Мы сохраняем шорт в USDJPY, AUDJPY, продаем AUDUSD, EURJPY.
Заседание ФРС завершилось именно так, как мы предполагали. Ключевое событие дня – это решение реинвестировать купоны, которые ЦБ получает от портфеля облигаций. На возвращенные средства Фед будет покупать только казначейские облигаций, и, конечно, только «длинные», т.е. сроком до погашения выше 2-х лет. Теоретически эта мера должна дополнительно надавить на доходности трежерис, однако долгосрочный эффект, вероятно,
относительно слабым. В течение следующих 12-ти месяцев ФРС получит купоны в объеме 339 млрд. долларов. Таким образом, в среднем за неделю в бумаги будет инвестировано 6.5 млрд. Для долгового рынка США это не большой объем.
C другой стороны, это пятая часть всего первоначального объема программы количественного смягчения. Потенциально таких вливаний должно хватить хотя бы на то, чтобы доходности оставались в области плинтуса. Это, в свою очередь, не позволит USDJPY подрасти сколько-нибудь существенно. Любое движение котировок хотя бы на фигуру вверх является для нас замечательным поводом нарастить здесь шорт. Краткосрочно даже более уязвимы кроссы вроде AUDJPY, EURJPY. Помните, Фед. резерв не стал снижать ставку по депозитам коммерческих
банков в ЦБ, а значит фактический исход заседания был жестче, чем ожидал рынок. Это традиционно вызывает продажи высокодоходных валют.
