25. "[Европа] не может быть единственной экономической зоной мира, которая не признает свою валюту в качестве оружия ... в качестве ключевого актива содействия своей экономики", сказал он в интервью Financial Times. Комментарии г-на Брежье перекликаются к призывами Международного валютного фонда и политиков в некоторых странах еврозоны - Франции, в частности. И центральный банк пошел им навстречу, приступив к рассмотрению программы количественного смягчения, чтобы решать проблему низкой инфляции, вялого экономического роста и сильного евро. Бенуа Кер, член исполнительного совета ЕЦБ, признал в интервью, что чем сильнее становится евро, тем большему давлению будет подвергаться центробанк.

Однако любая явная попытка ослабить евро, вероятно, натолкнется на сопротивление Германии. "Нам нужна стабильная валюта, и она у нас есть. Евро на уровне $1.35 дает нам стабильную основу для конкурентоспособности", -  сказал один высокопоставленный немецкий чиновник. "Мы не должны говорить о повышении или понижении евро. Валютные манипуляции – это не путь к конкурентоспособности, это спорная альтернатива при общении с электоратом". Airbus, который продает свои самолеты в долларах, а несет расходы в евро, является одной из наиболее подверженной усилению единой валюты групп в Европе.  В числе других - Unilever, SAP и BMW, которые также столкнулись со встречными валютными ветрами. Г-н Брежье подчеркнул, что он не знает, какие дополнительные меры должен предпринять ЕЦБ, но сказал: "Давайте посмотрим на то, что делают японцы. Они девальвировали иену на 20 %. Поэтому мы просто должны вернуться к более нормальным обменным курсам .... . Мы просто должны дать долгосрочную цель рынкам; это сейчас ключевой вопрос политической готовности европейских народов".

У вялой экономики, с низкой инфляцией, не может быть сильной валюты. Не может, но она есть в Европе. ЕЦБ совершает много ошибок и медлит с решительными действиями. Разговоры Германии о конкуренции, мягко говоря, не состоятельны, ошибочны и не актуальны для экономики, которая находится в стагнации.

2014.07.08 22:03:24 *Кочерлакота: Не буду предлагать прогнозы относительно времени повышения ставки

2014.07.08 22:05:45 *Кочерлакота: США "повезет" увидеть рост ВВП на 2,5% в этом году

2014.07.08 22:06:36 *Кочерлакота прогнозирует уровень безработицы ниже 6% к концу года

2014.07.08 22:07:02 *Кочерлакота прогнозирует инфляцию около 1,6% к концу года

2014.07.08 22:07:44 *Кочерлакота: Повышение ставки потенциально может создать финансовую нестабильность

Проверим, компетентность, этого господина в конце года.

2014.07.09 09:26:03 *Представитель ЕЦБ Керэ: Инвестиции в Европе слишком низкие, производительность разочаровывает

2014.07.09 09:54:54 *Керэ: Необходимы совместные действия по экономической конвергенции

2014.07.09 10:11:51 *Керэ: Решения ЕЦБ связаны с рисками слишком длительной низкой инфляции

2014.07.09 10:12:46 *Керэ: Сильный евро - не самая важная проблема

2014.07.09 10:13:02 *Керэ: Сильный евро интегрируется в денежно-кредитную политику

Опыт Японии вряд ли кого-то научит, что значит – сильная валюта, не самая важная проблема.

9 июля. (Dow Jones). Доллар США продолжал устойчиво держаться против японской иены на азиатской сессии в среду на фоне ожидания инвесторами выхода протоколов последнего заседания Федеральной резервной системы.

Главный валютный стратег-аналитик Mizuho Securities Кенго Судзуки сказал, что с технической точки зрения пара доллар/иена подвержена понижательным рискам.

"Пара доллар/иена испытывает на прочность нижние пределы диапазона 101-103, в котором она находится с конца января", - сказал он.

