Мы продаем USDCHF на коррекции к 1.004 со стопом на 1.007 и целью 0.981, EURCHF по 1.3 со стопом на 1.3050 и целью 1.269, будем покупать CHFJPY на снижениях.
Итак, свершилось. Банк Японии провел интервенцию. По оценкам дилеров, объем продаж JPY был равен 10 млрд. долл. Нужно помнить, что центробанк не сам принимает решение о выходе на рынок. Он является лишь исполнителем, а заказчик – министерство финансов. Господин Нода подтвердил, что операция прошла сегодня в 5.30 утра по Москве. Это было первое вмешательство властей страны в форекс с 2004 г. Несмотря на свою подчиненную функцию, Банк Японии в этом спектакле играет не березку, а второго главного героя. Он принимает
второе ключевое решение: стерилизовать интервенцию или нет. И сегодня было принято решение оставить свеженапечатанные иены в системе.
Этот подход – прямая противоположность стратегии Национального Банка Швейцарии. Европейцы действовали по учебнику, пытаясь повлиять на валютный курс без увеличения предложения денег. Мы уже неоднократно писали о том, что с практической точки зрения такой подход является просто нелепым. Валютные резервы ЦБ достигли 40% ВВП из-за монетарных фокусов. Балансовые риски теперь колоссальны. Мы не думаем, что они реализуются в ближайшее время, но убеждены, что Национальный Банк Швейцарии будет смирно наблюдать за тем,
как спекулянты обогащаются за счет уничтожения стоимости ЗВР. Но нечего было выходить на рынок. Японцы, то ли в силу присущей им национальной мудрости, то ли просто из-за обширного опыта, данную ошибку не совершили. Если вдруг в ближайшие дни Банк Японии внезапно начнет стерилизацию, спекулятивные деньги мощным потоком обрушатся на доллар. Пара USDJPY тогда окажется под колоссальным давлением. Но господин Сиракава наверняка окажется умнее. ЦБ, скорее, еще раз расширит программы количественного смягчения. Тогда
эффект от интервенций будет относительно устойчивым, и иена может даже несколько слабеть два-три месяца.
