Евро корректируется накануне данных по торговому балансу США
|
 |
||||||||||||
| |||||||||||||
| Адрес обзора на сайте: http://analit.onlinebroker.ru/forex/daily.asp?news_id=090306.7 |
ЗАО Внешторгбанк Розничные услуги снизил ставки комиссии за совершение специальных сделок РЕПО при брокерском обслуживании клиентов, совершающих операции на российском фондовом рынке. С 01 февраля 2006 года: Снижение ставок предпринято Банком с целью повышения эффективности инвестиций в ценные бумаги и сокращения издержек клиентов при работе на российском фондовом рынке. Подробности на сайте www.OnlineBroker.ru в разделе Привлечение ресурсов > Тарифы |
 |
|
 |
|
|
|||
|
Евро корректируется накануне данных по торговому балансу США | |
|
|
|||
 |
|
 |
|
Итак, за праздники рынок несколько подкорректировался, евродоллар с достигнутых во вторник минимумов на 1.1866 вырастал сегодня до отметки 1.1951. Благодаря резко улучшившейся для доллара картине, США удалось "вытащить" индекс Доу Джонса вновь выше отметки 11000, закрытие вчера было на уровне 11005. Легко заметить явную тенденцию - чем хуже идут дела в экономике США, тем больше дорожает доллар. Хотим отметить, что мы нисколько не сомневаемся в том, что США контролируют мировые финансовые рынки в своих интересах. Если российский ЦБ контролирует курс рубль-доллар, то почему США должны отпускать курс доллара на волю рынка? Вместе с тем США имеют все возможности влиять на курс доллара, и давно делают это. Всем участникам рынка давно очевидно, что текущий курс доллара не соответствует существующим дисбалансам в экономике США, вопрос только в том, сколько будет существовать эта пирамида. Между тем, как мы отмечали в обзоре за вторник, экономическая ситуация в США в плане финансирования бюджетного дефицита близка к катастрофической. Министр финансов США Джон Сноу запросил у Конгресса повышение максимального уровня заимствований, разрешенных правительству до $9 трлн. Разрешенный сейчас уровень заимствования: $8,18 трлн. Потолок заимствований повышают уже 4-й раз с 2002-го года.
В связи с этой новостью мы решили провести маленькое исследование, и посмотреть, на какую сумму в 2006 году США должны погасить своих Treasures. Мы рассматривали только ноты и бонды, но не учитывали билли со сроком меньше года, которые погашают и размещают чуть ли не еженедельно. Результат просто ошеломляющий - в 2006 году США должны выплатить 454,2 млрд. долларов. Немалая часть этой суммы (порядка 200 млрд.) будет выплачиваться в последнем квартале. Из ближайших выплат, однако, мы имеем погашение 34,3 млрд. 31-ого марта, еще 34,3 млрд. 30-ого апреля. Но вот в мае объем выплат уже увеличивается, до 99.3 млрд., погашают 4 разных выпуска. Далее мы имеем одно погашение в 7-ом месяце, два в 8-ом, одно в 9-ом, два в 10-ом, три в 11-ом, одно в 12-ом, то есть еще раз подчеркнем, что основная часть выплат приходится на конец года.
Итак, откуда США возьмут столько средств? Один простой вариант есть - США будут продолжать повышать ставки, продолжать удорожание доллара, за счет этого продолжать политику привлечения инвестиций путем размещения облигаций с высокой доходностью. Но есть два "но". Во-первых, мы считаем, что экономика США такой курс доллара (порядка 1.1000) просто не выдержит. Во-вторых, мы просто сомневаемся в том, что рыночные игроки захотят профинансировать пирамиду США на такой объем (454,2 млрд. долл.), поскольку все понимают, что это мероприятие сродни вложению в МММ. Есть еще один вариант, который может не сразу прийти в голову, самый простой - США могут просто напечатать эти самые доллары. Но это чревато гигантской инфляцией и обвалом доллара. Вряд ли США это допустят. Правда находится где-то посредине. Если уж Сноу сделал запрос в конгресс на разрешение увеличения порога заимствований, то разрешение министерство финансов получит и на выделенный лимит размещения произведет. Значит до этого времени мы вряд ли увидим обвал доллара. Но на согласие Конгресса, проведение размещений нужно время. А к размещениям доллар традиционно будут загонять в сторону удорожания, чтобы больше разместить. Значит, как минимум мы увидим еще одну волну роста и падения евро. Повторимся, в ближайший месяц-два падение доллара будет сдерживаться. А размещения эти, безусловно, смягчат долговую проблему. Но что дальше, что с основной массой погашений, которые подойдут к концу года? Вот здесь мы считаем, что Америка будет печатать. Это просто неизбежно и приведет к обвалу доллара. Этот факт подтверждает и следующая новость - США с 8-ого марта перестают печатать статистику по денежному агрегату M3. Информация отсюда http://www.pravda.ru/economics/rules/central-bank/75401-1/ Таким образом, наши логические рассуждения откладывают обвал доллара еще на месяца два-три.