Внимание рынков сосредоточено на протоколах последнего заседания ФРС по вопросам денежно-кредитной политики, прошедшего 17-18 июня, которые будут опубликованы позже в среду. Многие инвесторы ожидают, что протоколы продемонстрируют склонность большинства членов Комитета по операциям на открытых рынках к мягкой политике, в рамках которой они выступают за то, чтобы поддерживать процентные ставки на близком к нулю уровню дольше, чем прогнозирует рынок в целом.

Валютный стратег-аналитик Citibank Стивен Ингландер говорит, что, по мнению большинства инвесторов, в протоколах не будет ничего нового по сравнению со сделанным 18 июня заявлением и сказанным на пресс-конференции председателя ФРС Джанет Йеллен. Вместе с тем он отмечает, что существенное меньшинство инвесторов ожидает, что протоколы продемонстрируют склонность к более жесткой политике, и никто не считает, что они укажут на смягчение политики.

"Таким образом, центра тяжести ожиданий рынка лежит не в оценке принятых 18 июня решений, а где-то между ними и склонностью к реальному ужесточению политики", - сказал Ингландер.

Стратеги-аналитики в очередной раз показывают, что они не изучают выходящих данных и продолжают каждый раз ждать, что же им скажут ФРС, ЕЦБ или кто-то ещё. Что может сказать ФРС? Всё сказали данные. Это трудно проанализировать?

09.07.14 11:20 Доллар находится под негативным влиянием комментариев президента ФРБ Миннеаполиса Нараяны Кочерлакоты о том, что инфляция в США, вероятно, будет оставаться ниже целевого показателя  ФРС в 2% аж до 2018 года. Кроме того, президент  другого ФРБ - Ричмонда - Джеффри Лэкер дал понять, что его ожидания в отношении темпов роста экономики США ухудшились. "Устойчивое ускорение  роста  ВВП до уровня в 3% в ближайшем будущем выглядит маловероятным", - отметил он. По его оценкам, рост экономики будет сдержанным в этом году - в среднем 2-2,5%. "Комментарии представителей ФРС звучат как более "голубиные", что создает некую неопределенность на валютном рынке перед публикацией протокола июньского заседания американского регулятора, - говорит валютный аналитик IG Ltd. Стэн Шаму. - Трейдеры занимают осторожную позицию в отношении доллара перед выходом протокола, хотя после этого можно ожидать подъема американской валюты".

Доллар США сейчас стабилен по всему рынку из за ожиданий публикации протокола последнего совещания ФРС, в котором инвесторы будут искать намеки на сроки первого повышения процентных ставок. "Я думаю, текст протокола может оказать поддержку для доллара. Все данные говорят о росте инфляции в США, и этот факт вряд ли можно игнорировать", - сказал стратег Praevidentia Strategy в Токио Масафуми Ямамото. За 12 месяцев, завершившихся в мае, индекс базовых потребительских расходов в США, не включающий расходы на питание и электричество, поднялся на 1,5 %, но еще не достиг целевого уровня ФРС 2 %. ФРС опубликует протокол заседания, состоявшегося 17-18 июня, в 22.00 мск. Также сегодня рынок будет следить за выступлениями руководителей Европейского центрального банка, включая его президента Марио Драги.

2-2,5% мало? Как я писал в прошлых выпусках, такой рост покажут и Великобритания, Германия. И этого более чем достаточно. Трейдеры кроме провального 1-ого квартала в США видимо ничего не видят больше. Поэтому, когда в США выйдут хорошие данные за 2-ой квартал на уровне 3,0-3,5%, все вздохнут от неожиданности и удивятся, чем не понятно, но они так работают.

На фоне роста в США 2,0-2,5%, падения безработицы, роста инфляции, есть все данные для повышения ставки и раньше поднятия ставки Великобритании, которым ещё надо дотянуться до таких чисел. А при нынешнем главе БА. Я бы вообще даже не загадывал о повышение ставки в ближайшем будущем. Странно, что на такой важный факт, только я обращаю внимания. Роль личности в ЦБ очень велик.

Поэтому я ничего не ожидаю от протоколов ФРС. Смотрите данные и делайте анализ, а не ждите и шарахайтесь от каждого слова представителей ЦБ.

9 июля. (Dow Jones). Проблемы, возникшие у доллара США после выхода данных по занятости, огорчили тех, кто ставит на его рост, но, возможно, их воодушевят ожидающиеся в среду вечером протоколы заседания Комитета по операциям на открытом рынке, говорят в BNP Paribas. Обычно выступающий с позиций жесткой политики глава ФРС-Ричмонд Лэкер во вторник говорил несколько осторожнее, и если в протоколах будет отражена любая более широкая дискуссия, контрастирующая с продемонстрировавшими склонность к мягкой политике комментариями председателя ФРС Джанет Йеллен, то это поможет делу инвесторов, ставящих на рост доллара. В настоящий момент в BNP Paribas почти не видят причин отказываться от длинных позиций по доллару против валют, которые с точки зрения финансирования еще дешевле, таких, например, как евро или иена.

Все эти ожидания каждый месяц, мелкие спекуляции, чтобы запутать рядового трейдера.

9 июля. (Dow Jones). Инвесторы ждут публикации протоколов заседания ФРС от 17-18 июня, которые, как они надеются, прояснят будущее процентных ставок. После сильного июньского отчета по занятости, вышедшего на прошлой неделе, несколько банков перенесли на более раннюю дату свой прогноз относительно того, когда ФРС осуществит первое повышение ставки.

Инвесторы, ставящие на рост доллара, будут уповать на то, что тон протоколов будет более жестким, пишет в записке Ангус Кэмпбелл, старший аналитик FxPro.

Пара евро/доллар США торговалась почти без изменения против уровня вторника 1,3612. Позднее в среду в Лондоне выступит президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Марио Драги, почти через два года после своего выступления, когда он сказал, что спасет евро "чего бы это ни стоило". Кэмпбелл считает, что следует быть настороже, попытается ли Драги снова оказать понижательное давление на евро. Экономисты обеспокоены тем, что сильный евро препятствует экономическому росту в еврозоне и продолжит усиливать давление на инфляцию в региона.

Если всё было так легко, то каждый делал бы 1000% в месяц. Рынок очень рискованный бизнес. Событий влияющих на него очень много. Определившись с долгосрочными ориентирами, переходим на среднесрочные и краткосрочные, для принятия решений о совершение сделки.

2014.07.09 14:38:41 *Министр финансов Франции: Необходимо, чтобы меры ЕЦБ влияли на реальную экономику

2014.07.09 14:37:28 *Министр финансов Франции: Доминирующая позиция доллара США - фактор риска для европейского бизнеса

Иногда им позволяют говорить правду.

ПЕКИН,  9 июля. (Dow Jones). Министр финансов Китая Лоу Цзивэй сказал, что целевой экономический рост на 7,5% не является “дном”, дав понять, что Пекин, возможно, устроит и более медленный рост экономики.

В начале текущего года Китай установил целевой уровень для годового роста ВВП “около 7,5%”. Однако недавние заявления премьер-министра Ли Кэцяна, подчеркивающие важность экономического роста, убедили некоторых экономистов и представителей властей в том, что Пекин не будет удовлетворен, если темпы экономического роста окажутся ниже этого целевого уровня. Китай предпринял ряд мер, включая активизацию расходов на транспортное обеспечение, информационные технологии и другие проекты инфраструктуры, чтобы гарантировать, что экономика не замедлиться еще больше.

Во время пресс-конференции, проходившей в рамках  “Стратегического и экономического диалога с США” в среду, Лоу заявил, что рост ВВП на 7,5% - “это не дно”.

“Наш целевой уровень – 7,5%, - сказал он. – Это своего рода ожидание или предположение”.

В 1-м квартале 2014 года ВВП Китая вырос на 7,4% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Ожидается, что на следующей неделе Китай сообщит о более сильных показателях экономического роста за 2-й квартал .