Отметим еще одну новость. Вчера президент Федерального резервного банка США Чикаго Майкл Москоу высказал довольно странные идеи. Москоу признал, что в дальнейшем, возможно, потребуются новые изменения денежно-кредитной политики. Тем не менее, Москоу отметил, что вокруг следующего решения ФРС по процентным ставкам "сейчас меньше ясности", даже несмотря на то, что в котировках на рынках фьючерсов уже учитываются еще два этапа повышения ставок на четверть процентного пункта до мая этого года. "Дальнейшие шаги в области денежно-кредитной политики будут зависеть от состояния экономики и ее перспектив". "Решения в сфере денежно-кредитной политики не предопределены заранее, и они также не будут приниматься механически в зависимости от показателей инфляции или безработицы, - сказал Москоу. - Действительно, сейчас меньше определенности вокруг решения, которое будет принято на следующем заседании ФРС, по сравнению с ситуацией, когда ставки были значительно ниже нейтрального уровня". Несмотря на эти заявления, учитывая сложившуюся в экономике США ситуацию мы все-таки продолжаем теперь придерживаться мнения, что ФРС все-таки повысит ставку 28-ого марта.
Ну и наконец, что касается локальной картины. Мы изменяем свой краткосрочный взгляд. Мы считаем, что доллар как минимум не упадет по итогам конца этой недели. Америке еще нужно поддержать Доу, нужно еще снизить евро, чтобы окончательно сломать назревающий рост, чтобы перевести техническую картину окончательно в рамки коридорной торговли. В данном случае по евродоллару вероятно снижение до уровня 1.18. На данных по торговому балансу сегодня и пэйроллс завтра мы вполне можем это сделать. Еще раз отметим, что в ближайшее время США необходимо выставлять свои данные в как можно более лучшем свете, чтобы не потерять доверие инвесторов. Не стоит забывать, что сегодня США размещают облигации на 8 млрд.
На смежных рынках. Нефть сильно упала, стоит 60.29 долларов за баррель. Доходность Treasures 4.75%. Доу Джонс - 11005, Никкей - 16036, ФТСЕ - 5851, ДАКс - 5722.
EURUSD
После слома падения доллара техническая картина переходит в коридорную торговлю.
Стратегия на ближайшие дни: Покупки открыты по 1.2000. Закрыть, продавать по текущей цене 1.1930.
Долгосрочный аспект: Позитивный. Покупки открыты 18 августа 2005 года на 1.2220. Держать покупки. Цель 1.30.
USDCHF
После слома падения доллара техническая картина переходит в коридорную торговлю.
Долгосрочный аспект: Негативный. Продажи открыты 18 августа 2005 года по 1.2730. Держать продажи. Цель 1.1750.
GBPUSD
После слома падения доллара техническая картина переходит в коридорную торговлю.
Долгосрочный аспект: Позитивный. Покупки открыты 22 августа 2005 года по 1.7981. Цель 1.89.
USDJPY
После слома падения доллара техническая картина переходит в коридорную торговлю.
Стратегия на ближайшие дни: Продажи открыты по 117.43. Закрыть, покупать по текущей цене 117.26.
Долгосрочный аспект: Негативный. Продажи открыты 27 декабря 2005 года по 117.06. Цель 110.00
Внешторгбанк 24
| EUR/USD | USD/CHF | GBP/USD | USD/JPY |
 |  |  |  |
| В избранное | ||