Лоу сказал, что экономический рост в Китае “стабилен”. Тем не менее, по его словам, экономика восстановилась не так сильно, чтобы Пекин прекратил интервенции, призванные воздействовать на курс юаня.

Он отметил, что США используют эти переговоры для оказания давления на Китай, побуждая его позволить рыночным силам определять курс национальной валюты. Тем не менее, учитывая замедление экономики Китая, “нам очень сложно воздерживаться от интервенции” на валютные рынки, добавил Лоу.

С начала этого года Китай регулярно вмешивался в развитие ситуации на валютных рынках с целью ослабления юаня, который в этом году снизился примерно на 2,4% против доллара США. Более низкий курс юаня выгоден для крупного экспортного сектора страны.

Министр финансов США Джейкоб Лью ранее в среду сказал, что более гибкий валютный курс пойдет на пользу Китаю, так как он повысит доход домохозяйств и поможет Китаю переориентировать свою экономику на внутренний спрос.

Можно подумать, что США заинтересован в росте Китая. Переориентация на внутренний спрос стране с такой численностью населения, возможность поддерживать сильный рост, о чём власти Китая заявляли раньше. А, министру финансов, ничего не остается, как повторять, уже реализуемые действия.

9 июля. (Dow Jones). Компаниям требуется больше рабочей силы, но экономические индикаторы указывают на то, что они пока не спешили увеличивать плату за труд.

Вышедшие во вторник новые данные свидетельствуют о том, что период прижимистости работодателей, возможно, подходит к концу. Если все так и есть, то более высокие темпы роста зарплат окажут существенную поддержку потребительским расходам во второй половине года и в дальнейшем.

В первой половине 2014 года число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличивалось в среднем на 230 000 в месяц. Согласно последнему отчету о вакансиях и текучести рабочей силы, по состоянию на конец мая количество вакансий в компаниях выросло практически до уровней, предшествовавших периоду рецессии.

Несмотря на повышение спроса на рабочую силу, зарплаты не сильно изменились. Согласно информации Министерства труда, зарплаты в частном секторе выросли в июне на 2% по сравнению с тем же периодом прошлого года, что в точности соответствует темпам роста зарплат, наблюдавшимся на протяжении всего периода восстановления экономики.

Тем не менее, новости из сектора малого бизнеса позволяют предположить, что темпы роста зарплат готовы вырваться за пределы 2%.

Как следует из результатов июньского опроса владельцев малого бизнеса, проведенного Национальной федерацией независимого бизнеса (NFIB), чистый процент компаний, повысивших заработную плату в течение последних нескольких месяцев, составил 21%. Этот показатель достиг самого высокого уровня с конца 2007 года, перед началом рецессии.

Небольшие компании, вероятно, поднимают заработную плату, чтобы привлечь квалифицированных сотрудников и удержать ценных работников. Исторически так сложилось, что готовность небольших компаний увеличивать оплату труда своих сотрудников является опережающим индикатором роста средней почасовой заработной платы работников производственной сферы. В свою очередь рост оплаты труда данной категории работников предшествует повышению оплаты труда во всем частном секторе (данные Министерства труда охватывают период только с начала 2006 года).

Восходящий тренд в показателях оплаты труда компаниями малого бизнеса сигнализирует о том, что рост зарплат в экономике в целом вскоре ускорится. В результате суммы, которые домохозяйства смогут потратить на потребление, должны расти опережающими темпами по сравнению с инфляцией, если только продукты питания и бензин не подорожают неожиданно резко.

Рост покупательной способности существующих работников наряду с ростом занятости обеспечит сильный стимул для личных доходов. Это означает, что потребители будут иметь больше возможностей для увеличения расходов во второй половине года.

В США очень хорошие перспективы по росту экономики, данные выходят настолько хорошие, что они превосходят все мои прогнозы. И приходится приуменьшать возможный рост, полагаясь на то, что за сильным ростом, следуют небольшие откаты.

9 июля. (Dow Jones). Наблюдатели за ФРС из Scotiabank сравнили заявления центрального банка после заседания в июне и в марте. В обоих случаях наиболее часто используемым словом оказалось слово "инфляция", в то время как следующими по популярности словами в марте были "безработица", "сроки" и "рабочая сила", а в июне – "политика", "рост" и "сроки". По мнению банка, такой сдвиг свидетельствует о том, что ФРС в гораздо большей степени удовлетворена состоянием  рынка труда и в обсуждениях акцент делается на инфляции и росте экономики.

Инфляция мы уже знаем, тоже в порядке. Что дальше?

09.07.14 16:59 Планы ЕЦБ расширить стимулирующие меры подорвут привлекательность евро как резервной валюты, считают экономисты. По данным МВФ, доля евро среди международных резервов центробанков росла на протяжении трех кварталов подряд, а в первом квартале 2014 осталась на  уровне 24,5% по сравнению  с рекордными 28% в 2009 году. ЦБ сообщают МВФ сведения о структуре вложений в отношении 52% мировых валютных резервов, совокупный объем которых оценен в $11,9 трлн. По данным МВФ на конец июня, резервы в долларах составляли 61%, иене и стерлинге -  по  4%, австралийском и канадском доллары - менее чем по 2%. 62% ЦБ сократили резервы в евро. Выросли инвестиции в доллар США, фунт, юань, доллары Австралии и Канады. Наиболее интересными валютами для диверсификации называются новозеландский доллар, юань и бразильский реал. Меры ЕЦБ, в частности отрицательная ставка по депозитам, негативно отразились на привлекательности евро.  JPMorgan, Societe Generale и другие банки прогнозируют, что евро будет уступать позиции южнокорейской  воне и австралийскому доллару из-за более высокой доходности облигаций, номинированных в этих валютах. "Управляющие резервами уходят из Европы в  Азию",  -  заявил валютный стратег SG Себастьян, полагая, что "ЕЦБ занимается конкурентной девальвацией евро".

Не прошло и полгода, стали обращать внимание на действия ЕЦБ.

9 июля. (Dow Jones). Публикация протоколов заседания Федеральной резервной системы США, которая запланирована на среду, может означать только одно: усиление нервозности инвесторов в связи с ожидаемым в конечном итоге повышением процентных ставок.

В 10 последних случаях публикации протоколов доходность 10-летних казначейских облигаций США росла, отметил Алан Раскин, стратег-аналитик Deutsche Bank. Такое поведение облигаций означает, что инвесторы начинают нервничать, ожидая момента, когда ФРС начнет ужесточение денежно-кредитной политики.

С начала 2013 года инвесторы на рынке облигаций "всегда умудряются найти в протоколах что-то такое, что им не нравится", - сказал Раскин. Цены на облигации падают, когда доходность растет, и наоборот.

Мягкая политика ФРС была одной из основных движущих сил роста акций до рекордных максимумов и силы рынка облигаций. Некоторые наблюдатели опасаются, что оба эти рынка могут оказаться под давлением, когда ФРС изменит свою позицию, и протоколы могут содержать в себе намеки на то, когда этот момент настанет.

На своем июньском заседании руководители ФРС просигнализировали о том, что они намерены сохранять процентные ставки на низком уровне еще много месяцев. Они признали улучшение экономической ситуации в США, но отметили, что сдержанные темпы роста позволят им удерживать краткосрочные процентные ставки около нуля "в течение продолжительного периода после завершения программы покупки активов".

В этом году центральный банк сокращает программу покупки облигаций, причем к концу года ожидается ее полное сворачивание. Инвесторы ожидают, что ФРС повысит процентные ставки примерно в середине следующего года, но вопрос сроков остается спорым на фоне последнего потока превысивших прогнозы экономических данных.

В последние дни наблюдатели говорили о том, что центральный банк США может начать действовать раньше, чем ожидалось, если экономика и инфляция будут набирать обороты. После того как в 1-м квартале ВВП США сократился на 2,9%, многие экономисты прогнозируют, что во 2-м квартале экономический рост составит 3%, а во втором полугодии будет еще выше. Предпочитаемый ФРС индикатор инфляции – индекс цен расходов на личное потребление (PCE) – в мае вырос на 1,8%, и это был самый высокий рост с октября 2012 года.

Ситуация на рынке труда также улучшилась: экономика уже пять месяцев подряд создает более 200 000 новых рабочих мест в месяц. Это самые быстрые темпы роста рабочих мест с пятимесячного периода, который завершился в январе 2000 года.

По мнению Раскина из Deutsche Bank, протоколы покажут, что все большее количество членов Комитета по операциям на открытом рынке уделяет больше внимания росту инфляции и его значению для политики ФРС.

Тем не менее, он не ждет от этих протоколов больших изменений, особенно учитывая тот факт, что июньское заседание состоялось до того, как были опубликованы последние данные по занятости. Эти данные показали, что в июне число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 288 000, а безработица упала до 6,1%.

"Вероятно, потребуется еще один или два месяца сильных отчетов о занятости, чтобы это проявилось в усилении склонности к ужесточению политики, - отметил Раскин. -  Несмотря на весь интерес, который представляют июньские протоколы, они должны стать гораздо интереснее в следующем месяце".

Удивляетесь? Я давно нет. Некоторые ждут, когда им скажут в лицо, через час, нет, не так. Они ждут, ждут, выходят новости и там повышают ставки и трейдеры в панике. Как такое, возможно, что произошло. Всё пропало. Теперь продаём.

Так как аналитики ещё не верят, приходится напоминать и искать аргументы для другого анализа, а их просто нет.

27.06.14 16:11 Стратеги HSBC не разделяют оптимизм инвесторов в отношении фунта, отмечая, что британская валюта в последнее время растет по инерции - свежих драйверов просто нет. Восстановление экономики воодушевило участников рынка и дало повод для корректировки оценок перспектив ставок Банка Англии, но у этого процесса есть предел. Стратеги банка полагают, что в скором времени участники рынка обратят большее внимание на другие факторы, в частности на те экономические проблемы, которые сохраняются в Великобритании, а также, конечно, на референдум в Шотландии, намеченный на 18 сентября, в преддверии которого инвесторы, вероятно, предпочтут проявить осторожность и сократить экспозицию в британских активах.

16.06.14 08:10 Мы по-прежнему считаем, что фунт/доллар опустится к отметке 1.50, но не к концу 2014, а к концу 2015 года. Таким образом, мы придерживаемся медвежьего прогноза, но меняем временные рамки достижения целевых уровней, основываясь на трех ключевых факторах.

Циклические факторы - ставки начнут расти гораздо позже, чем предполагают рынки. Мы полагаем, что первое повышение ставки произойдет в третьем квартале 2015 года, тогда как рынок закладывает в цену ужесточение политики уже в первом квартале 2015 года. Макропруденциальные меры, несомненно, повлияют на ожидания по ставкам, поскольку Великобритания, скорее всего, воспользуется опытом Норвегии для охлаждения своего рынка недвижимости.

Политические факторы - близятся ключевые события, способные повлиять на динамику фунта. Референдум в Шотландии, выборы в Великобритании и перспектива голосования о выходе из состава Евросоюза - они способны сгустить туман политической неопределенности вокруг фунта.

Структурные факторы - проблемы с дефицитом текущего счета проявят себя, но позже, чем мы думали. Европейски центральный банк увлекся нетрадиционными мерами стимулирования экономики, но структурные дефекты Великобритании еще не проявили себя в полной мере.

Если читать рассылку с конца, то этим доводам нечего возразить. Поэтому и заканчивают ими (и повторяю).

С уважением, Troiza

Обучение: http://tfck.e3w.ru/

Май +28,8%

Школа Форекс http://tfck.e3w.ru/

Курс обучения - Тактика СК

Фонд